AMC

1、銀保監會發布新政，不良資產行業面臨機遇。
2021 年 1 月，銀保監會發布關于開展不良貸款轉讓試點工作的通知，正式批準單戶對公不良貸款轉讓和個人不良貸款批量轉讓，拓寬了個人不良貸款的處置路徑，側面反映我國不良資產行業具備較大的市場空間和良好。

2、 房地產房地產行業行業 證券研究報告證券研究報告 行業深度行業深度 2022 年年 5 月月 23 日日 強強于于大大市市 公司名稱公司名稱 股票代碼股票代碼 股價股價人民幣人民幣 評級評級 保利發展 600048.SH 16.09 買入 。

3、 證券研究報告證券研究報告 請務必閱讀正文之后第請務必閱讀正文之后第 21 頁頁起起的免責條款和聲明的免責條款和聲明 AMC 系券商,投行業務高速發展系券商,投行業務高速發展 東興證券601198.SH投資價值分析報告2022.10.11 。

4、 17 圖表 25. 早期出險房企泰禾集團，在債務重組之路上 AMC機構都是關鍵力量 . 18 圖表 26. 福晟紓困平臺德耀鴻鼎股權結構中，世茂持股比例僅 16.67%，東方、信達持股比例分別為 40%和 26.67% . 19 圖表 27. 今年以來，AMC入局地產的政策和融資支持不斷 . 20 圖表 28. 近期 AMC介入房地產債務化解工作的舉措 . 20 圖表 29. 2016-2019年我國商業銀行房地產也不良貸款余額逐步走高至 1106億元，不良貸款率提升至 1.3% .。

5、 18日，中國東方資產 100億元金融債券發行計劃獲批，3月份成功發行，票面利率為 3.15%，東方資產成為首家發行地產紓困金融債的 AMC。
3月 13日，中國長城資產成功發行 100億元金融債券，期限 3年期，票面利率為 3.30%，兩家 AMC均表示，發行金融債券主要用于重點房地產企業優質項目的風險化解及處臵、房地產行業不良資產紓困、房地產金融風險化解等相關不良資產主營業務。
我們認為，AMC發行房地產并購項目主題債券能夠為其參與風險房地產企業的資產處臵、項目并購及相關金融中介服務提供有力的資金支持。
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