青島啤酒歷史簡介

1、 本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 歷史復盤歷史復盤，啤酒行業高端化路徑探究之，啤酒行業高端化路徑探究之產品產品篇篇 證券證券研究報告研究報告 所屬所屬部門部門 行業公司部 /消費團隊 行業評級行業評級 增持 報告時間報告時間 2020/07/23 分析師分析師 歐陽歐陽宇宇劍劍 證書編號：S1100517020002 聯系人聯系人 郭曉東郭曉。

2、 公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 百年青啤， 高品質疊加百年青啤， 高品質疊加渠道深耕助力高端化蛻變渠道深耕助力高端化蛻變 證券證券研究報告研究報告 所屬所屬部門部門 行業公司部 報告報告類別類別 公司深度 所屬所屬行業行業 食品飲料 報告時間報告時間 2020/02/28 前收盤價前收盤價 42.70 元 分析師分析師 歐陽歐陽宇宇劍劍 證書編號：S110051702000。

3、 1 百年百年青青啤復興，機遇啤復興，機遇正在正在當當下下 跨過戰略僵持階段，跨過戰略僵持階段，啤酒行業啤酒行業競爭主線轉向高端化，競爭主線轉向高端化，百年青啤迎來重要機遇百年青啤迎來重要機遇：啤酒行業經 過 CR5 份額快速提升階段后于 2013-2017 年進入戰略僵持階段，行業前五名份額變動收窄，份 額擴張難度加大，在行業總量增長停頓、綜合成本上行以及消費升級加速背景下，啤酒行業競 爭主線。

4、青島啤酒（600600） 證券研究報告公司研究飲料制造 1 / 32 東吳證券研究所東吳證券研究所 升級提效升級提效望望共振，百年青啤共振，百年青啤謀謀復興復興 買入（首次） 盈利預測盈利預測與與估值估值 2019A 2020E 2021E 2022E 營業收入（百萬元） 27,984 28,641 31,072 33,890 同比（%） 5.3% 2.3% 8.5% 9.1% 歸母凈利。

5、 公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 歷史復盤歷史復盤，啤酒行業高端化路徑探究之，啤酒行業高端化路徑探究之渠道篇渠道篇 證券證券研究報告研究報告 所屬所屬部門部門 行業公司部 /消費團隊 行業評級行業評級 增持 報告時間報告時間 2020/06/28 分析師分析師 歐陽歐陽宇宇劍劍 證書編號：S1100517020002 聯系人聯系人 郭曉東郭曉東 證書編號：S1100。

6、都經過身份驗證和授權。
策略必須是動態的，并且可以從盡可能多的數據源進行計算。
簡而言之，默認情況下，企業網絡中的任何人/設備/應用程序都不應被信任，無論是在內網還是外網，信任的根本基礎都應該是基于權限認證和授權的重構訪問控制，零信任體系結構改變了傳統的訪問控制機制，其本質是基于身份的自適應可信訪問控制。
根據NIST零信任架構標準中的定義：“零信任體系結構是一種端到端的網絡/數據安全方法，包括身份、憑據、訪問管理、操作、端點、托管環境和互聯基礎設施”。
它將零信任視為數據保護的體系結構方法，而傳統的安全解決方案只關注對授權用戶開放過多訪問的外圍防御，零信任的主要目標是基于身份進行細粒度的訪問控制，以應對日益嚴重的側向移動過大的風險。
因此，NlIST對Zero-TrustArchitecture的定義如下：零信任體系結構(ZTA)提供了一個概念、思想以及組件關系(體系結構)，旨在消除在信息系統和服務中強制執行準確訪問決策的不確定性。
該定義確定了零信任需要解決的關鍵問題：消除對數據和服務的UAZ或trust訪問，強調了細粒度訪問控制的重要性。
二、零信任的發展歷史分析零信任的發展歷史不難發現，零信任的不同視角經過發展和融合，最終呈現出很強的一致性，其任務是定義網絡安全的邊緣化趨勢并找到解決方案。
術語“零信任”在2010年正式提出，表示默認情況下所有網絡流量都不受信任，所有資源的訪問請求都需。

7、nbsp;產品端：產品矩陣優勢顯著，結構升級驅動增長pp品牌組合定位清晰，產品儲備完整豐富pp主品牌青島第二品牌嶗山，品牌組合定位清晰。
青島啤酒自 2016 年起將品牌組合精簡，專注于11品牌策略，即青島啤酒作為全國性主品牌，主要覆蓋中端。

8、現飲渠道占比穩定，助推啤酒高端化轉型。
現飲渠道在我國啤酒行業內占比長期維持在50左右。
2020 年受疫情影響現飲渠道占比有所下滑，但隨著疫苗的廣泛接種和國內疫情的持續轉好，預計未來現飲渠道占比將長期穩定在 5從利潤率來看，夜場渠道以銷。

9、由于啤酒在中國屬于舶來品，各家啤酒工廠生產工藝基本從美國學習而得，各家經典黃啤差異小，而且，啤酒更多是餐桌上的配角，中國消費者對啤酒品牌的忠誠度低，對啤酒的需求更多停留在解膩和助興，導致啤酒廠商不得不重視在終端渠道的投入，惡性競爭難以避免。

10、由于啤酒在中國屬于舶來品，各家啤酒工廠生產工藝基本從美國學習而得，各家經典黃啤差異小，而且，啤酒更多是餐桌上的配角，中國消費者對啤酒品牌的忠誠度低，對啤酒的需求更多停留在解膩和助興，導致啤酒廠商不得不重視在終端渠道的投入，惡性競爭難以避免。

11、噸價提升推動產品結構由圣誕樹型向紡錘形轉變，酒企紛紛殺入610 元價格帶。
當前國內啤酒主流消費價格帶在 35 元，多為清爽型啤酒，如百威英博旗下的哈啤清爽華潤的清爽青島大優等，此價格帶產品在整體啤酒銷量中占比為 6中檔啤酒的價格集中在 。

12、浦銀國際研究浦銀國際研究 首次覆蓋 本研究報告由浦銀國際證券有限公司分析師編制，請仔細閱讀本報告最后部分的分析師披露商業關系披露及免責聲明。
中國消費中國消費行業行業 過去五年，在消費升級的大趨勢下，中國啤酒行業已經從銷量增長轉為價格驅動。

13、公司深度研究 青島啤酒 1 請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 當談青島啤酒利潤彈性時，我們談些什么 青島啤酒600600.SH深度研究 公司深度研究公司深度研究 青島啤酒青島啤酒 公司評級 買入 股票代碼 600600 前次評級 買入 評級。

14、 此報告僅供內部客戶參考此報告僅供內部客戶參考 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 證券研究報告證券研究報告 食品飲料食品飲料 飲料制造飲料制造 啤酒行業高端風啤酒行業高端風勁勁，百年青啤，百年青啤耐力恒強耐力。

15、2021 年年度報告 1 公司代碼： 600600 公司簡稱： 青島啤酒 青島啤酒股份有限公司青島啤酒股份有限公司 20212021 年年度報告年年度報告 2021 年年度報告 2 重要提示重要提示 一一 本公司董事會監事會及董事監事高級管。