五洲新春

1、 證券研究報告 | 首次覆蓋報告 2020 年 02月 23日 九洲藥業九洲藥業（603456.SH） 攜手諾華，攜手諾華，小分子小分子 CDMO 龍頭龍頭騰飛在即騰飛在即CXO 系列（系列（五五） 與諾華的深度合作與諾華的深度合作+瑞博品牌的成功打造，瑞博品牌的成功打造，CDMO板塊業績彈性巨大板塊業績彈性巨大。
1.三個重磅產品三個重磅產品給公司給公司帶來的帶來的 API 收入和利潤。

2、p全球特種紙行業集中度低，市場競爭激烈。
特種紙行業特種紙應用細分領域眾多而單一領域需求相對有限，全球市場上參與者眾多，市場競爭激烈，中國報告網數據顯示，截至 2017 年，全球范圍內尚無一家特種紙企業總體市場份額超過 市場上的競爭玩家大。

3、發行人一次性輸注類醫療器械產品的生產并非原材料的簡單組裝拼接，而是在保證產品質量穩定性及生產效率的前提下，依據自行研發的產品設計方案，將自主設計并制造的零部件及相關外購零配件進行有序裝配，形成功能完整質量穩定可靠的醫療器械產品。
因此，如何。

4、公司是特種紙專業化生產企業，規模優勢明顯。
五洲特紙成立于2008 年，主要從事特種紙的研發生產和銷售，經過十余年的產業深耕，發展成為國內較大的食品包裝紙生產企業之一國內重要的格拉辛紙和描圖紙生產企業。
公司目前擁有一支經驗豐富的生產和研發團。

5、軸承業務推進結構優化，空調管路業務有望恢復增長軸承行業空間巨大，國內發展迅速但仍以中低端市場為主 軸承為一種重要的當代機械基礎零部件，種類繁多應用廣泛。
軸承的主要功能是支承旋轉軸或其它運動體，可降低運動過程中的摩擦系數，同時保證其回轉精度，。

6、 品牌壁壘：在海外市場，由于一些品牌伴隨產業成長比如 SKF 和舍弗勒對整個軸承產業發展的助力，因此特定下游的客戶在采購時會對一些市場占有率較高的品牌具有較高的認可度;品牌知名度和市占率情況是這類產品的主要壁壘之一。
進入壁壘：軸承套圈是軸。

7、 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可20091210號 未經許可，禁止轉載 證券研究報告 五洲特紙605007深度研究報告 強推維持 卡位食品包裝紙優質賽道，成長曲線凸顯 目標價：34.7元 當前價：23.51元 特種紙領域。

8、 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 六六問問六六答，答，當前位置我們堅定看好的原因當前位置我們堅定看好的原因 主要觀點：主要觀點： TableSummary 我們于我們于 12 月月 14 日發布深度報告五洲特紙：日發布深度報告。