智能水表

1、 公司公司報告報告 | 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 1 寧水集團寧水集團（603700） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 05 月月 08 日日 投資投資評級評級 行業行業 機械設備/儀器儀表 6 個月評級個月評級 買入（首次評級） 當前當前價格價格 38.49 元 目標目標價格價格 45.76 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 156.34 流通 A 股股本(百萬 。

2、 證券研究報告 / 公司深度報告 行業龍頭，行業龍頭， NB-IoT 物聯網物聯網智能水表迎風口智能水表迎風口 報告摘要報告摘要： 水表行業龍頭，智能水表增長迅速。
水表行業龍頭，智能水表增長迅速。
產品品類全，覆蓋幾乎所 有市場需求，客戶集中度分散。
技術行業領先，起草多項行業標準。
營收增長加速，智能水表銷售占比逐年提升，從 2015 年的 19.79% 提高到 2018 年的 39.。

3、 公司深度研究 | 寧波水表 西部證券西部證券 20202020 年年 0 02 2 月月 2 25 5 日日 。
智能水表加速成長，行業龍頭享受紅利 寧波水表（603700.SH）首次覆蓋 證 券 研 究 報 告 公司深度研究 | 寧波水表 西部證券西部證券 20202020 年年 0202 月月 2525 日日 公司評級 買入 股票代碼 603700 前次評級 評級變動 首次 當前價格 。

4、 / NB-IoT NB-IoT NB-IoT 2019201846% 52%201965% 2019100 NB-IoT2015 NB-IoT1400 40%2019 201914.45 /20% 3.6420201 4.87 33.8% 20192021CAGR 27% CAGR 48.5%NB-IoT 20192021EPS0.180.250.31PE 27.7220.。

5、NB-IoT 智能水表迎來風口 東北證券通信研究 孫樹明18600212991 二二年二月 目錄 政策驅動1 技術成熟2 行業空間3 重點公司6 下游分散4 集中度5 政策驅動 2019年起國企不再以任何方式為職工家屬區“三供一業”承擔費用。
實施城鎮供水管網分區計量管理，建立管網漏損管控體系，實現供水管網精準控 漏，降低城鎮供水管網漏損，提升供水管理水平，保障供水安全；到2020年，全 國城鎮公。

6、 / NB-IoT NB-IoT 202010% “” NB-IoT20172019 “”NB-IoT 2G 4.433.526%47% 0.71.1 31%(Lora NB-IoT)10%NB-IoT 202040% 4000 500600 20NB-IoT EPS PE 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 5.40 0.21 0.3。

7、證券研究報告行業研究公用事業 公用事業行業深度報告 1 / 32 東吳證券研究所東吳證券研究所 NB-IoT 推廣速度超預期推廣速度超預期，智能水表，智能水表、智慧智慧煙煙 感感等應用場景等應用場景有望有望持續爆發持續爆發 增持（維持） 投資要點投資要點 現象：水表行業上市公司業績均超預期，核心驅動力在于現象：水表行業上市公司業績均超預期，核心驅動力在于 NB-IoT 加速加速 推。

8、我國的水表行業在智能水表滲透率提升的大背景，當前仍處于快速發展期。
19 年，中國水表行業市場規模約 111 億，根據調研統計，Lora 智能水表約 260 元，NBIoT 智能水表約 280350 元，傳統機械水表的平均單價 為 77 元，。