租賃保證金

1、 上市公司 公司研究公司深度 證券研究報告 非銀金融 2022 年 07 月 13 日 江蘇租賃600901深耕細分賽道的金租標桿,廠商租賃揚帆起航 報告原因:首次覆蓋 買入首次評級投資要點:江蘇租賃是目前 A 股唯一上市的金租公司,盈利能。

2、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 TableMainInfo 行業研究房地產房地產 證券研究報告 行業專題報告行業專題報告 2022 年 08 月 15 日 TableInvestInfo 投資評級 優于大市優于大市 維持維持 市場。

3、 有關分析師的申明,見本報告最后部分.其他重要信息披露見分析師申明之后部分,或請與您的投資代表聯系.并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明.江蘇租賃 600901.SH 公司研究首次報告 國內首家上市金融租賃公司,公司管理結構穩定,財務狀。

4、 1 Ta公司報告公司報告公司深度研究公司深度研究 江蘇金租江蘇金租600901非銀金融 充分受益經濟復蘇的租賃龍頭充分受益經濟復蘇的租賃龍頭 投資要點:投資要點:短期來看,穩增長背景下,2023年基建可能成為重要抓手,目前大量基建項目已落。

5、客戶保證金市占率持續提升，連續 3 年保持上市券商第一，反映了機構經紀驅動公司整體經紀業務市占率提升。
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6、0 年股票投資增長 4 倍（由 300 億提升至 1488 億），債類投資占比下降（由 60%下降至 38%）。
2）信用資產：1H21 信用資產規模約 1600 億，2018 至 1H21 CAGR 11%，規模擴張主要是客戶兩融業務需求增長下融資融券規模增長，股票質押業務則持續壓縮，2017-1H21 股票質押占信用資產比重下降 23pct（41%18%）。
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7、全年公司金融期貨成交額占比31.95%，同期瑞達期貨/弘業期貨為 14.83%/8.56%，由于金融期貨手續費相對偏低，金融期貨成交占比越高則傭金率越低。
同行業的瑞達期貨則完全相反，2018-2020 年經紀傭金率分別高達 0.5833/ 0.3960/0.5425bps，主要系區域下沉、個人客戶占比高、商品期貨交易占比高所致。
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8、金規模從 24.07 億增長至 84.19 億，增長超過 3 倍，2021H1 進一步提升至 125.93億，其中機構客戶 82.93 億元，占比 65.85%。
另一方面，公司持續深化區域布局，秉承一線城市爭取份額、二三四線城市拓展利潤的布局策略，通過深耕二三四線城市客戶，維持公司傭金費率水平，不斷夯實經紀業務基礎。
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