交運建筑行業央國企改革研究專題：央國企改革風起價值重估乘風來-230409（42頁）.pdf

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1、2023年4月9日央國企改革風起，價值重估乘風來浙商交運建筑央國企改革研究專題行業評級：看好證券研究報告分析師匡培欽研究助理馮思齊、黃安、陳依晗郵箱電話021-80106013證書編號S1230520070003添加標題95%摘要21、中特估及央國企改革的政策中央各部委積極推進國企改革，對國央企要求逐漸提高。2023 年中央企業“一利五率”目標為“一增一穩四提升”。2、中特估及央國企改革的目的機械設備、基礎化工、公用事業、交通運輸、建筑裝飾為國央企數量最多的五個行業，數量均在70家以上。央國企整體PE/PB偏低，從價值回歸及未來優質資產融資角度，PB估值有待提升。3、中特估及央國企改革關注點股

2、權激勵。提升分紅。資產重組及轉型。4、中特估及央國企改革投資點基本面是基礎構架，央國企改革是發動機，資金面為燃料。1）基建：a、基本面上 有需求+有項目+有資金；b、催化上 風險收窄+“一帶一路”+央國企改革。優選頭部低估值基建央企。2）交通物流：政策支持+底部反轉+經濟復蘇。優選成長性高速、低估值樞紐港口、快遞龍頭。QVlZjWPWhVhUmPnOnP9P8Q6MoMmMnPnOeRmMsOjMoPmMbRpOmNMYrQsQwMqRtR風險提示31、新冠感染反復擾動；2、快遞行業競爭秩序監管松動；3、大宗商品價格大幅波動；4、外貿景氣大幅下降；5、中國制造產品競爭力不足；6、港口整合推進不

3、及預期；7、?；泛竭\需求不及預期；8、基建資金落地不及預期；9、基建項目推進不及預期；10、國際工程承包業務開展不及預期；11、政策性資金不及預期12、裝配式建筑滲透率提升不及預期目錄C O N T E N T S4中特估及央國企改革的政策010203中特估及央國企改革的目的中特估及央國企改革關注點04中特估及央國企改革投資點中特估及央國企改革的政策01Partone1.1 相關政策梳理1.2 板塊漲幅情況5添加標題95%1.16過去三年，中央各部委積極推進國央企改革，對國央企改革要求逐漸提高2019年底，中央經濟工作會議提出，要加快國資國企改革，優化國有資本布局，制定實施國企改革三年行動方

4、案。2020年6月30日，國企改革三年行動方案（20202022年）審議通過，國企改革三年行動正式啟動。2022年11月21日，證監會提出探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發揮。資料來源：中央各部委，浙商證券研究所中特估和央國企改革的政策梳理發布時間部門政策/會議名稱提及內容2019/12/10中共中央政治局、國務院中央經濟工作會議要加快國資國企改革，推動國有資本布局優化調整。要制定實施國企改革三年行動方案，提升國資國企改革綜合成效，優化民營經濟發展環境。2020/6/30中央深改委國企改革三年行動方案（20202022年）要堅持和加強黨對國有企業的全面領導，堅持和完善基

5、本經濟制度，堅持社會主義市場經濟改革方向，抓重點、補短板、強弱項，推進國有經濟布局優化和結構調整，增強國有經濟競爭力、創新力、控制力、影響力、抗風險能力。2020/10/12國務院國新辦新聞發布會國資委將結合國企改革三年行動，以避免國有資產流失為工作底線，以激發活力、提高效率為具體路徑，按照“宜獨則獨、宜控則控、宜參則參”的要求，積極穩妥地推進混合所有制改革。2021/1/29國務院國務院國有企業改革領導小組第五次會議落實三年行動方案，要把握好“一個抓手、四個切口”?！耙粋€抓手”就是加強黨的領導和完善公司治理相統一?！八膫€切口”一是提高效率，增強企業活力，形成更高質量的投入產出關系；二是狠抓創

6、新，強化創新激勵，在加快實現科技自立自強方面發揮支柱帶動作用；三是化解風險，突出主責主業，壓減企業管理層級，壓實監管和股東責任；四是規范核算，在實行公益性業務分類核算、分類考核上取得重要成果，加快建立和完善國有經濟統計指標體系和評價制度。2022/1/17國務院國企改革三年行動專題推進會通過定點爆破、靶向攻關，要確保上半年在重點難點任務上取得根本性突破，并完成三年行動主體任務，在今年年底前完成掃尾工作。各單位要結合實際突出抓好以下六方面重點工作：一是深度推進加強黨的領導與完善公司治理相統一，切實提升董事會建設和運行質量。二是緊緊圍繞提高效率激發活力，推動市場化機制各項措施全面走深走實。三是科技

7、創新激勵要更精準更給力，打造一批原創技術策源地。四是加大力度推進結構調整和瘦身健體，堅決防范化解重大風險。五是因企因地因業分類改革，抓重點抓關鍵提高精準性。六是全面強化專業化體系化法治化監管，推動國資監管效能和優勢充分發揮。2022/11/21證監會2022金融街論壇年會需要對中國特色現代資本市場的基本內涵、實現路徑、重點任務深入系統思考。要把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發揮。表：過去三年中央部委關于國央企改革內容匯總添加標題95%1.17中特估和央國企改革的政策梳理發布時間部門政策/會議名稱提及內容2023/1/5國資委中央企業負責

8、人會議為加快推進中央企業高質量發展，國資委進一步優化中央企業經營指標體系為“一利五率”。會議明確，2023年中央企業“一利五率”目標為“一增一穩四提升”，“一增”即確保利潤總額增速高于全國GDP增速，力爭取得更好業績；“一穩”即資產負債率總體保持穩定；“四提升”即凈資產收益率、研發經費投入強度、全員勞動生產率、營業現金比率4個指標進一步提升。2023/2/9國資委關于做好2023年中央企業投資管理進一步擴大有效投資有關事項的通知要求中央企業聚焦國家重大項目、基礎設施建設、產業鏈強鏈補鏈等重點領域，明確擴大有效投資的主攻方向。通知明確，要推動企業在培育壯大戰略性新興產業、加快傳統產業改造升級、強

9、化能源資源安全保障、形成“科技產業金融”良性循環等方面加大投資力度，加快實施一批補短板、強功能、利長遠、惠民生的重大項目，有效帶動全社會投資。2023/2/23國資委“權威部門話開局”系列主題新聞發布會要乘勢而上實施新一輪國企改革深化提升行動，進一步優化國有經濟布局，完善中國特色國有企業現代公司治理，健全有利于國有企業科技創新的體制機制，不斷增強企業生機活力。2023/3/6國資委國資委黨委擴大會議要深入實施新一輪國企改革深化提升行動，完善中國特色現代企業制度，以更大力度打造現代新國企，加快建設世界一流企業。要強化科技創新，加快提升基礎研究和應用基礎研究能力，強化關鍵核心技術攻關，積極打造原創

10、技術策源地。要堅持黨的領導、加強黨的建設，持續深化落實全國國有企業黨的建設工作會議精神，以高質量黨建引領保障國資央企高質量發展。2023/3/3國資委國有企業對標世界一流企業價值創造行動啟動會議面對蓬勃興起的新一輪科技革命和產業變革，對標世界一流，國有企業在效率效益、戰略性新興產業布局、科技創新能力支撐等方面仍存在差距，國資國企要進一步提高政治站位，把企業價值創造行動抓緊抓細，務求取得工作實效。國資央企要強化改革攻堅，著力構建有利于企業價值創造的良好生態。2023/3/5國務院政府工作報告深化國資國企改革，提高國企核心競爭力。堅持分類改革方向，處理好國企經濟責任和社會責任關系，完善中國特色國有

11、企業現代公司治理。依法保護民營企業產權和企業家權益，完善相關政策，鼓勵支持民營經濟和民營企業發展壯大，支持中小微企業和個體工商戶發展，構建親清政商關系，為各類所有制企業創造公平競爭、競相發展的環境，用真招實策穩定市場預期和提振市場信心。資料來源：中央各部委，浙商證券研究所表：過去三年中央部委關于國央企改革內容匯總過去三年，中央各部委積極推進國央企改革，對國央企改革要求逐漸提高2022年，央企“兩利四率”指標要努力實現“兩增一控三提高”的目標；同時國企改革三年行動收官。2023年，新一輪國企改革深化提升行動開始；1月5日，中央企業負責人會議提出，2023年中央企業“一利五率”目標為“一增一穩四提

12、升”。添加標題95%1.28資料來源：Wind，浙商證券研究所A股市場各板塊年初至今漲幅情況28.0%21.6%18.7%5.9%5.8%3.7%2.7%2.4%0.5%0.3%-0.3%-0.3%-0.6%-0.6%-1.3%-1.5%-1.6%-1.7%-1.9%-2.4%-2.6%-3.1%-3.3%-3.3%-5.5%-5.9%-6.1%-6.4%-6.5%-7.6%-8.8%-9.0%-20%-10%0%10%20%30%區間漲跌幅（區間漲跌幅（2023/1/30至至2023/3/31）2023年春節后（1.30起）至今，交通運輸/建筑裝飾一級行業指數分別-1.60%/+5.92%，

13、跑贏滬深300指數1.53/9.04pct滬深300指數：春節后至今（截至3.31），滬深300指數累計漲跌幅為-3.1%。漲幅Top5：春節后至今（截至3.31），傳媒、計算機、通信、建筑裝飾、電子指數為申萬一級行業漲幅前五，其中傳媒、計算機、通信等行業主要是受AI變革影響帶動板塊整體上漲；建筑裝飾主要是受中特估、一帶一路催化等帶動上漲。跌幅Top5：春節后至今（截至3.31），電力設備、房地產、非銀金融、商貿零售、銀行指數為申萬一級行業跌幅前五。中特估及央國企改革的目的02Partone92.1 各板塊央國企分布情況2.2 各板塊估值情況2.3 各板塊經營情況2.4 各板塊融資情況添加標題

14、95%2.110國央企多分布于資源稟賦強、公用屬性顯著的行業國央企情況看，從數量絕對值看：機械設備、基礎化工、公用事業、交通運輸、建筑裝飾為國央企數量最多的五個行業，數量均在70家以上。從占比情況看：煤炭、公用事業、交通運輸、非銀金融、鋼鐵為國央企占比比例最高的五個行業，占比基本在60%以上。破凈國央企情況看，從數量絕對值看：房地產、交通運輸、銀行、鋼鐵、非銀金融為破凈國央企數量最多的五大行業，數量均在15家以上。從占比情況看：銀行、鋼鐵、房地產、交通運輸、煤炭為板塊國央企中破凈國央企占比比例最高的五個行業，占比均在30%以上。資料來源：Wind，浙商證券研究所A股市場央國企板塊分布申萬一級行

15、業申萬一級行業板塊公司數量板塊公司數量板塊央國企數量板塊央國企數量板塊央國企占比板塊央國企占比板塊破凈央國企數量板塊破凈央國企數量板塊破凈央國企在板塊破凈央國企在板塊央國企中占比板塊央國企中占比煤炭383078.9%930.0%公用事業1258164.8%1518.5%交通運輸1268063.5%2835.0%非銀金融895662.9%1628.6%鋼鐵462860.9%1967.9%銀行422559.5%25100.0%房地產1156455.7%2945.3%綜合241354.2%323.1%社會服務763546.1%00.0%石油石化472042.6%525.0%建筑裝飾1657042.4

16、%1622.9%傳媒1415639.7%610.7%國防軍工1264838.1%00.0%商貿零售1043937.5%717.9%有色金屬1364734.6%12.1%建筑材料762532.9%624.0%農林牧漁1103330.0%00.0%環保1313728.2%513.5%食品飲料1223427.9%00.0%基礎化工3928621.9%67.0%汽車2685620.9%58.9%通信1262419.0%00.0%機械設備5199017.3%66.7%電力設備3365616.7%11.8%計算機3445716.6%00.0%家用電器881415.9%00.0%醫藥生物4816713.9%

17、46.0%紡織服飾1151412.2%321.4%電子4334911.3%36.1%美容護理29310.3%00.0%輕工制造155138.4%215.4%總計總計5125135026.3%22016.3%表：申萬一級行業各板塊國央企數量及占比情況一覽2.211國央企數量及占比較高的板塊PE及PB估值偏低，建筑裝飾 板塊過去平均PB 1.03倍，最低0.78倍A股市場央國企板塊估值情況資料來源：Wind，浙商證券研究所申萬一級行業申萬一級行業板塊央國企數量板塊央國企數量板塊央國企占比板塊央國企占比2018-2023Q1PE最高值最高值2018-2023Q1PE最高值日期最高值日期2018-20

18、23Q1PE最低值最低值2018-2023Q1PE最低值日期最低值日期2018-2023Q1PE平均值平均值2018-2023Q1PB最高值最高值2018-2023Q1PB最高值日期最高值日期2018-2023Q1PB最低值最低值2018-2023Q1PB最低值日期最低值日期2018-2023Q1PB平均值平均值煤炭煤炭3078.9%15.392018/02/056.142023/01/059.362.072021/09/130.842020/03/231.27公用事業公用事業8164.8%25.582018/01/0315.482021/02/0519.522.112018/01/031.2

19、62020/02/031.58交通運輸交通運輸8063.5%22.862021/02/197.762022/10/3115.811.942018/01/261.212020/03/231.50非銀金融非銀金融5662.9%27.302019/04/1911.252022/03/1516.682.252018/01/241.002022/10/311.63鋼鐵鋼鐵2860.9%17.662018/02/055.432019/01/0210.071.892018/02/050.792020/02/031.13銀行銀行2559.5%9.052018/02/054.122022/11/036.111.

20、132018/02/050.442022/10/310.72房地產房地產6455.7%17.372018/01/236.272021/07/309.402.252018/01/160.752022/10/311.21綜合綜合1354.2%46.832021/08/2416.222022/05/0630.192.882021/08/311.122018/10/181.87社會服務社會服務3546.1%141.412021/01/1223.722018/10/3052.279.802021/02/102.682018/10/294.46石油石化石油石化2042.6%30.602018/02/057

21、.392022/10/3117.672.102021/09/151.122020/05/251.46建筑裝飾建筑裝飾7042.4%16.652018/01/266.902022/10/319.361.792018/01/260.782021/02/041.03傳媒傳媒5639.7%48.852020/07/1416.072022/04/2626.083.602020/07/141.642022/10/282.35國防軍工國防軍工4838.1%76.022020/08/0741.192022/04/2658.174.362021/12/311.862018/10/182.93商貿零售商貿零售39

22、37.5%32.022023/01/1612.022019/11/2820.892.642021/12/311.272020/02/031.74有色金屬有色金屬4734.6%57.612021/02/2213.772022/10/3130.834.522021/09/131.692019/01/312.61建筑材料建筑材料2532.9%24.992018/01/088.602022/10/2412.952.712018/01/081.362022/10/311.98農林牧漁農林牧漁3330.0%59.342022/07/0415.642020/10/2131.274.712020/08/242

23、.332018/10/183.35環保環保3728.2%33.922018/01/0314.412022/04/2621.033.342018/01/031.342022/04/261.85食品飲料食品飲料3427.9%64.272021/02/1020.572018/10/3036.9512.662021/02/103.902018/10/307.10基礎化工基礎化工8621.9%32.592020/10/1411.942019/01/0319.103.802021/09/151.532019/01/032.34汽車汽車5620.9%36.192022/06/2812.072018/10/1

24、822.922.802021/12/021.352018/10/181.99通信通信2419.0%53.112018/01/0313.672022/11/1431.923.432020/07/131.592022/04/262.42機械設備機械設備9017.3%37.882018/01/0418.232022/04/2626.673.152021/08/231.602018/10/182.34電力設備電力設備5616.7%56.712021/12/1621.292018/10/1834.786.642021/12/161.522018/10/183.37計算機計算機5716.6%75.4520

25、20/07/1330.002022/04/2647.735.642020/07/132.472018/10/163.72家用電器家用電器1415.9%30.052021/01/1211.232019/01/0318.034.422021/01/132.082022/10/313.12醫藥生物醫藥生物6713.9%58.772020/08/0320.912022/09/2633.705.562020/08/052.562019/01/033.84紡織服飾紡織服飾1412.2%30.972020/10/2014.262022/10/2520.542.352018/01/031.502019/01/

26、311.85電子電子4911.3%54.992020/07/1320.022022/04/2633.285.002020/07/132.092019/01/033.48美容護理美容護理310.3%59.542020/07/1324.812018/10/3040.777.232021/06/012.292018/10/184.24輕工制造輕工制造138.4%30.872021/02/1916.482018/10/1824.112.762021/04/071.452018/10/182.03表：申萬一級行業各板塊國央企估值情況一覽2.312國央企數量及占比較高的板塊資產負債率及ROE水平均較高，其

27、中 建筑裝飾 板塊負債率達到75%左右A股市場央國企板塊經營情況資料來源：Wind，浙商證券研究所申萬一級行業申萬一級行業板塊央國企數量板塊央國企數量板塊央國企占比板塊央國企占比2021年資產負債率年資產負債率 2022H1資產負債率資產負債率2021年年ROE（TTM）2022H1-ROE（TTM）煤炭煤炭3078.9%48.79%47.72%17.19%22.54%公用事業公用事業8164.8%63.56%63.56%3.09%2.60%交通運輸交通運輸8063.5%57.49%60.01%9.50%8.15%非銀金融非銀金融5662.9%84.82%85.20%10.14%8.56%鋼鐵

28、鋼鐵2860.9%54.83%55.90%13.77%8.69%銀行銀行2559.5%91.57%91.95%10.73%10.38%房地產房地產6455.7%79.36%78.99%2.65%0.97%綜合綜合1354.2%59.30%59.96%-2.62%-3.82%社會服務社會服務3546.1%50.28%49.59%-4.56%-6.01%石油石化石油石化2042.6%51.88%51.98%9.49%11.74%建筑裝飾建筑裝飾7042.4%74.10%75.19%7.73%7.42%傳媒傳媒5639.7%37.87%37.32%5.96%4.68%國防軍工國防軍工4838.1%5

29、1.00%51.58%5.09%5.13%商貿零售商貿零售3937.5%65.19%65.01%-1.25%-1.85%有色金屬有色金屬4734.6%52.75%53.02%13.08%16.11%建筑材料建筑材料2532.9%49.45%50.09%15.40%12.45%農林牧漁農林牧漁3330.0%57.07%59.82%-6.22%-12.49%環保環保3728.2%57.29%57.84%6.28%5.62%食品飲料食品飲料3427.9%35.01%33.06%20.55%20.21%基礎化工基礎化工8621.9%45.92%46.94%17.26%16.93%汽車汽車5620.9%

30、58.24%58.51%6.96%5.22%通信通信2419.0%46.89%40.51%4.10%7.80%機械設備機械設備9017.3%52.77%53.69%8.48%7.09%電力設備電力設備5616.7%57.20%58.67%10.12%11.95%計算機計算機5716.6%42.37%41.27%6.00%4.68%家用電器家用電器1415.9%61.27%62.28%15.92%16.15%醫藥生物醫藥生物6713.9%40.40%40.22%11.86%11.05%紡織服飾紡織服飾1412.2%44.32%43.46%7.12%6.61%電子電子4911.3%47.53%47

31、.43%10.76%8.60%美容護理美容護理310.3%31.46%32.69%11.56%9.78%輕工制造輕工制造138.4%49.14%50.08%9.10%6.52%添加標題95%2.413資金面看，交通運輸行業和建筑裝飾行業的國央企股權融資規模明顯低于債權融資規模交通運輸行業：過去五年完成過股權融資的央國企共計34家，股權融資規模達到2510億元；完成過直接債權融資的央國企共計47家，債權融資規模達到12697億元，遠超股權融資規模。建筑裝飾行業：過去五年完成過股權融資的央國企共計34家，股權融資規模達到1497億元；完成過直接債權融資的央國企共計26家，債權融資規模達到5547.

32、5億元，高于股權融資規模。交運建筑央國企板塊資金面情況-股權融資資料來源：Wind，浙商證券研究所；數據截至2023/3/31行業類別板塊屬性股權融資國央企個數股權融資規模（億元）直接債權融資國央企個數直接債權融資規模（億元）交通運輸SW物流989.06102438.50SW鐵路公路7444.59202501.62SW航空機場61100.0455560.71SW航運港口12875.90122196.50合計（剔除未實施）342509.594712697.34建筑裝飾房屋建設6354.036362.41工程咨詢服務362.7015.00專業工程7206.945683.36裝修裝飾213.0700

33、.00基礎建設16860.56144496.73合計（剔除未實施）341497.30265547.50合計684006.897318244.83表：交通運輸和建筑裝飾行業股權及債權融資情況一覽添加標題95%2.414交運建筑央國企板塊資金面情況-股權融資板塊屬性證券代碼公司簡稱公司屬性總市值（億元）股權融資類型（定增、可轉債等）預案發布時間項目發行時間融資規模（億元）SW物流（9家）603128.SH華貿物流中央國有企業125定增2020/6/20停止實施6600704.SH物產中大地方國有企業252定增2018/11/32019/10/2538.15600057.SH廈門象嶼地方國有企業24

34、3定增2022/5/17-32.2600755.SH廈門國貿地方國有企業190定增2020/9/112020/12/245.83000906.SZ浙商中拓地方國有企業62定增2019/10/26股東大會未通過11.73定增2020/6/22停止實施5可轉債2022/7/22-10.38600794.SH保稅科技地方國有企業45定增2018/5/8停止實施8.8603066.SH音飛儲存地方國有企業39定增2018/5/5停止實施2.28定增2022/6/3停止實施-002682.SZ龍洲股份地方國有企業25定增2019/3/30停止實施7.46600119.SH長江投資地方國有企業23定增20

35、20/5/192020/12/212.5SW鐵路公路（7家）601006.SH大秦鐵路中央國有企業1069可轉債2020/4/292020/12/10320603069.SH海汽集團地方國有企業83定增2022/5/28股東大會通過42.52定增2022/5/28股東大會通過18000755.SZ山西路橋地方國有企業81定增2020/8/252021/8/229.23000885.SZ城發環境地方國有企業70定增2021/1/23停止實施18可轉債2022/12/22-23000900.SZ現代投資地方國有企業65定增2018/4/27停止實施19.94002627.SZ三峽旅游地方國有企業4

36、3定增2019/2/12019/8/160.91定增2019/2/22019/8/260.42定增2020/8/82021/6/258.16定增2022/4/13董事會預案-600561.SH江西長運地方國有企業16定增2019/3/302020/6/222.35資料來源：Wind，浙商證券研究所；數據截至2023/4/7表：交通運輸行業細分子板塊股權融資情況一覽-1添加標題95%2.415交運建筑央國企板塊資金面情況-股權融資板塊屬性證券代碼公司簡稱公司屬性總市值（億元）股權融資類型（定增、可轉債等）預案發布時間項目發行時間融資規模（億元）SW航空機場（6家）601111.SH中國國航中央國

37、有企業1733定增2022/8/32022/12/27150600029.SH南方航空中央國有企業1426定增2019/10/312020/6/10127.82定增2021/10/302022/11/845可轉債2020/5/152020/10/13160600115.SH中國東航中央國有企業1148定增2018/7/112019/8/2674.59定增2021/2/32021/10/25108.28定增2022/5/112022/12/23150000099.SZ中信海直中央國有企業60定增2020/9/292021/8/1611.03600009.SH上海機場地方國有企業1387定增202

38、1/6/252022/7/12191.32定增2021/6/252022/9/1650600004.SH白云機場地方國有企業370定增2020/4/282020/10/2032SW航運港口（12家）601872.SH招商輪船中央國有企業570定增2019/2/222019/12/1036.1001872.SZ招商港口中央國有企業430定增2018/6/212019/10/1722.13定增2018/6/212018/11/16246.5定增2021/7/142022/9/13106.69601880.SH遼港股份中央國有企業384定增2020/7/82021/10/1321601866.SH中

39、遠海發中央國有企業335定增2021/1/282021/12/935.62定增2021/1/282021/12/914.64601018.SH寧波港地方國有企業704定增2020/1/222020/8/1796.69定增2021/7/142022/9/14141.14601228.SH廣州港地方國有企業233定增2021/11/42022/8/2340000582.SZ北部灣港地方國有企業134定增2022/12/31股東大會通過36000088.SZ鹽田港地方國有企業113定增2022/10/10董事會預案-定增2022/10/10董事會預案-601008.SH連云港地方國有企業57定增20

40、18/11/242019/11/122.83定增2020/8/212021/6/95定增2020/8/21股東大會通過15000905.SZ廈門港務地方國有企業53可轉債2020/7/282021/6/2530600279.SH重慶港地方國有企業50定增2019/3/262019/11/2918.57600798.SH寧波海運地方國有企業45定增2018/4/192018/12/67.99資料來源：Wind，浙商證券研究所；數據截至2023/4/7表：交通運輸行業細分子板塊股權融資情況一覽-2添加標題95%2.416交運建筑央國企板塊資金面情況-股權融資板塊屬性證券代碼公司簡稱公司屬性總市值（

41、億元）股權融資類型（定增、可轉債等）預案發布時間項目發行時間融資規模（億元）房屋建設（6家）601668.SH中國建筑中央國有企業2,432非公開發行優先股2014/5/272015/3150002761.SZ浙江建投地方國有企業197定向增發2019/4/162020/4/2272.82發行可轉債2023/3/3-獲得證監會受理600248.SH陜西建工地方國有企業170定向增發2020/1/172020/12/1685.19定向增發2020/1/172021/04/0921.3600939.SH重慶建工地方國有企業69發行可轉債2019/9/272019/12/1816.6601789.S

42、H寧波建工地方國有企業59發行可轉債2019/8/202020/07/025.4000628.SZ高新發展地方國有企業52定向增發2020/3/62020/10/272.72發行可轉債2022/8/16深交所受理工程咨詢服務（3家）300284.SZ蘇交科地方國有企業76定向增發2020/8/222021/09/0223.58600629.SH華建集團地方國有企業51定向增發2020/12/302022/03/309.47000779.SZ甘咨詢地方國有企業49定向增發2022/8/267.6定向增發2018/8/72018/12/2722.05專業工程（7家）601117.SH中國化學中央國

43、有企業567定向增發2020/4/242021/08/19100600970.SH中材國際中央國有企業294定向增發2020/10/312021/11/226.87定向增發2022/8/272023/2/1531000065.SZ北方國際中央國有企業153配股2021/8/122022/03/3011.72發行可轉債2018/7/52019/11/205.78002051.SZ中工國際中央國有企業132定向增發2018/9/102019/05/090.2定向增發2018/9/102019/03/2112.71000928.SZ中鋼國際中央國有企業96發行可轉債2020/6/302021/03/

44、179.6002140.SZ東華科技中央國有企業69定向增發2021/6/92022/11/099.06002116.SZ中國海誠中央國有企業47定向增發2022/10/19-深交所受理裝修裝飾（2家）002163.SZ海南發展地方國有企業103定向增發2021/4/102022/04/196002047.SZ寶鷹股份地方國有企業56定向增發2020/7/62022/01/137.07資料來源：Wind，浙商證券研究所；數據截至2023/4/7表：建筑裝飾行業細分子板塊股權融資情況一覽-1添加標題95%2.417交運建筑央國企板塊資金面情況-股權融資板塊屬性證券代碼公司簡稱公司屬性總市值（億元

45、）股權融資類型（定增、可轉債等）預案發布時間項目發行時間融資規模（億元）基礎建設（16家）601800.SH中國交建中央國有企業1,707非公開發行優先股2014/11/252015/8、2015/10145非公開發行優先股2023/1/13預案601390.SH中國中鐵中央國有企業1,703定向增發2018/8/62019/9/19116.5601669.SH中國電建中央國有企業1,228非公開發行優先股2015/6/242015/0920非公開發行股票2022/5/212022/12/23133.96601186.SH中國鐵建中央國有企業1,224非公開發行股票2012/12/172015

46、/0799.36601868.SH中國能建中央國有企業1,005非公開發行股票2023/2/16獲國資委批復600039.SH四川路橋地方國有企業859定向增發2021/10/212022/11/1870.49定向增發2021/10/212022/11/2118定向增發2020/4/72020/10/3042.46601611.SH中國核建中央國有企業249定向增發2021/5/122022/12/3025.09可轉債2018/6/302019/04/0329.9625000498.SZ山東路橋地方國有企業116定向增發2019/12/242020-10-269.82定向增發2019/12/2

47、42020-09-2310.75發行可轉債2021/7/72023/3/22已公布中簽號碼002061.SZ浙江交科地方國有企業114發行可轉債2019/5/312020/04/2025002941.SZ新疆交建地方國有企業96發行可轉債2020/8/122020/09/118.5002307.SZ北新路橋地方國有企業69定向增發2019/3/192021/03/236定向增發2019/03/192020/6/288.42非公開發行股票2022/11/29-擬發行（規模未披露）002717.SZ嶺南股份地方國有企業66定向增發2022/9/2110定向增發2020/2/242021/08/19

48、3.75發行可轉債2017/10/102018/08/106.6002310.SZ東方園林地方國有企業54定向增發2020/6/920600853.SH龍建股份地方國有企業51發行可轉債2022/10/2910600133.SH東湖高新地方國有企業46定向增發2018/6/62019/08/282.37定向增發2018/6/62020/04/282.2發行可轉債2020/4/302021/04/0815.5002775.SZ文科園林地方國有企業24配股2017/3/272018/03/218.41定向增發2021/12/232023/02/202.92發行可轉債2020/4/272020/08

49、/189.5資料來源：Wind，浙商證券研究所；數據截至2023/4/7表：建筑裝飾行業細分子板塊股權融資情況一覽-2添加標題95%2.418交運建筑央國企板塊資金面情況-債權融資資料來源：Wind，浙商證券研究所；數據截至2023/4/7表：交通運輸行業細分子板塊債權融資情況一覽-120182019202020212022601598.SH中國外運中央國有企業3194040.00600787.SH中儲股份中央國有企業13131.51024101590.50600153.SH建發股份地方國有企業3826040120160.7116496.70600704.SH物產中大地方國有企業2521131

50、28155215165776.00600057.SH廈門象嶼地方國有企業237153411989102359.00600755.SH廈門國貿地方國有企業1861009511891148.5552.50002183.SZ怡亞通地方國有企業149201220355.00000906.SZ浙商中拓地方國有企業642.6151919.255.80600794.SH保稅科技地方國有企業4644.00002682.SZ龍洲股份地方國有企業25639.00001965.SZ招商公路中央國有企業54430505058140.5328.50600125.SH鐵龍物流中央國有企業787.57.515.006003

51、77.SH寧滬高速地方國有企業4245276187.5228.4306.7850.60600350.SH山東高速地方國有企業305259512090110440.00600548.SH深高速地方國有企業192185282.624745197.62000429.SZ粵高速A地方國有企業1616.87.514.30601107.SH四川成渝地方國有企業1161414.00200429.SZ粵高速B地方國有企業1096.87.514.30000828.SZ東莞控股地方國有企業1029471636.00600033.SH福建高速地方國有企業8061016.00600269.SH贛粵高速地方國有企業80

52、1684705520245.00600020.SH中原高速地方國有企業73711020545151.00000885.SZ城發環境地方國有企業7166719.00000900.SZ現代投資地方國有企業675728172077.00600035.SH楚天高速地方國有企業5661611.223.556.70600368.SH五洲交通地方國有企業452.52.50002627.SZ三峽旅游地方國有企業4222.00600834.SH申通地鐵地方國有企業4224612.00601518.SH吉林高速地方國有企業3988.00600561.SH江西長運地方國有企業152.12.10證券代碼證券代碼公司簡

53、稱公司簡稱5年合計5年合計（億元）（億元）SW鐵路公路債權直接融資金額規模（億元）債權直接融資金額規模（億元）SW物流公司屬性公司屬性總市值(億元）總市值(億元）板塊屬性板塊屬性添加標題95%2.419交運建筑央國企板塊資金面情況-債權融資資料來源：Wind，浙商證券研究所；數據截至2023/4/7表：交通運輸行業細分子板塊債權融資情況一覽-220182019202020212022601111.SH中國國航中央國有企業1,82318597.597.5380.00600029.SH南方航空中央國有企業1,488754505209053132263.00600115.SH中國東航中央國有企業1,

54、219325.71134507924805402587.71600009.SH上海機場地方國有企業1,420160100260.00600004.SH白云機場地方國有企業39040102070.00000507.SZ珠海港地方國有企業5214356263174.00001872.SZ招商港口中央國有企業439125998160329.00201872.SZ招港B中央國有企業18221062108160342.00600017.SH日照港地方國有企業87655521.00600018.SH上港集團地方國有企業1,278401152005050455.00601000.SH唐山港地方國有企業188

55、10101030.00601008.SH連云港地方國有企業5799.5105841.50601018.SH寧波港地方國有企業71815453050140.00601228.SH廣州港地方國有企業23612104264.00601866.SH中遠海發中央國有企業338251251205090410.00601880.SH遼港股份中央國有企業386254065.00601919.SH中遠?？刂醒雵衅髽I1,742403055125.005年合計5年合計（億元）（億元）公司屬性公司屬性總市值（億元）總市值（億元）債權直接融資金額規模（億元）債權直接融資金額規模（億元）SW航空機場SW航運港口板塊屬性

56、板塊屬性證券代碼證券代碼公司簡稱公司簡稱添加標題95%2.420資料來源：Wind，浙商證券研究所；數據截至2023/4/7交運建筑央國企板塊資金面情況-債權融資表：建筑裝飾行業細分子板塊債權融資情況一覽20182019202020212022601668.SH中國建筑中央國有企業2566100.00.0100.00.00.0200.00600170.SH上海建工地方國有企業24735.00.020.040.00.095.00002761.SZ浙江建投地方國有企業1990.00.00.00.019.019.00600248.SH陜西建工地方國有企業1730.00.00.00.013.913.9

57、1600939.SH重慶建工地方國有企業690.04.02.00.00.06.00601789.SH寧波建工地方國有企業590.00.05.57.016.028.50工程咨詢服務600629.SH華建集團地方國有企業520.00.00.00.05.05.00601800.SH中國交建中央國有企業181980.0230.0200.0185.0445.01140.00601390.SH中國中鐵中央國有企業1906200.0306.5360.0264.0161.01291.55601669.SH中國電建中央國有企業12540.0230.0125.042.0150.0547.00601186.SH中國

58、鐵建中央國有企業1331100.0250.077.0146.0140.0713.00601868.SH中國能建中央國有企業10300.00.00.055.065.0120.00601611.SH中國核建中央國有企業2540.070.083.050.048.0250.96600039.SH四川路橋地方國有企業88216.024.05.025.055.0125.00600820.SH隧道股份地方國有企業1815.025.00.00.025.055.00000498.SZ山東路橋地方國有企業1163.05.05.08.020.041.00600502.SH安徽建工地方國有企業1055.05.012.

59、05.021.048.00002307.SZ北新路橋地方國有企業726.06.011.41.80.025.22600284.SH浦東建設地方國有企業684.00.09.09.010.032.00002310.SZ東方園林地方國有企業5447.523.010.00.00.080.50600133.SH東湖高新地方國有企業460.012.55.00.010.027.50601618.SH中國中冶中央國有企業83510.90.0191.265.0133.0400.15601117.SH中國化學中央國有企業59030.00.00.00.00.030.00600970.SH中材國際中央國有企業3210.

60、00.010.070.040.0120.00601068.SH中鋁國際中央國有企業15610.225.080.010.00.0125.21002542.SZ中化巖土地方國有企業520.00.08.00.00.08.00合計（億元）合計（億元）房屋建設基礎建設專業工程板塊屬性板塊屬性證券代碼證券代碼公司簡稱公司簡稱公司屬性公司屬性總市值（億元）總市值（億元）債權直接融資金額規模（億元）債權直接融資金額規模（億元）中特估及央國企改革關注點03Partone213.1 國央企股權激勵情況3.2 國央企分紅情況3.3 國央企資產重組情況3.122交通運輸行業：過去五年（2018-2022年），板塊內共

61、有22家國央企進行了股權激勵。資料來源：公司公告，Wind，浙商證券研究所；數據截至2023/4/7交運建筑央國企股權激勵情況申萬二級行業分類證券代碼公司簡稱公司屬性總市值（億元）股權激勵計劃進度SW物流（10家）601598.SH中國外運中央國有企業3032019年限制性股票激勵計劃（2019年12月提出）603128.SH華貿物流中央國有企業1252019年股票期權激勵計劃（2019年1月提出）,2022年6月第二個行權期行權600787.SH中儲股份中央國有企業1162020年限制性股票激勵計劃（2020年12月提出）600153.SH建發股份地方國有企業3632020年限制性股票激勵計

62、劃（2020年9月提出）,2022年11月第一個解除限售期限制性股票解鎖600704.SH物產中大地方國有企業2522021年限制性股票激勵計劃（2021年4月提出）600057.SH廈門象嶼地方國有企業2432020年股權激勵計劃（2020年11月提出）,2023年2月第一個行權期行權600755.SH廈門國貿地方國有企業1902020年限制性股票激勵計劃（2020年7月提出）,2022年9月第一個解除限售期限制性股票解鎖002183.SZ怡亞通地方國有企業1532022年股票期權激勵計劃（2022年2月提出）000906.SZ浙商中拓地方國有企業622020年股票期權激勵計劃（2020年3

63、月提出）,2022年7月第一個行權期行權603648.SH暢聯股份地方國有企業332019年股票期權激勵計劃（2019年10月提出）SW鐵路公路（3家）001965.SZ招商公路中央國有企業5232019年股票期權激勵計劃（2019年3月提出）,第一個行權期已于2022年7月7日至2023年3月26日間的可行權日自主行權002627.SZ三峽旅游地方國有企業432019年限制性股票激勵計劃（2019年12月提出）601188.SH龍江交通地方國有企業422021年限制性股票激勵計劃（2021年10月提出）SW航運港口（9家）601919.SH中遠?？刂醒雵衅髽I1,7752018年股票期權激勵

64、計劃（2018年12月提出）,首次授予期權第二個行權期為2022年7月8日至2023年6月2日，預留授予期權第一個行權期為2022年7月8日至2023年5月26日601872.SH招商輪船中央國有企業5702023年第二期股票期權激勵計劃（2023年3月提出）001872.SZ招商港口中央國有企業4302019年股票期權激勵計劃（2019年10月提出）,第一、二個行權期行權條件均未滿足601866.SH中遠海發中央國有企業3352019年股票期權激勵計劃（2019年12月提出）,2022年5月第一個行權期行權002320.SZ海峽股份中央國有企業1372022年限制性股票激勵計劃（2022年9

65、月提出）600428.SH中遠海特中央國有企業1362018年股票期權激勵計劃（2018年12月提出）600018.SH上港集團地方國有企業1,2902021年限制性股票激勵計劃（2021年4月提出）000582.SZ北部灣港地方國有企業1342019年限制性股票激勵計劃（2019年9月提出）,2022年11月第一個解鎖期解除限售上市流通，2022年12月第二個解鎖期解除限售上市流通002040.SZ南京港地方國有企業342022年限制性股票激勵計劃（2022年12月提出）表：交通運輸行業各細分子板塊國央企股權激勵情況一覽3.123資料來源：公司公告，Wind，浙商證券研究所；數據截至2023

66、/4/7交運建筑央國企股權激勵情況申萬二級行業分類證券代碼公司簡稱公司屬性總市值（億元）股權激勵計劃進度房屋建設（2家）601668.SH中國建筑中央國有企業2,432第四期第一批次已解鎖（2020年9月提出）600248.SH陜西建工地方國有企業1702023年限制性股票激勵計劃（2023年2月提出）工程咨詢服務（4家）000779.SZ甘咨詢地方國有企業492019年限制性股票激勵計劃（2019年9月提出）600629.SH華建集團地方國有企業512022年限制性股票激勵計劃（2022年1月提出）603357.SH設計總院地方國有企業53A股限制性股票激勵計劃（2022年1月提出）6039

67、09.SH建發合誠地方國有企業302017年提出，已結束基礎建設（8家）601390.SH中國中鐵中央國有企業1,7032021年限制性股票激勵計劃（2021年11月提出）601800.SH中國交建中央國有企業1,7072022年限制性股票激勵計劃（2022年12月提出）601611.SH中國核建中央國有企業249限制性股票激勵計劃（2019年9月提出，第一個解除限售日為22年5月）600039.SH四川路橋地方國有企業8592021年限制性股票激勵計劃（2021年10月提出）000498.SZ山東路橋地方國有企業116股票期權激勵計劃（2017年12月提出）002717.SZ嶺南股份地方國有

68、企業662018年提出，已結束002310.SZ東方園林地方國有企業542016年提出，已結束600853.SH龍建股份地方國有企業512021年限制性股票激勵計劃（2021年10月提出）專業服務（8家）603060.SH國檢集團中央國有企業942019年股票期權激勵計劃（2019年12月提出）601117.SH中國化學中央國有企業5672022年限制性股票激勵計劃（2022年8月提出）600970.SH中材國際中央國有企業2942021年限制性股票激勵計劃（2021年12月提出）002051.SZ中工國際中央國有企業132股票期權激勵計劃（2017年7月提出）000928.SZ中鋼國際中央國

69、有企業96中鋼國際工程技術股份有限公司股票期權激勵計劃（2022年12月提出）601226.SH華電重工中央國有企業92限制性股票激勵計劃（2020年12月提出）002140.SZ東華科技中央國有企業692019年限制性股票激勵計劃（2019年9月提出，1期解禁日為2023年1月）002116.SZ中國海誠中央國有企業472022年限制性股票激勵計劃（2022年8月提出）002542.SZ中化巖土地方國有企業532017年提出，已結束裝修裝飾（1家）002047.SZ寶鷹股份地方國有企業56第一期股票期權激勵計劃（2019年11月提出）建筑裝飾行業：過去五年（2018-2022年），板塊內共有

70、23家國央企進行了股權激勵。表：建筑裝飾行業各細分子板塊國央企股權激勵情況一覽3.224交通運輸行業：交運現金流優異，央國企具備提高分紅能力。分紅比例：鐵路公路板塊為行業分紅比例最高的子板塊，過去五年平均分紅比例達到44.85%；行業內國央企合計的過去五年平均分紅比例為33.17%，低于行業平均水平38.75%?，F金盈利比率：交運整體現金流表現優異，整個交通運輸行業平均現金盈利比率高達2.36，具備高分紅能力。資料來源：Wind，浙商證券研究所交運建筑央國企分紅情況申萬二級行業分類分紅比例（分紅總額/歸母凈利潤，總計法）201720182019202020215年平均SW物流24.79%33.

71、29%34.60%39.55%31.45%32.74%SW鐵路公路37.48%36.18%39.84%60.20%50.55%44.85%SW航空機場21.38%21.75%18.55%-0.52%-0.39%12.15%SW航運港口26.48%35.26%28.63%29.45%23.78%28.72%SW交通運輸國央企合計28.71%32.90%32.17%66.18%38.90%33.17%SW交通運輸所有企業34.58%42.46%40.57%-37.38%38.75%申萬二級行業分類現金盈利比率（經營性現金流凈額/歸母凈利潤，總計法）201720182019202020215年平均S

72、W物流-1.071.153.592.075.872.32SW鐵路公路2.222.601.251.383.082.11SW航空機場1.883.475.012.85-3.401.96SW航運港口2.47-2.176.072.652.262.26SW交通運輸國央企合計1.680.813.662.082.682.18SW交通運輸所有企業1.682.402.85-2.502.36表：交通運輸行業各細分子板塊國央企分紅比例情況一覽表：交通運輸行業各細分子板塊國央企現金盈利比率情況一覽3.225交運建筑央國企分紅情況申萬二級行業分類分紅比例（分紅總額/歸母凈利潤，總計法）201720182019202020

73、215年平均房屋建設21.67%20.33%19.85%20.69%20.85%20.65%工程咨詢服務19.56%18.07%15.72%27.58%35.10%23.61%基礎建設16.05%17.10%16.82%18.15%19.40%17.60%專業工程24.78%26.31%25.38%28.19%24.18%25.71%裝修裝飾16.21%12.53%7.23%13.95%-0.20%-SW建筑裝飾國央企合計18.54%19.02%18.60%20.01%20.92%19.51%SW建筑裝飾所有企業19.02%19.31%18.72%20.57%24.21%20.42%申萬二級行

74、業分類現金盈利比率（經營性現金流凈額/歸母凈利潤，總計法）201720182019202020215年平均房屋建設-0.151.060.511.980.070.70工程咨詢服務0.000.730.861.590.970.83基礎建設0.140.88-0.500.730.000.25專業工程0.051.763.811.141.771.71裝修裝飾0.00-2.876.034.952.032.03SW建筑裝飾國央企合計0.050.821.271.430.750.86SW建筑裝飾所有企業0.700.670.601.340.420.75建筑裝飾行業：建筑整體現金流相對較弱，不具備大幅提高分紅能力分紅比

75、例：專業工程板塊為行業分紅比例最高的子板塊，過去五年平均分紅比例達到25.71%；行業內國央企合計的過去五年平均分紅比例為19.51%，低于行業平均水平20.42%?，F金盈利比率：裝修裝飾板塊整體現金流相對較弱，整個建筑裝飾行業平均現金盈利比率僅0.75。表：建筑裝飾行業各細分子板塊國央企分紅比例情況一覽表：建筑裝飾行業各細分子板塊國央企現金盈利比率情況一覽資料來源：Wind，浙商證券研究所3.326資料來源：公司公告，Wind，浙商證券研究所交運建筑央國企資產重組情況表：交通運輸和建筑裝飾行業資產重組情況一覽交通運輸和建筑裝飾行業中實施過資產重組的國央企占比均在40%以上交通運輸行業：鐵路公

76、路子板塊是交運行業的國央企中實施資產重組較多的細分行業，整個交通運輸行業實施過資產重組的國央企占比達到57.5%；建筑裝飾行業：基礎建設子板塊是建筑行業的國央企中實施資產重組較多的細分行業，整個建筑裝飾行業實施過資產重組的國央企占比達到40.0%。行業類別板塊屬性資產重組國央企個數資產重組實施次數板塊國央企個數實施過資產重組的國央企占比交通運輸SW物流12218057.5%SW鐵路公路1730SW航空機場33SW航運港口1416合計4670建筑裝飾房屋建設447040.0%工程咨詢服務22專業工程78裝修裝飾00基礎建設1521合計2835合計7410515049.3%3.327交運建筑央國企

77、資產重組情況板塊屬性證券代碼公司簡稱預案發布時間預案重組內容重組最新進展SW物流（12家）600787.SH中儲股份2022.03.01引進5名戰略投資者，增資金額6.31億元，同時公司作為控股股東同步增資1.3億元。本次通過公開招標方式參與中儲智運融資，可以免于按照關聯交易的方式審議和披露601598.SH中國外運2022.04.08公司新發行13.52億股A股股票換股吸收合并中外運空運發展股份有限公司。2022.07.12核查通過603128.SH華貿物流2018.06-2018.122017年12月19日至12月28日，累計出售公司所持貴陽銀行股票320萬股，占貴陽銀行總股本的0.14%

78、。2018年2月5日至6月11日，累計出售公司所持貴陽銀行股票100萬股，占貴陽銀行總股本的0.04%。2018年公司累計減持貴陽銀行無限售流通股520萬股，占貴陽銀行股本的0.23%。交易已于2018.12完成2021.12.07公司擬將中國誠通香港有限公司及北京誠通金控投資有限公司持有的本公司45.79%股權無償劃轉至中國物流集團有限公司。2022.03.31上述國有股權無償劃轉的股份均已完成過戶登記手續。000906.SZ浙商中拓2019.10.15擬發行股份購買控股股東浙江省交投集團持有的浙江海運集團100%股權2020年6月19日，擬對本次交易方案做出重大調整，新增配套募集資金并引入

79、戰略投資者。2020.11.30擬引進杭州富浙國證合創企業管理咨詢合伙企業（有限合伙），參與目標公司債轉股項目，對公司全資子公司浙江中拓,湖南中拓各增資5億元，增資價款用于償還目標公司有關債務。本次交易尚需提交公司股東大會審議，與該關聯交易有利害關系的關聯股東浙江交通集團將回避表決。2022.12.09擬引進3家公司共同出資8億元，對下屬全資子公司中拓電力、海南中拓進行增資-002682.SZ龍洲股份2019.03.29擬以發行股份及支付現金的方式購買廈門華特集團有限公司100%股權，并募集配套資金2020.03.06終止籌劃發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金600057.SH廈門象嶼2

80、018.05.292018年1月至5月，公司累計出售所持有的恒力股份股票1707.17萬股。目前公司已不再持有恒力股份股票,公司十二個月內累計出售恒力股份股票2515.72萬股。2018年5月已交易完畢600119.SH長江投資2019.07.05控股子公司上海陸上貨運交易中心有限公司擬在上海聯合產權交易所公開掛牌出售其擁有的土地及附屬建筑物等全部資產2019年11月26日，陸交中心與春光實業簽訂了上海市產權交易合同。600153.SH建發股份2021.04.13公司全資子公司建發紙業與新勝大、森信紙業及其臨時清盤人簽署了集團擬議重組條款書，建發紙業擬參與森信紙業的擬議重組。2022.01.2

81、5子公司取得森信紙業控制權暨完成森信紙業重組2023.01.08公司籌劃通過現金方式協議收購紅星美凱龍家居集團股份有限公司不超過30%的股份2023年1月13日簽署股份轉讓框架協議；2023年1月17日，公司簽署附生效條件的股份轉讓協議600704.SH物產中大2018.03.07公司控股子公司物產化工與寧波美諾華簽署關于資產重組事項的框架協議，寧波美諾華擬以發行股份、支付現金等方式購買物產化工持有的宏元藥業全部或部分股權。2018年5月30日，協議終止2018.12.182018年10月24日至11月19日，物產中大全資子公司浙江中大減持其所持有的財通證券股票合計3489萬股,占財通證券總股

82、本0.97%。2018年10-12月已交易完畢2018年11月28日至12月17日，物產中大減持其所持有的國泰君安股票合計953萬股，占國泰君安總股本0.11%，累計減持成交金額15,667.33萬元，減持后物產中大不再持有國泰君安股票。2018年12月14日至12月17日，公司全資子公司物產實業減持其所持有的上海石化股票合計141.91萬股，占上海石化總股本0.013%，減持后物產實業不再持有上海石化股票。600755.SH廈門國貿2018.09.26公司將下屬汽車業務整體出售給廈門信達股份有限公司及其下屬子公司2018.11.30廈門信達已支付全額標的資產收購價款，合計人民幣52,690.

83、63萬元。2020.10.17廈門國貿發行股份購買交易對方持有的寶達潤（廈門）投資有限公司100%股權2020年12月2日，中國證監會對本次重組進行了審核。公司本次重組事項獲得無條件通過。2021.06.11公司及全資子公司廈門啟潤擬將合計持有的國貿地產100%股權轉讓給公司控股股東國貿控股；公司擬將持有的國貿發展51%股權轉讓給國貿控股。截至 2021 年 7 月 20 日，公司已收到全部轉讓價款，標的股權過戶至國貿控股名下的變更登記手續已辦理完畢2022.12.30公司將持有的國貿期貨51%股權及啟潤資本25%股權轉讓給國貿資本。國貿資本為公司控股股東國貿控股的全資子公司。交易完成后，公司

84、將繼續持有國貿期貨49%股權和啟潤資本24%股權。本次交易尚需中國證監會核準國貿期貨股東變更事宜600794.SH保稅科技2018.05.07擬發行股份購買成都能通科技有限公司100%股權，并募集配套資金2018.09.05終止資產重組事項603066.SH音飛儲存2018.02.06停牌籌劃重大資產重組，擬通過發行股份及支付現金相結合的方式購買華德拓展投資有限公司持有的南京華德倉儲設備制造有限公司100%股權2019.01.09終止重大資產重組事項2022.06.02公司籌劃以發行股份及支付現金的方式購買北京伍強智能科技100%股權并募集配套資金事項2022.06.12公司已收到上交所關于重

85、大資產重組預案審核意見函表：交通運輸行業各細分子板塊國央企資產重組情況一覽-1資料來源：公司公告，Wind，浙商證券研究所3.328交運建筑央國企資產重組情況板塊屬性證券代碼公司簡稱預案發布時間預案重組內容重組最新進展SW鐵路公路（17家）000429.SZ粵高速A2019.01.23廣東高速科技投資有限公司擬實施資產轉讓已進行價值評估2020.07.16廣交集團將籌劃所屬高速公路項目資產重組事項。本次資產重組涉及的標的資產初步確定為：省高速向本公司轉讓其持有的廣惠公司21%股權，本公司以現金支付對價。截至2020年12月25日，廣東廣惠高速公路有限公司21%股權已變更至公司名下，公司合計持有

86、廣東廣惠高速公路有限公司51%股權。000557.SZ西部創業2021.06.30公司全資子公司廣夏（銀川）賀蘭山葡萄酒莊有限公司對廣夏（銀川）賀蘭山葡萄酒銷售有限公司和寧夏世紀大飯店有限公司進行吸收合并。2021.09.04全資子公司完成吸收合并000755.SZ山西路橋2018.02.02公司將其所持有的剩余化工資產與山西路橋持有的山西路橋集團榆和高速公路有限公司100%股權等值部分進行置換。2018年7月16日，公司本次重大資產重組置入的山西路橋集團榆和高速公路有限公司100%股權的工商登記變更手續已經辦理完成。2020.08.10公司籌劃山西平榆高速公路有限責任公司注入山西路橋股份有限

87、公司重大資產重組事項；2021.04.01公司擬通過發行股份的方式購買山西平榆高速公路有限責任公司100%股權，同時擬向不超過 35 名符合條件的特定投資者非公開發行股票募集不超過48,005.75萬元配套資金。2021.06.09公司本次發行股份購買資產并募集配套資金事項獲得無條件通過000828.SZ東莞控股2022.08.31公司擬將東莞市康億創新能源科技有限公司納入公司合并報表范圍2022.11.30公司的全資子公司廣東金信資本投資有限公司實質獲得康億創公司的控制權，根據企業會計準則第33號-合并財務報表等相關規定，康億創公司將于工商變更（備案）完成之日納入本公司合并報表范圍。0008

88、85.SZ城發環境2021.01.11公司與啟迪環境正在籌劃由公司通過向啟迪環境全體股東發行A股股票的方式換股吸收合并啟迪環境并發行A股股票募集配套資金。2022.07.21終止重大資產重組000900.SZ現代投資2018.10.26擬通過發行股份及支付現金的方式購買向湘軌控股購買其持有的湖南長韶婁高速公路有限公司100%股權2019.12.28終止發行股份及支付現金購買資產2022.08.09同意公司孫公司湖南現代環科吸收合并公司子公司現代環投，并授權子公司負責辦理相關事宜。吸收合并完成后，現代環科繼續存續經營，現代環投依法注銷。2022.10.19公司已完成現代環投的注銷手續和現代環科的

89、工商變更登記手續。001965.SZ招商公路2018.11.20擬以持有江蘇揚子大橋4.63億股股份（占揚子大橋總股本的21.64%）、江蘇廣靖錫澄高速公路15%的股權與江蘇交通控股持有江蘇寧靖鹽高速公路53.08%的股權進行資產置換2019.10.30終止參股公司資產置換002627.SZ三峽旅游2019.02.01公司擬向湖北道行文旅開發有限公司與裴道兵發行股份購買其所持湖北三峽九鳳谷旅游開發有限公司100%股權，并募集配套資金2019年8月16日，本次交易已完成湖北三峽九鳳谷旅游開發有限公司（以下簡稱“九鳳谷公司”或“標的資產”）的股權過戶及相關工商變更登記手續。2019.05.15擬向

90、宜昌道行文旅開發有限公司與裴道兵發行股份購買其所持湖北三峽九鳳谷旅游開發有限公司100%股權2022.03.15公司同意由全資子公司宜昌交運集團旅游客運有限公司吸收合并全資子公司宜昌交運集團汽車運輸服務有限公司本次吸收合并無需提交公司股東大會審議。2022.04.13擬以發行股份的方式購買三峽基地發展依法持有的長江三峽旅游發展100股權及宜昌交旅投資開發依法持有的宜昌行勝建設投資100股權，并同時募集配套資金截至2023.03.11，本次交易涉及的標的公司員工安置工作及相關資產的審計、評估工作正在進行中600020.SH中原高速2018.11.24籌劃河南高速公路發展有限責任公司（系交投集團的

91、全資子公司）與本公司的資產置換事宜。高發公司擬將其持有的河南明開高速公路有限責任公司的股權及河南高速房地產開發有限公司的股權與公司持有的河南新永高速公路有限責任公司的股權進行置換。2018.12.29明開公司、新永公司、高速房地產公司分別完成了工商變更登記，并取得了工商行政管理部門換發的營業執照。目前，公司持有明開公司100%的股權，持有高速房地產公司99.875%的股權，高發公司持有新永公司100%的股權。同時，根據資產置換協議約定，高發公司應支付公司交易價差76,923萬元；在過渡期內，高發公司代明開公司支付的暫估回購款及利息15,144.33萬元，應由公司向高發公司支付。截至目前，上述款

92、項已結清。2020.05.30公司全資子公司秉原投資控股有限公司結合實際情況，擬吸收合并其全資子公司上海秉原股權投資有限公司2020.06.02本次吸收合并事項所涉及的明開公司的工商注銷工作已辦理完畢。2022.03.15公司控股股東河南交通投資集團有限公司與河南省交通運輸發展集團有限公司進行重組整合，整合后名稱仍為“河南交通投資集團有限公司”。2022.08.23同意將省政府持有的交發集團股權作價出資注入交投集團，作價 出資金額為143,422,493,738.59 元。本次股權作價出資完成后，交投集團實收資本 變更為 50,000,000,000.00 元。600035.SH楚天高速201

93、8.04.27公司以發行股份及支付現金方式向三木投資等12 名交易對方購買其持有的三木智能100%股權，交易價格為126,000萬元。長江證券承銷保薦有限公司已對楚天高速重大資產重組的限售股解禁事項進行了審慎核查2021.04.29公司擬通過公開掛牌方式出售公司全資子公司湖北楚天高速投資所持有的廣西福斯派2000萬股股權。本次交易完成后，投資公司仍持有廣西福斯派1000萬股股權。公司本次股權出售采取在武漢光谷聯合產權交易所公開掛牌轉讓方式，交易受讓方尚未確定，故相關交易協議的出售價格、支付方式及交易時間等尚未確定。表：交通運輸行業各細分子板塊國央企資產重組情況一覽-2資料來源：公司公告，Win

94、d，浙商證券研究所3.329交運建筑央國企資產重組情況板塊屬性證券代碼公司簡稱預案發布時間預案重組內容重組最新進展SW鐵路公路（17家）600350.SH山東高速2018.09.22公司全資子公司山東高速西城置業，擬公開掛牌轉讓暢和苑項目A3地塊的土地使用權及附著于該土地上的建筑物、構筑物和附屬設施，掛牌底價不低于評估值12,127.6萬元。本次轉讓尚無確定交易對象2019.08.27擬在子公司層面通過增資擴股、存量股份轉讓的方式公開征集戰略投資者，進行混合所有制改革本次子公司混合所有制改革仍在籌劃階段600368.SH五洲交通2018.05.31公司擬置出平賓路資產及收費經營權給公司控股股東

95、廣西交通投資集團有限公司，同時置入與平賓路資產及收費經營權相適應的資產。同意以平賓路資產及收費經營權與廣西交通投資集團有限公司所持有的廣西岑興高速34%股權進行資產置換2019年4月29日，岑興公司完成工商登記變更，公司持有其34%的股權。600377.SH寧滬高速2019.08.26公司下屬兩家參股公司蘇嘉杭公司和蘇嘉甬公司采用增資擴股、同股同權方式進行吸收合并已獲獨立董事事項認可意見書2022.10.27公司全資子公司南京瀚威房地產開發出售5862.56平方米瀚瑞中心項目商業用房給江蘇交控商業運營管理公司，交易金額為人民幣187,706,300元。已獲獨立董事事項認可意見書2023.02.

96、18公司全資子公司寧滬投資公司將其持有的保理公司100%股權轉讓給江蘇交控（80%）和云杉資本（20%），交易金額為人民幣34,860.00萬元。2023年2月27日，本公司全資子公司寧滬投資公司、保理公司與江蘇交控、云杉資本簽署了股權轉讓協議，根據國有資產管理部門備案后的評估結果，本次交易價格為人民幣34,600萬元，其中：江蘇交控80%標的股權的轉讓對價為人民幣27,680萬元；云杉資本20%標的股權的轉讓對價為人民幣6,920萬元。600561.SH江西長運2022.09.30上饒汽運集團有限公司擬資產轉讓事宜涉及的上饒汽運德興公司、德興市華能長運有限公司及上饒汽運集團德興鎮村公交客運有

97、限公司部分資產已進行資產評估600834.SH申通地鐵2019.05.25公司同意以上海地鐵融資租賃有限公司2018年12月31日經審計的賬面凈資產為基數收購上海申通地鐵一號線發展有限公司持有的上海地鐵融資租賃有限公司28.57%股權2019年10月8日，公司完成支付購買申凱公司51%股權的轉讓款。601107.SH四川成渝2021.08.17公司全資子公司成都蜀鴻置業與關聯方四川交投地產有限公司簽訂資產轉讓協議，擬將蜀鴻公司所持有的全部物業資產轉讓給交投地產。本次資產轉讓事宜需提交本公司股東大會審議2021.08.17公司擬將所持有的控股子公司仁壽交投置地有限公司91%股權及相應股東借款轉讓

98、給交投地產本次資產轉讓事宜需提交本公司股東大會審議603069.SH海汽集團2022.05.17公司擬發行股份及支付現金購買海南省旅游投資發展有限公司持有的海南旅投免稅品有限公司的部分或全部股權，并向符合條件的特定投資者發行股份募集配套資金。2022年10月19日，公司收到中國證監會于2022年10月18日出具的中國證監會行政許可申請受理單，認為申請文件齊備，決定予以受理。表：交通運輸行業各細分子板塊國央企資產重組情況一覽-3資料來源：公司公告，Wind，浙商證券研究所3.330交運建筑央國企資產重組情況板塊屬性證券代碼公司簡稱預案發布時間預案重組內容重組最新進展SW航空機場（3家）00008

99、9.SZ深圳機場2021.05.27公司擬將運輸公司可用資產以非公開協議方式轉讓至巴士集團所屬單位本次交易事項屬于董事會審批權限范圍內，無需提交公司股東大會審議600004.SH白云機場2019.11.28廣東省機場管理集團有限公司以所持有的廣東空港航合能源有限公司100%的股權以及廣東省機場管理集團有限公司白云機場鉑爾曼大酒店、廣東省機場管理集團有限公司航合公司廣州白云國際機場股份有限公司所持有的廣州白云國際機場航空物流服務有限公司51%的股權進行資產置換，差額部分由上市公司以現金補足2020.04.16根據資產置換協議安排，航合公司、物流公司已在工商行政管理部門完成變更登記。公司已完成用以

100、補足置入資產與置出資產差額的現金對價的支付。鉑爾曼酒店、澳斯特酒店資產已交割并登記至廣州白云國際機場股份有限公司鉑爾曼大酒店、廣州白云國際機場股份有限公司澳斯特精選酒店。600009.SH上海機場2021.06.10公司籌劃以發行股份購買資產方式購買上海機場（集團）有限公司持有的上海虹橋國際機場有限責任公司100%股權、上海機場集團物流發展有限公司100%股權及上海浦東國際機場第四跑道相關資產；同時，公司擬非公開發行股份募集配套資金。2021.12.15本次重組涉及評估備案結果及本次重組獲得上海市國資委批復表：交通運輸行業各細分子板塊國央企資產重組情況一覽-4資料來源：公司公告，Wind，浙商

101、證券研究所3.331交運建筑央國企資產重組情況板塊屬性證券代碼公司簡稱預案發布時間預案重組內容重組最新進展SW航運港口（14家）000088.SZ鹽田港2022.09.24籌劃購買控股股東深圳市鹽田港集團持有的鹽田三期國際集裝箱碼頭有限公司35%的股權和廣東鹽田港深汕港口投資有限公司100%的股權兩項資產本次重組仍處于籌劃階段，交易各方尚未簽署正式的協議，具體交易方案仍在協商論證中。000582.SZ北部灣港2021.01.23公司下屬全資子公司北部灣港防城港碼頭有限公司對防城港興港碼頭有限公司、防城港勝港碼頭有限公司、防城港雄港碼頭有限公司、防城港云約江碼頭有限公司進行吸收合并整合。本次吸收

102、合并事項在董事會審議權限范圍內，無需提交股東大會審議，董事會審議通過后，董事會將授權公司管理層負責辦理本次吸收合并涉及的相關事項。2021.10.09公司以下屬子公司北部灣港北海碼頭有限公司為合并方，對北海興港碼頭有限公司、北海港興碼頭經營有限公司、北海宏港碼頭有限公司進行吸收合并整合，并將北部灣港股份有限公司北海港分公司資產及負債劃轉至北海碼頭以完成北海片區整合工作本次吸收合并事項在董事會審議權限范圍內，無需提交股東大會審議，董事會審議通過后，董事會將授權公司管理層負責辦理本次吸收合并涉及的相關事項。000905.SZ廈門港務2021.12.15公司控股子公司廈門港務石湖山碼頭公司之全資子公

103、司廈門海隆碼頭公司吸收合并石湖山碼頭公司之全資子公司廈門港務海宇碼頭有限公司2021年12月14日，本公司第七屆董事會第十次會議審議通過了關于本公司控股子公司之全資子公司之間吸收合并的議案002320.SZ海峽股份2021.09.28公司下屬子公司海南海峽輪渡運輸有限公司以18艘船舶及其附屬設備和廣東徐聞海峽航運有限公司的29艘船舶及其附屬資產共同出資設立瓊州海峽（海南）輪渡運輸有限公司，以開展瓊州海峽客滾輪運輸業務截至2022.01.27，合資雙方已于2021年12月30日至2022年1月24日期間分批次辦理完畢各自出資船舶的船舶所有權登記證書變更手續。600017.SH日照港2018.10

104、.27日照港通通信工程有限公司和日照港動力工程有限公司均為本公司全資子公司，公司擬以港通工程公司為主體吸收合并動力工程公司2018.12.22公司收到港通工程公司通知，動力工程公司的工商注銷登記和港通工程公司的工商變更登記均已辦理完畢。本次吸收合并事項已完成。2022.01.26日照港股份有限公司間接控股股東山東省港口集團有限公司下屬日照港集團財務有限公司和青島港財務有限責任公司兩家財務公司，為符合中國銀行保險監督管理委員會監管要求，日照港財務公司擬與青島港財務公司進行重組整合2022.12.03，日照港集團財務有限公司已完成注銷登記手續。青島港財務有限責任公司已 完成變更登記手續600026

105、.SH中遠海能2022.06.12公司全資子公司大連油運于2020年6月12日與大連投資公司簽署四份股權轉讓協議，分別向大連投資公司出售大連油運所持有的龍鵬公司70%股權、電子公司60%股權、希云公司57.5%股權以及大仁公司15%股權本次關聯交易事項無需提交公司股東大會審議600279.SH重慶港2019.03.12公司擬發行股份購買國投重慶果園港港務有限公司100%股權、重慶珞璜港務有限公司49.82%股權、重慶市渝物民用爆破器材有限公司67.17%股權，交易對方為重慶港務物流集團有限公司和國投交通控股有限公司已獲獨立董事獨立意見601000.SH唐山港2021.08.11擬吸收合并全資子

106、公司唐山新通泰儲運有限公司截至2022.06.15，新通泰公司已完成注銷的工商登記手續601008.SH連云港2019.09.27公司擬引進建信金融資產投資有限公司作為新股東，對公司全資子公司連云港鑫聯散貨碼頭有限公司投資現金5億元人民幣；同時公司作為現有股東，擬以對目標公司總額為2.5億元人民幣的債權同步轉為股權。2019.10.09資產評估結果完成國資委備案601298.SH青島港2022.01.26公司擬將其下屬子公司青島港財務有限責任公司與日照港集團財務有限公司進行資產重組整合2022.12.03重組整合完成601326.SH秦港股份2018.12.01滄州黃驊港礦石港務有限公司擬作為

107、存續主體，吸收合并滄州渤海港務有限公司2021.01.19滄州渤海港務工商注銷登記和滄州礦石港務工商變更登記均已辦理完畢。601866.SH中遠海發2020.08.19公司籌劃涉及出售中國國際海運集裝箱（集團）股份有限公司股權事項2020.12.29重大資產出售已實施完成601872.SH招商輪船2020.09.25公司下屬全資子公司招商局能源運輸投資有限公司向關聯方招商局集團有限公司出售17,896,500股中外運航運有限公司股份，出售價格為7,820,598美元；2020年10月15日收到買方支付的全額股權轉讓款，雙方辦理了標的股權的交割手續。公司出售中外運航運股份的關聯交易已完成。601

108、880.SH遼港股份2020.06.20公司與營口港務股份有限公司籌劃由公司通過向營口港全體股東發行A股股票的方式換股吸收合并營口港并發行A股股票募集配套資金。2021.02.04公司換股吸收合并營口港務股份有限公司換股實施、股份變動暨新增股份上市表：交通運輸行業各細分子板塊國央企資產重組情況一覽-5資料來源：公司公告，Wind，浙商證券研究所3.332交運建筑央國企資產重組情況板塊屬性證券代碼公司簡稱預案發布時間預案重組內容重組最新進展房屋建設（4家）002761.SZ浙江建投2019年4月被否、2019年11月再次上會2019年11月11日晚間，公司公告繼續推進重大資產置換及換股吸收合并浙

109、建集團事項。2019年4月，多喜愛擬剝離全部資產及負債吸收合并浙建集團，并向交易對方以非公開發行股份的方式購買置入資產超出置出資產定價的差額部分。浙建集團置入資產作價79.98億元，多喜愛置出資產作價7.16億元，交易價格為72.82億元已完成600248.SH陜西建工2020/1/52020年1月5日，公司擬以發行股份的方式向公司控股股東陜建控股購買其持有的陜建股份99%股份，向陜西建工實業有限公司購買其持有的陜建股份1%股份，并吸收合并陜建股份，同時募集配套資金。已完成，2020年12月16日完成換股吸收合并與資產過戶。600939.SH重慶建工2020/10/232020年10月23日，

110、經重慶建工集團股份有限公司第四屆董事會第十九次會議審議，同意全資子公司重慶科力建設工程質量檢測有限公司在重慶聯合產權交易所集團股份有限公司采取公開增資擴股方式引入戰略投資者，將科力公司改制為公司持股35%、戰略投資者持股65%的混合所有制企業。2021年1月8日，科力公司收到重慶聯交所發來的增資結果通知書，確認上述聯合體摘牌成功。本次摘牌價格為2,681.1943萬元，其中國檢集團出資2,103.7063萬元，云南合信出資577.4880萬元。增資完成后，聯合體合計持有科力公司65%股權，其中國檢集團持有51%股權、云南合信持有14%股權。000628.SZ高新發展2022/11/29為聚焦主

111、業，剝離處置與發展戰略不相關的非核心業務、資產，經公司第八屆董事會第五十五次臨時會議審議通過，公司全資子公司倍特開發擬以非公開協議轉讓方式將持有的成都新建業倍特房屋租賃100%股權以現金 6,003.17 萬元轉讓給高投資管。已完成工程咨詢服務（2家）000779.SZ甘咨詢2019/1/15公司向甘肅國投發行股份購買其持有的工程咨詢集團100%股權。本次交易構成關聯交易。交易完成后，工程咨詢集團將成為上市公司的全資子公司，甘肅國投將成為公司控股股東，公司控股股東將由三毛集團變更為甘肅國投，公司實際控制人仍然為甘肅省國資委。已完成603909.SH建發合誠2021/12/6合誠工程咨詢集團股份

112、有限公司（以下簡稱“公司”）于2021年12月6日召開第三屆董事會第三十一次會議審議通過了關于全資孫公司吸收合并全資子公司的議案，同意以公司全資孫公司福建科勝為主體對全資子公司廈門合智新材料實施吸收合并。已完成表：建筑裝飾行業各細分子板塊國央企資產重組情況一覽-1資料來源：公司公告，Wind，浙商證券研究所3.333交運建筑央國企資產重組情況板塊屬性證券代碼公司簡稱預案發布時間預案重組內容重組最新進展基礎建設（15家）601390.SH 中國中鐵2018/6/13擬引入中國國新、中國長城、中國東方、穗達投資、中銀資產、工銀投資和交銀投資等9家投資機構以債權和現金對公司下屬子公司二局工程、中鐵三

113、局、中鐵五局、中鐵八局合計增資人民幣115.97億元.已完成601800.SH 中國交建2022/5/111）2022年5月11日，中國交建披露分拆子公司重組上市預案。根據預案，中國交建擬將所持公規院、一公院、二公院的100%股權，中國城鄉擬將所持西南院、東北院和能源院的100%股權一并與祁連山的全部資產及負債進行置換，不足置換部分祁連山將以發行股份的方式向中國交建、中國城鄉購買，并募集配套資金。2）2022年11月29日，公司的附屬公司一航局、二航局、一公局集團、中交路建、中交建筑擬引進農銀投資、建信投資、國壽資產合計增資總規模90億元，增資資金用于清償標的公司及其合并報表附屬企業的債務。3

114、）2021年12月07日，公司的附屬公司四公局、中交城投擬引進工銀投資、中銀投資、國壽資產合計增資總規模38億元，增資資金用于清償標的公司及其合并報表附屬企業的債務。2023年3月8日獲得國資委批復同意/其余債轉股均已完成。601669.SH 中國電建2021/9/281）2022年6月8日，為進一步剝離公司體內剩余房地產業務，公司及公司下屬子公司擬以非公開協議轉讓方式向控股股東中國電力建設集團有限公司及其下屬子公司轉讓公司所持房地產資產。此次中國電建轉讓標的資產為其所持有的24家房地產項目公司股權及公司對其享有的部分債權，交易對價為49.42億元，將由受讓方以現金方式向轉讓方支付。2）202

115、1年9月28日，為履行公司與控股股東電建集團之間同業競爭的有關承諾，公司擬將所持房地產板塊資產與電建集團持有的優質電網輔業相關資產進行置換，差額部分以現金補足。2023年4月27日，本次交易的置入資產、置出資產均已完成股東變更的工商變更登記，電建集團已向公司現金支付置出資產與置入資產的差額對價人民幣6,534.26萬元。601868.SH 中國能建2021/10/192021年10月19日，中國能建下屬子公司葛洲壩、易普力與南嶺民爆簽署重大資產重組意向協議，南嶺民爆擬以發行股份及/或支付現金方式購買易普力100%股份。于2023年1月30日實施完成，目前，南嶺民爆已成為易普力的控股股東；葛洲壩

116、持有南嶺民爆47.90%股份，為南嶺民爆控股股東；公司為南嶺民爆的間接控股股東。600039.SH 四川路橋2021/10/202021年10月20日公司公告，擬發行股份及支付現金購買交建集團變更為有限責任公司后的100%股權、高路建筑100%股權及高路綠化96.67%股權。同時，四川路橋擬以6.87元/股的價格向控股股東控制的關聯方交投產融及戰略投資者能投集團、比亞迪非公開發行股票募集配套資金，募集資金總額約25億元。其中，四川路橋擬向能投集團非公開發行7278.02萬股股票，擬向比亞迪非公開發行2911.21萬股股票。2022年9月28日，公司控股股東蜀道集團擬將所持占公司股本總額的5%的

117、股份對應的表決權按表決權委托協議的約定委托給比亞迪行使，比亞迪承諾6個月內購買不低于5000萬元四川路橋股票；同時公司分別與能投集團、比亞迪簽署了戰略合作的終止協議、配套募集資金認購的終止協議。601611.SH 中國核建2018/1/311）2021年8月29日，公司擬以非公開協議方式將控股子公司中核二四持有的潤城文旅55%股權向中核興業的控股子公司上海核輝轉讓。經交易雙方協商，股權對價為2.21億元。2）2020年12月29日，控股子公司中國核工業二三建設有限公司擬通過引進杭州國改雙百協同股權投資合伙企業增資10億元，改善資產結構與盈利能力。3）2018年1月31日，公司接到控股股東中核建

118、集團通知，中核建集團于2018年1月31日收到國務院國有資產監督管理委員會通知，經國務院批準，同意中核建集團與中核集團實施重組，中核建集團整體無償劃轉進入中核集團，不再作為國資委履行出資人職責的企業。待重組完成后，本公司實際控制人變為中核集團，國務院國有資產監督管理委員會作為最終實際控制人未發生變化。1）于2023年3月14日終止股權轉讓；2）、3）已完成。表：建筑裝飾行業各細分子板塊國央企資產重組情況一覽-2資料來源：公司公告，Wind，浙商證券研究所3.334交運建筑央國企資產重組情況板塊屬性證券代碼公司簡稱預案發布時間預案重組內容重組最新進展基礎建設（15家）000498.SZ 山東路橋

119、2020/7/131）2020年7月13日，公司披露本公司控股股東山東高速集團公司股東齊魯交通發展集團正在進行聯合重組，雙方已簽署山東高速集團有限公司與齊魯交通發展集團有限公司合并協議。2）2020年4月28日，公司擬以發行股份方式購買鐵發基金、光大金甌合計持有的路橋集團17.11%股權，同時擬向包括高速集團、高速投資在內的不超過35名符合條件的特定對象非公開發行股份募集配套資金。截止2020年11月均已完成。002061.SZ 浙江交科2021/8/20公司于2021年12月17日與鎮海煉化簽署股權轉讓協議，將所持有的江寧公司、大風公司兩家公司100%股權轉讓給鎮海煉化。以評估結果為基礎，雙

120、方協商確定交易價格為22.6億元。交易完成后，公司將專注基礎設施工程建設主業。已剝離。002941.SZ 新疆交建2022/11/222022年11月21日，新疆國資委與新疆交投已簽署國有股權無償劃轉協議。本次無償劃轉完成后，公司實際控制人不會發生變更，仍為新疆國資委，新疆國資委不再直接持有公司股份，公司控股股東將由新疆國資委變更為新疆交投，新疆交投將直接持有公司股份數量約為2.19億股，占公司總股本的34%。已完成600502.SH 安徽建工2016/8/12安徽水利向建工集團的股東水建總公司發行股份吸收合并建工集團，安徽水利為吸收合并方和吸收合并完成后的存續方，建工集團為被吸收合并方。吸收

121、合并完成后，建工集團全部資產、負債并入安徽水利，建工集團予以注銷，建工集團持有的安徽水利股份也相應注銷。2022年9月28日，根據本公司與建工控股簽署的使用假設開發法和市場法評估之補償協議（以下簡稱“補償協議”）及使用假設開發法和市場法評估之補償協議之補充協議（以下簡稱“補充協議”），建工控股應補償本公司股份4,626,334股，上述補償股份由本公司以總價人民幣1.00元向建工控股定向回購，并依法予以注銷。002307.SZ 北新路橋2020/5/19公司擬以發行可轉換債券、股份及支付現金購買資產的方式購買建工集團持有的北新渝長100%股權。經交易各方協商，交易標的交易作價為10.82億元，其

122、中以股份支付8.42億元，以可轉換公司債券支付1.08億元，以現金支付1.32億元。本次交易完成后，上市公司將持有北新渝長100%股權。本次交易構成關聯交易、構成重大資產重組。已完成002717.SZ 嶺南股份2018/11/26嶺南股份之全資子公司上海恒潤文化集團擬通過增資擴股方式引進投資者廣西國富創新，各方約定國富創新以現金9,500萬元投資恒潤集團，增資完成后，國富創新持有恒潤集團3.8095%的股權，公司持有恒潤集團96.1905%的股權。已完成002310.SZ 東方園林2018/5/25公司正在籌劃發行股份購買關聯方資產，籌劃發行股份購買雅安東方碧峰峽旅游有限公司股權。2018年1

123、2月19日終止600853.SH 龍建股份2020/8/28公司全資子公司黑龍江省龍建路橋以下簡稱“一公司、四公司、五公司，擬引進交銀金融資產投資有限公司和中銀金融資產投資有限公司合計現金增資5億元，增資資金擬用于償還金融機構借款。已完成600133.SH 東湖高新2018/12/3本次交易東湖高新擬以發行股份及支付現金的方式購買徐文輝、邵永麗、久泰投資、吉曉翔、陳宇持有的泰欣環境70%的股權，并擬向不超過10名其他特定投資者發行股份募集配套資金，募集資金總額不超過22,000萬元。已完成表：建筑裝飾行業各細分子板塊國央企資產重組情況一覽-3資料來源：公司公告，Wind，浙商證券研究所3.33

124、5交運建筑央國企資產重組情況板塊屬性證券代碼公司簡稱預案發布時間預案重組內容重組最新進展專業工程（7家）601117.SH中國化學2022/12/242022年12月24日公司公告，公司全資子公司中國化學工程第十一建設有限公司、中國化學工程第十三建設有限公司擬引進工銀投資、穗禾基建基金，合計增資總規模 10 億元，增資資金用于償還標的公司存量金融機構借款。600970.SH中材國際2022/8/101）2022年8月10日，公司正在籌劃發行股份及支付現金購買中國建筑材料科學研究總院有限公司持有的合肥水泥研究設計院有限公司100%股權并募集配套資金事宜，本次交易的方案尚未最終確定。公司股票自8月

125、15日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。公司債券不停牌。2）2020年10月30日晚披露重組預案，公司擬向中國建材、建材國際工程、建材研究總院、馮建華等自然人發行股份及支付現金收購北京凱盛100%股權、南京凱盛98%股權、中材礦山100%股權，同時擬向不超過35名特定對象非公開發行股份配套募資。2023年3月1日，中材國際完成收購合肥院100%股權。2022年8月27日，合肥水泥研究設計院已完成資產評估。000065.SZ北方國際2019/4/1公司向北方科技、江蘇悅達、天津中辰3家交易對方采取發行股份及支付現金方式，購買5家標的公司股權。5家標的公司股權分別為北方車輛100.00%股權

126、、北方物流51.00%股權、北方機電51.00%股權、北方新能源51.00%股權深圳華特99.00%股份，上述標的資產的評估值為164,557.09萬元，標的資產的交易作價為164,557.09萬元。本次交易采用詢價方式向不超過10名特定投資者非公開發行股票募集配套資金，募集配套資金總額為19,500.00萬元，不超過本次擬購買資產交易價格的100.00%，其中6.000.00萬元用于深圳華特生產基地土地廠房購置項目，13,500.00萬元用于支付現金。已完成601068.SH中鋁國際2022/09/25中鋁國際及下屬全資子公司擬分兩次向云南基投出售其合計持有的彌玉公司53.8%股權：第一次轉

127、讓，中鋁國際及全資子公司中鋁西南建投向云南基投出售其合計持有的彌玉公司52.6%股權；第二次轉讓，彌玉項目交工驗收合格后，中鋁國際全資子公司中鋁西南建投、中國六冶、昆勘院將與云南基投另行簽署股權轉讓協議，完成其合計持有的彌玉公司剩余1.2%股權轉讓。重大資產出售之標的資產過戶完成002051.SZ中工國際2018/12/7本次交易方案為中工國際擬以發行股份的方式向國機集團收購其持有的中國中元100%股權。中國中元100%股權的評估值合計為人民幣127,089.69萬元，中工國際以發行股份的方式支付本次重組的全部交易對價，中工國際將向國機集團發行87,226,966股股份，用于支付本次重組的全部

128、對價。同時，中工國際擬向國機集團發行股份募集配套資金。募集配套資金總額不超過2,000萬元，不超過中工國際發行股份購買資產交易對價的100%，且發行股份數量不超過本次交易前中工國際總股本的20%。2019年3月21日，完成股權變更工商登記手續。000928.SZ中鋼國際2022/12/21根據國務院國資委通知，經報國務院批準，中國寶武與中鋼集團實施重組，中鋼集團整體劃入中國寶武。本次劃轉完成后，本公司控股股東保持不變，仍為中鋼集團；本公司實際控制人保持不變，仍為國務院國資委。中國寶武通過中鋼集團間接控制本公司698,001,905股股份，占本公司總股本的54.49%，成為本公司的間接控股股東。

129、截至2023年3月23日，中國寶武已經取得了本次劃轉所需的中國境內反壟斷審查及本次劃轉交割前必要的中國境外反壟斷審查和外商投資審查。002542.SZ中化巖土2020/5/82020年5月8日，中化巖土擬以發行股份的方式，向建工集團購買其持有的建工路橋100%股權，建工集團系興城集團控股子公司。本次交易對價為185,840.40萬元，由上市公司與交易對方協商確定。本次交易完成后，建工路橋將成為中化巖土全資子公司。已完成表：建筑裝飾行業各細分子板塊國央企資產重組情況一覽-4資料來源：公司公告，Wind，浙商證券研究所中特估及央國企改革投資點04Partone36添加標題95%4.137資料來源：

130、浙商證券研究所交運建筑央國企板塊投資建議基本面是基礎央國企改革是發動機資金面是燃料中國特色估值體系添加標題95%4.238基本面是基礎構架，央國企改革是發動機，資金面為燃料1）基建：a、基本面上 有需求+有項目+有資金；b、催化上 風險收窄+“一帶一路”+央國企改革2）交通物流：政策支持+底部反轉+經濟復蘇。A、基建穩步發力，多層催化估值向好；城市更新及裝配式建筑有望持續增長1）基建：基本盤加速發力，疊加一帶一路十周年催化及中特估構建、國央企改革加快，建筑央國企投資機遇顯著；優選中國鐵路、中國中鐵、中國建筑、中國電建、中國能建。2）城市更新及裝配式建筑：城市更新改造提速，裝配式建筑中鋼結構板塊

131、中長期更具高成長性；優選鴻路鋼構、德才股份。B、快遞底部反轉，物流延續增長1）快遞：度過用工短缺后履約如期修復，價格秩序穩定基礎上件量及成本將底部反轉；優選順豐控股、韻達股份、圓通速遞。2）大宗供應鏈：更加強調服務穩定及運營精益，龍頭有望加速突圍；優選建發股份、廈門象嶼、廈門國貿。3）跨境物流：中國外貿供給端優勢仍存，看好激勵機制完備、有望穿越量價周期的央企龍頭；優選華貿物流。C、公路鐵路依舊穩健，絕對收益價值凸顯1）公路：2023年以來車流穩健恢復，絕對收益回歸；優選招商公路、山東高速。2）鐵路：貨運穩健增長，關注政策情緒催化帶來的估值修復；優選大秦鐵路。D、港口量價向好，看好低估值頭部港口

132、港口：港口盈利能力掛鉤產能規模、貨物吞吐量、貨物裝卸費費率三者，現得益于產能建設趨于理性、區域整合推進，量價向好趨勢確定；優選青島港、上港集團、招商港口。交運建筑年度投資策略備注：為保證年度策略的完整性，部分價值低估的非國企亦在我們的推薦序列，以上國企標的加粗風險提示391、新冠感染反復擾動；2、快遞行業競爭秩序監管松動；3、大宗商品價格大幅波動；4、外貿景氣大幅下降；5、中國制造產品競爭力不足；6、港口整合推進不及預期；7、?；泛竭\需求不及預期；8、基建資金落地不及預期；9、基建項目推進不及預期；10、國際工程承包業務開展不及預期；11、政策性資金不及預期12、裝配式建筑滲透率提升不及預期

133、點擊此處添加標題添加標題點擊此處添加標題點擊此處添加標題點擊此處添加標題點擊此處添加標題點擊此處添加標題添加標題點擊此處添加標題點擊此處添加標題添加標題點擊此處添加標題添加標題95%行業評級與免責聲明40行業的投資評級以報告日后的6個月內，行業指數相對于滬深300指數的漲跌幅為標準，定義如下：1、看好：行業指數相對于滬深300指數表現10%以上；2、中性：行業指數相對于滬深300指數表現10%10%以上；3、看淡：行業指數相對于滬深300指數表現10%以下。我們在此提醒您，不同證券研究機構采用不同的評級術語及評級標準。我們采用的是相對評級體系，表示投資的相對比重。建議：投資者買入或者賣出證券的

134、決定取決于個人的實際情況，比如當前的持倉結構以及其他需要考慮的因素。投資者不應僅僅依靠投資評級來推斷結論行業評級與免責聲明41法律聲明及風險提示本報告由浙商證券股份有限公司（已具備中國證監會批復的證券投資咨詢業務資格，經營許可證編號為：Z39833000）制作。本報告中的信息均來源于我們認為可靠的已公開資料，但浙商證券股份有限公司及其關聯機構（以下統稱“本公司”）對這些信息的真實性、準確性及完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不發生任何變更。本公司沒有將變更的信息和建議向報告所有接收者進行更新的義務。本報告僅供本公司的客戶作參考之用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當然客

135、戶。本報告僅反映報告作者的出具日的觀點和判斷，在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議，投資者應當對本報告中的信息和意見進行獨立評估，并應同時考量各自的投資目的、財務狀況和特定需求。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及/或其關聯人員均不承擔任何法律責任。本公司的交易人員以及其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。本公司沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。本公司的資產管理公司、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。本報告版權均歸本公司所有，未經本公司事先書面授權，任何機構或個人不得以任何形式復制、發布、傳播本報告的全部或部分內容。經授權刊載、轉發本報告或者摘要的，應當注明本報告發布人和發布日期，并提示使用本報告的風險。未經授權或未按要求刊載、轉發本報告的，應當承擔相應的法律責任。本公司將保留向其追究法律責任的權利。聯系方式42浙商證券研究所上?？偛康刂罚簵罡吣下?29號陸家嘴世紀金融廣場1號樓25層北京地址：北京市東城區朝陽門北大街8號富華大廈E座4層深圳地址：廣東省深圳市福田區廣電金融中心33層郵政編碼：200127電話：(8621)80108518傳真：(8621)80106010