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1、中國動力電池行業中國動力電池行業投/資/發/展/報/告0101動力電池裝機量及競爭趨勢分析目錄目錄CONTENTS0202動力電池行業投融資分析0303動力電池活躍投資方及產業鏈投資布局分析0404新興動力電池市場布局情況分析動力電池裝機量及競爭動力電池裝機量及競爭趨勢分析趨勢分析0101 PART ONE PART ONE20222022年年IPOIPO行業報告行業報告PART 3PART 3報告背景：隨著全球節能減碳共識的達成和推進，新能源汽車的銷量在逐年上升，由此帶動其背后動力電池的火熱發展。當前主流的動力電池類型有鋰電池、鉛酸電池、氫燃料電池、光伏電池、固態電池、鎳氫電池、鈉離子電池等

2、，各類技術背景下的電池考慮其成本、能量密度、使用壽命、安全性、環保性、技術成熟度等因素，當下最市場最成熟的為鋰離子電池。1991 年鋰離子電池誕生，推動電動車發展，如今30年過去，新能源汽車、動力電池穩定的產業鏈關系，形成“榮辱與共”的發展模式，2022年新能源汽車銷量達到688.7萬量，較2021年增長超90%，相對應，動力電池裝機量2022年為302.3GWh，同比增長95.6%。2021年是動力電池行業發展元年，該年，動力電池行業觸發融資事件178起，較2020年實現翻倍增長，合計融資金額直接沖破千億大關，達到1290億。2022年動力電池行業發展勢頭依然堅挺，254起融資事件，合計融資

3、金額1881億。從融資事件占比變化趨勢來看，動力電池各類型企業呈明顯“取代與新生”交換關系。鋰離子電池占比呈先增長后降低趨勢，而缺額由新興的鈉離子電池以及新技術催生的液流電池和正處在實驗室階段的固態電池代替。不過，事件上新興技術初露頭角，金額上，依然是主流鋰離子電池占絕對“C”位。動力電池研發沒有終點。隨著技術發展，動力電池的材料及應用還在不斷開發，新的產業鏈也在不斷形成，如鈉離子電池，2023年4月，寧德時代宣布其鈉離子電池將搭載奇瑞汽車新能源品牌 iCAR 首款新車，該車預計今年四季度上市。另外，動力電池行業的發展同樣也帶動動力電池回收行業興起，且逐漸融入并完善整個產業鏈?；蛟S正如一位投資

4、人所言：“現在動力電池行業的較量，可能就像十年前移動互聯網剛剛開啟時一樣?！?.483350.777.7125.6120.6136.7352.1688.73.715.728.336.45762.263.6154.5302.3341.18%53.64%53.25%61.65%-3.98%13.35%157.57%95.60%324.32%80.25%28.62%56.59%9.12%2.25%142.92%95.66%-0.500.511.522.533.5401002003004005006007008002014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022

5、年近幾年新能源汽車銷量及動力電池裝機量統計近幾年新能源汽車銷量及動力電池裝機量統計新能源汽車銷量（萬輛）動力電池裝機量（GWh）銷量增速裝機量增速動力電池的市場需求增長強勁動力電池的市場需求增長強勁統計近幾年我國新能源汽車銷量及增速，可以明顯看到 2015 年是一轉折點，這一年新能源汽車銷量自 7.48 萬量一躍升至 33 萬量，增速高達 341.18%。相對應，動力電池裝機量也從 2014 年的 3.7GWh 升至 2015 年的 15.7GWh，增速 324.32%。之后不管是新能源汽車銷量還是動力電池裝機量都實現逐年上漲，到 2022 年新能源汽車銷量達到 688.7 萬量，較 2021

6、 年增長超 90%，較 2015 年更是翻了超 20 倍。動力電池裝機量 2022 年為 302.3GWh，同比增長 95.6%，較 2015 年同樣翻了將近 20 倍。數據來源：公開資料市場格局：行業頭部市場格局：行業頭部TOPTOP 2 2 公司市場份額占比超六成公司市場份額占比超六成裝機量單位：GWh 數據來源：公開信息中國市場動力電池裝機量企業排名中國市場動力電池裝機量企業排名2020年年2021年年2022年年排名排名動力電池企業動力電池企業裝機量裝機量份額份額動力電池企業動力電池企業裝機量裝機量份額份額動力電池企業動力電池企業裝機量裝機量份額份額1寧德時代31.7950%寧德時代8

7、0.5152.10%寧德時代146.8648.60%2比亞迪9.4814.90%比亞迪25.0616.20%比亞迪71.7423.70%3LG化學4.136.50%中航鋰電9.055.90%中航鋰電19.386.40%4中航鋰電3.555.60%國軒高科8.025.20%國軒高科13.384.40%5國軒高科3.325.20%LG化學6.254%欣旺達7.772.60%6松下2.243.50%蜂巢能源3.222.10%億緯鋰能6.832.30%7億緯鋰能1.181.90%塔菲爾31.90%蜂巢能源6.122%8瑞浦能源0.951.50%億緯鋰能2.921.90%孚能科技5.381.80%9力神

8、0.921.40%孚能科技2.451.60%LG化學5.121.70%10孚能科技0.851.30%欣旺達2.061.30%瑞浦能源4.261.40%鋰離子電池是現階段新能源汽車的主流選擇鋰離子電池是現階段新能源汽車的主流選擇已上市已上市已上市A+輪B輪已上市D輪A輪代表企業代表企業16.133.140.538.974.4103.8139.1184.1242.7305.817.922.220.224.479.8125.8182.6260.7354.14562017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年2017-2026E 2017-2026

9、E 中國鋰離子動力電池歷史與預測裝機中國鋰離子動力電池歷史與預測裝機量情況（量情況（GWhGWh）三元鋰電池磷酸鐵鋰電池磷酸鐵鋰電池裝機量實現反超，預計未來將持續領先磷酸鐵鋰電池裝機量實現反超，預計未來將持續領先主流鋰離子主流鋰離子電池性能對比電池性能對比三元鋰電池三元鋰電池磷酸鐵鋰電池磷酸鐵鋰電池相對成本高低能力密度200Wh/kg左右160Wh/kg左右相對安全性低高循環壽命2500次左右3500次以上2017年前，小型和微型電動車較多，成本低、安全性更高、循環壽命更高，能量密度稍低的磷酸鐵鋰一直是市場主要選擇；到2017年，隨著三元鋰電池技術進步及政策以補貼形式鼓勵市場追求高密度，三元鋰

10、電池逐漸成為行業主流。隨著三元鋰電池取消補貼以及新能源汽車領域對成本控制加強，磷酸鐵鋰電池自2021年開始裝機量實現反超，預計未來依然是行業主流選擇。數據來源：公開信息市場高度集中，鋰離子是絕對主流，資本如何布局？市場高度集中，鋰離子是絕對主流，資本如何布局？2022年動力電池裝機量較2015年翻了近20倍，但行業市場份額集中在頭部企業20202022年三年時間，寧德時代加上比亞迪的市場份額占比超過6成。2022年寧德時代裝機量146.86GWh，市場占比48.6%；比亞迪裝機量71.74GWh，市場占比23.7%，合計占比已高達72.3%。另外，CR10市場占比近95%。在行業集中度如此之高

11、的領域，對于VC/PE投資人來說，是否還會看好行業后梯隊競爭？是否會把投資轉向產業鏈上游？又是否會轉向新興技術催生的機會賽道？從目前市場情況來看，鋰離子電池取代鉛酸電池、鎳氫電池，逐漸成為現階段動力電池的主流選擇，而除鋰離子電池外，新興賽道如鈉離子電池、液流電池等也逐漸煥發活力。而各類型代表企業，技術趨向成熟的動力電池領域，基本都為上市公司，但新興業態的競爭主要還在一級市場。在這樣的市場競爭狀態下，動力電池的投融資會走向何方？作為在這樣的市場競爭狀態下，動力電池的投融資會走向何方？作為“嗅覺嗅覺”敏感的敏感的VC/PEVC/PE們，又會如何布們，又會如何布局？局？動力電池行業投融資分析動力電池

12、行業投融資分析0202 PART TWO PART TWO20212021年是動力電池行業發展元年年是動力電池行業發展元年近10年以來，中國動力電池領域合計觸發融資事件近1200起，合計融資金額近5800億。2021年之前，中國動力電池行業每年融資事件都在百起左右波動，2016年達到119起，已是過往年份中的最高點；年融資金額除2020年外，其他年份均不足400萬，2020年寧德時代和隆基股份均獲超百億融資，將整體融資金額拉到790億。到2021年，隨著新能源汽車的發展，動力電池也迎來發展元年。該年，動力電池行業觸發融資事件178起，較2020年實現翻倍增長，合計融資金額也直接沖破千億大關，達

13、到1290億。2022年動力電池行業發展勢頭依然堅挺，254起融資事件，合計融資金額1881億。2023年Q1，動力電池行業發生融資事件已經達到64起。5224187307211910584888917825464974424213584273072773627901290188122202004006008001000120014001600180020000501001502002503002010年及之前2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年Q1中國動力電池行業投資交易事件及金額中國動力電池行業投

14、資交易事件及金額事件金額（億元）數據來源：IT桔子 2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年Q1動力電池行業每年最高融資額也隨行業發展水漲船高動力電池行業每年最高融資額也隨行業發展水漲船高數據來源：IT桔子 14.2214.22億億 IPO IPO數億數億 戰略戰略數千萬數千萬 A A輪輪79207920萬萬 A A輪輪4.344.34億億 IPO IPO130130億億 被收購被收購27.627.6億億 戰略戰略54.6254.62億億 IPO IPO2525億億 IPO IPO上市后上市后197197

15、億億 IPO IPO上市后上市后299299億港元億港元 IPO IPO上市后上市后450450億億 IPO IPO上市后上市后4545億億 IPO IPO上市上市動力電池行業每年最吸金公司動力電池行業每年最吸金公司動力電池企業，上市量已經形成一定規模動力電池企業，上市量已經形成一定規模 數據來源：IT桔子 15.4%25.0%22.2%28.6%23.3%6.9%5.0%13.3%17.9%12.5%13.5%6.7%12.6%12.5%25.0%25.0%27.8%57.1%33.3%26.4%17.6%16.2%20.2%17.0%16.9%28.1%28.0%28.1%5.8%8.3%

16、5.6%10.0%6.9%12.6%10.5%9.5%9.1%2.2%10.1%11.0%14.1%12.5%1.4%2.5%5.7%6.0%5.6%1.6%4.7%2.4%2.3%4.5%2.2%3.1%11.5%4.2%22.2%14.3%3.3%6.7%10.5%8.3%22.7%33.7%27.0%26.0%15.6%3.3%7.6%11.9%13.6%7.9%9.0%8.3%9.4%38.5%25.0%22.2%5.6%2.9%3.6%4.5%11.2%5.1%7.9%7.8%20.0%47.2%44.5%17.1%3.6%1.6%3.3%2.8%3.4%11.4%9.5%3.4%2

17、010年及之前2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年Q1中國動力電池行業投資交易輪次占比中國動力電池行業投資交易輪次占比天使輪/種子輪A輪B輪C輪D輪E輪-IPO戰略投資并購IPO上市IPO上市后新三板新三板定增中國動力電池行業，早期（A輪及之前）融資基本在30%-40%之間，B、C輪融資在10%-20%之間，D輪-IPO大約占5%，戰略投資20%左右，并購10%左右。2016年之年，行業IPO及新三板掛牌事件占比較高，近幾年有明顯減少趨勢。但近幾年上市后融資事件也占有一定比重，2020年更是超過10%

18、。由此，行業企業上市量已經形成一定規模，包括寧德時代、國軒高科、欣旺達、億緯鋰能、格林美等頭部公司都已經成為上市公司。2013年-2017年行業新三板上市企業較多，但2018年開始占比減少趨勢明顯，另外與IPO上市后融資形成對比的是新三板定增占比并不高。自自20202020年起，動力電池行業整體融資金額實現提升年起，動力電池行業整體融資金額實現提升數據來源：IT桔子 25.0%11.1%28.6%36.7%55.6%9.2%13.3%15.5%20.5%16.9%14.0%16.9%12.5%2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2

19、021年2022年2023年Q1中國動力電池行業投資事件達到當年平均值占比中國動力電池行業投資事件達到當年平均值占比18422134032771440880673590535635330074113988797724617403834694中國動力電池行業投融資交易平均值大致可分為三個階段，首先是2015年之前，平均交易金額不足2億；第二階段為20162019年，平均交易金額集中在3-4億；之后便是2020年、2021年和2022年這三年，平均交易金額均在7-9億之間。結合年TOP交易金額來看，平均交易金額的階段變化，契合頭部企業融資金額逐年高企的規律。從達成平均值占比來看，2015年之前由于

20、行業整體融資事件較少，行業融資平均值較低，達成平均值占比也較低；2016-2022年，達成平均值占比穩中上升又緩慢下降。2020-2022年，頭部融資拉高平均值，達成率降低，但降低百分比均不高，在平均值最高的2020年，依然有近17%的企業融資事件超過平均值，由此，行業融資平均值實現跨越上升，除頭部高額融資貢獻外，也歸功于行業整體融資額的上升。動力電池行業，早期融資過億逐漸成常態動力電池行業，早期融資過億逐漸成常態 數據來源：IT桔子 中國動力電池行業過億融資事件自2018年開始，實現逐年上升，2018年為21起，到2022年已達到114起。4年翻了超5倍。從過億融資事件占比來看，2018年為

21、25%，之后兩年直線上升，到2020年達到峰值，47.2%，接近50%。2021年和2022年雖有下滑，但依然保持超40%的占比。對比B輪前過億融資占比，行業早期融資貢獻過億融資事件在逐年增長。20162020年，B輪前過億融資貢獻比例在4-7%之間；2021年和2022年，貢獻比例一躍升至15%左右。以2022年為例，該年行業過億融資事件占比44.9%，而其中17.7%由B輪前融資貢獻，行業早期融資金額便已過億在該行業已逐漸成為常態。7371532213242751143229.2%16.7%9.7%12.6%30.5%25.0%36.4%47.2%42.1%44.9%50.0%4.2%6.

22、7%4.8%4.5%5.6%15.7%17.7%25.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%0204060801001202011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年Q1中國動力電池行業過億投資事件及占比中國動力電池行業過億投資事件及占比過億融資事件過億融資占比B輪前過億融資占比統計日期：2020年2023年4月 數據來源：IT桔子 動力電池行業動力電池行業A輪前過億融資事件統計（一）輪前過億融資事件統計（一）公司簡稱公司簡稱一句話簡介一句話簡介融資年份融資年份輪次輪次金額金

23、額欣旺達EVB電池包解決方案提供商2022年A輪60億人民幣蜂巢能源電動電池研發生產商2021年A輪35億人民幣國氫科技氫能產業核心技術開發商2021年A+輪16.6億人民幣未勢能源氫燃料電池產品研發生產商2021年A輪9億人民幣華創新材鋰電銅箔研發與制造商2022年A輪7億人民幣國氫科技氫能產業核心技術開發商2020年A輪3.9億人民幣珩創納米鋰離子電池以及核心材料研發商2022年Pre-A輪數億人民幣杰成新能源新能源材料循環利用服務商2022年A輪數億人民幣克能新能源輕型動力鋰電池廠商2020年A輪數億人民幣坤天新能源鋰離子電池負極材料研發生產商2022年A輪數億人民幣鈉創新能源動力與儲能

24、電池系統研發商2023年A+輪數億人民幣瑞隆科技電池回收利用解決方案提供商2023年A輪數億人民幣天科新能源鋰離子電池制造商2022年A輪數億人民幣衛藍新能源固態鋰電池研發商2021年A+輪數億人民幣協鑫光電鈣鈦礦太陽能組件供應商2021年A輪數億人民幣中海儲能新能源儲能技術開發商2022年Pre-A輪數億人民幣中科海鈉鈉離子電池研發商2021年A輪數億人民幣中潤光能太陽能電池科技研發制造商2021年A輪數億人民幣動力電池行業動力電池行業A輪前過億融資事件統計（二）輪前過億融資事件統計（二）公司簡稱公司簡稱一句話簡介一句話簡介融資年份融資年份輪次輪次金額金額恒翼能動力電池檢測解決方案提供商20

25、20年A輪數億人民幣極電光能鈣鈦礦組件制造2021年Pre-A輪2.2億人民幣藍固新能源新型電解質材料研發生產商2022年A輪2億人民幣好電科技鋰電池材料研發應用商2023年A輪1.5億人民幣恩力動力高性能動力電池研發商2022年A+輪2000萬美元恩力動力高性能動力電池研發商2022年A輪1億人民幣愛德曼氫能氫燃料汽車動力提供商2021年A輪1億人民幣城滿電鋰電池能源服務方案提供商2022年A輪1億人民幣航盛鋰能鋰離子電池專用電解液研發商2022年A輪1億人民幣珩創納米鋰離子電池以及核心材料研發商2022年Pre-A輪1億人民幣驥翀氫能氫燃料電池電堆解決方案供應商2022年A輪1億人民幣鈉創

26、新能源動力與儲能電池系統研發商2021年Pre-A輪1億人民幣鈉壹新能源鈉電池生產研發商2023年天使輪1億人民幣順華鋰業鋰離子電池再生利用技術開發商2022年A+輪1億人民幣新研氫能氫能燃料電池提供商2022年A輪1億人民幣眾鈉能源鈉離子電池研發商2022年Pre-A輪1億人民幣云儲新能源電池儲能設備研發制造商2022年Pre-A輪1億人民幣云儲新能源電池儲能設備研發制造商2023年Pre-A輪1億人民幣動力電池行業動力電池行業A A輪前過億融資事件統計輪前過億融資事件統計動力電池各類型融資事件占比變化：取代與新生動力電池各類型融資事件占比變化：取代與新生鋰電池54%光伏電池14%燃料電池1

27、1%綜合類8%電池回收 5%固態電動力電池各類型融資事件占比動力電池各類型融資事件占比57.7%58.3%50.0%28.6%53.3%56.9%69.7%61.0%53.6%51.1%51.7%50.6%47.6%40.6%25.0%25.0%38.9%16.7%18.1%16.8%12.4%10.7%6.8%12.4%13.5%12.6%17.2%3.8%4.2%14.3%6.7%8.3%3.4%7.6%10.7%20.5%13.5%16.3%10.6%10.9%5.8%4.2%5.6%42.9%16.7%6.9%4.2%12.4%10.7%6.8%7.9%7.9%8.7%7.8%1.9%

28、5.6%14.3%3.3%4.2%2.5%1.0%4.8%9.1%6.7%3.4%6.7%6.3%1.0%2.4%2.2%1.1%4.7%12.5%2010年及之前2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年Q1動力電池各類型融資事件占比變化動力電池各類型融資事件占比變化鋰電池光伏電池燃料電池綜合類電池回收固態電池鈉電池液流電池鉛酸電池鈦電池鎳氫電池鋅電池截止日期：2023年4月 數據來源：IT桔子 鋰離子電池貢獻動力電池行業超50%的融資事件，拉長時間來看，鋰電池占比呈先增長后降低趨勢，2016年達到最高值

29、69.7%，到2022年降低為47.6%。鉛酸電池占比在2011年達到8.3%，到近幾年占比已不足1%。鋰離子電池和鉛酸電池貢獻減少的同時，鈉離子電池占比從2016年前的不足1%，逐漸增長至2022年的4.7%，2023年Q1，鈉離子電池更是貢獻12.5%的行業融資事件。新技術催生的液流電池和正處在實驗室階段的固態電池，近幾年也初露鋒芒，2022年貢獻融資事件分別為5.1%和3.5%。這兩種電池在之前貢獻率也均不足1%。動力電池各類型融資金額占比變化：主流電池占據絕對動力電池各類型融資金額占比變化：主流電池占據絕對“C C”位位44.4%68.6%21.8%61.9%56.0%60.7%93.

30、0%82.9%86.8%61.0%62.4%68.2%80.4%45.5%25.6%19.5%77.3%13.7%15.4%3.9%4.2%6.6%21.8%28.1%9.9%5.0%36.3%0.5%15.5%3.8%7.8%3.1%4.0%3.1%10.4%3.9%6.3%20.7%12.4%16.7%7.6%11.1%6.4%8.5%4.7%3.8%7.4%10.3%2.3%3.3%1.8%3.6%3.2%4.8%10.6%7.6%0.1%0.1%2010年及之前2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年202

31、3年Q1動力電池各類型融資金額占比變化動力電池各類型融資金額占比變化鋰電池光伏電池燃料電池綜合類電池回收固態電池鈉電池液流電池鉛酸電池鈦電池鎳氫電池鋅電池鋰電池73%光伏電池12%綜合類6%燃料電池5%動力電池各類型融資金額占比動力電池各類型融資金額占比截止日期：2023年4月 數據來源：IT桔子 鋰離子電池貢獻54%的融資事件，但貢獻73%的融資金額。近幾年包括鈉離子、固態電池等新概念層出不窮，由此帶來的投資事件也在增加，但自2019年至2022年，鋰離子電池融資金額貢獻率逐年提升，2019年為61%，到2022年已經高達80.4%。行業新業態融資事件占比增加的同時，整體貢獻融資金額并不高。

32、新業態投資還除在謹慎期。動力電池活躍投資方及動力電池活躍投資方及產業鏈投資布局分析產業鏈投資布局分析0303 PART THREE PART THREE深創投是動力電池領域最活躍投資方深創投是動力電池領域最活躍投資方12121213131314151631中科創星招銀國際IDG資本紅杉資本中國基石資本達晨財智盈科資本同創偉業寧德時代深創投中國動力電池行業活躍投資方中國動力電池行業活躍投資方截止日期：2023年4月 數據來源：IT桔子 中國動力電池行業活躍投資方TOP10中，除深創投合計投資31起外，其他資方投資頻次均低于20起，排在第二的為寧德時代，投資16起，同創偉業為15起，盈科資本14起

33、，其他為13起或12起?；钴S投資方TOP10中，CVC投資方占比較低，僅寧德時代一家；再者，活躍投資方頻繁投資一家公司的占比并不高，各活躍投資方2次投資同一家公司基本在2-3家左右。動力電池行業活躍投資方更偏向目前已成熟的鋰離子電池，投資占比基本在70%之上，另外，新興的鈉離子電池、液流電池等也出現在活躍投資方的投資陣營中。動力電池行業活躍投資方更偏向目前已成熟的鋰離子電池動力電池行業活躍投資方更偏向目前已成熟的鋰離子電池截止日期：2023年4月 數據來源：IT桔子 222322綜合類燃料電池電池回收光伏電池鋰電池31起投資事件落在28家公司兩次投資：欣旺達 寧德時代 德方納米1312電池回收

34、綜合類鋰電池16起投資事件落在13家公司兩次投資：武漢蔚能電池 升華新材 力泰鋰能11238光伏電池固態電池綜合類燃料電池鋰電池15起投資事件落在15家公司1211電池回收光伏電池鋰電池14起投資事件落在11家公司兩次投資：中潤光能 億鵬能源 城滿電1228綜合類光伏電池電池回收鋰電池13起投資事件落在11家公司兩次投資：華友鈷業 德蘭明海1210電池回收光伏電池鋰電池13起投資事件落在11家公司兩次投資：安仕新能源 中利集團1146電池回收綜合類光伏電池鋰電池動力電池活躍投資方頻繁投資一家公司的概率并不高動力電池活躍投資方頻繁投資一家公司的概率并不高12起投資事件落在10家公司兩次投資：萬潤

35、新能 纖納光電112233光伏電池鈉電池燃料電池綜合類電池回收鋰電池12起投資事件落在10家公司兩次投資：恩力動力 博萃循環12235光伏電池燃料電池液流電池綜合類鋰電池11235燃料電池綜合類固態電池光伏電池鋰電池13起投資事件落在12家公司兩次投資：遠景科技集團12起投資事件落在9家公司兩次投資：欣旺達 衛藍新能源 蜂巢能源截止日期：2023年4月 數據來源：IT桔子 CVCCVC在動力電池領域投資布局：寧德時代在動力電池領域投資布局：寧德時代下游應用下游應用中游電芯模組廠中游電芯模組廠上游電池材料上游電池材料上游基礎原材料上游基礎原材料湖南裕能湖南裕能（正極材料研發商）亙元生物亙元生物（

36、電解液添加劑研發商）華創新材華創新材（箔研發與制造商）恒翼能恒翼能（動力電池檢測）阿維塔科技阿維塔科技(新能源汽車產業鏈服務商)力泰鋰能力泰鋰能（正負極材料研發生產商）普萊德普萊德（材料研發商）杉杉鋰電杉杉鋰電（材料研發商）升華新材升華新材（正極材料研發商）武漢蔚能電池武漢蔚能電池（電池資產管理）小哈換電小哈換電（換電網絡運營服務商）永太高新永太高新（電解液核心材料生產）中材鋰膜中材鋰膜（材料研發制造商）力泰鋰能力泰鋰能（正負極材料研發）愛馳汽車愛馳汽車（智能電動車制造商）拜騰汽車拜騰汽車（新能源電動汽車研發商）快卜新能源快卜新能源(“儲充檢一體化”運營服務平臺)極氪極氪(智能化純電動汽車品牌

37、)哪吒汽車哪吒汽車(純電動智能汽車研發商)奇瑞控股奇瑞控股(汽車制造商)先導智能先導智能(新能源智能裝備研發制造商)嬴徹科技嬴徹科技(自動駕駛技術研發商)云快充云快充(充電站建設運營)截止日期：2023年4月 數據來源：IT桔子 截止日期：2023年4月 數據來源：IT桔子 小米在動力電池行業的布局小米在動力電池行業的布局公司簡稱公司簡稱簡介簡介融通高科鋰電池正極材料研發生產商新宸新材料電池電解液生產商墨?？萍寄┑认冗M材料開發商天目先導鋰離子電池材料生產商小鵬汽車智能汽車設計及制造商蔚來汽車智能電動汽車研發蜂巢能源動力電池研發商中創新航動力電池研發商衛藍新能源固態鋰電池研發商贛鋒鋰電動力電池

38、研發商冠宇電池動力電池研發商衛藍新能源固態鋰電池研發商美格科技太陽能能源產品供應商北汽產投在動力電池行業的布局北汽產投在動力電池行業的布局公司簡稱公司簡稱簡介簡介清陶能源陶瓷隔膜及全固態化鋰電池研發商容百科技動力電池正極材料制造商長遠鋰科鋰電池正極材料研發商普萊德新能源汽車動力電池材料研發商尚太科技新材料研究開發商唐鋒能源氫能源燃料電池膜電極頭部企業科潤新材料全氟離子膜與質子交換膜研發商昆侖化學動力型鋰電材料解決方案提供商吉陽智云電池生產裝備及自動化生產線制造商孚能科技新能源鋰電池制造商蔚來資本在動力電池行業的布局蔚來資本在動力電池行業的布局公司簡稱公司簡稱簡介簡介容百科技動力電池正極材料制造

39、商融通高科鋰電池正極材料研發生產商武漢蔚能電池蔚來汽車旗下電池業務公司易騎換電電動車換電解決方案提供商電動邦新能源汽車一站式服務平臺奧動新能源新能源汽車換電服務提供商世紀云安新能源汽車充電解決方案供應商卡耐新能源動力鋰離子電池研發商欣旺達EVB電動汽車電池包解決方案提供商衛藍新能源固態鋰電池研發商上游電池材料企業中游電芯模組廠下游動力電池應用終端動力電池研發CVCCVC在動力電池領域投資布局：小米在動力電池領域投資布局：小米&北汽北汽&蔚來蔚來動力電池投資領域：動力電池投資領域：CVCCVC更多考慮供應鏈安全更多考慮供應鏈安全從活躍投資方來看，中國動力電池行業活躍投資方 TOP10 中投資頻次

40、集中在13起左右，且多集中在目前已成熟的鋰離子電池。如，深創投動力電池投資中，鋰離子占比 71%；寧德時代該比例為 75%。除此外，新興的鈉離子電池、液流電池等也出現在活躍投資方的投資陣營中。2022 年同創偉業參投全固態鋰電池研發商高能時代的 A 輪融資；固態鋰電池研發商衛藍新能源 5 億元戰略融資和數億元 B 輪融資中，有 IDG 資本的身影；紅杉中國投資鐵鉻液流電池生產商中海儲能的 Pre-A 輪融資；紅杉種子基金投資液流電池技術平臺中和儲能的種子輪融資；鈉離子電池研發商中科海鈉的 Pre-A 輪融資中，中科創星參投。動力電池活躍投資方 TOP10中CVC 投資方占比較低，僅寧德時代一家

41、。IT 桔子統計該領域活躍 CVC，小米、北汽產投及蔚來資本上榜。不同業務 CVC 在動力電池產業鏈中的投資布局與本身業務互相協同補充。寧德時代本身為動力電池研發企業，其投資更多集中在整個產業鏈，以確保供應鏈安全。包含上游原材料、材料，中游模組廠以及下游的行業應用。北汽和蔚來主業為汽車制造商，其投資除在上游、中游、下游領域進行投資布局外，在動力電池研發企業，也多有布局。當然，對于造車而言，動力電池研發企業本身就是上游。小米屬消費電子企業，但其有新能源造車業務，小米在動力電池領域的投資同樣更偏向直接投資動力電池研發企業，如蜂巢能源、衛藍新能源等。VC/PEVC/PECVCCVC動力電池領域，明星

42、投資方還未形成明顯優勢，CVC 投資也還在產業鏈完善的初級階段。新興動力電池市場新興動力電池市場布局情況分析布局情況分析動力電池行業發展催生新興市場：動力電池回收技術成熟催生新興市場：鈉離子動力電池0404 PART FOUR PART FOUR鈉離子電池的發展讓動力電池市場更加多元鈉離子電池的發展讓動力電池市場更加多元1991 年鋰離子電池誕生，后逐漸取代鉛酸電池，成為電動車、新能源汽車的主要燃料。但鋰離子電池不是終點。隨著技術發展，動力電池的材料及應用還在不斷開發，新的產業鏈也在不斷形成，鈉離子電池便是如此。三種動力電池相關信息對比三種動力電池相關信息對比鈉離子電池鈉離子電池鋰離子電池鋰離

43、子電池鉛酸電池鉛酸電池能量密度（Wh/kg）100-150150-25030-50產業布局預計2023年形成產業鏈產業鏈形成產業鏈形成單位能量原料成本（Wh/元）0.290.430.4適用場景儲能 小動力儲能 動力小動力資料來源：公開信息從供應鏈安全的角度考慮，鈉離子擁有絕對優勢。但鈉離子能量密度（與續航里程相關）依然未能達到鋰離子電池的能量密度。目前鋰離子電池市場滲透率較高；且今年以來，碳酸鋰價格持續下跌，電池級碳酸鋰價格從去年 60 萬元/噸左右滑落至近期的 20 萬元/噸以下。碳酸鋰價格高企時，是鈉離子占領市場的最佳時機。不過在能量密度依然較低且碳酸鋰價格持續下跌的環境下，鈉離子電池最有

44、可能取代鉛酸電池市場，而隨著鈉離子電池產業鏈的建成，整個動力電池市場也會更加多元。上市公司在鈉電池領域布局多在嘗試階段上市公司在鈉電池領域布局多在嘗試階段部分上市公司在鈉離子電池領域布局情況（一）部分上市公司在鈉離子電池領域布局情況（一）公司公司簡介簡介鈉離子電池業務布局鈉離子電池業務布局普利特汽車用改性塑料研發商投資2.18億建年產1.3GWh鈉離子及鋰離子電池數字化工廠項目聯得裝備工業自動化設備制造商中標華陽集團1GW鈉離子電池生產線，項目金額2988萬元傳藝科技筆記本電腦線路板供應商孫公司已完成小試階段的鈉離子電池產品湘潭電化電解二氧化錳研發生產商目前已有小批量向鈉離子電池企業供貨中國長

45、城高新電子、信息化及其他業務中國長城有下屬公司從事鈉電池的研發生產，擁有鈉離子電池材料預處理技術多氟多無機氟化物研發商已商業化量產可應用于鈉離子電池的電解質六氟磷酸鈉，正常供應國內多家企業拓邦股份智能控制系統解決方案多次試產，具備批量生產能力百川股份高新技術精細化工產品生產目前公司鈉離子電池處于小試階段杉杉股份產業化負極材料企業鈉離子電池已實現海內外客戶的送樣驗證，國內客戶已實現噸級銷售格林美化工新材料研發商已經完成了鈉離子電池材料的研發，目前已送至下游客戶測試欣旺達鋰離子電池模組制造商擁有鈉離子電池補鈉的方法、鈉離子電池及其制備方法等多項專利派能科技鋰電池及儲能系統研發商開發出了第一代鈉離子

46、電池產品并完成小試整體來看，二級市場上市公司在鈉離子電池領域的布局多集中在嘗試階段，即使是實現量產的鈉離子電池研發企業，量產級別也不高。資料來源：同花順部分上市公司鈉離子電池材料已形成一定的供貨量部分上市公司鈉離子電池材料已形成一定的供貨量從上游材料廠商來看，鈉離子動力電池材料已形成一定的供貨量，部分上市公司鈉離子電池或處于研發狀態，或在小試階段，計劃在 2023 年實現產業化。預計整個鈉離子電池產業鏈將在今年或明年形成。部分上市公司在鈉離子電池領域布局情況（二）部分上市公司在鈉離子電池領域布局情況（二）公司公司簡介簡介鈉離子電池業務布局鈉離子電池業務布局中偉股份鋰電池材料研發商鈉電池前驅體材

47、料已經工業化量產孚能科技新能源鋰電池制造商鈉電池產品已滿足A0級車需求，計劃鈉電池產品2023年全面進入產業化階段寧德時代先進電池方案服務商鈉離子電池研發進展順利，目前正致力推進鈉離子電池在2023年實現產業化華盛鋰電鋰離子電池生產商研發處于實驗室研究階段，小批量試生產，尚不具備規?；?、工業化的生產能力萬潤新能鋰電池研發商公司鈉離子電池正極材料現在已經開始噸級出貨貝特瑞新材料研發制造商鈉電負極實現噸級以上訂單，并持續供貨道氏技術陶瓷產品服務提供商已有幾十噸鈉離子電池材料出貨量長遠鋰科鋰電池正極材料研發商目前公司在固態電池正極材料及鈉離子電池正極材料的相關研發方面已有布局新宙邦電子化學品及功能材

48、料提供商已經有鈉離子電池電解液技術儲備。天力鋰能二次動力電池材料生產商鈉電正極材料研發進展順利，目前已經完成小試，正在籌建中試產線鵬輝能源聚合物鋰離子生產商已經做出鈉離子電池樣品中自科技新材料研發、生產和銷售鈉離子電池尚處于實驗室小試階段，第一批紐扣全電池下線并完成測試資料來源：同花順一級市場，鈉離子投資整體處在早期階段一級市場，鈉離子投資整體處在早期階段 一級市場獲融資鈉離子電池企業統計（一）一級市場獲融資鈉離子電池企業統計（一）公司簡稱公司簡稱所在地所在地 融資年份融資年份輪次輪次金額金額投資機構投資機構中科海鈉北京2020年Pre-A輪數千萬人民幣梧桐樹資本 中科創星北京2021年A輪數

49、億人民幣梧桐樹資本北京2022年A+輪海松資本 聚合資本 哈勃投資超鈉新能源浙江2022年戰略投資酷訊旅游華鈉新材廣東2022年戰略投資 4500萬人民幣中投德勤投資 美聯新材 架橋投資 世紀星河天使創業投資 深圳華鈉創新基金珈鈉能源廣東2022年天使輪數千萬人民幣順為資本廣東2023年Pre-A輪數千萬人民幣光速中國樂普鈉電上海2023年天使輪數千萬人民幣上海2023年戰略投資浙商創投鈉壹新能源廣東2023年天使輪1億人民幣葉盛置業容鈉新能源廣東2023年種子輪峰和資本廣東2023年天使輪數千萬人民幣源來資本在一級市場，2020 年至2023年4月，合計有 12 家鈉離子電池研發商獲得融資。

50、中科海鈉在 2022 年獲 A+輪融資，海松資本、聚合資本、華為旗下哈勃投資參投，該輪融資前，中科海鈉在 2021 年獲數億元 A 輪融資，在 2020 年獲數千萬 Pre-A 輪融資。超鈉新能源及華鈉新材在 2022 年均完成一筆戰略融資；珈鈉能源今年完成數千萬 Pre-A 輪融資，由光速中國投資，一年前，其獲數千萬天使輪融資，順為資本投資；樂普鈉電在今年 3 月和 4 月，先后完成天使輪及戰略融資。統計日期：20202023年4月 數據來源：IT桔子 現階段，鈉離子電池不會動搖鋰離子電池的行業地位現階段，鈉離子電池不會動搖鋰離子電池的行業地位一級市場獲融資鈉離子電池企業統計（二）一級市場獲

51、融資鈉離子電池企業統計（二）公司簡稱公司簡稱所在地所在地融資年份融資年份輪次輪次金額金額投資機構投資機構鈉創新能源安徽2020年天使輪浙江醫藥安徽2021年Pre-A輪1億人民幣安豐創投 淮?？毓砂不?022年A輪安豐創投 維科技術 淮?？毓?珠海瑞元秋實安徽2023年A+輪數億人民幣昆侖資本 青島國合 日照芯能鈉科能源江蘇2023年天使輪錫創投-無錫金投柔創納科浙江2022年A輪數千萬人民幣復祺資本 中肅資本 海南興渝基金浙江2022年A+輪數千萬人民幣金鼎資本為方能源廣東2022年A輪灣田集團廣東2022年A+輪數千萬人民幣萃英鈉能廣東2022年B輪數千萬人民幣金鼎資本眾鈉能源江蘇2022

52、年戰略投資碧桂園創投江蘇2022年Pre-A輪1億人民幣昆侖萬維 清研資本 蘇高新創投2023 年已經過去的 4 個月中，除珈鈉能源、樂普鈉電、鈉創新能源外，還有鈉科能源、鈉壹新能源、容鈉新能源獲得融資。雖頻繁獲投，但與二級市場業務布局階段相同，其融資及發展同樣處在早期階段，除幾筆戰略投資外，均為 A 輪及之前融資。技術的成熟，加速鈉離子電池產業化提速。在低成本、原材料供應穩定的優勢下，鈉離子電池市場前景廣闊。受限于現階段能量密度，鈉離子電池很難代替鋰離子電池在新能源汽車領域的地位，不過鈉離子助力兩輪車和 A00 級車（微型車）實現無鉛化已成為行業共識。統計日期：20202023年4月 數據來

53、源：IT桔子 環境效益疊加經濟效益，廢舊鋰電池回收需求走高環境效益疊加經濟效益，廢舊鋰電池回收需求走高80184309405493579624628644648110181218254273382514644792020040060080010001200140016002020 2021 2022 2023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E2031E2032E2033E2034E2035E新能源汽車動力電池退役量預測磷酸鐵鋰退役量GWh三元電池退役量GWh資料來源：高工鋰電 公開資料根據工信部披露，我國早期裝機動力電池使用壽命一般為 4-6 年，根據裝機

54、量情況推斷，自 2020 年開始，我國動力電池就已開始進入規模報廢期。預計，到2027年，我國退役動力電池累計將達到294GWh，對應市場空間遠超過千億元。動力電池主要為鋰離子電池，包括三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池。廢舊鋰電池存在環境風險。且廢舊鋰電池中含有大量我國較為短缺且可回收金屬，如鋰、鈷、鎳等。另外，中汽中心數據顯示，使用再生材料可有效降低生命周期碳排放。環境效益疊加經濟效益，廢舊鋰電池回收需求日益走高。動力電池回收行業政策不斷細化，更突出體系建設動力電池回收行業政策不斷細化，更突出體系建設20202022年年 動力電池回收行業部分相關政策動力電池回收行業部分相關政策時間時間部門部門政策政

55、策內容內容2020年工信部廢舊動力蓄電池綜合利用行業規范公告管理暫行辦法（2019年本）對鈷鎳錳的綜合回收率應不低于98%，鋰的回收率不低于85%2020年國務院新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）推動動力電池全價值鏈發展，完善動力電池回收、梯次利用和再資源化的循環利用體系，鼓勵共建共用回收渠道，加強全生命周期監管2021年工信部等新能源汽車動力蓄電池體系利用管理方法鼓勵梯次利用企業與新能源汽車生產、動力電池生產及報廢機動車回收拆解等企業協議合作，鼓勵動力電池生產企業參與廢舊動力電池回收及梯次利用2021年生態環境部廢鋰離子動力蓄電池處理污染控制技術規范（試行）規定了廢鋰離子動力蓄電

56、池處理的總體要求，處理過程污染控制技術要求、污染物排放控制與環境監測要求和運行環境管理要求2021年工信部新型數據中心發展三年行動計劃（20212023年）加強動力電池梯次利用產品推廣應用2022年工信部等工業領域碳達峰實施方案推動新能源汽車動力電池回收利用體系建設2022年工信部等關于加快推動工業資源綜合利用的實施方案完善廢舊動力電池回收利用體系2022年工信部關于做好鋰離子電池產業鏈供應鏈協同穩定發展工作的通知鼓勵鋰電生產企業、材料企業、鋰電回收企業、鋰電終端應用企業及系統集成、渠道分銷、物流運輸等企業充分合作資料來源：相關部門官網、公開資料車企和電池研發公司合作形成回收閉環車企和電池研發

57、公司合作形成回收閉環部分上市公司在動力電池回收領域布局情況部分上市公司在動力電池回收領域布局情況分類分類公司公司廢舊動力電池回收廢舊動力電池回收整車制造上汽集團 與寧德時代聯手打造完整的新能源產業鏈閉環吉利汽車 2022年在江西成立新能源公司，涉足動力電池回收，涉及體量規模10萬噸比亞迪2022年在臺州成立新公司，主要項目包括對廢舊電池的梯次利用理想汽車 2023年成立安徽能源新公司，經營范圍含廢舊動力蓄電池回收北汽藍谷 已與合作企業建立起電池回收-檢測評估-梯次利用-電池拆解體系電池研發寧德時代依托廣東邦普，與客戶攜手打造“電池生產-使用-梯次利用-回收與資源再生”的生態閉環，實現鎳鈷錳鋰等

58、資源的循環利用豪鵬科技 參股公司贛州豪鵬成立于2010年，主營業務為廢舊電池的回收和再利用南都電源公司子公司華鉑新材料首期年處理 2.5 萬噸廢舊鋰離子電池回收項目已經達產國軒高科子公司安徽金軒主要從事動力鋰電,特別是磷酸鐵鋰、錳酸鋰為正極的鋰離子電池的回收；子公司甘肅金軒主要從事動力鋰電,特別是含鎳鈷廢舊鋰離子電池的回收處理駱駝股份擬投建駱駝集團動力電池梯次利用及再生產業園項目，已與多家回收公司、拆解廠建立廢舊電池采購關系在政策指引之前，包括鋰電池生產企業、材料企業、整車制造企業以及鋰電回收企業都已在鋰離子電池回收領域著手布局。二級市場，同花順顯示，滬深個股中有 52 家公司涉及動力電池回收

59、概念，另外部分海外上市新能源車企也在成立新能源公司，涉足動力電池回收領域。IT 桔子將含有動力電池回收業務的上市公司按照整車制造類、電池研發類、電池回收類及電池材料類進行分類統計。車企通過與電池研發或電池回收企業合作，完成動力電池回收再利用；而電池研發、回收及材料企業同樣也需與車企合作，完善其回收渠道。不過，所有的合作、閉環都是理想狀態。以整車制造企業來看，雖有上汽集團與寧德時代聯手打造新能源產業鏈閉環，但也有吉利、比亞迪、理想汽車近幾年先后成立新能源公司，涉足動力電池制造及回收領域。電池研發公司以寧德時代為代表，其依托廣東邦普，與多家新能源車企和上游材料企業，共同打造電池生產-使用-梯次利用

60、-回收與資源再生的生態閉環，實現鎳鈷錳鋰等資源的循環利用。上游材料公司也是動力電池回收領域不可忽視的存在上游材料公司也是動力電池回收領域不可忽視的存在部分上市公司在動力電池回收領域布局情況部分上市公司在動力電池回收領域布局情況分類分類公司公司廢舊動力電池回收廢舊動力電池回收電池材料天齊鋰業公司目前正在進行電池回收與資源回收方面的研發，已建立了完整的工藝路線，并完成擴試天賜材料 公司電池回收技術已較為成熟，已實現磷酸鐵鋰電池的全元素回收工藝贛鋒鋰業全資子公司贛州贛鋒再生資源有限公司主要業務為新能源汽車廢舊動力蓄電池回收及梯次利用華友鈷業 截至2021年7月，具備年處理廢舊電池料6.5萬噸產能廈門

61、鎢業與汽車廠、電池廠等產業鏈上游企業簽署協議建立廢舊電池定向回收合作關系合縱科技已進行磷酸鐵鋰電池回收研發及技術儲備，已具備實驗室階段將回收的磷鐵渣提煉制作成磷酸鐵的能力中偉股份 已形成鎳、鈷中間品濕法加工硫酸鎳、硫酸鈷以及鋰離子電池循環回收產能容百科技與格林美共同構建基于“鎳鈷資源開采動力電池回收三元前驅體制造三元材料制造”產業鏈的戰略合作體系騰遠鈷業 公司有電池回收料的產線，回收料中的元素包括鎳、鈷、錳、鋰等寒銳鈷業在建“10000t/a金屬量鈷新材料及26000t/a三元前驅體項目”，項目建成后公司將進入新能源產業鏈的廢料回收領域天力鋰能 子公司正在建設年產1萬噸電池級碳酸鋰和1萬噸電池

62、級磷酸鐵回收項目道氏技術 子公司佳納能源已建成廢舊鋰離子電池拆解線長遠鋰科 公司目前擁有5000噸回收產線，回收技術成熟，有價金屬回收率高部分上市公司在動力電池回收領域布局情況部分上市公司在動力電池回收領域布局情況分類分類公司公司廢舊動力電池回收廢舊動力電池回收電池回收格林美圍繞打造“電池回收原料再造材料再造電池包再造新能源汽車服務”新能源全生命周期價值鏈，先后與180多家車企、電池企業簽訂了車用動力電池回收處理協議并展開合作天奇股份核心子公司專注于廢舊鋰電池回收資源化利用博世科與廣西汽車合作，雙方整合優勢資源，共同推進在廢舊動力電池回收領域內的深度合作浙富控股公司規劃的“4萬噸/年新能源汽車

63、廢舊動力蓄電池拆解項目”已完成備案，新增廢舊動力蓄電池拆解生產線4套，年拆解新能源汽車廢舊動力蓄電池4萬噸一級市場，動力電池回收類企業，一級市場，動力電池回收類企業，2 2年年1818家企業獲投家企業獲投一級市場獲融資動力電池回收企業統計一級市場獲融資動力電池回收企業統計公司簡稱公司簡稱所在地所在地融資年份融資年份輪次輪次金額金額投資機構投資機構金晟新能源廣東2021年A輪國民創投 中電中金基金 廣東若補 高泰云天廣東2022年B輪數億人民幣復星銳正資本 廣汽集團 中金資本 國民創投 國調戰新基金廣東2022年B+輪數億人民幣達晨財智 基石資本 博時基金 國中資本 博世中國 陜汽集團等廣東20

64、23年C輪數億人民幣杰成新能源廣東2022年A輪數億人民幣中銀粵財 光大控股 龍崗金控（深圳）新意資本廣東2023年B輪數億人民幣深創投 阿里巴巴 螞蟻集團 紫峰資本 弘灣資本等動力再生湖北2022年戰略投資數億人民幣中信證券 惠友資本 吉富創投等湖北2022年戰略投資天堂硅谷 廣發信德 中金啟辰 甬商實業 華倉資本 北京和正金凱循環湖南2022年A輪英飛尼迪Infinity 銀鞍資本 與君投資 致達集團等湖南2022年B輪數億人民幣達晨財智 萬向一二三 上汽集團戰略直投基金等西恩科技上海2021年戰略投資數億人民幣經緯創投 招商證券 三峽資本等瑞隆科技江西2023年A輪數億人民幣美的集團 瀚

65、暉投資 蔚來資本金泰閣鈷業江西2020年戰略投資2.92億人民幣天奇股份統計日期：20202023年4月 數據來源：IT桔子 一級市場，動力電池回收類企業，一級市場，動力電池回收類企業，2 2年年1818家企業獲投家企業獲投一級市場獲融資動力電池回收企業統計一級市場獲融資動力電池回收企業統計公司簡稱公司簡稱所在地所在地融資年份融資年份輪次輪次金額金額投資機構投資機構賽酷新材料江西2023年戰略投資1.6億人民幣威星智能邦普循環廣東2020年戰略投資國投創新加立減湖南2022年并購深蘭順華鋰業湖南2022年A+輪1億人民幣深圳高新投 蜂巢能源 江蘇國信等南通北新江蘇2021年A輪盈科資本 清新資

66、本fresh capital立鑫新材料浙江2022年并購9450萬人民幣旺能環境博萃循環江蘇2021年Pre-A輪數千萬人民幣藍馳創投江蘇2022年A輪數千萬人民幣中科創星 奇績創壇 致道資本 吳中金控賽德美北京2020年A輪安芙蘭資本北京2022年A輪復星銳正資本 海泰戈壁 智盈投資 致云新能源派爾森陜西2021年Pre-A輪魔量資本MFund 道合投資順華鋰業湖南2022年A輪深圳高新投 株洲國投創投等惠宏科技安徽2022年戰略投資1821萬人民幣礦投集團統計日期：20202023年4月 數據來源：IT桔子 20222022年年IPOIPO行業報告行業報告PART 3PART 3趨勢與總結

67、：在資本市場，近10年以來，中國動力電池領域合計觸發融資事件近1200起，合計融資金額近5800億。從輪次來看，戰略投資、并購交易、新三板、IPO上市后投資占比相當高，以鋰電池為核心的動力電池是個相對較為成熟的投資賽道。但我們從VC/PE的投資中發現了一些除鋰離子電池外，更新的、值得一看的技術路線，如鈉離子電池、液流電池、固態電池等。主流VC/PE們對動力電池的布局，優先投資了較為成熟的鋰電池賽道，同時也會在光伏電池、燃料電池、電池回收、固態電池等做零散的投資布局。對于產業CVC如寧德時代、小米汽車、蔚來汽車、北汽等資方來說，對動力電池的投資布局更體現對整個產業鏈上中下游、終端廠商的全鏈條布局

68、。如寧德時代，更偏向上下游整體布局，尤其是上游材料供應，保證其供應鏈安全。北汽、蔚來類的汽車制造企業，則更偏向投資造車的上游，即動力電池研發企業。通過全篇分析，我們發現動力電池領域值得關注的兩大新興市場分別為“鈉離子動力電池”“動力電池回收”2023 年已經過去的 4 個月中，除珈鈉能源、樂普鈉電、鈉創新能源外，還有鈉科能源、鈉壹新能源、容鈉新能源獲得早期融資。技術的成熟，加速鈉離子電池產業化提速。在低成本、原材料供應穩定的優勢下，鈉離子電池市場前景廣闊。受限于現階段能量密度，鈉離子電池很難代替鋰離子電池在新能源汽車領域的地位，不過鈉離子助力兩輪車和 A00 級車（微型車）實現無鉛化已成為行業共識。相對于二級市場的52家“動力電池回收”概念公司，一級市場該領域的投資還有很大潛力可挖掘近兩三年中，密集出現多起億元以上的投資交易，說明VC/PE對該領域的布局正在加速進行。