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1、請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容20232023年年0707月月0909日日甲骨文甲骨文OCI:高性能高性能+經濟性,搶占經濟性,搶占AIAI云市場云市場行業研究行業研究 行業專題行業專題 計算機計算機 人工智能人工智能投資評級:買入(維持評級)投資評級:買入(維持評級)證券分析師:熊莉021-S0980519030002證券研究報告證券研究報告|請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容目錄目錄一、架構:Oracle Cloud Infrastructure性能強大二、經濟性:Oracle Cloud Infrastructure價格具有吸引力三、對比分析:AWS、Google
2、 CloudBVjYeZnYcZfZxUcVmR7NcM6MpNoOpNnOfQpPsNjMmNnN9PmMoOwMoNoRwMnNsR請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容1 1、架構:架構:Oracle Cloud InfrastructureOracle Cloud Infrastructure性能強大性能強大請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容Oracle云業務快速增長全球云基礎設施服務中,Oracle占比2%:根據Synergy Research Group數據,在全球云基礎設施服務(IaaS+PaaS)中,亞馬遜AWS、微軟Azure、Google Cloud占據主要
3、市場份額,合計占比達65%;其中,Oracle全球市占率為2%,全球位列第七,同Alibaba Cloud、IBM Cloud、Salesforce、Tencent Cloud差距不大,均位于第二梯隊。最近一期季度,Oracle云業務營收同比+54%,增速位列第一:23年6月12日,Oracle發布最新一期季報,單季度云業務(IaaS+SaaS)營收達44億美元,同比+54%;其中,IaaS業務營收14億美元,同比+76%,云廠商中單季度云業務增收增速第一。圖1:23Q1全球云基礎設施服務,Oracle占比2%,位列第七資料來源:Synergy Research Group,Statista,
4、國信經濟研究所整理圖2:最近一期季報,Oracle云業務營收同比+54%,位列第一資料來源:各公司財報,國信經濟研究所整理AWS,32%Azure,23%Google Cloud,10%Alibaba Cloud,4%IBM Cloud,3%Salesforce,3%Oracle,2%Tencent Cloud,2%其他,21%0%10%20%30%40%50%60%OracleSAPMicrosoftAWS最新一期季報云業務營收yoy請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容全球首個off-box網絡虛擬化平臺,釋放硬件性能,提升靈活性大多數云供應商在服務器上預裝虛擬化軟件。企業IT購買I
5、aaS服務時,通常在云供應商的數據中心內部獲取一部分服務器,大多數云供應商的服務器上有預裝的虛擬化軟件,以便供應商為不同客戶提供虛擬機;在一個SSD每秒達到百萬的輸入/輸出操作下,使用虛擬化勢必會犧牲IaaS的性能。Oracle提供裸機云服務選項,充分釋放硬件性能?;谠频姆掌髦袥]有Oracle的代碼,沒有預裝虛擬化軟件,也沒有預裝計費或使用監控的軟件。所有這些管理工作都是“盒外(Off-box)”的,以保障為客戶提供充分的硬件性能。Oracle云計算基礎架構是全球首個off-box網絡虛擬化平臺,提升靈活性。Oracle將網絡/IO虛擬化從軟件棧中剝離出來,放在Network中;其可以使裸
6、機主機(Bare Metals Hosts)同任何類別的系統并行運算,例如VMs、Engineered Systems等,即客戶可以自由選擇虛擬化工具,提升靈活性。圖3:Oracle架構資料來源:Oracle,國信經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容高性能:RDMA技術助力高性能計算(HPC)RDMA(Remote Direct Memory Access)指遠程直接地址訪問,本端節點可通過RDMA“直接”訪問遠端節點內存。1)0拷貝:Linux等操作系統將內存劃分為用戶空間和內核空間,在傳統Socket通信中,CPU需要多次把數據在內存中Userspace和Kernel
7、之間來回拷貝,而RDMA不需要;2)CPU卸載:傳統 以太網通信,雙方CPU都必須參與各層報文的解析,而RDMA不需要,節省CPU計算資源;3)內核Bypass:IO(數據)流程可以繞過內核,在用戶層把數據準備好并通知硬件準備發送和接收,避免了系統調用和上下文切換的開銷。圖4:RDMA 0拷貝和CPU卸載資料來源:Broadcom,國信經濟研究所整理圖5:RDMA內核Bypass資料來源:Microsoft,國信經濟研究所整理MemoryUserspaceKernelCPU Copy請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容高性能:強拓展性,打造強悍集群計算性能單一集群可以拓展至32,768
8、個NVIDIA A100 GPUs。利用RDMA over Converged Ethernet(RoCE)v2技術創建RDMA超級集群,單一集群可以拓展至32,768個NVIDIA A100 GPUs,節點之間的延遲為微秒,GPU之間的帶寬可達200Gb/sec;A100 GPUs:每臺服務器1,600 Gb/sec帶寬,單個GPU 200Gb/sec帶寬;H100 GPUs:每臺服務器3,200 Gb/sec帶寬,單個GPU 400Gb/sec帶寬;單節點8個GPU,全雙工(Full-Duplex)連接到網絡結構。以BM.GPU4.8為例,單節點配置8顆NVIDIA A100 GPUs,共
9、1,600 Gb/sec,全雙工(Full-Duplex)連接到網絡結構,延遲可低至2微秒。圖6:RDMA 0拷貝和CPU卸載資料來源:Oracle,國信經濟研究所整理圖7:RDMA內核Bypass資料來源:Oracle,國信經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容高性能:更低延遲,更加穩定OCI延遲更低,穩定性更好。根據Accenture發布的Enterprise Workloads Meet The Cloud:Understanding Oracle Databases in the Cloud,Accenture對云服務商進行測試(OLTP交易測試),OCI表現出色。
10、1)速度更快:每秒交易量大幅提升;2)更低延遲:OCI峰值延遲水平是其他云的1/5,其平均延遲水平僅有0.168ms(2,000個數據點);3)更加穩定。速度Leading Cloud ProviderOracle Cloud Infrastructure ClassicOracle Cloud InfrastructurevCPU444SGA6 GB6 GB6 GBDisk TypeGeneral DiskLatency OptimizedNVMe AttachedDisk Size612 GB612 GB612 GBTotal Transactions1,397,2704,837,0671
11、0,916,571Transactions Per Second383.131,343.633,032.38Total List Price Per Month$345.88$200.00$228.12 延遲MinimumAverageMaximumOCI0.152ms0.168ms0.201msOther0.722ms0.962ms8.779ms圖8:OCI速度更快,延遲更低資料來源:Accenture,國信經濟研究所整理圖9:OCI穩定性更好資料來源:Accenture,國信經濟研究所整理OCIOther Cloud請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容高性能:高字節數下,性能優勢更
12、加明顯高字節數下,OCI性能優勢更加明顯。對OCI、微軟Azure H系列、亞馬遜AWS C4&C5、谷歌H系列進行Intel MPI基準,在高字節數下,OCI的帶寬更高、延遲更低,整體性能表現更好。圖10:高字節數下,帶寬表現明顯優于其他云廠商資料來源:Oracle,國信經濟研究所整理圖11:高字節數下,延遲表現明顯優于其他云廠商資料來源:Oracle,國信經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容2 2、經濟性:經濟性:Oracle Cloud InfrastructureOracle Cloud Infrastructure價格具有吸引力價格具有吸引力請務必閱讀正文之后的
13、免責聲明及其項下所有內容經濟性-網絡費用:Private-固定包月費用,費用大幅低于其他云廠商Private Connectivity-固定包月費用,費用大幅低于其他云廠商。Oracle Cloud Infrastructure FastConnect和亞馬遜的AWS DirectConnect是類似的服務,都是連接用戶數據中心和云(通過專用的、私有的1Gb或10Gb)。OCI對每個端口收取統一固定費用,且不收取入站/出站費用,在低使用率的情況下,比AWS便宜74.24%,隨著使用率的增長,節省的費用會更多。圖12:Private Connectivity-固定包月費用,費用大幅低于其他云廠商
14、資料來源:Oracle,國信經濟研究所整理%Utilization of 10Gbps connectionTB/Month transferredOracle Cloud Infrastructure FastConnect price/monthAWS DirectConnect price/month(US East)Oracle Cloud Infrastructure Savings3%utilization97.2$918$3,564 74.24%10%utilization324$918$8,100 88.67%30%utilization972$918$21,060 95.64
15、%40%utilization1,296$918$27,540 96.67%50%utilization1,620$918$34,020 97.30%請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容經濟性-網絡費用:Public-前10T免費,超出部分僅收取少許費用Public Connectivity-前10T免費,超出部分僅收取少許費用。Oracle Cloud Infrastructure為客戶提供更低的網絡出站價格(Network Outbound Price),可以使客戶以較低成本完成大量數據(例如視頻流、視頻會議、游戲等)的移動,且每月前10TB數據傳輸免費,超出部分僅收取少許費用;同
16、時,網站入站費用免費。假設1個客戶每月向外傳輸1 PB的數據,同AWS相比,每月網絡費用可以節省46,000美元。圖13:Public Connectivity-前10T免費,超出部分僅收取少許費用資料來源:Oracle,國信經濟研究所整理Bandwidth Transferred Out per month(TB)Oracle Cloud Infrastructure price/monthAWS price/month(US East)Oracle Cloud Infrastructure Savings1Free$92 100%10Free$922 100%50$348$4,403 92
17、.09%100$783$7,987 90.19%500$4,265$29,491 85.54%1000$8,617$55,091 84.36%請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容經濟性-網絡費用:全球不同地區均有價格優勢網絡費用-全球不同地區均有價格優勢。Oracle Cloud Infrastructure為客戶提供較低的網絡價格,在全球各個區域,相較于AWS,OCI的價格具有吸引力。圖14:網絡費用-全球不同地區均有價格優勢資料來源:Oracle,國信經濟研究所整理Regional mappingOracle Cloud Infrastructure price per GB mo
18、nthAWS(Lowest cost tier)Savings with OracleNorth America and Europe$0.0085$0.0500 83%Asia,Japan,and South America$0.0250$0.0800 69%Middle East$0.0500$0.0650 23%請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容經濟性-計算費用:高性價比(2x-3x)計算費用-OCI方案具有高性價比優勢。Oracle Cloud Infrastructure的計算平臺針對性能、靈活性和成本進行了優化,在價格更低的情況下,提供更強大的性能,具備高性價比優勢。在通
19、用+內存優化AMD計算實例測試、計算優化的Intel實例測試中,OCI表現出2x-3x的性價比優勢。圖15:通用+內存優化的AMD計算-3倍性價比資料來源:Oracle,國信經濟研究所整理圖16:計算優化的Intel實例-2倍性價比資料來源:Oracle,國信經濟研究所整理Oracle Cloud Infrastructure E4.2AWS m5a.xlargeAWS r5a.xlargeCores222List Price$0.0980$0.1720$0.2260 RAM32GB16GB32GBBenchmarksSPECrate 2017 Integer17.710.310.3SPECr
20、ate 2017 Floating Point26.213.513.7Stream(MB/s)48,59828,24127,459Price-Performance(SPECInt/$)1816046SummaryHighest performance with the lowest cost75%more expensive for 42%less performance131%more expensive for 42%less performanceOracle Cloud Infrastructure Optimized3AWS M5.4xlargeAWS C5n.4xlargeAWS
21、 R5.4xlargeCores8888List Price$0.60$0.77$0.86$1.01 RAM112GB64GB42GB128GBBenchmarksSPECrate2017 Integer76576157SPECrate2017 Floating Point99657167Stream(Triad)95696770Price-Performance(SPECInt/$)125.7774.0970.7256.45SummaryHighest performance with lowest cost27%more expensive for 25%less performance4
22、3%more expensive for 19%less performance67%more expensive for 25%less performance請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容圖18:持續的HPC低費用資料來源:Oracle,國信經濟研究所整理圖17:計算費用:HPC高性能計算領域,性價比優勢明顯資料來源:Oracle,國信經濟研究所整理經濟性-計算費用:HPC高性能計算領域,性價比優勢明顯計算費用-HPC高性能計算領域,性價比優勢明顯。HPC應用于極密集計算的工作負載(要求更強的單線程性能和更低的網絡延遲),公司使用高頻處理器、高速的本地存儲以及RDMA集群網絡
23、搭建HPC架構;而亞馬遜AWS不提供HPC架構,其最接近的解決方案是c5n,與之相比,OCI性價比優勢明顯。Oracle Cloud Infrastructure BM.HPC2.36AWS c5n.metalList price$2.70$3.888(US East)StorageLocal NVME SSDsNo Local NVMe SSDMemory384GB192GBNetworkingRDMANo RDMAPerformance SLAYesNoBenchmarksSPECrate 2017 Integer238237SPECrate 2017 Floating Point2062
24、06Stream(MB/s)146,984140,833SummaryLower costs for better performance with RDMA and performance guarantee44%more expensive,no local SSD storage,halfthe RAM,with no RDMA and no performance SLA請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容經濟性-計算費用:全球定價穩定、相同體驗計算費用-OCI全球定價穩定。OCI在全球提供一致的定價,一致的產品體驗;亞馬遜AWS在全球不同地區定價不同,價格波動加高,往往美國以
25、外地區定價更高。圖19:計算費用-全球收費價格穩定資料來源:Oracle,國信經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容3 3、對比分析:對比分析:AWSAWS、Google CloudGoogle Cloud請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容對比分析:OCI vs AWSOCI vs AWS:OCI在企業內部部署公有云、云遷移、靈活性、云安全、費用等領域具備優勢。圖20:相比于AWS,OCI在企業內部部署公有云、云遷移、靈活性云安全、費用等領域具備優勢資料來源:Oracle,國信經濟研究所整理項目OCIAWS企業內部部署相同的公有云1云供應商能否在客戶的數據中心提供
26、與其云完全相同的服務將所有公有云服務引入客戶數據中心,幫助解決數據主權問題AWS Outposts上只提供有限的一組服務2企業內部部署云的計費方式是否與公有云相同與公有云相同計費方式,客戶只需為其使用的內容付費;Orecle會管理容量,不收取額外費用對于AWS Outposts,客戶需要購買機架并按機架付費,還需支付安裝、升級等費用;容量規劃和成本都是客戶的責任3企業內部部署云的SLA是否同公有云相同在可用性、可管理性和性能方面提供與公有云完全相同SLA不為AWS Outposts提供任何SLA工作負載遷移到云1工作負載的拓展性可以拓展到AWS的數倍計算和存儲容量,數據庫服務器vCPU高達80
27、64個,數據庫規模高達3.1PBAmazon RDS只能拓展到128個vCPU和64TB大小的數據庫2是否可以管理Oracle數據庫為Oracle數據庫提供全面的管理服務,包括裸機和虛擬數據庫系統等用于Oracle的Amazon Relational Database Service只支持包含許可證的SE2,以及用于BYOL的SE2和EE3工作負載的最高性能2200萬讀和700萬寫IOPSAmazon的RDS for Oracle最大限度只有256,000 provisioned IOPS4使用Oracle數據庫和應用的成本BYOL在OCI上的價格比其他任何公共云(包括AWS)都低50%,同時
28、提供自動化工具,以方便將Oracle的應用程序、數據庫等遷移到OCIAWS不為Oracle軟件提供BYOL和PaaS,自動化工具在AWS上無法用遷移到云,而不改變原有熟悉的軟件和IT流程1完全管理控制權的Vmware解決方案提供了一個基于VMware的本地云環境,安裝在客戶的租約中,就像他們在企業內部部署一樣,可以控制是否以及何時升級他們的VMware軟件AWS上的VMware云采用最小權限的安全模式,客戶沒有完全的管理權限,也無法控制何時或如何升級基礎的VMware軟件。2適合任何企業應用的裸機服務器OCI提供公共云中最大的裸機服務器,最高可達128個內核、2TB內存和1PB的存儲3具有本地
29、存儲的高性能裸機服務器有AWS沒有提供同等的架構,而他們最接近的解決方案,即C5n,價格高出44%4裸機服務器上的GPUOCI BM.GPU4.8提供8個NVIDIA Tensor Core A100 GPU,8 x 200 RDMA網絡,以及320 GB的GPU內存AWS不提供裸金屬GPU實例和RDMA網絡安全問題1為最敏感的工作負載建立安全飛地(Secure enclaves)為最敏感的工作負載提供了一個安全的飛地WS不提供任何相當于OCI安全區的服務或功能2內置的安全態勢管理功能Oracle Cloud Guard可自動檢測整個OCI服務的安全配置問題,并可自動提醒管理員或直接采取行動來
30、補救問題雖然Security Hub提供了一個實現補救的結構,但客戶有責任開發一個定制的響應和補救工作流程3安全服務有無額外的費用無使用Security Hub和包括GuardDuty、Macie和Inspector在內的基礎服務會產生一些費用,這些費用通常難以預計。4輕松管理訪問策略管理訪問策略可能是非常困難的,OCI通過使用隔間和類似SQL的、易于理解的身份和訪問管理策略,簡化了這一過程AWS依靠租約作為主要的安全邊界,客戶必須仔細管理租約內的訪問策略,以創建工作負載之間的分離通過Oracle的SLA降低風險1SLA可管理性Oracle提供可管理性SLA,以確保您有能力管理、監控和修改資源
31、AWS不提供任何可管理的SLA2SLA性能甲骨文是第一個保證性能的云計算供應商無費用風險1計算、存儲、網絡價格便宜貴2全球定價是否一致一致不一致3數據傳輸價格便宜貴4是否提供一致、可預測的性能利用隔離的網絡虛擬化,OCI提供強大的性能,而沒有超額占用網絡、計算或內存資源AWS可以提供可變的性能,因為資源超額認購可能導致 噪音鄰居 的性能問題請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容對比分析:OCI vs Google CloudOCI vs Google Cloud:OCI在企業內部部署公有云、云遷移、云安全、費用等領域具備優勢。圖21:相比于Google Cloud,OCI在企業內部部署公
32、有云、云遷移、云安全、費用等領域具備優勢資料來源:Oracle,國信經濟研究所整理OCIGoogle Cloud企業內部部署相同的公有云1云供應商能否在客戶的數據中心提供與其云完全相同的服務將所有公有云服務引入客戶數據中心,幫助解決數據主權問題除了少數服務外,其他谷歌云服務都不能在企業內部使用2企業內部部署云的計費方式是否與公有云相同與公有云相同計費方式,客戶只需為其使用的內容付費;Oracle會管理容量,不收取額外費用谷歌Anthos根據Anthos集群vCPU的數量收費;在企業內部或VMware中運行Anthos比在谷歌云或其他支持的云平臺上運行要貴8倍3企業內部部署云的SLA是否同公有云
33、相同在可用性、可管理性和性能方面提供與公有云完全相同SLA谷歌沒有為Anthos提供任何SLAs工作負載快速遷移到云1適合任何企業應用的裸機服務器OCI提供了公共云中最大的裸機服務器,最高可達128個內核、2TB的內存和1PB的存儲谷歌云平臺在孤立的區域性數據中心提供裸機服務器,通過云互聯與相應的谷歌云區域相連接,不具備訪問谷歌云服務、網絡服務或互聯網的能力,它要求客戶與第三方服務提供商合作進行網絡連接2完全管理控制權的Vmware解決方案提供了一個基于VMware的本地云環境,安裝在客戶的租約中,就像他們在企業內部部署一樣,可以控制是否以及何時升級他們的VMware軟件Google Clou
34、d VMware Engine解決方案不允許客戶控制其VMware環境的補丁、升級或更新3工作負載的最高性能2200萬讀和700萬寫IOPS甲骨文軟件未被授權用于谷歌云環境(PDF),客戶需要部署一個谷歌云虛擬機,并執行手動設置以創建一個Oracle數據庫,目前谷歌云虛擬機的最大IOPS限制是60,0004使用Oracle數據庫和應用的成本BYOL在OCI上的價格比其他任何公共云(包括AWS)都低50%,同時提供自動化工具,以方便將Oracle的應用程序、數據庫等遷移到OCI谷歌云不為甲骨文軟件提供通用積分或BYOL,自動化工具在谷歌云上不可用5具有本地存儲的高性能裸機服務器有AWS沒有提供同
35、等的架構,而他們最接近的解決方案,即C5n,價格高出44%6裸機服務器上的GPUOCI BM.GPU4.8提供8個NVIDIA Tensor Core A100 GPU,8 x 200 RDMA網絡,以及320 GB的GPU內存AWS不提供裸金屬GPU實例和RDMA網絡安全問題1為最敏感的工作負載建立安全飛地(Secure enclaves)為最敏感的工作負載提供了一個安全的飛地谷歌云平臺不提供任何相當于OCI安全區的服務或功能2內置的安全態勢管理功能Oracle Cloud Guard可自動檢測整個OCI服務的安全配置問題,并可自動提醒管理員或直接采取行動來補救問題谷歌云安全指揮中心提供掃描
36、和檢測配置錯誤和自動警報等功能,但不提供安全發現的自動補救措施-客戶負責開發自定義響應和補救工作流程3安全服務有無額外的費用無谷歌安全指揮中心標準版是免費的,高級版是以一年或多年的固定價格訂購通過Oracle的SLA降低風險1SLA可管理性Oracle提供可管理性SLA,以確保您有能力管理、監控和修改資源Google不提供任何可管理的SLA2SLA性能甲骨文是第一個保證性能的云計算供應商無費用情況1計算、存儲、網絡價格便宜貴2全球定價是否一致一致不一致3數據傳輸價格便宜貴4是否提供一致、可預測的性能利用隔離的網絡虛擬化,OCI提供強大的性能,而沒有超額占用網絡、計算或內存資源谷歌計算引擎持久性
37、磁盤的IOPS/吞吐量性能遠遠低于同等OCI請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容風險提示第一,宏觀經濟波動。若宏觀經濟波動,產業變革及新技術的落地節奏或將受到影響,宏觀經濟波動還可能對 IT 投資產生負面影響,從而導致整體行業增長不及預期。第二,下游需求不及預期。若下游數字化需求不及預期,相關的數字化投入增長或慢于預期,致使行業增長不及預期。第三,AI倫理風險:AI可能會生產違反道德、常規、法律等內容。第四,核心技術水平升級不及預期的風險:AIGC相關產業技術壁壘較高,核心技術難以突破,影響整體進度。20請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容免責聲明免責聲明分析師承諾分析師承諾作
38、者保證報告所采用的數據均來自合規渠道;分析邏輯基于作者的職業理解,通過合理判斷并得出結論,力求獨立、客觀、公正,結論不受任何第三方的授意或影響;作者在過去、現在或未來未就其研究報告所提供的具體建議或所表述的意見直接或間接收取任何報酬,特此聲明。重要聲明重要聲明本報告由國信證券股份有限公司(已具備中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格)制作;報告版權歸國信證券股份有限公司(以下簡稱“我公司”)所有。,本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。未經書面許可,任何機構和個人不得以任何形式使用、復制或傳播。任何有關本報告的摘要或節選都不代表本報告正式完整的觀點,一切須以我公司向客戶發布的本報告完整版本為
39、準。本報告基于已公開的資料或信息撰寫,但我公司不保證該資料及信息的完整性、準確性。本報告所載的信息、資料、建議及推測僅反映我公司于本報告公開發布當日的判斷,在不同時期,我公司可能撰寫并發布與本報告所載資料、建議及推測不一致的報告。我公司不保證本報告所含信息及資料處于最新狀態;我公司可能隨時補充、更新和修訂有關信息及資料,投資者應當自行關注相關更新和修訂內容。我公司或關聯機構可能會持有本報告中所提到的公司所發行的證券并進行交易,還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行、財務顧問或金融產品等相關服務。本公司的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中意見或建議不一致的投資決策。
40、本報告僅供參考之用,不構成出售或購買證券或其他投資標的要約或邀請。在任何情況下,本報告中的信息和意見均不構成對任何個人的投資建議。任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。投資者應結合自己的投資目標和財務狀況自行判斷是否采用本報告所載內容和信息并自行承擔風險,我公司及雇員對投資者使用本報告及其內容而造成的一切后果不承擔任何法律責任。證券投資咨詢業務的說明證券投資咨詢業務的說明本公司具備中國證監會核準的證券投資咨詢業務資格。證券投資咨詢,是指從事證券投資咨詢業務的機構及其投資咨詢人員以下列形式為證券投資人或者客戶提供證券投資分析、預測或者建議等直接或者間接有償咨詢服
41、務的活動:接受投資人或者客戶委托,提供證券投資咨詢服務;舉辦有關證券投資咨詢的講座、報告會、分析會等;在報刊上發表證券投資咨詢的文章、評論、報告,以及通過電臺、電視臺等公眾傳播媒體提供證券投資咨詢服務;通過電話、傳真、電腦網絡等電信設備系統,提供證券投資咨詢服務;中國證監會認定的其他形式。發布證券研究報告是證券投資咨詢業務的一種基本形式,指證券公司、證券投資咨詢機構對證券及證券相關產品的價值、市場走勢或者相關影響因素進行分析,形成證券估值、投資評級等投資分析意見,制作證券研究報告,并向客戶發布的行為。國信證券投資評級國信證券投資評級類別類別級別級別定義定義股票投資評級股票投資評級買入預計6個月
42、內,股價表現優于市場指數20%以上增持預計6個月內,股價表現優于市場指數10%-20%之間中性預計6個月內,股價表現介于市場指數10%之間賣出預計6個月內,股價表現弱于市場指數10%以上行業投資評級行業投資評級超配預計6個月內,行業指數表現優于市場指數10%以上中性預計6個月內,行業指數表現介于市場指數10%之間低配預計6個月內,行業指數表現弱于市場指數10%以上請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容國信證券經濟研究所國信證券經濟研究所深圳深圳深圳市福田區福華一路125號國信金融大廈36層郵編:518046 總機:0755-82130833上海上海上海浦東民生路1199弄證大五道口廣場1號樓12樓郵編:200135北京北京北京西城區金融大街興盛街6號國信證券9層郵編:100032