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1、 1/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 行業研究報告 慧博智能投研 液冷液冷行業行業深度：驅動因素、深度：驅動因素、技術詳解技術詳解、產業產業鏈鏈及相關公司深度梳理及相關公司深度梳理 伴隨著 ChatGPT 快速推廣，進一步催生 AI 算力等大功率應用場景落地。數據中心作為信息建設基礎設施，將隨著算力需求的快速增加而承擔逐步提升的數據計算量。AI 算力對數據中心的制冷設備和技術提出了更高要求，傳統風冷技術面對高熱密度場景呈現瓶頸，液冷技術將以超高能效、超高熱密度等特點有效解決散熱壓力和節能挑戰，成為行業發展新風口。本文旨在對液冷行業進行深入分析。我

2、們將詳細介紹液冷的定義、作用、技術分類以及行業發展歷程等基本概念，同時深入剖析推動該行業發展的各種因素。接下來，我們將全面解讀各類液冷技術，比較它們的優劣勢，并詳述液冷行業的發展現狀。最后，我們將對液冷產業鏈進行梳理，分析行業壁壘和競爭格局，列舉相關公司。期望這些內容能夠啟發讀者對液冷技術有更深刻的了解。目目錄錄 一、行業概述.1 二、驅動因素.3 三、液冷技術詳解.6 四、行業現狀.10 五、產業鏈分析.11 六、相關公司.26 七、未來發展及面臨的挑戰.31 八、參考研報.32 一、一、行業行業概述概述 1、概念概念及作用及作用 液冷可提高數據中心運行效率。液冷可提高數據中心運行效率。液冷

3、是指使用液體取代空氣作為冷媒，為發熱部件進行換熱，帶走熱量的技術。人工智能、大數據等新興技術的發展，使數據中心面臨著較大的能耗和散熱挑戰，液冷技術具備較好的制冷效果，有效提升服務器使用效率和穩定性，同時使數據中心在單位空間布置更多的服務器。2、液冷技術分類液冷技術分類 根據冷卻液與發熱器件的接觸方式不同，可以分為間接液冷和直接液冷。根據冷卻液與發熱器件的接觸方式不同，可以分為間接液冷和直接液冷。間接液冷是指服務器熱源與冷卻液之間沒有直接接觸的換熱過程，以冷板式液冷技術為主。直接液冷是指將發熱部件與冷卻液直接接 2/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告

4、觸的冷卻方式，包括浸沒式和噴淋式液冷技術。其中又可以根據冷卻液是否會發生液態到氣態的轉變，將浸沒式液冷分為單相浸沒式液冷和雙相浸沒式液冷。當前，冷板式液冷和浸沒式液冷為液冷的主要形當前，冷板式液冷和浸沒式液冷為液冷的主要形式。式。3、發展歷程、發展歷程 根據液冷服務器的發展歷史看，國外公司里 IBM 于 1967 年率先實現了首臺冷水冷卻系統計算機System360。雖然中國的液冷行業發展相對較晚，但其技術后來居上。2011 年中科曙光開創了中國液冷行業的先河。在后續 5 年中，華為、浪潮信息等和包括中科曙光在內的中國廠商逐漸布局市場并開始大量生產。2019年至今，各大廠商的液冷技術亦突飛猛進

5、。3/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 二、二、驅動因素驅動因素 1、算力發展推升設備算力發展推升設備功耗，液冷可提高服務器使用效率與穩定性功耗，液冷可提高服務器使用效率與穩定性 我國數字經濟蓬勃發展，算力規模持續擴張。我國數字經濟蓬勃發展，算力規模持續擴張。AI、智算需求高速增長，新型數智化應用日新月異，高密、高算力等多樣性算力基礎設施持續發展。數字中國發展報告（2022 年）顯示，截至 2022 年底，我國數據中心機架總規模已超過 650 萬標準機架，近 5 年年均增速超過 30%，在用數據中心算力總規模超 180EFLOPS，位居世界第二。算

6、力發展推升設備功耗，提高液冷等散熱需求。算力發展推升設備功耗，提高液冷等散熱需求。算力的持續增加促進通訊設備性能不斷提升，芯片功耗和熱流密度也在持續攀升，產品每演進一代功率密度攀升 3050%。當代 X86平臺 CPU 最大功耗300400W，業界最高芯片熱流密度已超過 120W/cm2；芯片功率密度的持續提升直接制約著芯片散熱和可靠性，傳統風冷散熱能力越來越難以為繼，推動液冷新需求。據 Uptime Institute，近年制冷系統故障率已超過 IT 系統，成為供電后的最大數據中心宕機原因。隨著IT 負載的提升，高功率、高密度機柜在制冷中斷情況下可穩定運行的時間也在縮減。根據 IDC 圈，實

7、測數據顯示，傳統的 3KW 機柜在失去制冷后，服務器熱保護關機時間大概有 480s，4KW 機柜則縮短到 300s。因此，數據因此，數據中心對連續制冷的需求不斷提升。中心對連續制冷的需求不斷提升。液冷系統常用介質有去離子水、醇基溶液、氟碳類工質、礦物油或硅油等多種類型，這些液體的載熱能力、導熱能力和強化對流換熱系數均遠大于空氣。因此，針對單芯片，液冷相比于風冷具有更高的散熱因此，針對單芯片，液冷相比于風冷具有更高的散熱能力。能力。4/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 液冷有望提高服務器使用效率與穩定性，延長服務器使用壽命，提升數據中心運算效率。液冷

8、有望提高服務器使用效率與穩定性，延長服務器使用壽命，提升數據中心運算效率。液冷直接將設備大部分熱源熱量通過循環介質帶走，高效制冷效果有效提升了服務器的使用效率和穩定性；單板、整柜、機房整體送風需求量大幅降低，允許高功率密度設備部署；同時，在單位空間能夠布置更多的 ICT設備，提高數據中心空間利用率、節省用地面積。2、“雙碳雙碳”要求降低能耗，液冷低要求降低能耗，液冷低 PUE 助力節能助力節能 數據中心及機架規模的快速增長，導致數據中心用電量急劇攀升。數據中心及機架規模的快速增長，導致數據中心用電量急劇攀升。2021 年全國數據中心耗電量達 2166億度，約占全國總耗電量的 2.6%，碳排放量

9、 1.35 億噸，占全國總排放量的 1.14%。在在“雙碳雙碳”宏觀形勢下，政府部門對數據中心宏觀形勢下，政府部門對數據中心 PUE（電能利用效率）監管日益趨嚴。（電能利用效率）監管日益趨嚴。2021 年 11 月，國家發展改革委等部門發布貫徹落實碳達峰碳中和目標要求推動數據中心和 5G 等新型基礎設施綠色高質量發展實施方案，要求到 2025 年，新建大型、超大型數據中心的 PUE 降到 1.3 以下，國家樞紐節點進一步降到 1.25 以下。2023 年 12 月，國家發改委、國家數據局、中央網信辦、工信部、國家能源局聯合印發深入實施“東數西算”工程加快構建全國一體化算力網的實施意見，指出到指

10、出到 2025 年底，普惠易用、綠色安全的綜年底，普惠易用、綠色安全的綜合算力基礎設施體系初步成型，并強調要推進數據中心用能設備節能降碳改造，推廣液冷等先進散熱技合算力基礎設施體系初步成型，并強調要推進數據中心用能設備節能降碳改造，推廣液冷等先進散熱技術。術。5/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 算力的持續增加提升硬件部分能耗，在保證算力運轉前提下，只有通過降低數據中心輔助能源的消耗，才能達成節能目標下的 PUE 要求。根據中興通訊液冷技術白皮書，典型數據中心能耗占比中，制冷系統占比達到 24%以上，是數據中心輔助能源中占比最高的部分，因此，降低制

11、冷系統能耗能夠極大因此，降低制冷系統能耗能夠極大的促進的促進 PUE 的降低。的降低。液冷技術通過冷卻液體替代傳統空氣散熱，液體與服務器高效熱交換，提高效率，降低液冷技術通過冷卻液體替代傳統空氣散熱，液體與服務器高效熱交換，提高效率，降低 PUE。對比不同散熱技術，間蒸/直蒸技術通過縮短制冷鏈路，減少過程能量損耗實現數據中心 PUE 降至 1.151.35；液冷利用液體高導熱、高傳熱特性，在縮短傳熱路徑同時利用自然冷源，實現 PUE 小于 1.25 的極佳節能效果。3、液冷運行成本較低，有望降低數據中心液冷運行成本較低，有望降低數據中心 TCO 液冷技術現階段需求驅動液冷技術現階段需求驅動“核

12、心是核心是 PUE”，未來規模應用，未來規模應用“關鍵是關鍵是 TCO”。TCO 是總擁有成本，為前期采購成本+后期使用/維護成本。相比于傳統風冷，液冷散熱技術的應用雖然會增加一定的初期投資，但可通過降低運行成本回收投資。以規模為 10MW 的數據中心為例，比較液冷方案(PUE1.15)和冷凍水方案(PUE1.35)，預計 2.2 年左右可回收增加的基礎設施初投資。6/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 三三、液冷技術詳解液冷技術詳解 液冷系統通用架構包括室外側和室內側兩部分：液冷系統通用架構包括室外側和室內側兩部分：室外側包含冷卻塔、一次側管網、一

13、次側冷卻液；室內側包含 CDU、液冷機柜、ICT設備、二次側管網和二次側冷卻液。室外側為外部冷源，通常為室外的冷水機組、冷卻塔或干冷器，熱量轉移主要通過水溫的升降實現；室內側包括供液環路和服務器內部流道，主要通過冷卻液溫度的升降實現熱量轉移；兩個部分通過 CDU 中的板式換熱器發生間壁式換熱。1、冷板式液冷冷板式液冷 冷板式液冷屬于間接液冷，冷卻液不與服務器芯片直接接觸。冷板式液冷也被稱作芯片級液冷，技術原理是通過在服務器組件（如 CPU、GPU 等高發熱部件）上安裝液冷板（通常為銅鋁等導熱金屬構成的封閉腔體），服務器組件通過導熱部件將熱量傳導到液冷板上，然后利用液冷板內部的液體循環將熱量傳遞

14、到遠離服務器的散熱單元；同時一般會增設風冷單元為低發熱元件進行散熱。冷板式液冷系統主要由冷卻塔、CDU、一次側&二次側液冷管路、冷卻介質、液冷機柜組成；其中液冷機柜內包含液冷板、設備內液冷管路、流體連接器、分液器等。2、浸沒式液冷浸沒式液冷 浸沒式液冷屬于直接液冷，將發熱器件浸沒在冷卻液中進行熱交換，依靠冷卻液流動循環帶走熱量。浸沒式液冷屬于直接液冷，將發熱器件浸沒在冷卻液中進行熱交換，依靠冷卻液流動循環帶走熱量。7/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 浸沒式液冷系統室外側包含冷卻塔、一次側管網、一次側冷卻液；室內側包含 CDU、浸沒腔體、IT 設備

15、、二次側管網和二次側冷卻液。使用過程中 IT設備完全浸沒在二次側冷卻液中，因此二次側循環冷卻液需要采用不導電液體，如礦物油、硅油、氟化液等。浸沒式液冷根據冷卻液換熱過程中是否發生相變，可以進一步分為單相浸沒式液冷和雙相浸沒式液冷技浸沒式液冷根據冷卻液換熱過程中是否發生相變，可以進一步分為單相浸沒式液冷和雙相浸沒式液冷技術。術。（1）單相浸沒式液冷單相浸沒式液冷 在單相浸沒式液冷中，冷卻液在熱量傳遞過程中僅發生溫度變化，而不存在相態轉變。在單相浸沒式液冷中，冷卻液在熱量傳遞過程中僅發生溫度變化，而不存在相態轉變。單相浸沒式液冷的技術原理為：CDU 循環泵驅動二次側低溫冷卻液由浸沒腔體底部進入，流

16、經豎插在浸沒腔體中的 IT設備時帶走發熱器件熱量；吸收熱量升溫后的二次側冷卻液由浸沒腔體頂部出口流回 CDU；通過 CDU內部的板式換熱器將吸收的熱量傳遞給一次側冷卻液；吸熱升溫后的一次側冷卻液通過外部冷卻裝置（如冷卻塔）將熱量排放到大氣環境中，完成整個冷卻過程。（2）雙相浸沒式液冷雙相浸沒式液冷 雙相浸沒式液冷的不同之處在于冷卻液會發生相態轉變。雙相浸沒式液冷的傳熱路徑與單相浸沒液冷基本一致，主要差異在于二次側冷卻液僅在浸沒腔體內部循環區域，浸沒腔體內頂部為氣態區、底部為液態區；IT 設備完全浸沒在低沸點的液態冷卻液中，液態冷卻液吸收設備熱量后發生沸騰，汽化產生的高溫氣態冷卻液因密度較小，會

17、逐漸匯聚到浸沒腔體頂部，與安裝在頂部的冷凝器發生換熱后冷凝為低溫液態冷卻液，隨后在重力作用下回流至腔體底部，實現對 IT 設備的散熱。8/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 3、噴淋式液冷噴淋式液冷 噴淋式液冷屬于直接液冷，將冷卻液精準噴灑于電子設備器件進行散熱。噴淋式液冷屬于直接液冷，將冷卻液精準噴灑于電子設備器件進行散熱。冷卻液借助特制的噴淋板精準噴灑至發熱器件或與之相連接的固體導熱材料上，并與之進行熱交換，吸熱后的冷卻液換熱后將通過回液管、回液箱等集液裝置進行收集并通過循環泵輸送至 CDU 進行下一次制冷循環。噴淋式液冷系統主要由冷卻塔、CDU

18、、一次側&二次側液冷管路、冷卻介質和噴淋式液冷機柜組成；其中噴淋式液冷機柜通常包含管路系統、布液系統、噴淋模塊、回液系統等。4、不同液冷方案的比較不同液冷方案的比較 9/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 （1）冷板式液冷目前應用最為廣泛，在改造成本、可維護性、兼容性方面具備優勢冷板式液冷目前應用最為廣泛，在改造成本、可維護性、兼容性方面具備優勢 冷板式液冷的優勢主要在于：冷板式液冷的優勢主要在于：1）兼容性：冷板式液冷的改造成本相對較低，不需要對數據中心現有的機房及機柜進行大規模改造，其適用的硬盤、光模塊等服務器部件與風冷方案一致，運維模式、機房承

19、重與風冷場景也基本一致；2）散熱效果與節能性：冷卻效果和節能性要遠好于風冷，PUE 可以達到 1.2左右；（據綠色高能效數據中心散熱冷卻技術研究現狀及發展趨勢數據顯示，風冷散熱下數據中心的 PUE 值通常在 1.5 左右）3）可靠性：液體與設備不直接接觸，可靠性更高；4）維護性：易開展維護性設計，可實現在線維護方案；5）噪聲：風機轉速大幅降低，噪聲值可至 70dB 左右。冷板式液冷的局限性主要在于：冷板式液冷的局限性主要在于：1）液體沒有與電子器件直接接觸，而是通過金屬管壁進行熱交換，與直接接觸的浸沒式液冷相比冷卻與節能效果欠佳；2）IT 設備、冷卻液、管路、供配電等不統一，服務器多與機柜深耦

20、合；3）管路接頭、密封件較多，漏液維護復雜。（2）浸沒式液冷的散熱效果和節能性優勢明顯，但兼容性和維護性一般，多用于高功浸沒式液冷的散熱效果和節能性優勢明顯，但兼容性和維護性一般，多用于高功率密度機柜率密度機柜 浸沒式液冷的優勢主要在于：浸沒式液冷的優勢主要在于：1）散熱效果與節能性：與冷板式液冷相比，浸沒式液冷中采用了直接接觸式的熱交換，傳熱系數高，冷卻效果更好，節能性更強（雙相浸沒式液冷方案的 PUE 在 1.04-1.07 左右，單相浸沒式為 1.09 左右）2）緊湊：支持高密機柜，單柜散熱量高達 160kW；同時，機柜間無需隔開距離，機房不需要空調和冷凍機組、無需架空地板、無需安裝冷熱

21、通道封閉設施；3）可靠性：設備完全浸沒在液體中，排除了溫度、風機振動、灰塵等帶來的可靠性問題；4）噪聲：100%液體冷卻，無需配置風扇，實現極致“靜音”機房。浸沒式液冷的局限性主要在于：浸沒式液冷的局限性主要在于：1）兼容性較差：IT 設備需要定制，光模塊、硬盤等部件兼容性仍待驗證；此外，雙相浸沒式液冷方案適配的服務器需改為刀片式，其專用機柜對于管路要求高，控制復雜；2）維護復雜：浸沒式液冷設備維護時需要打開 Tank 上蓋，并配備可移動機械吊臂或專業維護車實現設備的豎直插拔，維護復雜度高，耗時長；且開蓋維護過程有一定的冷卻液揮發問題，增加運行成本；3）承重要求高：因浸沒式液冷系統 Tank

22、內充滿冷卻液，整柜重量大幅增加，對機房有特殊承重要求，普 10/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 遍要求浸沒式液冷機房地板承重應大于 1500kg/m2；4）國產冷媒待驗證：單相浸沒式液冷方案所使用的國產冷媒仍待驗證。浸沒式液冷比較適用于對功率密度、節能性要求較高的大型數據中心，特別是地理位置較為特殊、空間有限的數據中心。（3）噴淋式液冷在安裝便利性、空間利用等方面有優勢，但是現階段落地應用相對較噴淋式液冷在安裝便利性、空間利用等方面有優勢，但是現階段落地應用相對較少少 噴淋式液冷不需要對數據中心基礎設施進行大幅改動，安裝便捷，空間利用率高，且噴淋

23、方式能夠節省冷卻液，其不足在于服務器整體密封于氣相柜中，排液、補液，維護時會破壞服務器原有密封結構。目前噴淋式液冷技術的應用場景有限，只有少量數據中心采用了噴淋式液冷技術。四、行業現狀四、行業現狀 1、數據中心溫控方式仍以風冷為主，液冷技術有望加速導入數據中心溫控方式仍以風冷為主，液冷技術有望加速導入 目前數據中心的散熱方式仍然以風冷為主，在算力設備以及數據中心機房的高熱密度趨勢和高能效散熱要求的雙重推動下，預計未來液冷將成為主流的數據中心溫控方式。根據產業調研與曙光數創的信息，2022 年數據中心液冷技術的滲透率大概在 5%8%左右，風冷仍然占據 90%以上的市場份額；預計2025-2028

24、 年時液冷技術的滲透率有望達到 30%。2、液冷方式以冷板式為主，浸沒式技術有望加速推廣液冷方式以冷板式為主，浸沒式技術有望加速推廣 當前主流的液冷技術包括冷板式液冷和浸沒式液冷，由于冷板式液冷對于數據中心的改造難度較低，改造所需成本也較為可控，所以目前冷板式液冷的市場應用相對更加普及。但隨著國家對于數據中心 PUE 11/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 的政策要求的愈發嚴格，機柜功率密度的持續抬升以及浸沒式液冷技術的逐漸成熟，浸沒式液冷方案有望進入加速推廣期。五五、產業鏈分析、產業鏈分析 1、產業鏈概述、產業鏈概述 液冷產業生態涉及產業鏈上中下

25、游，包括上游的產品零部件提供商、中游的液冷服務器提供商及下游的算力使用者。上游上游主要為產品零部件及液冷設備，包括快速接頭、CDU、電磁閥、浸沒液冷 TANK、manifold、冷卻液等組件或產品供應商；中游中游主要為液冷服務器、芯片廠商以及液冷集成設施、模塊與機柜等；下游下游主要包括三家電信運營商，百度、阿里巴巴、騰訊、京東等互聯網企業以及信息化行業應用客戶，主要在電信信息、互聯網、政府、金融、交通和能源等信息化應用。12/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告（1）上游）上游：產品零部件產品零部件 以冷板式液冷為例。冷板式液冷系統主要分為一次側和二次

26、側。以冷板式液冷為例。冷板式液冷系統主要分為一次側和二次側。一次側是冷量的源頭，一般通過冷卻塔/干冷器產生低溫的冷卻水；二次側是對服務器進行冷卻的部分，包括 CDU 和液冷板等，其中 CDU 包括換熱器、泵、閥等，用于將一次側的冷水與液冷板中的熱傳輸介質進行熱量交換，再根據服務器的實際工作溫度，進行冷量分配和系統調節。室外冷源（液冷體系一次側室外冷源（液冷體系一次側），主要分為開式冷卻塔、閉式冷卻塔和干冷器。），主要分為開式冷卻塔、閉式冷卻塔和干冷器。其中開式冷卻塔應用廣泛，建設成本低；閉式冷卻塔構造復雜，但是長期使用經濟高效；干冷器結構簡單投資成本低，適合缺水空曠地區。13/32 2024

27、年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 1）冷卻塔冷卻塔 冷卻塔主要使用水作為冷卻工質，適用于水資源充分地區。冷卻塔有各種尺寸，簡單的冷卻塔有房頂高，巨大的冷卻塔占地面積直徑達 100 米。數據中心安裝多大尺寸的冷卻塔主要取決于需要清除的熱量總量和其它相關的因素。目前冷卻塔主要分為開式和閉式兩種，開式冷卻塔建造要求低，應用程度高；閉式冷卻塔降溫效果好，長期運營成本低。開式冷卻塔結構簡單開式冷卻塔結構簡單，主要由塔身、填料、水泵和風機組成。，主要由塔身、填料、水泵和風機組成。循環水以噴霧方式噴淋到玻璃纖維的填料上，通過水與空氣的接觸，達到換熱，再由風機帶動塔內氣流循環，將

28、與水換熱后的熱氣流帶出，從而達到冷卻。其中主要的硬件是塔體、噴水/集水水泵、填料和風機，這種冷卻方式結構簡單，建造難度小，初始投入少，在小型數據中心中使用較多。閉式冷卻塔符合節能減排的政策要求并且能夠減少運營成本，成為工廠和新型數據中心在室外冷源方面閉式冷卻塔符合節能減排的政策要求并且能夠減少運營成本，成為工廠和新型數據中心在室外冷源方面的首選。的首選。閉式冷卻塔采用管式換熱器置于塔內，通過流通的空氣、噴淋水與循環水的熱交換，有效保證降溫效果。優勢主要體現在：1）高）高效地熱量排放。效地熱量排放。閉式冷卻塔通過循環使用冷卻水，將熱量從工業設備或發電廠等熱源中帶走，并通過氣流散發出去。這種循環系

29、統可以有效加速熱量排放，減少能源的浪費，節約運營成本。2）節水效益。）節水效益。閉式冷卻塔在冷卻過程中循環使用水，而不是將水排放掉，根據中國產經網的數據顯示，閉式冷卻塔的節水能力較傳統開式冷卻塔提高了 30%。3）防止水污染。）防止水污染。閉式冷卻塔中的冷卻液處于相對封閉的循環中，與外界環境接觸較少，減少了污染物進入系統的可能性，有助于延長系統使用壽命。14/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 長遠來看使用閉式冷卻塔成本低，效果好，使用場景不受限制。長遠來看使用閉式冷卻塔成本低，效果好，使用場景不受限制。根據佳禾源公司官網，閉式冷卻塔的優點為：1）對

30、于開式冷卻塔，投入包括 3000噸的冷卻塔、最小 1800m 的水池、加藥裝置一整套，而閉式冷卻塔則僅需要 3000噸的閉式冷卻塔本體；2）在設備運用維護費用方面，開式冷卻塔需要定期更換冷卻塔填充料和清理水池，每年費用約為 24 萬元；而閉式冷卻塔無需更換填充料和清理水池，節省維護費用；3）開式冷卻塔每年耗水量約為 36 萬噸，而閉式冷卻塔僅為 1.32 萬噸，假如每噸水 1 元那么閉式冷卻塔每年在水費開支可以相對減少 30 倍以上。綜合來看，雖然開式冷卻塔的初期投入較低，但閉式冷卻塔在長期運營中可節約大量費用，約 2-3 年即可收回初次投入的差價。因此，閉式冷卻塔在成本節約和高效運營方面具有

31、優勢。北美和日本占據了相當一部分閉式冷卻塔市場份額，我國追趕速度加快。北美和日本占據了相當一部分閉式冷卻塔市場份額，我國追趕速度加快。根據新思界產業研究中心，2021 年全球閉式冷卻塔市場規模達 18.7 億美元，同比增長 6.9%，北美及亞太地區為閉式冷卻塔主要消費市場；美國 BAC 公司、美國益美高（Evapco）公司、日本荏原制作所（EBARA）等公司目前占據了三成以上的市場份額。受到技術壁壘和國外企業先發優勢的限制，我國閉式冷卻塔產量及質量與美、日等國相比仍存在一定差距，但是隨著國家節能減排政策逐漸落地和我國工業領域對冷卻塔旺盛的需求量，我國閉式冷卻塔行業發展速度不斷加快，是閉式冷卻塔

32、產量增長速度最快的地區。15/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 2）干冷器干冷器 干冷器主要部件為散熱風機、盤管翅片、蒸發器和載冷劑，生產建設難度低，整體價格相對于冷卻塔要干冷器主要部件為散熱風機、盤管翅片、蒸發器和載冷劑，生產建設難度低，整體價格相對于冷卻塔要低。低。干冷器主要通過金屬管、散熱鰭片和空氣進行熱交換，將管內的水的熱量傳輸給散熱器外流動的空氣，與空氣的直接接觸面積決定了散熱量，因此干冷器整體體積偏大，不適合在市區建設；除此之外，干式冷卻塔冷卻的極限溫度為空氣的干球濕度，環境溫度越高熱交換效率比越低；由于干冷器制冷過程中沒有冷卻液的逸失

33、，因此在缺水地區和補充水有困難的土地空曠地區適合使用。液冷解決方案廠商更值得關注。液冷解決方案廠商更值得關注。干冷器壁壘相對較低，全球各個地區都有干冷器生產廠家，液冷解決方案廠商相對更加了解數據中心實際的制冷需求，能夠針對性地設計和生產干冷器。除此之外，中小型企業的生產能力有限，產品主要集中在 200噸級以內，無法滿足數據中心大規模的換熱需求。因此與液冷解決方案相關的廠商生產的干冷器更加值得關注。16/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 3）液冷板液冷板 液冷板是一種熱交換器或散熱器，是數據中心液冷系統的關鍵部件。液冷板是一種熱交換器或散熱器，是數據

34、中心液冷系統的關鍵部件。它安裝在需要冷卻的電子元器件熱表面上，將產生的熱量通過液體冷卻工質傳遞到冷量分配單元的板式熱交換器。冷板的設計多樣，可以根據需求進行結構優化，內部流道可以采用溝槽、扣合翅片、鏟齒、折疊翅片等形式，甚至更復雜的微通道結構用于高功耗或高熱密度元器件的散熱設計，增加接觸面積，提高散熱性能。17/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 冷板材料多樣，但以鋁制冷板為主流。冷板材料多樣，但以鋁制冷板為主流。雖然銅導熱性優越，有時新技術也會采用銅作為冷板材料，但是鋁更便宜、輕便且易操作，成本更低。因此，在符合熱性能規格的情況下，鋁通常是最佳材料

35、選擇。根據 QYResearch 的數據顯示，2020 年全球鋁冷板的市場規模是 2.7 億美元，預計 2021 年-2027 年之間以 4.33%的年復合成長率增長，到 2027 年達到 4.0美元；美國是 2020年鋁冷板最大的消費地區，占全球總消費量的 34.27%，緊隨其后的是歐洲和中國，其份額分別為 14.03%和 32.88%。美國是數據中心冷板式液冷技術多樣發展的主要區域，冷板銷售市場主要公司近六成為美國企業。在數據中心冷板式液冷市場，主要歐美冷卻公司包括 Boyd（美國）、CoolITSystems（美國）、Asetek（丹麥）、Motivair（美國）、Chilldyne（美

36、國）和 jetCool（美國）等。在全球范圍內，鋁冷板行業集中度較高，一些企業如 Boyd Corporation、Lytron、Asia Vital Components 和 Wakefield-Vette 以其出色的冷卻解決方案而備受稱贊。Boyd Corporation2015 年收購了 Thermacore,Inc、Qfinsoft TechnologyInc 和 Kunze-Folien GmbH。2019年，Boyd 公司繼續收購了 Lytron，進一步擴大了市場份額。收購后，Boyd 公司的市場份額顯著增加。根據 QYreaserch 的數據顯示，2021 年 Boyd 占據了全

37、球32.66%的市場份額。然而，美國的冷卻公司在持續不斷地提供創新解決方案的同時，也面臨著越來越嚴峻的競爭、生產和技術發展壓力。中國是世界上最大的冷板出口國，在冷板行業具有巨大的發展潛力。中國是世界上最大的冷板出口國，在冷板行業具有巨大的發展潛力。美國企業雖然在銷售端占主導地位，但是鋁冷板的實際生產制造由國內企業負責。中國具有冷板上中下游全產業鏈，在研發、生產和銷售方面擁有顯著優勢，隨著技術的不斷進步和創新的推動，中國冷板產業正在不斷提高產品質量和性能，逐漸在全球冷板式液冷市場中占據一席之地。根據 Volza Grow Global 的統計數據顯示，中國是液體冷卻板最大的出口國，并且以鋁制冷卻

38、板的出口數量最多，目前日本、韓國、東南亞和美國等國家和地區都 18/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 需要從中國進口液冷板，許多公司已在中國設立生產基地。特別值得注意的是，相當一部分 Boyd 公司的產品采用 OEM的合同形式委托中國企業制造后出口。4）冷量分配單元冷量分配單元CDU CDU 集成了冷源、換熱器、驅動壓力泵、分水器、流量及溫度調節裝置、過濾器等功能模塊，在冷板式液冷系統中 CDU 為各機柜、服務器提供低溫冷卻液，排走高溫冷卻液。CDU連接到服務器冷板或其他冷卻組件，收集熱量，并通過冷卻回路傳輸至內部。在 CDU 內，冷卻介質通過換熱

39、器與外部冷卻系統熱交換，將熱量帶走。冷卻介質冷卻后再循環回服務器和設備，維持其安全工作溫度。通過循環系統內的冷卻液保持數據中心設備穩定運行和高性能。19/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 CDU 能夠精確調節溫度，裝配能夠精確調節溫度，裝配 CDU 是新型數據中心的必要選擇。是新型數據中心的必要選擇。從液冷的原理上來看 CDU 并不是必要的部件，然而在實際運營中 CDU具有多種好處：1）精確調節溫度：）精確調節溫度：CDU 對回流的冷卻液進行精密溫度控制，通過處理器和水閥調節流量，確保冷卻效果最優；2）提高安全性：）提高安全性：CDU 能夠對冷卻液

40、進行過濾，降低數據中心對冷卻液潔凈度的要求，減少腐蝕和結垢的風險，保護設備的安全運行；3）降低）降低冷卻液材料成本：冷卻液材料成本：CDU 將電子設備與冷卻液回路隔離，使用戶可以根據實際需求和成本選擇更適合的冷卻液，從而節省大量的冷卻液采購成本。大多數液冷鏈條式解決方案廠商都具備大多數液冷鏈條式解決方案廠商都具備 CDU 生產能力，市場目前主要由中美兩國主導。生產能力，市場目前主要由中美兩國主導。CDU 用于提升數據中心液冷系統效果，其伴隨液冷技術而出現，大多數液冷解決方案廠商會生產 CDU。美國是最早提出液冷技術的國家，對 CDU 等重點設備的研究和布局較早。我國在液冷領域有較強的政策驅動力

41、，因此在 CDU 領域同樣具有較強的先發優勢。20/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 5）其他主要部件其他主要部件 冷卻工質供回液歧管（Manifold）是冷卻液終端分配裝置。其主要功能是將由 CDU分配的冷卻工質，再次均勻地分流至各個機架內的 IT設備，同時收集回流液體。這樣做的目的是確保冷卻工質在機架內的流動分布均勻，并滿足每個 IT 設備的冷卻需求。冷卻工質供回液歧管必須能夠精確控制冷卻流量，以保障系統的穩定運行和 IT 設備的高效散熱。同時，它還提供了便捷的接入和移除液冷系統的能力，使得 IT 設備的維護和升級更加靈活方便。冷卻工質供回液歧

42、管的優化設計對于整個液冷系統的性能和可靠性至關重要。21/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 快速接頭（快速接頭（QD）為維護人員提供了便捷的快速連接和斷開）為維護人員提供了便捷的快速連接和斷開 IT 設備或其組件與液冷系統的功能。設備或其組件與液冷系統的功能。其自封特性確保了冷卻工質不會泄漏，保障液冷系統的正常運行，以及 IT 設備的安全持續運行。這種接頭通常有手動插拔式和盲插式兩種設計。手動插拔式需要人工操作插拔，包括單手插拔和雙手插拔，需要足夠的操作空間。而盲插式接頭通過壓力實現自動插入和斷開，無需手動干預。為確保準確連接，盲插接頭需要精確的滑

43、軌設計或定位銷來輔助定位，并保持適當的壓力，以避免接頭液路的意外斷開。這些自封式快換接頭的設計和功能，使得液冷系統維護更加便捷高效，保障了液冷系統和 IT 設備的可靠性和持續穩定運行。數據中心快速接頭主要分為四種：數據中心快速接頭主要分為四種：1）無滴漏緊湊型（）無滴漏緊湊型（MBD）快速接頭：）快速接頭：采用平面無滴漏設計，具有雙向截止閥，適用水基、氟類以及其它帶有腐蝕性的冷卻劑；2）通用快速斷開（）通用快速斷開（UQD）接頭：）接頭：推入式單手連接，和 OCP 標準產品可互換，適用水基和氟類冷卻劑；3）盲插（）盲插（BLC）快速接頭：）快速接頭：連接允許誤差大，浮動距離 0.5mm，本體具

44、有自潤滑功能，適用水基和氟類冷卻劑；4）帶壓插拔（）帶壓插拔（SAF）快速接）快速接頭：頭：耐磨、抗腐蝕能力強，表面使用特氟龍自潤滑處理，可在 4Mpa 壓力下插拔。22/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 快速接頭受到液冷市場影響正在快速發展，規?；髽I發展占優?？焖俳宇^受到液冷市場影響正在快速發展，規?；髽I發展占優。當前快速接頭主要用于液壓系統、石油開采等領域，隨著液冷技術受到關注，自封式接頭行業也迎來了再次發展。自封式接頭生產工藝要求高，必須要保證在液冷系統運行以及插拔接頭時沒有流體溢出，因此這個產業存在明顯的技術壁壘。除此之外，由于液冷專用

45、接頭與其他產業使用的產品規格有差異，因此能夠投入大量資源、資金和經驗來研發新型自封式接頭的企業預計將占據市場優勢。目前我國相關企業的工藝水平和規?；a能力都位居世界前列。23/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告（2）中游：中游：液冷服務器液冷服務器及數據中心及數據中心 中國液冷服務器市場在中國液冷服務器市場在 2023 年仍年仍保持快速增長。保持快速增長。根據 IDC，2023 上半年中國液冷服務器市場規模達到 6.6 億美元，同比增長 283.3%，預計 2023 年全年將達到 15.1 億美元。IDC 預計，2022-2027 年，中國液冷服務

46、器市場年復合增長率將達到 54.7%，2027年市場規模將達到 89 億美元。液液冷數據中心規模持續提升。冷數據中心規模持續提升。算力基礎設施能耗增長或提升散熱技術要求，飛榮達表示液冷散熱將成為高算力下最優選擇。根據賽迪數據，中國液冷數據中心市場規模保守估計將由 2019 年 260.9 億元增至2025 年 1283.2 億元，CAGR 為 30.4%。（3）下游：下游：中國液冷數據中心的行業應用結構中國液冷數據中心的行業應用結構 與風冷配合，中國液冷數據中心賦能各行業發展。未來數據中心溫控市場將出現“風冷+液冷”協同發展的格局。風冷技術不會被液冷完全取代，而是針對客戶的不同需求，選擇不同的

47、數據中心制冷方案。2019 年液冷數據中心主要應用在以超算為代表的應用當中，隨著互聯網、金融和電信行業業務量的快速增長，上述行業對數據中心液冷的需求量將會持續加大。預計 2025 年互聯網行業液冷數據中心占比將達到 24.0%，金融行業將達到 25.0%，電信行業將達到 23.0%。而能源、生物、醫療和政務等將行業需求將加快融入通用數據中心新業態，整體上規模有所下降。預計 2025 年能源行業液冷數據中心占比 24/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 將達到 10.5%，生物行業將達到 8.5%，醫療行業將達到 6.5%，以政務為代表的其他業務則將下

48、降至2.5%。2、數據中心液冷行業壁壘數據中心液冷行業壁壘（1）技術壁壘）技術壁壘 液冷數據中心基礎設施產品的研發和制造涉及冷卻技術、制冷系統設計及仿真技術、溫濕度解耦控制算法等多項技術領域，要求企業在液冷核心技術進行多年研究積累，深入掌握液冷技術的相關原理和應用。此外，液冷數據中心基礎設施產品工藝流程復雜，需要掌握生產制造流程中的核心工藝，同時需具備成熟的控制體系，對產品質量進行把控，保證產品的合格率，因此數據中心液冷行業具有較高的技術壁壘。（2）人才壁壘）人才壁壘 液冷數據中心基礎設施領域屬于新興技術密集型產業，產品性能涉及材料化學、熱力學、電子學、計算機科學等多學科，并且數據中心的制冷系

49、統存在定制化特征，因此對研發技術人員的技術研發能力和行業經驗要求較高。目前行業發展歷程較短，技術與產品仍處于驗證階段，高端技術人才相對稀缺，且高端人才主要集中規模較大的企業以及國家級研究機構中，因此新進企業難以在短期內培養出一批具備技術開發實力并擁有豐富實踐項目經驗的專業技術隊伍，由此數據中心液冷行業存在較高的專業人才壁壘。（3）客戶認證壁壘）客戶認證壁壘 出于安全性、穩定性等考慮，企業客戶在選擇液冷數據中心基礎設施供應商時通常需要進行嚴格的資質驗證。尤其是金融、醫藥等機構出于數據安全、保密等要求，對液冷數據中心基礎設施解決方案供應商挑選非常嚴格，需要對企業產品質量水平、項目經驗、技術研發能力

50、進行綜合考察，因此認證過程復雜且耗時較長。液冷數據中心基礎設施廠商應具備較強的產品研發能力、穩定的產品供應以及售后服務經驗，同時具備豐富的技術儲備，才能滿足不同客戶的需求。另一方面，由于更換液冷數據中心基礎設施供應商會對產品的穩定性形成風險，客戶在與液冷數據中心基礎設施供應商建立生產配套關系后，傾向于維持與現有技術供應商的合作，不會輕易更換主要供應商，因此先進入者一旦建立起自身客戶資源、形成先發優勢，新進入企業將很難在短期內爭奪市場份額、改變行業現有格局，因此數據中心液冷行業具有較高的客戶認證門檻。25/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 3、競爭格

51、局：行業仍處于技術驗證階段，市場格局尚不明確競爭格局：行業仍處于技術驗證階段，市場格局尚不明確 根據中國信通網，冷板式液冷產品相關企業包括：谷歌、IBM、中科曙光、騰訊、百度、京東、華為等；浸沒式液冷產品相關企業包括：Facebook、英特爾、微軟、中科曙光、阿里巴巴、施耐德、3M、高瀾、英維克、維諦技術等；噴淋式液冷產品相關企業包括：長城、廣東合一。目前液冷行業仍處于技術驗證階段，技術路線、產品結構、行業標準等還無定數，國外廠商難以進入中目前液冷行業仍處于技術驗證階段，技術路線、產品結構、行業標準等還無定數，國外廠商難以進入中國市場，市場競爭格局尚不明確。國市場，市場競爭格局尚不明確。目前市

52、場中主要廠商在液冷技術和產品方面還處于實驗研究或初步應用階段，產品結構與行業標準尚在演進，市場內還未形成具備較強核心競爭力的龍頭廠商，市場競爭格局尚未穩定。此外，由于中國對數據安全的保護，在數據中心基礎設施的供應方面存在一定的地域壁壘，因此，目前國外廠商的產品的應用主要以其本國市場為主，進入中國市場較為困難。液冷行業目前的核心參與者包括服務器廠商、互聯網廠商和溫控廠商等三類。液冷行業目前的核心參與者包括服務器廠商、互聯網廠商和溫控廠商等三類。第一梯隊的廠商為中科曙光（曙光數創），目前曙光數創市場份額位列中國液冷數據中心基礎設施市場部署規模第一；第二梯隊包括華為、聯想等服務器廠商與阿里巴巴等互聯

53、網廠商；第三梯隊有廣東合一、維諦技術、英維克等溫控廠商以及浪潮信息、戴爾中國等服務器廠商。溫控廠商、服務器廠商與互聯網公司等廠商積極布局液冷技術，相繼推出核心產品。目前，中科曙光、中科曙光、華為、阿里巴巴、浪潮信息、英維克華為、阿里巴巴、浪潮信息、英維克等廠商都已經有了成熟的液冷產品應用案例。26/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 六六、相關公司、相關公司 1、飛榮達：華為散熱領域核心供應商飛榮達：華為散熱領域核心供應商 服服務器領域，公司向華為、超聚變等客戶提供散熱及電磁屏蔽相關解決方案及產品。務器領域，公司向華為、超聚變等客戶提供散熱及電磁屏蔽

54、相關解決方案及產品。針對服務器散熱需求，公司開發了單相液冷模組、兩相液冷模組及特種散熱器等產品。公司服務器客戶包括：華為、中興、微軟、思科、浪潮、新華三、超聚變、神州鯤泰及 Facebook、google 等。公司從 97 年開始和華為合作，屬于公司重要的客戶及合作伙伴。雙方在手機、筆記本、服務器、通信設備等領域均有合作，公司向客戶提供電磁屏蔽方案及相關產品和散熱解決方案及相關產品。公司液冷散熱投入加大。公司液冷散熱投入加大。2022 年度，公司通信領域收入占比為 30%，2023H1，通信領域收入占比為26%。此外，2023 年上半年公司進一步強化液冷散熱團隊組建，投入了更多的研發人員和研發

55、設備等資源。隨著液冷散熱市場空間和市場潛力的逐步釋放，飛榮達擁有完整的產業鏈布局，公司不僅在散熱隨著液冷散熱市場空間和市場潛力的逐步釋放，飛榮達擁有完整的產業鏈布局，公司不僅在散熱器件領域擁有較強競爭力，在散熱材料領域也具備強大實力，上下游一體化的產業鏈優勢使得公司在散器件領域擁有較強競爭力，在散熱材料領域也具備強大實力，上下游一體化的產業鏈優勢使得公司在散熱行業更具綜合優勢。熱行業更具綜合優勢。27/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 2、曙光數創：浸沒式相變液冷全球領先曙光數創：浸沒式相變液冷全球領先 公司是新一代數據中心領先的整體解決方案和全生

56、命周期服務供應商，主要從事浸沒液冷數據中心產品、公司是新一代數據中心領先的整體解決方案和全生命周期服務供應商，主要從事浸沒液冷數據中心產品、冷板液冷數據中心產品及模塊化數據中心產品研究、開發、生產及銷售等。冷板液冷數據中心產品及模塊化數據中心產品研究、開發、生產及銷售等。公司專注數據中心領域 20余年，在數據中心研發及服務方面積累豐富經驗，形成以高效冷卻技術為核心的數據中心系列化的技術和產品。2023 年年 10 月月 27 日，曙光數創宣布全國規模最大的液冷數據中心全鏈條產業創新基地正式啟動。日，曙光數創宣布全國規模最大的液冷數據中心全鏈條產業創新基地正式啟動。創新基地設有國內唯一兆瓦級液冷

57、基礎設施實驗室、電氣與控制實驗室、液冷散熱可靠性實驗室等 7 大研發創新實驗室；和 CDM 產品線、液冷散熱產品線、鈑噴生產線、產品總裝線等 4 條產線。公司發布新一代一體化風液混冷先進數據中心，以公司發布新一代一體化風液混冷先進數據中心，以“1+1=1”（風冷（風冷+液冷液冷=風液混冷）創新理念，將風風液混冷）創新理念，將風冷系統與液冷系統高效集成，一體化解決數據中心散熱需求冷系統與液冷系統高效集成，一體化解決數據中心散熱需求，大幅提升散熱效率。，大幅提升散熱效率。28/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 3、紫光股份（新華三）：打造全棧液冷解決方

58、案紫光股份（新華三）：打造全棧液冷解決方案 新華三集團作為數字化解決方案領導者，深度布局新華三集團作為數字化解決方案領導者，深度布局“云云-網網-算算-存存-端端”全產業鏈。全產業鏈。液冷是一個跨專業方向的技術創新領域，需要數據中心側、算力側、網絡側的強協同，新華三的基因非常適合液冷解決方案的落地。新華三集團在液冷數據中心業務上有多年的積累。在數據中心服務方面，新華三擁有業內首屈一指的設計服務團隊、多年的液冷數據中心服務經驗以及多個大型液冷數據中心項目案例。新華三集團作為新華三集團作為“雙碳雙碳”戰略的踐行者和推動者，發布戰略的踐行者和推動者，發布“ALL in GREEN”戰略，推戰略，推出

59、全棧液冷解決方案。出全棧液冷解決方案。新華三基于底層技術積淀及上層實踐創新能力，創造性地推出了具備三大“全面”核心優勢的全棧液冷解決方案，提供完整的方案覆蓋和服務能力，打造真正綠色節能的零碳數據中心。29/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 4、浪潮信息：持續踐行浪潮信息：持續踐行“All in 液冷液冷”戰略戰略 1）在產品層面，發布全棧液冷產品。）在產品層面，發布全棧液冷產品。實現通用服務器、高密度服務器、整機柜服務器、AI 服務器四大系列全線產品均支持冷板式液冷，并持續進行全液冷機柜、機柜式冷量分配單元等創新，數據中心產品體系不斷完善；2）在系

60、統方案層面，提供液冷數據中心全生命周期整體解決方案。）在系統方案層面，提供液冷數據中心全生命周期整體解決方案。具有從室外一次側冷源到室內二次側 CDU、液冷連接系統、液冷服務器等全線布局，為用戶全方位打造綠色節能數據中心交鑰匙工程。目前，浪潮信息液冷產品和解決方案已相繼在眾多頭部互聯網公司，以及金融、教科研等領域實現批量化部署。3）浪潮信息建成亞洲最大的液冷數據中心研發生產基地，）浪潮信息建成亞洲最大的液冷數據中心研發生產基地，構筑了研發、測試、生產、品控、交付的全鏈條液冷智造能力，年產能超 10萬臺，實現了業界首次冷板式液冷整機柜的大批量交付。浪潮信息具備綠色計算領域領先的創新技術、產品及解

61、決方案。浪潮信息具備綠色計算領域領先的創新技術、產品及解決方案。浪潮信息全液冷機柜實現了 100%全液冷運行，做到真正“去空調化”和系統極簡，提供高算力保證低能耗，具有一柜頂十柜的高算力密度，年平均 PUE 可低至 1.1 以下，單柜每年可節省電費 21 萬元；廣泛適用于新建液冷數據中心和老舊機房液冷改造的同時，尤其適用于小型數據中心高密度計算節點場景。30/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 5、英維兊：數據中心全鏈條液冷解決方案英維兊：數據中心全鏈條液冷解決方案 英維克是國內領先的精密溫控節能解決方案和產品提供商英維克是國內領先的精密溫控節能解決

62、方案和產品提供商。公司的機房溫控節能產品主要針對數據中心、算力設備、通信機房、高精度實驗室等領域的房間級專用溫控節能解決方案。公司對冷板、浸沒等液冷技術平臺長期投入。公司對冷板、浸沒等液冷技術平臺長期投入。2022 年 8 月 Intel 與英維克等 20 家合作伙伴聯合發布綠色數據中心創新實踐：冷板液冷系統設計參考白皮書。2023 年 7 月 29 日公司作為液冷領域的唯一企業和另外 5 家企業一起在英特爾大灣區科技創新中心開幕典禮上與英特爾簽署項目合作備忘錄，加快推進液冷解決方案的測試、評估和推廣。2023 年 11 月 15 日，英維克正式發布 XSpace 微模塊液冷方案。方案結合英維

63、克自身成熟的全鏈條液冷和微模塊產品經驗，冷循環系統采用液冷機柜式 CDU.滿足高散熱量、高功率密度場景需求，可實現全年北方區域 DPUE 低于 1.1，南方區域 DPUE 低于 1.15，采用無水方案 WUE 接近 0。此外，英維克Coolinside 全鏈條液冷解決方案，與超聚變聯合創新落地 XLAB 液冷集群，支持多個互聯網頭部企業建設綠色數據中心項目。31/32 2024 年年 3月月 11 日日 行業行業|深度深度|研究報告研究報告 七、七、未來未來發展發展及面臨的挑戰及面臨的挑戰 1、電信運營商推動液冷發展，有望迎來規?；瘧秒娦胚\營商推動液冷發展，有望迎來規?；瘧?三大運營商聯合

64、發布液冷技術白皮書，助力液冷產業高質量發展。三大運營商聯合發布液冷技術白皮書，助力液冷產業高質量發展。2023 年 6 月，三大運營商聯合發布電信運營商液冷技術白皮書，以探索接口標準化，引領機柜與服務器解耦，形成開放環境，促進廠家充分競爭，推進產業生態成熟，降低產品采購成本，完善液冷產業標準化和生態建設、促進液冷技術有序發展，開辟數據中心液冷行業高質量發展道路，同時白皮書還明確提出電信運營商未來三年對于液冷技術的發展愿景：2023 年開展技術驗證，充分驗證液冷技術性能，降低 PUE，儲備規劃、建設與維護等技術能力；2024年開展規模測試，推進液冷機柜與服務器解耦，促進競爭，推進產業生態成熟，降

65、低全生命周期成本。明確提出新建項目 10%規模試點液冷技術；2025 年，開展規模應用，共同推進形成標準統一、生態完善、成本最優、規模應用的高質量發展格局，電信行業力爭成為液冷技術的引領者、產業鏈的領航者、推廣應用的領先者。明確提出 50%以上項目規模應用液冷技術。2、液冷行業發展空間較大，挑戰與機遇并存液冷行業發展空間較大，挑戰與機遇并存 目前我國液冷行業仍存在一些發展上的挑戰：液冷產業生態尚不成熟：液冷技術在國內外發展已有十余年，但當前生態不完善，各家產品形態各異，液冷產業生態尚不成熟：液冷技術在國內外發展已有十余年，但當前生態不完善，各家產品形態各異，產品規范化程度較低。產品規范化程度較

66、低。目前業內尚無服務器與機柜統一接口規范標準，機柜與服務器深度耦合，各家服務器設備、冷卻液、制冷管路、供配電等產品形態各異，不同廠家產品接口不同、不能互相兼容，勢必限制競爭，影響產業高質量發展。液冷系統架構尚在演進：液冷系統架構尚在演進：當前業內液冷系統架構不同，制冷與供電存在分布式、集中式不同架構。部分廠家服務器已演進為高溫服務器，可減配冷水機組，進一步簡化冷源架構，促進降本增效。液冷系統成本仍較高：液冷系統成本仍較高：目前液冷仍存在初期投資高、全生命周期成本高等問題，這一問題將影響液冷產品的初期規模應用與推廣。因此，因此，液冷技術標準、產業鏈生態仍有待更進一步的建立與規范。液冷技術標準、產

67、業鏈生態仍有待更進一步的建立與規范。32/32 2024 年年 3月月 11 日日行業行業|深度深度|研究報告研究報告 八、參考研報八、參考研報 1.國海證券-計算機行業專題研究：液冷，算力+雙碳提振需求，將迎來規?；茝V2.財信證券-數據中心液冷行業深度報告：大模型&大算力帶來高功耗，液冷技術有望加速導入3.中泰證券-AI 行業產業研究：算力系列之一，液冷，護航數據中心走向綠色低碳4.中信證券-新能源汽車行業熱管理專題報告：冷板式液冷兼具性能與成本優勢，未來發展可期5.國信證券-通信行業 2024 年投資策：聚焦算力與衛星主線，關注數字經濟方向免責聲明：以上內容僅供學習交流，不構成投資建議。