浙江萬得凱流體設備科技股份有限公司招股說明書（292頁）.pdf

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1、雖然公司產品的報價通常以成本加成的方式制定，并根據銅棒等原材料價格的變動情況和匯率變動情況進行相應的調整，公司可在一定程度上將銅價波動的風險轉嫁給下游客戶，但如果銅棒等原材料價格在短期內大幅波動，則會對公司產生不利影響。如果短期大幅上漲，公司可能無法立刻大幅提價進而降低公司的利潤水平;如果短期大幅下跌，則公司的存貨將面臨跌價的風險。(三)主要客戶較為集中的風險報告期各期，公司來自前五大客戶的銷售收入占營業收入的比重分別為61.82%、59.61%和 62.14%，公司客戶集中度相對較高。雖然公司銷售收入主要集中于 RWC、Watts、Oatey 等下游知名的水暖閥門生產商，但如果未來公司技術水

2、平、產品質量以及持續改進能力不足，則可能影響公司與主要客戶的業務合作，對公司的發展造成不利影響;另一方面，如果公司的主要客戶自身出現業績下滑甚至經營困難，同樣會導致其對公司產品的需求量降低，從而對公司的經營業績產生直接的不利影響。(四)產品質量風險公司主要產品包括各類無鉛銅制水暖閥門、管件等，廣泛應用于建筑物中的給排水、冷熱水供給、采暖、排污等基礎設施。由于產品涉及到飲用水安全，且通常安裝在墻里，不易維修和更換，因此，下游市場對于產品性能可靠性、質量穩定性、環保性的要求極其嚴格。一旦閥門、管件出現質量問題，如開裂、尺寸不一、精度低、抗脫鋅性能和抗腐蝕性能弱等，則可能在安裝后出現鉛析出超標或管道

3、漏水等問題，給客戶造成極大的損失，還會進一步損害客戶的市場聲譽。因此，下游客戶，尤其是知名客戶對水暖器材的產品質量極為重視。如未來公司出現產品重大質量不合格或質量缺陷的情形，則可能給公司聲譽帶來較大損害，并導致公司出現重大的賠付損失，甚至可能出現重大客戶流失的風險。(五)市場競爭加劇風險國內水暖閥門、管件行業進入門檻較低，生產企業數量眾多，市場集中度低。水暖器材市場特別是中低端市場競爭較為激烈，中低端水暖器材生產企業產品同質化嚴重，一般采用價格競爭的方式搶占市場，對水暖器材產業的整體發展造成一定阻礙，并對定位于中高端市場的公司產生一定不利影響。公司業務可能在整體市場環境影響下降低定價，從而導致

4、盈利能力下降。二、技術風險(一)技術開發風險公司歷來注重新產品、新工藝的創新開發，在產品設計開發、產品制造工藝、品質管控技術等方面形成了明顯的競爭優勢。持續的研發創新是公司保持產品品質領先的重要手段，也是公司建立市場聲譽、獲得客戶信任的重要原因。公司建立了高水平的技術中心，下設研發部、技術部、品管部和檢測中心等部門，確保產品品類、品質、功能能滿足客戶的各種差異化需求。隨著人們生活水平的提高和健康環保意識的不斷增強，未來各國政府將實施更加嚴格的健康標準和節能要求，居民對室內水暖系統在使用舒適度、便利性和人性化上也會有更高要求，水暖閥門產業將伴隨著科技的進步，不斷朝著綠色、健康、節能的方向發展。如果公司不能在技術開發如新產品開發、新工藝研發等方面持續保持優勢，公司可能出現無法滿足客戶的個性化要求而失去訂單或客戶，也可能出現產品品質下滑、使用壽命縮短(如短期內產品出現開裂)等問題而失去客戶的信任，從而對公司的持續發展造成重大不利影響。