俞洪南-中國金屬礦發展歷程及未來潛在方向 .pdf

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1、PSEIPSEI中國金屬礦30年發展歷程和潛在方向佩思集團-俞洪南18669039215SMM第十三屆金屬產業年會-2024.10.16西寧PSEI免責聲明此PPT僅作為2024年金屬產業大會發言，有關數據部分為公開的網絡資料和本人實際參與項目的資料。本文件不可以作為投資參考，不涉及有關參與公司的評價和利益。作者在海外工程公司工作多年，經歷了30多年大部分海外礦山的開發過程。本次報告時間倉促，數據可能會有偏差，希望專家領導批評指正。PSEI3中國金屬礦發展歷程及未來潛在方向1.前言-鐵礦業的無奈2.國際四大礦企的發展，力拓、BHP、FMG、Vale3.一縷朝陽-中國第一個海外合資鐵礦-恰那鐵礦

2、4.10年焦灼-首鋼秘魯鐵礦5.巨龍入海-中信泰富鐵礦6.誰主沉浮-30年機遇與判斷7.資本逐利-南美尾礦庫潰壩8.鐵礦價格-左右中國礦山、鋼鐵行業9.重盼所歸-西芒杜鐵礦的開發10.鋁土礦的翻轉和改變11.中國鋁土礦的進口巨增12.旭日東升-中企在幾內亞的鋁土礦開發13.澳洲鋁土礦14.中國海外銅礦的開發-謙比希銅礦15.中國海外銅礦的發展16.中國海外資源開發30年總結目錄PSEI中國金屬礦發展歷程及未來潛在方向-前言1.中國經濟高速發展，帶動全球金屬礦產業的發展，中國的鋼鐵、氧化鋁產能和技術已經位于世界前列。2.鋼鐵產業帶動中國鐵礦石需求的快速增長。從1973年的第一船進口鐵礦石（力拓）

3、開始，2000年超1億噸，2016年超10億噸進口量。2022年11億噸（1280億美元）。國內鐵礦石（精礦）仍處于2.5-3億噸。3.2022年，中國銅精礦進口2527萬噸（563億美元）。2022年，中國鋁土礦進口1.25億噸（70億美元），國內產量9000萬噸。4.中國占據全球鐵礦貿易的70-80%，仍然受制于國外四大鐵礦生產商，這是中國鐵礦行業界的現實和心痛。5.1987年，中國第一個海外合資礦山“恰那鐵礦”開始。歷經30年，到2023年海外權益鐵礦不超過5000萬噸/年。6.國內鐵精礦產量，在2.5億噸/年波動，沒有大幅度提高的可能。有感于近30年來中國鐵礦行業受到的價格沖擊和市場影

4、響，中國鐵礦礦山、鋼鐵行業面臨全行業挑戰，有必要對中國金屬礦30年發展歷程進行回顧，便于有識之士認識到中國金屬礦的現狀和危機，有更多的資本和技術投入到金屬礦行業，推動中國金屬礦的全球化的發展，進而在全球競爭中有一席之地。本次報告時間倉促，數據可能會有偏差，希望專家領導批評指正。PSEI中國經濟高速發展，推動全球礦業PSEI國際四大礦企的發展-力拓（Rio Tinto Group）1）力拓（Rio Tinto Group）直到21世紀前（20世紀60-90年代），澳大利亞鐵礦開發史實際上就是“兩拓”的鐵礦開發史。Pilbara的鐵礦床主要分布在四大礦區：中南區、Hamersley區、北皮爾巴拉區

5、和Kimberly區，這些鐵礦床礦體厚、規模大、連續性好、礦石品位穩定。90年代前直接從事鐵礦開發的主要公司有Hamersley鐵礦有限公司、Robe River鐵礦聯合公司和BHP鐵礦有限公司。力拓公司在澳大利亞西部擁有九大礦山，其中3個為合資。同時，它還擁有700公里左右的鐵路線，位于丹皮爾(Dampier)港口的碼頭和其它基礎設施。其中Hamersley是力拓集團最重要的鐵礦子公司，其2008年鐵礦產量達到1.25億噸，占集團總產量的65%左右。其第二大鐵礦石子公司是Robe River，其2008年鐵礦石產量為5千萬噸。另外加拿大分公司IOC2008年的鐵礦產量為1600萬噸。通過實施

6、一系列擴產項目，力拓公司計劃將皮爾巴拉地區的產能于2012年增長到2.2億噸/年，公司總產能將接近3億噸的水平。2022年產量2.83億噸，.PSEI國際四大礦企的發展-必和必拓（BHP）2）必和必拓（BHP）BHP鐵礦有限公司的礦山位于澳大利亞西部皮爾巴拉地區，分別是Newman、Yandi和Goldsworthy，另外在Yarrie南部的C采區。BHP鐵礦有限公司是一家合資公司，它下屬四大合資企業，Newman礦山合資企業(BHP 85%，伊藤忠8%，三井物產7%)、Yandi礦山合資企業(BHP 85%，伊藤忠8%，三井物產7%)、Goldsworthy礦山合資企業(BHP 85%，伊藤

7、忠8%，三井物產7%)和Jimblebar礦山合資企業（BHP 51%,中國武鋼、馬鋼、沙鋼和唐鋼，四鋼廠各10%，伊藤忠4.8%和三井物產4.2%）。合資企業均由BHP鐵礦公司經營開采并推銷產品。所有礦山生產的鐵礦石都通過兩條分別長426公里和215公里的鐵路線運輸到Hedland港，再裝船外運到國際鐵礦石市場銷售。經營鐵礦品種即使國內熟知的紐曼粉、紐曼塊、楊迪粉、楊迪塊、戈德沃斯塊、戈德沃斯粉、熱壓塊及MAC塊、MAC粉等。2022年產量2.85億噸。PSEI國際四大礦企的發展-FMG3）FMGFMG全名為 FortescueMetals Group，福蒂斯丘金屬集團。福蒂斯丘源于古法語，

8、是堅強、勇敢的意思。反觀FMG的創業史，確實像一位英勇的戰士，在西澳荒漠創業，與時間賽跑。FMG成立于2003年，2008年5月第一船礦發往中國。前期，FMG在澳洲投入大量資金，修建鐵路、儲料場、高壓電線、供水管道等，在西澳荒漠開采鐵礦。一共規劃了奇切斯特、所羅門、西部三個產區和Elliott一個港口。2009年，奇切斯特產區下屬圣誕溪、斷云（Cloudbreak）等礦山陸續投產，2010年末，年化產量（當月產量*12個月）達到4500萬噸，其開始影響全球鐵礦石供需平衡表。20122013年，所羅門產區下屬火尾（Firetail）、國王（Kings）等礦山投產，2012全年產量超過6000萬噸

9、。采礦機的使用，3800t/h。成本大大降低。2016年1.65億噸/年，2022年產量1.93億噸。PSEI國際四大礦企的發展-VALE4）VALE淡水河谷（以下簡稱VALE）被譽為巴西“皇冠上的寶石”和“亞馬遜地區的引擎”，是世界上最大的鐵礦石生產商，也是全球最大的鎳生產商之一，同時還生產錳礦、鐵合金、焦煤與動力煤、銅、金、銀及鈷等多種礦產品。VALE的鐵礦石產量在2018年達到3.85億噸的峰值。1、東南部系統東南系統礦位于米納斯吉拉斯州的鐵四角地區，分為三個采礦綜合體：伊塔比拉（Itabira）(由兩個礦區和兩個主要選礦廠組成)、米納斯中心（Minas Centrais）。2、南部系統

10、南部系統礦山位于巴西米納斯吉拉斯州的鐵四角地區。VALE的子公司MinerandesBrasileiras Reunidas S.A.(MBR)的礦山根據資產租賃協議在母公司層面運營。3、北部系統北部系統位于巴西Par州的Carajs地區，是VALE最大的鐵礦石產區，其產出的鐵礦石（鐵品味達到67%）被認為是世界上質量最高的。PSEI國際四大礦企的發展-VALE4）VALE4、中西部系統中西部系統位于南馬托格羅索州（Mato Grosso do Sul），主要由Urucum礦區和Corumb礦區組成。2009年9月，VALE完成了對Corumb礦的收購，主要生產塊礦。5、SamarcoSama

11、rco是VALE與BHP共同運營的合營企業，兩家公司各占50%的股份，于2000年開始運營，與東南部系統和南部系統同樣位于米納斯吉拉斯州鐵四角地區，由Alegria和Germano兩個礦山，三個選礦廠，三條管道（1600萬噸+800萬噸），四個球團廠和一個港口組成。礦山和選礦廠均位于米納斯吉拉斯州，Alegria和Germano礦區位于米納斯吉拉斯州鐵四角地區的馬里亞納（Mariana），與東南部系統的Mariana礦區在同一區域。球團廠和港口位于Espirito Santo，兩地之間通過全世界最長的鐵礦石運輸管道（全長約400公里）相連。2015年11月5日，Samarco的一個尾礦壩(Fu

12、ndao)發生潰壩事故，Samarco的生產陷入停滯。在2020年12月23日Samarco逐步恢復運營，將使用Germano綜合礦區三座鐵礦石選礦廠中的一座來選礦，并使用Ubu綜合礦區四座球團廠中的一座來造球，其年產能將達到700萬噸至800萬噸，占薩馬科總產能的26%。2022年，產量3.07億噸。PSEI中國第一個海外合資鐵礦-恰那鐵礦1987年11月 正式簽署恰那鐵礦合營項目協議1988年12月 恰那項目建設開工儀式1990年01月 第一船鐵礦石由澳大利亞丹皮爾港裝船運往中國上海港2007年09月 中鋼與力拓簽署恰那合營企業延期框架協議2014年11月 中鋼與力拓簽署恰那合營企業再延期

13、框架協議2017年08月 中鋼與力拓舉行恰那合營項目30周年慶典，簽署恰那合營企業第三次延期框架協議2020年10月 裝載恰那合營企業最后一船鐵礦的大唐號”由西澳港駛往中國2021年04月 中鋼與力拓慶祝恰那合營項目圓滿收官一縷朝陽-中國第一個海外合資鐵礦-恰那鐵礦PSEI中鋼與恰那項目經歷了多次國際鐵礦石市場的風云變幻，良好投資收益的來之不易。中鋼與力拓秉承互惠互利、合作共贏的經營理念，引領了國際化合作，為我國鋼鐵工業飛躍式發展提供了可靠原料支撐。市場證明，恰那合營項目是一個成功的創舉，為中國企業“走出去”提供了無可替代的寶貴經驗。33年來，恰那項目以透明高效的合營企業模式運作，至今被譽為“

14、開創性的合作方式”。富有特色的恰那培訓項目開辦了24期，累計培養120多名學員，為中國輸入了國際領先的礦山管理運營經驗。一縷朝陽-中國第一個海外合資鐵礦-恰那鐵礦PSEI10年焦灼-首鋼秘魯鐵礦1992年12月1日,首鋼總公司與秘魯政府正式簽署了秘鐵股權買賣合同自1993年以來，首鋼秘鐵累計投資了20億美元。產量從1992年的不足300萬噸增至2017年的1341萬噸。創造了4500余個直接和間接就業崗位。2018年，中國首鋼秘魯鐵礦新區1000萬噸鐵精礦擴建項目竣工儀式。2019年，1000萬噸精礦擴建項目建成后，首鋼秘鐵年產能可達2000萬噸以上，達到國際一流水平，成為首鋼海外發展戰略的重

15、要支撐點。首鋼秘鐵，是中國在南美的第一個礦山投資項目，十年心酸，為后來者提供了經驗。為首鋼的利潤做出了巨大的貢獻。目前邦溝鐵礦正在積極推進中。首鋼秘魯鐵礦PSEI首鋼秘魯鐵礦10年焦灼-首鋼秘魯鐵礦PSEI巨龍入海-中信泰富鐵礦2006年，4.15億美元收購10億噸礦權。設計鐵精礦規模2400萬噸/年。2013年，第一批鐵精礦裝船。2021年，利潤近10億美元。產量2100萬噸/年。澳洲薩瓦奇河鐵礦，230萬噸/年鐵精礦。PSEI機遇與判斷1.1986年，澳大利亞Hancock公司董事長Hancock先生來華，要求與我方合資開發Hop Dowm鐵礦，資源儲量5.5億t，赤鐵礦TFe品位57%，

16、此礦落入力拓公司之手。2.1994年，巴西淡水河谷公司擬與我方合資開發卡拉加斯鐵礦，儲量2億t，赤鐵礦TFe品位67%，為富礦資源，年產700萬t成品礦，投資只有3000萬美元，沒有成功。3.1994年，巴西聯合礦業公司擬與我方合資開發卡堡廈菲爾鐵礦，赤鐵礦TFe品位65%66%，為富礦資源，年產700萬t成品礦，投資1.2億美元。中巴雙方用半年時間都編制了可研報告，喪失了在巴西合資開礦的好機會。4.中國鋼廠與澳大利亞波特曼公司合作，開發西澳洲南部庫里亞諾賽鐵礦，澳方為占領中國市場，給中國鋼廠25%干股，鋼廠不用投資，只要每年進口該礦200萬t成品礦，執行幾年，項目沒有談成。5.2006年，F

17、MG到中國尋求合作和融資。只有華菱鋼鐵投資。錯失了機遇。PSEI171.2014年8月4日，加拿大Polley 尾礦庫潰壩；2.2015年11月5日，巴西Fundao尾礦庫潰壩，17人遇難，污染700Km河道。尾礦壩潰壩后4500萬立方米的有毒污泥如潮水般涌出，流入附近的多西河，并最終到達距離大壩600多公里遠的大西洋。這一事故被廣泛認為是巴西有史以來最嚴重的環境災難。3.2019年1月25日，巴西Feijiao尾礦庫潰壩，270人遇難，污染450Km河道。2014-2019年 美洲礦業的3次大型尾礦庫潰壩事件資本逐利-南美尾礦庫潰壩PSEI181.2014年8月4日，加拿大Polley 尾礦

18、庫潰壩；2.2015年11月5日，巴西Fundao尾礦庫潰壩，17人遇難，污染700Km河道。3.尾礦壩壩后4500萬立方米的有毒污泥如潮水般涌出，流入附近的多西河，并最終到達距離大壩600多公里遠的大西洋。這一事故被廣泛認為是巴西有史以來最嚴重的環境災難。4.2019年1月25日，巴西Feijiao尾礦庫潰壩，270人遇難，污染450Km河道。美洲尾礦庫潰壩事故的后續影響資本逐利-南美尾礦庫潰壩PSEI鐵礦石價格的波動，左右中國鐵礦和鋼鐵兩個行業的命運1.資本的逐利特性2.2016年38美元的低價和2021年214美元的高價。2021年6月，全球鐵礦石價格達到了最高點214.43美元/噸。近

19、兩年全球鐵礦石價格持續高位。3.2003年，鐵礦石價格為28.87美元/噸，2011年為191美元/噸，2013年達到局部峰值135.5美元/噸，隨后一路下跌至2015年的67.3美元/噸，2016年低點38美元，回升至80美元/噸左右，之后一直在80-90美元/噸之間波動。鐵礦價格-左右中國礦山、鋼鐵行業PSEI2015年鐵礦價格下跌鐵礦價格-左右中國礦山、鋼鐵行業PSEI2023年超七成上市鋼企凈利潤同比下滑 鋼鐵行業何時走出“寒冬”？鐵礦價格-左右中國礦山、鋼鐵行業PSEI幾內亞西芒杜項目開發具有重要里程碑意義的標志性節點2023年10月7日，寶武資源與西芒杜贏聯盟在寶武大廈簽署西芒杜北

20、部區塊項目礦山合資公司股東協議確認函。西芒杜鐵礦的開發、增加中企權益礦6000萬噸/年PSEI鐵礦行業的現狀為銅礦、鋁土礦積累經驗中國鐵礦行業的歷程，為中國鋁土礦的全球戰略做了演示。中企積極布局鋁土礦的開發。鋁土礦的翻轉和改變PSEI中國鋁土礦的進口劇增中國對進口鋁土礦的需求增加Sources:CMGroup4|ASX:MMI|Apr 202370%forecast growth in China imports(10 yrs)中國進口增長中國進口增長70%（10年）年）5%CAGRGrowing demandfrom aluminium鋁需求不斷增長PLUS以及以及Imports take

21、over fromdomestic bauxite進口接替國內鋁土礦Demand from other nearby regions附近其他地區的需求附近其他地區的需求India 印度Middle East 中東PSEI旭日東升-中企在幾內亞的鋁土礦開發中企有：贏聯盟、國家電投、特變電工、金波、河南國際、中鋁都在開采鋁土礦，外國企業有：美鋁、阿聯酋鋁業、英鋁、俄鋁、幾內亞礦業等2017年，贏聯盟幾內亞鋁土礦2800萬噸，2018年4200萬噸。2020年3月，中鋁的首批幾內亞鋁土礦運抵中國從幾內亞Boffa礦山運輸的第一批鋁土礦已抵達中國。首批鋁土礦規模為5.5萬噸，抵達山東日照港。項目年產1

22、200萬噸。PSEI2020年10月，中鋁幾內亞裝船3000萬噸旭日東升-中企在幾內亞的鋁土礦開發PSEI澳洲韋帕高原鋁土礦開采歷史5|ASX:MMI|Apr 20232018,Rio Tinto established Amrun Mine2018年，力拓成立Amrun礦山韋帕高原擁有鋁土礦品位：鋁50%+；硅8-12%力拓擁有5.71億噸韋帕/安然礦資源量出口能力2400萬噸/年梅特羅擁有1.3億噸資源量高鋁鋁土礦，直運礦石出口能力約為400萬噸/年；正在擴建至700萬噸/年RIOTINTO韋帕高原優質鋁土礦開采歷史悠久1963年COMALCO在韋帕開始生產2008年首次與中國簽訂韋帕鋁土

23、礦長單合同2018年，在韋帕以北100公里處，梅特羅建立了鋁土礦希爾礦澳洲鋁土礦PSEI品質及儲量 Quality and Reserves 澳大利亞已探明鋁土礦儲量澳大利亞已探明鋁土礦儲量約約90億噸億噸，為全球第二為全球第二，年生產能力年生產能力1億余噸億余噸，居全球第一居全球第一。澳大利亞梅特羅礦業公司是澳大利亞一家上澳大利亞梅特羅礦業公司是澳大利亞一家上 市的礦市的礦業公司業公司，計劃年計劃年產產600-700百萬噸百萬噸，擁有足夠再開采擁有足夠再開采約約20年的鋁土礦儲量年的鋁土礦儲量。梅特羅礦石的品質與力拓的韋帕礦相似梅特羅礦石的品質與力拓的韋帕礦相似。氧化鋁Al2O349-55%

24、二氧化硅SiO28-12%三氧化二鐵Fe2O310-12%灼減LOI25%附著水 Free Moisture11-14%澳洲鋁土礦PSEI北澳大利亞鋁土礦具有巨大的海運優勢Transit time to China:Guinea 36 days vs N Australia 11 days至中國的海運時間：幾內亞36天vs澳大利亞北部11天6|ASX:MMI|Apr 2023Guinea:Panamax to NewcastlemaxMetro:Capesize Rio Tinto:Panamax澳洲鋁土礦PSEI距離和時間 Distance and Delivery Time澳大利亞到中國北

25、方港口的海運時間為10-11天，到中國南方港口的時間只需要8.5-9天。而幾內亞鋁土礦到中國北方港口的時間需45-50天，到中國南方港口的時間也需要43-48天，相差一個多月。澳大利亞鋁土礦到中國北方港的海運距離僅為3000多海里，僅為幾內亞長距離的四分之一。澳洲鋁土礦PSEI中國海外銅礦的開發中色贊比亞-謙比希銅礦1998年，我國在非洲贊比亞接手了一座已經停擺長達11年的銅礦。先后投入高達11.7億美元用于建設和技術升級，在20年后，這座出了名的爛尾礦竟然搖身一變成了非洲大陸上第一座數字化礦藏，實現了22億美元的營收。2021年，該礦的銅產品產量為25.01萬噸，硫酸產品產量更猛，達到71.

26、8萬噸，創下了投資以來的最好成績。PSEI中國海外銅礦的發展PSEI 中資公司在“中非銅鈷成礦帶”中國海外銅礦的發展PSEI中國海外銅礦的發展PSEI1.30年，中國的高速發展，促進了全球的金屬礦發展。2.鐵礦開發，是中國資源行業的心疼和無奈，鐵礦礦山行業和鋼鐵行業，處于兩難境地。西芒杜項目是否能轉變行情，有待時間。3.鋁土礦，中企后來者居上，避免了鐵礦行業的覆轍。4.銅礦和其他有色資源，民企（紫金、洛陽鉬業）和央企（五礦）逐鹿全球，已經各領風騷，大有領先之勢。5.向奮斗在海外資源礦山的中國員工致敬！中國海外資源30年發展的總結PSEI多謝各位嘉賓的聆聽佩思集團北京東三環北路3號，幸福大廈A座-俞洪南18669039215中國海外資源30年發展的總結