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1、 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1/2424 Table_Page 年報點評|銀行 證券研究報告 平安銀行（平安銀行（000001.SZ）對公補位，其他非息高增對公補位，其他非息高增 核心觀點核心觀點：平安銀行發布 2024 年度報告，我們點評如下：2024 年營收、PPOP、歸母凈利潤同比分別增長-10.9%、-10.8%、-4.2%，增速較 24Q1-3 分別變動+1.65pct、+2.86pct、-4.43pct。從累計業績驅動來看，規模增長、其他收支、撥備計提形成正貢獻，凈息差收窄為主要拖累；24Q4單季來看，其他非息高增為主要正貢獻，凈息差、撥備計提形成拖累。亮點

2、：亮點：（1）業務調整持續，對公業務調整持續，對公積極積極補位補位。24 年末貸款規模同比減少1.0%，其中零售零售高風險貸款持續壓降，零售貸款同比下降 10.6%，主要壓降產品為消費貸 706 億元、信用卡 834 億元以及經營貸 791 億元。對公端對公端積極補位，24 年末對公貸款同比增長 17.0%。（2）其他非息高）其他非息高增，債券浮盈兌現貢獻較大。增，債券浮盈兌現貢獻較大。24 年受益于債牛行情，公司其他非息同比增長 68.7%，其中投資收益同比增長 53.3%，占比 84.4%，公允價值變動同比多增 27.5 億元，占比 10.6%。往后看，財政發力背景下經往后看，財政發力背景

3、下經濟復蘇可期，特別是年初以來金融、經濟數據均拐頭向上，預計濟復蘇可期，特別是年初以來金融、經濟數據均拐頭向上，預計 25 年年債市投資收益將明顯收斂，關注利率上行風險和其他非息對業績擾動。債市投資收益將明顯收斂，關注利率上行風險和其他非息對業績擾動。關注：關注：（1）資產結構調整背景下，凈息差持續承壓。）資產結構調整背景下，凈息差持續承壓。24A 凈息差 1.87%，同比收窄 51bp。資產端，資產端，受市場變化、主動調整資產結構等因素影響，24A 生息資產收益率同比下降 61bp。負債端，負債端，公司加強高成本存款產品管控，促進低成本結算資金沉淀，計息負債成本率同比下降 13bp。展望展望

4、 2025 年，預計隨著資產端結構調整到位和負債成本管控持續，年，預計隨著資產端結構調整到位和負債成本管控持續，凈凈息差下行幅度息差下行幅度有望收窄有望收窄。（2）零售不良率環比下行，對公不良率環比上）零售不良率環比下行，對公不良率環比上行。行。24 年末不良貸款率 1.06%，同比環比均持平。零售零售不良率 1.39%，較 24Q3 末/23 年末分別變動-4bp、+2bp，按揭、經營貸不良率環比上升 3bp、19bp，消費貸、信用卡不良率環比下降 11bp、14bp。對公對公不良率 0.70%，較 24Q3 末/23 年末分別變動+4bp、+7bp，預計主要是制造業和房地產業風險暴露，不良

5、率分別較年初上行 47bp、36bp。24年末關注貸款率 1.93%，較 24Q3 末/23 年末分別變動-4bp、+18bp；逾期率 1.52%，較 24Q3 末/23 年末分別變動-3bp、+9bp；測算 24A 不良凈生成率 2.37%，同比上升 10bp。24 年末撥備覆蓋率 250.71%。盈利預測盈利預測與投資建議與投資建議：當前為平安銀行轉型期，雖零售增長放緩、收益當前為平安銀行轉型期，雖零售增長放緩、收益率率下降，但長期下降，但長期來來看看風險偏好調整風險偏好調整有利于經營可持續。有利于經營可持續。預計公司 25/26年歸母凈利潤增速分別為 0.67%/3.00%，EPS 分別

6、為 2.16/2.23 元/股，當前股價對應 25/26 年 PE 分別為 5.54X/5.36X，對應 25/26 年 PB 分別為 0.51X/0.47X，維持公司合理價值 17.91 元/股，對應 25 年 PB 估值約 0.8X，維持“買入”評級。風險提示風險提示：（1）利率大幅波動；（2）資產質量惡化；（3）存款成本上升。公司評級公司評級 買入買入 當前價格 11.97 元 合理價值 17.91 元 前次評級前次評級 買入買入 報告日期 2025-03-15 相對市場表現相對市場表現 分析師：分析師：倪軍 SAC 執證號：S0260518020004 021-38003646 分析師

7、：分析師：許潔 SAC 執證號：S0260518080004 SFC CE No.BNU965 021-38003625 請注意，倪軍并非香港證券及期貨事務監察委員會的注冊持牌人，不可在香港從事受監管活動。相關研究：相關研究：平安銀行（000001.SZ）:業務調整持續，負債經營成效顯著 2024-10-19 平安銀行（000001.SZ）:邊際企穩，等待再出發 2024-08-16 平安銀行（000001.SZ）:放緩步伐，等待再出發 2024-04-20 聯系人：王宇 010-59136615 -12%-3%6%14%23%32%03/2405/2407/2409/2411/2401/25

8、03/25平安銀行滬深300 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 2 2/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 圖表索引圖表索引 圖 1：累計營收、PPOP、歸母凈利潤同比增速.4 圖 2：累計同比業績拆分（2024A）.5 圖 3：累計同比業績拆分（2024Q1-3）.5 圖 4：單季度營收、PPOP、歸母凈利潤同比增速.7 圖 5：單季度同比業績拆分（2024Q4）.8 圖 6：資本充足率.19 圖 7：風險加權資產增速與內生資本增長.20 圖 8：股東數量與戶均持股數量.20 表 1：關鍵財務指標概覽（單位：百萬元）.3 表 2：累計業績同比增速.4 表

9、3：累計同比業績拆分.6 表 4：累計業績結構.6 表 5：單季度業績同比增速.7 表 6：單季度同比業績拆分.8 表 7：單季度業績結構.9 表 8：累計 ROE 拆解.9 表 9：單季度 ROE 拆解.10 表 10：凈息差、凈利差、生息資產收益率、計息負債成本率.10 表 11：生息資產分項收益率、計息負債分項成本率、利息收支結構.11 表 12：生息資產情況（單位：百萬元）.12 表 13：計息負債情況（單位：百萬元）.13 表 14：貸款情況.14 表 15：存款情況（單位：百萬元）.15 表 16：投資類資產情況（單位：百萬元）.16 表 17：非息收入、其他綜合收益.16 表 1

10、8：手續費結構.17 表 19：資產質量關鍵指標（單位：百萬元）.17 表 20：不良貸款情況.18 表 21：減值損失、撥備余額（單位：百萬元）.19 表 22：前十大股東（2024 年年末）.21 表 23：前十大股東（2024 年三季度末）.21 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 3 3/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 表表 1：關鍵財務指標概覽（單位：百萬元）：關鍵財務指標概覽（單位：百萬元）關鍵財務指標關鍵財務指標 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 環比變化環比變

11、化 營業收入同比增速營業收入同比增速-2.40%-3.71%-7.69%-8.45%-14.03%-12.95%-12.58%-10.93%1.65pct 撥備前利潤同比增速撥備前利潤同比增速-2.02%-3.50%-7.84%-9.19%-14.96%-14.25%-13.69%-10.83%2.86pct 歸母凈利潤同比增速歸母凈利潤同比增速 13.63%14.94%8.12%2.06%2.26%1.94%0.24%-4.19%-4.43pct ROE（年化）（年化）13.56%12.44%13.17%11.38%12.60%11.58%12.20%10.08%-2.12pct ROA（年

12、化）（年化）1.08%0.94%0.98%0.85%1.06%0.91%0.93%0.78%-0.15pct 凈息差凈息差 2.63%2.55%2.47%2.38%2.01%1.96%1.93%1.87%-0.06pct 凈利差 2.57%2.49%2.41%2.31%1.95%1.91%1.87%1.83%-0.04pct 成本收入比 26.18%26.45%26.55%27.90%26.90%27.37%27.40%27.66%0.26pct 總資產同比增速總資產同比增速 6.60%7.67%6.18%4.99%5.01%4.61%4.16%3.26%-0.90pct 貸款同比增速 9.0

13、3%6.64%3.78%2.35%1.24%-0.75%-1.25%-0.98%0.27pct 存款同比增速 10.22%4.26%6.43%2.86%-0.49%5.60%2.29%3.71%1.42pct 貸款/生息資產 63.79%63.83%63.18%61.97%62.07%60.67%59.77%59.48%-0.28pct 存款/計息負債 72.76%70.98%72.23%69.58%69.31%72.36%71.62%71.73%0.10pct 貸款較年初增量 110,323 109,970 96,931 78,348 74,579 5,965 -24,238 -33,406

14、 -9,168 存款較年初增量 158,319 72,793 151,159 106,021 48,788 165,737 134,245 134,026 -219 不良貸款余額 36,069 35,340 35,598 36,036 37,122 36,396 36,000 35,738 -262 不良貸款率不良貸款率 1.05%1.03%1.04%1.06%1.07%1.07%1.06%1.06%0.00pct 撥備覆蓋率撥備覆蓋率 290.40%291.51%282.62%277.63%261.66%264.26%251.19%250.71%-0.48pct 關注貸款率 1.75%1.7

15、4%1.77%1.75%1.77%1.85%1.97%1.93%-0.04pct 逾期貸款率 1.53%1.40%1.43%1.42%1.42%1.39%1.54%1.52%-0.03pct 逾期 90 天以上/不良 70.56%67.00%66.32%59.16%61.34%64.79%61.75%63.14%1.39pct 逾期 1 年以上/損失 40.79%49.29%逾期/不良 145.57%135.94%137.84%134.73%132.76%130.69%145.18%143.48%-1.71pct （重組+逾期）/不良 203.58%223.61%189.61%248.87%不

16、良凈新生成率 2.03%2.23%1.81%2.47%2.20%2.22%1.87%2.37%0.51pct 不良核銷轉出率 180.59%209.78%170.24%232.21%196.33%207.67%176.49%225.12%48.63pct 核心一級資本充足率核心一級資本充足率 8.91%8.95%9.23%9.22%9.59%9.33%9.33%9.12%-0.21pct 資本充足率資本充足率 13.26%13.27%13.52%13.43%13.79%12.76%13.39%13.11%-0.28pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 備注：營業收入、撥備前利潤、歸

17、母凈利潤、ROE（年化）、ROA（年化）、凈息差、凈利差、不良新生成率為當年累計數據。識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 4 4/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 圖圖 1：累計營收、：累計營收、PPOP、歸母凈利潤同比增速、歸母凈利潤同比增速 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 表表 2：累計業績同比增速：累計業績同比增速 累計業績同比增速累計業績同比增速 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 環比變化環比變化 營業收入同比增速營業收入同比增速-2.4%-3.7%-7.7%

18、-8.4%-14.0%-13.0%-12.6%-10.9%1.65pct 凈利息收入同比增速 0.5%-2.2%-6.2%-9.3%-21.7%-21.6%-20.6%-20.8%-0.22pct 非息收入同比增速-9.0%-7.1%-11.3%-6.1%4.9%8.0%7.6%14.0%6.42pct 凈手續費收入同比增速-0.1%1.9%2.5%-2.6%-19.1%-20.6%-18.5%-18.1%0.40pct 其他非息收入同比增速-23.7%-19.3%-28.0%-11.7%56.7%56.7%52.6%68.7%16.18pct 營業支出同比增速-10.5%-11.5%-14.

19、6%-12.8%-24.4%-20.5%-18.9%-14.3%4.61pct 撥備前利潤同比增速撥備前利潤同比增速-2.0%-3.5%-7.8%-9.2%-15.0%-14.3%-13.7%-10.8%2.86pct 利潤總額同比增速 13.5%14.9%6.2%0.8%0.9%0.1%-2.5%-5.2%-2.61pct 凈利潤同比增速 13.6%14.9%8.1%2.1%2.3%1.9%0.2%-4.2%-4.43pct 歸母凈利潤同比增速歸母凈利潤同比增速 13.6%14.9%8.1%2.1%2.3%1.9%0.2%-4.2%-4.43pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心

20、-10.9%-10.8%-4.2%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%營業收入同比增速撥備前利潤同比增速歸母凈利潤同比增速 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 5 5/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 圖圖 2：累計同比業績拆分（：累計同比業績拆分（2024A）數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 圖圖 3：累計同比業績拆分（：累計同比業績拆分（2024Q1-3）數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 4.0%(4.2%)(4.2%)-25%-20%-15%-10%-

21、5%0%5%10%生息資產規模凈息差凈手續費收入其他收支稅金及附加成本收入比撥備計提有效稅率凈利潤少數股東凈利潤歸母凈利潤平安銀行平安銀行2024A業績驅動拆分業績驅動拆分4.6%0.2%0.2%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%生息資產規模凈息差凈手續費收入其他收支稅金及附加成本收入比撥備計提有效稅率凈利潤少數股東凈利潤歸母凈利潤平安銀行平安銀行2024Q1-3業績驅動拆分業績驅動拆分 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 6 6/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 表表 3：累計同比業績拆分：累計同比業績拆分 累計業績驅動累計業績驅動 20

22、23Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 環比變化環比變化 生息資產規模 7.7%7.7%7.3%6.6%4.4%4.6%4.6%4.0%-0.62pct 凈息差-7.1%-10.0%-13.5%-15.9%-26.1%-26.3%-25.2%-24.8%0.41pct 凈手續費收入-0.1%0.8%1.6%1.3%0.6%0.2%0.4%0.5%0.12pct 其他收支-2.4%-2.1%-3.0%-0.4%7.0%8.3%7.5%9.1%1.59pct 稅金及附加-0.1%0.0%-0.1%-0.1%0.0%0.0%0.

23、0%0.0%0.03pct 成本收入比 0.0%0.0%-0.2%-0.6%-0.8%-1.1%-1.0%0.3%1.34pct 撥備計提 15.5%18.4%14.1%10.0%15.8%14.4%11.1%5.7%-5.48pct 有效稅率 0.1%0.0%1.9%1.3%1.4%1.8%2.8%1.0%-1.81pct 凈利潤凈利潤 13.6%14.9%8.1%2.1%2.3%1.9%0.2%-4.2%-4.43pct 少數股東凈利潤 0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.00pct 歸母凈利潤歸母凈利潤 13.6%14.9%8.1%2.1%2.3%1.9%

24、0.2%-4.2%-4.43pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 表表 4：累計業績結構：累計業績結構 累計業績占比累計業績占比(/總營收）總營收）2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 環比變化環比變化 營業收入營業收入 100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%0.00pct 凈利息收入 71.2%70.7%71.6%71.6%64.9%63.6%65.0%63.7%-1.32pct 利息收入 130.1%131.4%135.5%138.2%137.

25、7%135.0%137.4%135.2%-2.16pct 利息支出 58.9%60.8%63.9%66.6%72.8%71.4%72.4%71.5%-0.84pct 非息收入 28.8%29.3%28.4%28.4%35.1%36.4%35.0%36.3%1.32pct 凈手續費收入 19.7%18.5%18.0%17.9%18.5%16.9%16.8%16.4%-0.33pct 其他非息收入 9.1%10.8%10.4%10.5%16.6%19.5%18.2%19.9%1.65pct 營業支出營業支出 59.3%64.0%61.6%64.8%52.1%58.4%57.1%62.4%5.27p

26、ct 業務及管理費 26.2%26.5%26.6%27.9%26.9%27.4%27.4%27.7%0.26pct 減值損失 32.1%36.5%34.0%35.9%24.2%30.0%28.7%33.7%5.00pct 撥備前利潤撥備前利潤 72.8%72.6%72.4%70.9%72.0%71.5%71.5%71.0%-0.47pct 利潤總額 40.7%36.0%38.4%35.0%47.8%41.5%42.8%37.3%-5.47pct 凈利潤 32.4%28.7%31.1%28.2%38.5%33.6%35.6%30.3%-5.26pct 歸母凈利潤歸母凈利潤 32.4%28.7%3

27、1.1%28.2%38.5%33.6%35.6%30.3%-5.26pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 7 7/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 圖圖 4：單季度營收、：單季度營收、PPOP、歸母凈利潤同比增速、歸母凈利潤同比增速 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 表表 5：單季度業績同比增速：單季度業績同比增速 單季度業績同比增速單季度業績同比增速 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 環比變化環比變化 營業收入同比增速營業收

28、入同比增速-2.4%-5.0%-15.6%-11.0%-14.0%-11.8%-11.7%-5.3%6.45pct 凈利息收入同比增速 0.5%-5.0%-13.7%-18.7%-21.7%-21.6%-18.4%-21.6%-3.22pct 非息收入同比增速-9.0%-5.1%-20.5%17.9%4.9%11.1%6.8%36.4%29.60pct 凈手續費收入同比增速-0.1%4.5%3.8%-17.1%-19.1%-22.4%-13.1%-16.7%-3.54pct 其他非息收入同比增速-23.7%-15.7%-43.7%280.8%56.7%56.8%41.8%123.4%81.54

29、pct 營業支出同比增速-10.5%-12.4%-21.5%-7.7%-24.4%-17.1%-14.8%-1.4%13.36pct 撥備前利潤同比增速撥備前利潤同比增速-2.0%-5.0%-16.4%-13.9%-15.0%-13.5%-12.4%0.0%12.41pct 利潤總額同比增速 13.5%17.0%-6.9%-21.7%0.9%-0.8%-7.6%-19.8%-12.26pct 凈利潤同比增速 13.6%16.7%-2.2%-23.0%2.3%1.5%-2.8%-29.9%-27.13pct 歸母凈利潤同比增速歸母凈利潤同比增速 13.6%16.7%-2.2%-23.0%2.3%

30、1.5%-2.8%-29.9%-27.13pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 -40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%單季度營收、單季度營收、PPOP、歸母凈利潤增速、歸母凈利潤增速營業收入同比增速撥備前利潤同比增速歸母凈利潤同比增速 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 8 8/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 表表 6：單季度同比業績拆分：單季度同比業績拆分 單季度業績驅動單季度業績驅動 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 202

31、4Q3 2024Q4 環比變化環比變化 生息資產規模 7.7%7.0%6.7%5.6%4.4%4.2%4.4%3.8%-0.63pct 凈息差-7.1%-12.0%-20.4%-24.3%-26.1%-25.8%-22.8%-25.3%-2.58pct 凈手續費收入-0.1%1.7%2.8%0.3%0.6%-0.2%1.0%1.0%-0.01pct 其他收支-2.4%-1.7%-4.8%6.8%7.0%9.7%5.8%14.6%8.82pct 增值稅及附加-0.1%0.0%-0.1%-0.1%0.0%-0.1%0.1%0.1%0.09pct 成本收入比 0.0%0.0%-0.6%-2.2%-0

32、.8%-1.4%-0.8%5.9%6.73pct 撥備計提 15.5%22.0%9.5%-7.7%15.8%12.7%4.8%-19.9%-24.67pct 有效稅率 0.1%-0.2%4.7%-1.3%1.4%2.3%4.8%-10.1%-14.87pct 凈利潤凈利潤 13.6%16.7%-2.2%-23.0%2.3%1.5%-2.8%-29.9%-27.13pct 少數股東凈利潤 0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.00pct 歸母凈利潤歸母凈利潤 13.6%16.7%-2.2%-23.0%2.3%1.5%-2.8%-29.9%-27.13pct 數據來源

33、：Wind，廣發證券發展研究中心 圖圖 5：單季度同比業績拆分（：單季度同比業績拆分（2024Q4）數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 3.8%(29.9%)(29.9%)-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%生息資產規模凈息差凈手續費收入其他收支稅金及附加成本收入比撥備計提有效稅率凈利潤少數股東凈利潤歸母凈利潤平安銀行平安銀行2024Q4單季度業績驅動拆分單季度業績驅動拆分 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 9 9/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 表表 7：單季度業績結構：單季度業績結構 單季度業績占比單季度業績占比

34、(/總營收）總營收）2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 環比變化環比變化 營業收入營業收入 100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%0.00pct 凈利息收入 71.2%70.1%73.6%71.9%64.9%62.4%68.1%59.5%-8.57pct 利息收入 130.1%132.8%144.8%147.5%137.7%132.3%142.7%128.4%-14.36pct 利息支出 58.9%62.6%71.2%75.6%72.8%69.9%74.7%68

35、.9%-5.79pct 非息收入 28.8%29.9%26.4%28.1%35.1%37.6%31.9%40.5%8.57pct 凈手續費收入 19.7%17.2%16.9%17.5%18.5%15.2%16.6%15.4%-1.20pct 其他非息收入 9.1%12.6%9.6%10.7%16.6%22.5%15.3%25.1%9.78pct 營業支出營業支出 59.3%68.8%56.2%76.0%52.1%64.7%54.2%79.1%24.92pct 業務及管理費 26.2%26.7%26.8%32.6%26.9%27.8%27.5%28.5%1.02pct 減值損失 32.1%41.

36、1%28.3%42.3%24.2%35.9%25.7%49.6%23.87pct 撥備前利潤撥備前利潤 72.8%72.3%72.0%65.8%72.0%70.9%71.5%69.5%-1.98pct 利潤總額 40.7%31.2%43.7%23.5%47.8%35.1%45.8%19.9%-25.85pct 凈利潤 32.4%24.8%36.5%18.4%38.5%28.5%40.2%13.6%-26.59pct 歸母凈利潤歸母凈利潤 32.4%24.8%36.5%18.4%38.5%28.5%40.2%13.6%-26.59pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 表表 8：累計：

37、累計ROE拆解拆解 累計累計 ROE 拆分拆分 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 環比變化環比變化 營業收入營業收入 3.35%3.28%3.14%3.02%2.74%2.72%2.63%2.58%-0.04pct 凈利息收入 2.38%2.32%2.25%2.16%1.78%1.73%1.71%1.65%-0.06pct 凈手續費收入 0.66%0.61%0.56%0.54%0.51%0.46%0.44%0.42%-0.02pct 其他非息收入 0.30%0.35%0.33%0.32%0.45%0.53%0.4

38、8%0.51%0.03pct 營業支出營業支出-1.98%-2.09%-1.93%-1.96%-1.43%-1.59%-1.50%-1.61%-0.11pct 稅金及附加-0.03%-0.03%-0.03%-0.03%-0.03%-0.03%-0.03%-0.03%0.00pct 業務及管理費-0.88%-0.87%-0.83%-0.84%-0.74%-0.74%-0.72%-0.71%0.00pct 減值損失-1.07%-1.20%-1.07%-1.08%-0.66%-0.82%-0.75%-0.87%-0.12pct 營業利潤營業利潤 1.36%1.18%1.21%1.06%1.31%1.

39、13%1.13%0.97%-0.15pct 營業外凈收入 0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%-0.01%-0.01pct 利潤總額利潤總額 1.36%1.18%1.21%1.06%1.31%1.13%1.12%0.96%-0.16pct 所得稅-0.28%-0.24%-0.23%-0.21%-0.25%-0.22%-0.19%-0.18%0.01pct 年化年化 ROA 1.08%0.94%0.98%0.85%1.06%0.91%0.93%0.78%-0.15pct 杠桿率 12.51 13.26 13.51 13.36 11.89 12.69 13.05

40、12.92 -0.13 年化年化 ROE 13.56%12.44%13.17%11.38%12.55%11.58%12.20%10.13%-2.07pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 備注：杠桿率同比變化的單位為“倍”。識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1010/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 表表 9：單季度：單季度ROE拆解拆解 單季度單季度 ROE 拆分拆分 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 環比變化環比變化 營業收入營業收入 3.35%3.22%2.88%

41、2.72%2.74%2.71%2.43%2.47%0.04pct 凈利息收入 2.38%2.26%2.12%1.95%1.78%1.69%1.66%1.47%-0.18pct 凈手續費收入 0.66%0.55%0.49%0.48%0.51%0.41%0.40%0.38%-0.02pct 其他非息收入 0.30%0.41%0.28%0.29%0.45%0.61%0.37%0.62%0.25pct 營業支出營業支出 1.98%2.21%1.62%2.07%1.43%1.75%1.32%1.96%0.64pct 稅金及附加 0.03%0.03%0.03%0.03%0.03%0.03%0.02%0.0

42、3%0.00pct 業務及管理費 0.88%0.86%0.77%0.89%0.74%0.75%0.67%0.70%0.04pct 減值損失 1.07%1.32%0.82%1.15%0.66%0.97%0.63%1.23%0.60pct 營業利潤營業利潤 1.36%1.00%1.26%0.65%1.31%0.95%1.11%0.52%-0.60pct 營業外凈收入 0.00%0.00%0.00%-0.01%0.00%-0.01%0.00%-0.02%-0.02pct 利潤總額利潤總額 1.36%1.00%1.26%0.64%1.31%0.95%1.11%0.49%-0.62pct 所得稅 0.2

43、8%0.21%0.21%0.14%0.25%0.18%0.14%0.16%0.02pct 年化年化 ROA 1.08%0.80%1.05%0.50%1.06%0.77%0.98%0.34%-0.64pct 杠桿率 12.51 13.26 13.51 13.36 11.89 12.69 13.05 12.92 -0.13 年化年化 ROE 13.56%10.57%14.21%6.68%12.55%9.80%12.76%4.35%-8.41pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 備注：杠桿率同比變化的單位為“倍”。表表 10：凈息差、凈利差、凈息差、凈利差、生息資產收益率、計息負債成本率

44、生息資產收益率、計息負債成本率 累計（披露值）累計（披露值）2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 凈息差凈息差 2.63%2.55%2.47%2.38%2.01%1.96%1.93%1.87%-0.51pct 凈利差 2.57%2.49%2.41%2.31%1.95%1.91%1.87%1.83%-0.48pct 生息資產收益率 4.81%4.74%4.67%4.58%4.25%4.16%4.07%3.97%-0.61pct 計息負債成本率 2.24%2.25%2.26%2.27%2.30%2.25

45、%2.20%2.14%-0.13pct 單季度（測算值）單季度（測算值）2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 環比變化環比變化 凈息差凈息差 2.63%2.51%2.35%2.17%1.98%1.90%1.86%1.66%-0.20pct 凈利差 2.58%2.46%2.30%2.13%1.95%1.87%1.84%1.64%-0.20pct 生息資產收益率 4.81%4.74%4.63%4.45%4.20%4.03%3.90%3.58%-0.33pct 計息負債成本率 2.23%2.29%2.32%2.32%2.25%

46、2.15%2.06%1.94%-0.12pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 備注：單季度測算時生息資產剔除交易性金融資產以及其他權益工具投資。識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 11 11/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 表表 11：生息資產：生息資產分項分項收益率、計息負債收益率、計息負債分項分項成本率、利息收支結構成本率、利息收支結構 生息資產平均收益率生息資產平均收益率 2021H1 2021A 2022H1 2022A 2023H1 2023A 2024H1 2024A 同比變化同比變化 發放貸款 6.20%6.23%6.00%5.9

47、0%5.65%5.43%4.79%4.54%-0.89pct 投資類資產 3.03%3.01%2.80%3.13%2.98%3.11%3.04%3.04%-0.07pct 存放央行 1.50%1.50%1.47%1.49%1.53%1.54%1.55%1.55%0.01pct 同業資產 2.92%2.85%2.77%1.74%3.09%2.69%2.92%2.75%0.06pct 計息負債平均付息率計息負債平均付息率 2021H1 2021A 2022H1 2022A 2023H1 2023A 2024H1 2024A 同比變化同比變化 存款 2.05%2.04%2.05%2.09%2.20%

48、2.20%2.18%2.07%-0.13pct 同業負債 2.19%2.10%1.96%1.94%2.54%2.31%2.28%2.19%-0.12pct 發行債券 2.97%2.93%2.77%2.68%2.24%2.57%2.54%2.45%-0.12pct 利息收入結構利息收入結構 2021H1 2021A 2022H1 2022A 2023H1 2023A 2024H1 2024A 同比變化同比變化 發放貸款 81.0%79.9%82.3%82.3%81.4%80.8%78.3%77.7%-3.04pct 投資類資產 10.5%10.4%10.3%14.0%11.2%13.7%15.0

49、%15.4%1.71pct 存放央行 1.7%1.7%1.6%1.6%1.6%1.7%1.7%1.7%0.04pct 同業資產 6.8%8.0%5.7%2.1%5.8%3.9%5.1%5.1%1.29pct 利息支出結構利息支出結構 2021H1 2021A 2022H1 2022A 2023H1 2023A 2024H1 2024A 同比變化同比變化 存款 60.5%61.2%65.3%67.8%69.1%68.9%67.3%68.9%0.00pct 同業負債 17.4%15.3%13.1%12.5%15.4%15.5%16.0%15.3%-0.24pct 發行債券 22.1%23.5%21

50、.6%19.7%15.5%15.5%16.8%15.8%0.24pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1212/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 表表 12：生息資產情況（單位：百萬元）：生息資產情況（單位：百萬元）余額結構余額結構 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 貸款 63.8%63.8%63.2%62.0%62.1%60.7%59.8%59.5%-2.49pct 投資類資產 24.7%24.6%24.7%2

51、5.3%25.8%26.9%28.0%28.2%2.86pct 存放央行 5.9%6.2%6.5%5.0%5.7%5.4%5.0%4.7%-0.25pct 同業資產 5.6%5.3%5.7%7.7%6.4%7.0%7.3%7.6%-0.12pct 同比增速同比增速 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 總生息資產總生息資產 6.9%7.1%6.3%4.8%4.0%4.4%4.4%3.2%-1.67pct 貸款 9.0%6.6%3.8%2.4%1.2%-0.7%-1.2%-1.0%-3.33pct 投

52、資類資產 2.1%3.3%3.5%2.5%8.6%14.1%18.4%14.8%12.29pct 存放央行-10.4%6.8%13.6%-3.7%1.4%-8.6%-19.5%-2.1%1.65pct 同業資產 31.9%38.5%56.6%55.3%18.4%36.9%33.4%1.6%-53.64pct 較年初增速較年初增速 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 總生息資產總生息資產 2.8%2.7%3.4%4.8%2.0%2.3%3.0%3.2%-1.67pct 貸款 3.3%3.3%2.9%

53、2.4%2.2%0.2%-0.7%-1.0%-3.33pct 投資類資產-1.9%-2.3%-1.4%2.5%3.9%8.8%13.9%14.8%12.29pct 存放央行 11.3%17.4%22.7%-3.7%17.3%11.4%2.6%-2.1%1.65pct 同業資產 11.1%5.1%12.7%55.3%-15.3%-7.3%-3.2%1.6%-53.64pct 較年初增量較年初增量 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 總生息資產總生息資產 146,998 143,035 178,148

54、 253,366 111,668 127,977 162,411 174,000 -79,366 貸款 110,323 109,970 96,931 78,348 74,579 5,965 -24,238 -33,406 -111,754 投資類資產-25,989 -30,626 -18,455 34,309 54,604 121,708 193,107 206,169 171,860 存放央行 32,365 49,603 64,866 -10,614 47,413 31,335 7,114 -5,690 4,924 同業資產 30,299 14,088 34,806 151,323 -64,

55、928 -31,031 -13,572 6,927 -144,396 較年初增量結構較年初增量結構 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 貸款 75.1%76.9%54.4%30.9%66.8%4.7%-14.9%-19.2%-50.12pct 投資類資產-17.7%-21.4%-10.4%13.5%48.9%95.1%118.9%118.5%104.95pct 存放央行 22.0%34.7%36.4%-4.2%42.5%24.5%4.4%-3.3%0.92pct 同業資產 20.6%9.8%19.

56、5%59.7%-58.1%-24.2%-8.4%4.0%-55.74pct 單季增量單季增量 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 同比變化同比變化 總生息資產總生息資產 146,998 -3,963 35,113 75,218 111,668 16,309 34,434 11,589 -63,629 貸款 110,323 -353 -13,039 -18,583 74,579 -68,614 -30,203 -9,168 9,415 投資類資產-25,989 -4,637 12,171 52,764 54,604 67

57、,104 71,399 13,062 -39,702 存放央行 32,365 17,238 15,263 -75,480 47,413 -16,078 -24,221 -12,804 62,676 同業資產 30,299 -16,211 20,718 116,517 -64,928 33,897 17,459 20,499 -96,018 單季增量單季增量/期末余額期末余額 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 同比變化同比變化 貸款 2.0%0.0%-0.2%-0.3%1.3%-1.2%-0.5%-0.2%0.18pc

58、t 投資類資產-0.5%-0.1%0.2%1.0%1.0%1.2%1.3%0.2%-0.73pct 存放央行 0.6%0.3%0.3%-1.4%0.8%-0.3%-0.4%-0.2%1.15pct 同業資產 0.6%-0.3%0.4%2.1%-1.2%0.6%0.3%0.4%-1.76pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1313/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 表表 13：計息負債情況（單位：百萬元）：計息負債情況（單位：百萬元）余額結構余額結構 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2

59、024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 存款 72.76%70.98%72.23%69.58%69.31%72.36%71.62%71.73%2.15pct 向央行借款 2.68%2.86%5.25%4.20%3.26%2.52%2.76%1.72%-2.48pct 同業負債 11.08%11.64%9.67%11.57%12.43%12.98%13.38%12.67%1.10pct 發行債券 13.49%14.52%12.85%14.65%15.00%12.14%12.23%13.88%-0.77pct 同比增速同比增速 2023Q1 2023H1 2023

60、Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 總計息負債總計息負債 6.3%7.1%6.9%5.5%4.9%3.8%3.4%0.8%-4.76pct 存款 10.4%4.5%6.7%3.2%-0.1%5.8%2.5%3.9%0.71pct 向央行借款-37.7%4.4%55.7%8.8%27.6%-8.4%-45.5%-58.8%-67.54pct 同業負債 40.2%33.9%21.5%21.3%17.7%15.8%43.2%10.4%-10.96pct 發行債券-15.5%3.5%-11.2%5.2%16.6%-13.3%-1.6%-4.

61、5%-9.79pct 較年初增速較年初增速 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 總計息負債總計息負債 2.4%2.5%3.0%5.5%1.8%0.8%0.9%0.8%-4.76pct 存款 4.7%2.2%4.5%3.2%1.4%4.8%3.9%3.9%0.71pct 向央行借款-32.5%-28.2%32.7%8.8%-20.9%-39.5%-33.6%-58.8%-67.54pct 同業負債 12.8%18.6%-1.1%21.3%9.4%13.1%16.7%10.4%-10.96pct 發行

62、債券-6.0%1.3%-9.9%5.2%4.2%-16.5%-15.8%-4.5%-9.79pct 較年初增量較年初增量 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 總計息負債總計息負債 115,045 115,431 139,980 260,280 89,591 38,107 45,545 37,922 -222,358 存款 158,319 72,793 151,159 106,021 48,788 165,737 134,245 134,026 28,005 向央行借款-62,450 -54,033

63、 62,668 16,867 -43,632 -82,485 -70,143 -122,673 -139,540 同業負債 60,527 87,910 -5,007 101,139 53,843 75,251 96,224 59,697 -41,442 發行債券-41,351 8,761 -68,840 36,253 30,592 -120,396 -114,781 -33,128 -69,381 較年初增量結構較年初增量結構 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 存款 137.6%63.1%108

64、.0%40.7%54.5%434.9%294.8%353.4%312.69pct 向央行借款-54.3%-46.8%44.8%6.5%-48.7%-216.5%-154.0%-323.5%-329.97pct 同業負債 52.6%76.2%-3.6%38.9%60.1%197.5%211.3%157.4%118.56pct 發行債券-35.9%7.6%-49.2%13.9%34.1%-315.9%-252.0%-87.4%-101.29pct 單季增量單季增量 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 同比變化同比變化 總計

65、息負債總計息負債 115,045 386 24,549 120,300 89,591 -51,484 7,438 -7,623 -127,923 存款 158,319 -85,526 78,366 -45,138 48,788 116,949 -31,492 -219 44,919 向央行借款-62,450 8,417 116,701 -45,801 -43,632 -38,853 12,342 -52,530 -6,729 同業負債 60,527 27,383 -92,917 106,146 53,843 21,408 20,973 -36,527 -142,673 發行債券-41,351

66、50,112 -77,601 105,093 30,592 -150,988 5,615 81,653 -23,440 單季增量單季增量/期末余額期末余額 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 同比變化同比變化 存款 3.3%-1.8%1.6%-0.9%1.0%2.3%-0.6%0.0%0.90pct 向央行借款-1.3%0.2%2.4%-0.9%-0.9%-0.8%0.2%-1.0%-0.13pct 同業負債 1.3%0.6%-1.9%2.1%1.1%0.4%0.4%-0.7%-2.86pct 發行債券-0.9%1.0

67、%-1.6%2.1%0.6%-3.0%0.1%1.6%-0.48pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1414/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 表表 14：貸款情況：貸款情況 余額結構余額結構 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 個人貸款個人貸款 59.8%60.1%59.8%58.0%53.9%53.4%52.8%52.4%-5.67pct 個人住房貸款 8.3%8.4%8.6%8.9%8.7%9.0%9.2%

68、9.7%0.76pct 個人消費貸款 4.8%4.5%3.8%16.0%14.7%14.3%14.1%14.1%-1.93pct 經營性貸款 18.0%16.7%16.3%16.1%15.7%-2.29pct 信用卡應收賬款 16.3%16.1%15.8%15.1%13.9%13.8%13.4%12.9%-2.19pct 其他 21.1%21.9%22.5%票據貼現票據貼現 6.3%6.0%5.9%6.3%6.7%5.3%5.1%5.5%-0.80pct 對公貸款對公貸款 33.8%33.9%34.3%35.7%39.4%41.3%42.0%42.1%6.46pct 制造業 0.0%5.7%0

69、.0%5.9%0.0%6.5%0.0%6.6%0.74pct 批發和零售業 0.0%3.5%0.0%4.4%0.0%4.2%0.0%4.2%-0.26pct 基建 0.0%2.5%0.0%2.9%0.0%3.1%0.0%3.4%0.56pct 房地產業 0.0%8.0%0.0%7.5%0.0%7.6%0.0%7.3%-0.23pct 建筑業 0.0%1.3%0.0%1.5%0.0%1.5%0.0%2.0%0.41pct 其他行業 33.8%12.8%34.3%13.4%39.4%18.5%42.0%18.7%5.24pct 余額增速余額增速 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 202

70、3A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 個人貸款個人貸款 7.6%6.7%2.2%-3.4%-8.7%-11.8%-12.7%-10.6%-7.24pct 個人住房貸款 1.0%2.5%4.1%6.7%6.2%5.7%5.8%7.4%0.70pct 個人消費貸款 0.2%-7.1%-17.9%-9.5%207.8%219.0%263.0%-13.0%-3.50pct 經營性貸款 5.6%-13.6%-19.19pct 信用卡應收賬款-7.4%-7.0%-9.0%-11.2%-14.0%-14.9%-16.4%-15.4%-4.22pct 其他 33.0

71、%30.8%20.0%票據貼現票據貼現 9.9%-4.3%-2.8%8.7%7.3%-12.9%-14.5%-13.5%-22.27pct 對公貸款對公貸款 11.6%8.7%7.9%12.1%17.8%21.1%21.1%17.0%4.91pct 制造業 -4.4%-7.2%11.8%11.5%18.67pct 批發和零售業 0.6%21.2%16.9%-6.7%-27.88pct 基建 61.6%89.1%22.3%18.3%-70.79pct 房地產業 -7.4%-9.9%-6.2%-4.0%5.98pct 建筑業 -3.9%15.0%15.4%25.0%10.02pct 其他行業 11

72、.6%26.6%7.9%26.3%17.8%43.9%21.1%37.7%11.35pct 較年初增量占比較年初增量占比 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 個人貸款個人貸款 9.7%16.8%0.9%-88.9%-133.5%-2621.7%785.4%630.3%719.20pct 個人住房貸款 0.7%5.0%11.4%24.4%-0.9%50.4%-37.0%-67.4%-91.85pct 個人消費貸款-395.5%-408.4%-485.8%-72.7%-46.4%-952.4%282.

73、2%211.4%284.12pct 經營性貸款 41.8%-44.5%-997.3%288.5%249.5%207.72pct 信用卡應收賬款-15.7%-22.7%-38.2%-82.5%-41.7%-722.4%251.7%236.8%319.22pct 票據貼現票據貼現 17.8%9.2%6.2%22.0%24.4%-569.3%168.5%87.0%65.00pct 對公貸款對公貸款 72.5%74.0%92.9%166.9%209.1%3291.0%-853.9%-617.3%-784.20pct 制造業 -17.3%-19.9%333.0%-68.8%-48.87pct 批發和零售

74、業 -2.5%33.7%-143.7%30.3%-3.45pct 基建 32.2%58.5%149.5%-53.3%-111.80pct 房地產業 -6.9%-35.9%56.9%30.2%66.19pct 建筑業 -1.0%8.8%-18.1%-39.6%-48.35pct 其他行業 69.5%121.7%2913.4%-516.2%-637.92pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1515/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 表表 15：存款情況（單位：百萬元）：存款情況（單位：百萬元）余額結構余額結構 2

75、023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 公司存款公司存款 67.5%66.1%65.9%64.6%63.6%63.9%64.0%63.6%-0.98pct 定期 37.2%38.1%40.6%40.0%1.94pct 活期 28.8%26.5%23.3%23.6%-2.92pct 個人存款個人存款 32.5%33.9%34.1%35.4%36.4%36.1%36.0%36.4%0.98pct 定期 25.4%26.9%25.2%26.3%-0.63pct 活期 8.5%8.5%10.9%10.1%1.6

76、1pct 余額增速余額增速 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 公司存款公司存款 1.5%-5.9%-2.7%-3.4%-6.2%2.1%-0.7%2.1%5.55pct 定期 -12.3%-7.3%15.1%9.0%16.28pct 活期 3.8%2.7%-14.7%-7.7%-10.44pct 個人存款個人存款 34.2%32.1%30.2%16.7%11.4%12.5%8.0%6.6%-10.09pct 定期 43.0%24.3%4.9%1.3%-23.03pct 活期 7.7%-2.3%3

77、4.8%23.3%25.61pct 較年初增量較年初增量 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 公司存款公司存款 64,910 -43,661 550 -78,037 -2,453 80,790 63,144 46,821 124,858 定期 -139,764 -101,823 152,260 116,652 218,475 活期 96,103 23,786 -71,470 -69,831 -93,617 個人存款個人存款 91,644 112,511 141,562 172,648 47,463

78、 82,727 63,350 79,562 -93,086 定期 120,589 179,432 -16,511 11,825 -167,607 活期 -8,078 -6,784 99,238 67,737 74,521 較年初增量結構較年初增量結構 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 公司存款公司存款 41.0%-60.0%0.4%-73.6%-5.0%48.7%47.0%34.9%108.54pct 定期 -192.0%-96.0%91.9%87.0%183.08pct 活期 132.0%22

79、.4%-43.1%-52.1%-74.54pct 個人存款個人存款 57.9%154.6%93.7%162.8%97.3%49.9%47.2%59.4%-103.48pct 定期 165.7%169.2%-10.0%8.8%-160.42pct 活期 -11.1%-6.4%59.9%50.5%56.94pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1616/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 表表 16：投資類資產情況（單位：百萬元）：投資類資產情況（單位：百萬元）余額結構余額結構 2023Q1 2023H1 2023Q

80、1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 FVTPL 31.2%32.3%33.2%32.4%33.7%37.9%39.2%39.4%7.05pct AC 55.8%55.8%55.7%55.5%54.8%51.5%49.1%49.2%-6.38pct FVOCI 13.0%11.9%11.1%12.1%11.5%10.5%11.7%11.4%-0.67pct 余額增速余額增速 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 FVTPL 3.8%17.8%

81、14.7%0.9%17.5%34.0%39.8%39.8%38.88pct AC 1.7%-2.0%0.0%5.5%6.6%5.2%4.3%1.6%-3.92pct FVOCI 0.1%-4.9%-7.5%-5.9%-3.9%1.4%25.2%8.5%14.36pct 較年初增量較年初增量 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 FVTPL-31,608 -17,765 -2,020 4,160 36,682 123,728 170,533 179,278 175,118 AC 11,151 8,54

82、7 13,811 40,617 19,700 6,646 4,936 12,608 -28,009 FVOCI-5,532 -21,408 -30,246 -10,468 -1,778 -8,666 17,638 14,283 24,751 較年初增量較年初增量/期末余額期末余額 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 同比變化同比變化 FVTPL-2.4%-1.3%-0.2%0.3%2.5%8.2%10.8%11.2%10.93pct AC 0.8%0.6%1.0%2.9%1.4%0.4%0.3%0.8%-2.13p

83、ct FVOCI-0.4%-1.6%-2.3%-0.8%-0.1%-0.6%1.1%0.9%1.65pct 單季增量單季增量 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 同比變化同比變化 FVTPL-31,608 13,843 15,745 6,180 36,682 87,046 46,805 8,745 2,565 AC 11,151 -2,604 5,264 26,806 19,700 -13,054 -1,710 7,672 -19,134 FVOCI-5,532 -15,876 -8,838 19,778 -1,778

84、 -6,888 26,304 -3,355 -23,133 單季增量單季增量/期末余額期末余額 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 同比變化同比變化 FVTPL-2.4%1.0%1.2%0.4%2.5%5.8%3.0%0.5%0.10pct AC 0.8%-0.2%0.4%1.9%1.4%-0.9%-0.1%0.5%-1.45pct FVOCI-0.4%-1.2%-0.7%1.4%-0.1%-0.5%1.7%-0.2%-1.63pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 備注：FVTPL 為以公允價值計量且其變動

85、計入當期損益的金融資產；AC 為以攤余成本計量的金融資產或者債權投資；FVOCI 為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產或者（其他債權投資+其他權益工具投資）。表表 17：非息收入、其他綜合收益：非息收入、其他綜合收益 累計占比（累計占比（/營收）營收）2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 環比變化環比變化 凈手續費及傭金收入 19.7%18.5%18.0%17.9%18.5%16.9%16.8%16.4%-0.33pct 投資收益投資收益 7.3%8.2%8.8%9.7%12.1%15.9%16.5%1

86、6.8%0.31pct 公允價值變動損益公允價值變動損益 0.1%1.1%0.4%-0.2%4.1%3.1%1.3%2.1%0.83pct 匯兌凈損益 0.7%0.8%0.6%0.4%0.0%0.1%0.1%0.6%0.50pct 其他業務收入 1.0%0.7%0.6%0.6%0.4%0.4%0.4%0.4%0.01pct 其他綜合收益其他綜合收益-1.0%-0.4%-0.7%-0.2%0.9%-0.5%-0.7%-0.3%0.45pct 單季度占比（單季度占比（/營收）營收）2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 環比變

87、化環比變化 凈手續費及傭金收入 19.7%17.2%16.9%17.5%18.5%15.2%16.6%15.4%-1.20pct 投資收益投資收益 7.3%9.2%10.2%12.9%12.1%19.6%17.8%17.7%-0.05pct 公允價值變動損益公允價值變動損益 0.1%2.2%-1.2%-2.5%4.1%2.2%-2.9%4.8%7.65pct 匯兌凈損益 0.7%0.9%0.2%-0.3%0.0%0.1%0.2%2.2%2.03pct 其他業務收入 1.0%0.4%0.3%0.5%0.4%0.5%0.3%0.4%0.15pct 其他綜合收益其他綜合收益-1.0%0.2%-1.2

88、%1.3%0.9%-1.8%-1.2%1.2%2.42pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1717/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 表表 18：手續費結構：手續費結構 手續費結構（手續費結構（/凈收入）凈收入）2021H1 2021A 2022H1 2022A 2023H1 2023A 2024H1 2024A 同比變化同比變化 手續費及傭金收入手續費及傭金收入 118.9%121.6%122.0%125.0%117.8%119.1%114.9%115.5%-3.59pct 代理業務 28.9%25.9%2

89、6.3%24.2%29.9%26.2%22.3%22.5%-3.62pct 托管業務 6.6%6.0%7.2%6.6%6.5%5.9%6.2%6.0%0.11pct 支付結算業務 10.1%9.0%10.7%10.1%11.3%11.2%14.1%12.5%1.34pct 銀行卡業務 54.1%59.1%59.5%61.4%51.1%54.8%49.3%54.6%-0.16pct 其他 19.3%21.6%18.3%22.8%19.0%21.0%22.9%19.7%-1.26pct 手續費及傭金支出手續費及傭金支出-18.9%-21.6%-22.0%-25.0%-17.8%-19.1%-14.

90、9%-15.5%3.59pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 表表 19：資產質量關鍵指標（單位：百萬元）：資產質量關鍵指標（單位：百萬元）質質 2023Q1 2023H1 2023Q1-3 2023A 2024Q1 2024H1 2024Q1-3 2024A 環比變化環比變化 不良貸款率不良貸款率 1.05%1.03%1.04%1.06%1.07%1.07%1.06%1.06%0.00pct 撥備覆蓋率撥備覆蓋率 290.40%291.51%282.62%277.63%261.66%264.26%251.19%250.71%-0.48pct 關注貸款率 1.75%1.74%1.7

91、7%1.75%1.77%1.85%1.97%1.93%-0.04pct 逾期貸款率 1.53%1.40%1.43%1.42%1.42%1.39%1.54%1.52%-0.03pct 逾期 90 天以上/不良 70.56%67.00%66.32%59.16%61.34%64.79%61.75%63.14%1.39pct 逾期 1 年以上/損失 0.00%40.79%0.00%0.00%0.00%49.29%0.00%0.00%逾期/不良 145.57%135.94%137.84%134.73%132.76%130.69%145.18%143.48%-1.71pct （重組+逾期）/不良 203.

92、58%223.61%189.61%248.87%不良凈新生成率（測算值）不良凈新生成率（測算值）2.03%2.23%1.81%2.47%2.20%2.22%1.87%2.37%0.51pct 不良核銷轉出率（測算值）不良核銷轉出率（測算值）180.59%209.78%170.24%232.21%196.33%207.67%176.49%225.12%48.63pct 不良貸款余額 36,069 35,340 35,598 36,036 37,122 36,396 36,000 35,738 -262 關注類貸款余額 60,272 59,889 60,624 59,732 61,753 63,0

93、30 66,626 64,960 -1,666 損失類貸款余額 4,339 6,170 6,182 6,140 5,243 5,839 5,158 6,500 1,342 逾期貸款余額 52,505 48,041 49,070 48,551 49,284 47,565 52,266 51,276 -990 逾期 90 天以上貸款余額 25,452 23,679 23,608 21,320 22,772 23,582 22,229 22,564 335 逾期 1Y 以上貸款余額 2,517 2,878 重組貸款余額 23,904 32,030 21,445 37,664 數據來源：Wind，廣發

94、證券發展研究中心 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1818/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 表表 20：不良貸款情況：不良貸款情況 不良貸款結構不良貸款結構 2021H1 2021A 2022H1 2022A 2023H1 2023A 2024H1 2024A 環比變化環比變化 個人貸款個人貸款 64.0%73.9%69.7%77.3%78.9%75.2%71.1%68.7%-2.33pct 個人住房貸款 6.0%7.1%6.3%2.3%2.6%2.5%3.7%4.3%0.58pct 個人消費貸款 5.0%5.1%5.1%18.6%6.3%18.6%1

95、9.6%17.9%-1.66pct 經營性貸款 0.0%0.0%0.0%12.3%0.0%14.2%12.7%15.2%2.50pct 信用卡應收賬款 36.5%41.9%39.1%44.4%45.1%39.5%34.9%31.2%-3.78pct 其他 7.6%7.8%8.2%0.0%7.4%0.0%0.0%0.0%對公貸款對公貸款 31.7%22.7%24.9%18.9%17.8%21.2%25.6%27.8%2.24pct 制造業 9.8%3.9%3.1%2.8%1.9%1.8%4.1%5.8%1.70pct 批發和零售業 3.6%2.0%1.6%1.4%4.3%4.9%4.7%3.3%

96、-1.39pct 基建 5.9%15.4%14.6%3.4%1.2%0.1%0.1%0.1%-0.01pct 房地產業 5.4%2.0%7.0%11.6%7.9%6.1%9.0%12.3%3.33pct 建筑業 0.3%0.1%1.0%0.1%1.6%2.8%2.9%0.9%-1.95pct 其他行業 6.8%-0.7%-2.5%-0.3%0.9%5.5%4.9%5.5%0.56pct 不良率不良率 2021H1 2021A 2022H1 2022A 2023H1 2023A 2024H1 2024A 環比變化環比變化 個人貸款個人貸款 1.13%1.21%1.18%1.32%1.35%1.3

97、7%1.42%1.39%-0.03pct 個人住房貸款 0.72%0.80%0.72%0.28%0.32%0.30%0.44%0.47%0.03pct 個人消費貸款 1.03%1.01%1.02%1.08%1.45%1.23%1.46%1.35%-0.11pct 經營性貸款 0.74%0.83%0.83%1.02%0.19pct 信用卡應收賬款 2.05%2.11%2.15%2.68%2.88%2.77%2.70%2.56%-0.14pct 其他 0.45%0.44%0.47%0.35%對公貸款對公貸款 0.99%0.71%0.76%0.61%0.54%0.63%0.66%0.70%0.04p

98、ct 制造業 1.97%0.67%0.49%0.45%0.34%0.32%0.67%0.92%0.25pct 批發和零售業 1.23%0.59%0.43%0.39%1.25%1.17%1.19%0.83%-0.36pct 基建 3.82%9.81%8.92%2.28%0.49%0.05%0.04%0.04%-0.01pct 房地產業 0.57%0.22%0.77%1.43%1.01%0.86%1.26%1.79%0.53pct 建筑業 0.17%0.08%0.71%0.10%1.30%1.94%2.01%0.49%-1.52pct 其他行業 0.58%-0.07%-0.23%-0.03%0.0

99、7%0.43%0.28%0.31%0.03pct 較年初增量占比較年初增量占比 2021H1 2021A 2022H1 2022A 2023H1 2023A 2024H1 2024A 環比變化環比變化 個人貸款個人貸款-419.5%-4329.6%-18.7%106.2%225.0%6.4%-342.2%849.4%743.13pct 個人住房貸款-57.7%-511.8%-12.0%-38.8%34.2%10.6%121.7%-208.7%-169.86pct 個人消費貸款 29.3%41.2%5.0%133.1%-1116.1%18.8%118.0%100.4%-32.69pct 經營性貸

100、款 117.0%-1122.1%73.7%-137.1%-106.6%-223.64pct 信用卡應收賬款 28.7%-1461.5%-21.4%65.1%113.9%-117.5%-423.2%1041.8%976.66pct 其他-135.2%-556.3%16.8%-66.1%685.2%票據貼現票據貼現 對公貸款對公貸款 823.7%5302.7%71.7%-12.9%-83.3%96.4%461.1%-769.8%-756.88pct 制造業 459.2%3211.6%-13.9%-6.9%-78.2%-30.4%232.1%-475.0%-468.09pct 批發和零售業 172.

101、9%1036.6%-6.1%-3.4%270.5%118.7%-19.9%200.6%204.06pct 基建-203.2%-3311.3%-1.3%-98.8%-194.8%-104.2%-0.8%1.9%100.72pct 房地產業-267.9%-56.1%111.8%92.9%-330.1%-172.1%295.6%-736.1%-828.98pct 建筑業 98.2%384.8%19.7%0.2%139.7%90.5%4.2%235.0%234.79pct 其他行業 564.5%4037.0%-38.5%3.2%109.6%193.8%-50.0%3.8%0.61pct 數據來源：Wi

102、nd，廣發證券發展研究中心 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1919/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 表表 21：減值損失、撥備余額（單位：百萬元）：減值損失、撥備余額（單位：百萬元）信用減值損失信用減值損失 2021H1 2021A 2022H1 2022A 2023H1 2023A 2024H1 2024A 同比變化同比變化 總資產總資產 38,285 73,817 38,845 71,376 32,361 59,094 23,153 49,428 -9,666 貸款 25,121 59,407 29,831 64,168 27,663 62,83

103、3 23,775 52,924 -9,909 金融投資 9,595 10,397 1,319 -2,636 -3,200 -6,036 3,287 3,319 9,355 其他 3,569 4,013 7,695 9,844 7,898 2,297 -3,909 -6,815 -9,112 信用減值損失信用減值損失/資產平均余額資產平均余額 2021H1 2021A 2022H1 2022A 2023H1 2023A 2024H1 2024A 同比變化同比變化 總資產總資產 1.67%1.57%1.55%1.39%1.20%1.08%0.82%0.87%-0.21pct 貸款 1.81%2.0

104、7%1.90%2.01%1.63%1.87%1.39%1.56%-0.30pct 金融投資 1.66%0.86%0.21%-0.20%-0.48%-0.44%0.45%0.22%0.66pct 其他 1.07%0.65%2.62%1.63%2.30%0.32%-0.97%-0.86%-1.18pct 撥備余額撥備余額 2021H1 2021A 2022H1 2022A 2023H1 2023A 2024H1 2024A 同比變化同比變化 總資產總資產 103,370 106,437 121,883 126,671 128,199 118,618 118,077 111,370 -7,248 貸

105、款 80,409 90,202 95,021 101,196 103,018 97,353 96,179 88,643 -8,710 金融投資 18,148 12,193 20,433 17,726 15,740 12,682 16,074 15,525 2,843 其他 4,813 4,042 6,429 7,749 9,441 8,583 5,824 7,202 -1,381 撥備余額撥備余額/資產余額資產余額 2021H1 2021A 2022H1 2022A 2023H1 2023A 2024H1 2024A 同比變化同比變化 總資產總資產 2.19%2.16%2.39%2.38%2.

106、33%2.12%2.05%1.93%-0.19pct 貸款 2.80%2.94%2.95%3.04%3.00%2.86%2.82%2.63%-0.23pct 金融投資 1.55%0.95%1.59%1.31%1.19%0.91%1.06%0.97%0.06pct 其他 0.71%0.70%1.07%1.22%1.28%1.09%0.70%0.90%-0.19pct 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 備注：其他包括表外項目、應收同業和其他金融機構款項等。圖圖 6：資本充足率：資本充足率 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 9.12%10.69%13.11%0.00%2.00%4.0

107、0%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%核心一級資本充足率一級資本充足率資本充足率 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 2020/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 圖圖 7：風險加權資產增速與內生資本增長：風險加權資產增速與內生資本增長 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 圖圖 8：股東數量與戶均持股數量：股東數量與戶均持股數量 數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 6.49%10.1%7.2%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%風險加權資產增速ROE（年化）ROE（年化）*（1-上年

108、分紅率）34.40 42.17 43.60 40.62 42.94 32.29 39.74 43.10 35.14 30.87 33.18 29.68 39.05 50.27 50.87 49.30 54.77 48.72 50.69 53.67 53.02 57.33 56.79 54.64 51.77 48.63 -1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00-10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00股東數量（萬戶）戶均持股數量（流通股，萬股，右軸）識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 2121/2424 Table

109、_PageText 平安銀行|年報點評 表表 22：前十大股東：前十大股東（2024年年末）年年末）股東名稱股東名稱 持股比例持股比例 股本性質股本性質 股東性質股東性質 1 中國平安保險(集團)股份有限公司-集團本級-自有資金 49.56%流通 A 股 境內非國有法人 2 中國平安人壽保險股份有限公司-自有資金 6.11%流通 A 股 境內非國有法人 3 香港中央結算有限公司 3.85%流通 A 股 境外法人 4 中國平安人壽保險股份有限公司-傳統-普通保險產品 2.27%流通 A 股 境內非國有法人 5 中國證券金融股份有限公司 2.21%流通 A 股 境內非國有法人 6 中國工商銀行股份

110、有限公司-華泰柏瑞滬深 300 交易型開放式指數證券投資基金 0.86%流通 A 股 境內非國有法人 7 中國建設銀行股份有限公司-易方達滬深 300 交易型開放式指數發起式證券投資基金 0.60%流通 A 股 境內非國有法人 8 中國工商銀行股份有限公司-華夏滬深 300 交易型開放式指數證券投資基金 0.40%流通 A 股 境內非國有法人 9 中國銀行股份有限公司-嘉實滬深 300 交易型開放式指數證券投資基金 0.38%流通 A 股 境內非國有法人 10 深圳中電投資有限公司 0.32%流通 A 股 境內非國有法人 合計合計 66.6%數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 表表 23

111、：前十大股東：前十大股東（2024年三季度末）年三季度末）股東名稱股東名稱 持股比例持股比例 股本性質股本性質 股東性質股東性質 1 中國平安保險(集團)股份有限公司-集團本級-自有資金 49.56%流通 A 股 境內非國有法人 2 中國平安人壽保險股份有限公司-自有資金 6.11%流通 A 股 境內非國有法人 3 香港中央結算有限公司 4.39%流通 A 股 境外法人 4 中國平安人壽保險股份有限公司-傳統-普通保險產品 2.27%流通 A 股 其他 5 中國證券金融股份有限公司 2.21%流通 A 股 國有法人 6 中國工商銀行股份有限公司-華泰柏瑞滬深 300 交易型開放式指數證券投資基

112、金 0.96%流通 A 股 其他 7 中國建設銀行股份有限公司-易方達滬深 300 交易型開放式指數發起式證券投資基金 0.63%流通 A 股 其他 8 中國工商銀行股份有限公司-華夏滬深 300 交易型開放式指數證券投資基金 0.40%流通 A 股 其他 9 中國銀行股份有限公司-嘉實滬深 300 交易型開放式指數證券投資基金 0.39%流通 A 股 其他 10 深圳中電投資有限公司 0.32%流通 A 股 國有法人 合計合計 67.2%數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 2222/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評

113、 附表：附表：平安平安銀銀行盈利預測表（每股指標單位：元行盈利預測表（每股指標單位：元/股，其他指標單位：百萬元）股，其他指標單位：百萬元）數據來源：Wind，廣發證券發展研究中心 2021A2022A2023A2024A2025E2026E2021A2022A2023A2024A2025E2026E價值評估（倍）價值評估（倍）利潤表利潤表P/E6.92 5.44 5.32 5.57 5.54 5.36 凈利息收入120,336130,130117,99193,42789,46989,590P/B0.71 0.64 0.58 0.55 0.51 0.47 利息收入213,536228,8782

114、27,617198,381196,708202,050P/PPOP1.94 1.81 1.99 2.23 2.33 2.31 利息支出93,20098,748109,626104,954107,240112,460每股指標每股指標凈手續費收入33,06230,20829,43024,11224,59425,824EPS1.73 2.20 2.25 2.15 2.16 2.23 凈其他非息收入15,98519,55717,27829,15626,24026,240BVPS16.77 18.80 20.74 21.89 23.55 25.28 營業收入169,383179,895164,69914

115、6,695140,303141,654PPOPPS6.17 6.63 6.02 5.37 5.13 5.18 營業支出123,398122,490106,77191,48984,85884,560DPS0.23 0.29 0.72 0.61 0.61 0.63 稅金及附加1,6441,7271,7181,4791,7531,790股息支付率13.21%12.96%32.00%28.32%28.32%28.32%業務及管理費47,93749,38745,95940,58238,58338,955股息收益率1.90%2.38%6.01%5.08%5.12%5.28%營業利潤45,98557,405

116、57,92855,20655,44657,094驅動性因素驅動性因素營業外凈收入-106-152-210-468-468-468貸款增長14.9%8.7%2.4%-1.0%3.0%5.0%撥備前利潤119,696128,629116,812104,16699,499100,441存款增長10.9%12.1%3.2%3.9%5.0%6.0%資產減值損失73,81771,37659,09449,42844,52143,815生息資產增長10.8%8.4%4.8%3.2%6.1%6.1%利潤總額45,87957,25357,71854,73854,97856,626計息負債增長10.3%7.3%5.

117、5%0.8%5.5%6.3%所得稅9,54311,73711,26310,23010,17110,476平均貸款收益率5.96%5.89%5.46%4.55%4.40%4.30%凈利潤36,33645,51646,45544,50844,80746,150平均生息資產收益率4.64%4.54%4.24%3.55%3.36%3.26%歸母凈利潤36,33645,51646,45544,50844,80746,150平均存款付息率2.01%2.11%2.22%2.05%2.00%1.98%資產負債表資產負債表平均計息負債付息率2.23%2.17%2.26%2.10%2.08%2.06%貸款總額3,

118、063,4483,329,1613,407,5093,374,1033,475,3263,649,092凈息差(NIM)-測算值2.61%2.58%2.20%1.67%1.53%1.44%貸款減值準備90,203101,471100,04789,59988,38163,224凈手續費收入增速11.47%-8.63%-2.58%-18.07%2.00%5.00%投資類資產1,282,8891,356,5961,390,9051,597,0741,756,7811,914,892撥備支出/平均貸款2.58%2.23%1.75%1.46%1.30%1.23%其他資產162,629163,572176

119、,304177,109182,822194,335實際所得稅率20.80%20.50%19.51%18.69%18.50%18.50%生息資產4,837,4465,244,8455,498,2115,672,2116,020,9256,391,143業績年增長率業績年增長率資產合計4,921,3805,321,5145,587,1165,769,2706,094,0796,477,844凈利息收入6.1%8.1%-9.3%-20.8%-4.2%0.1%存款2,990,5183,352,2663,458,2873,592,3133,771,9293,998,244凈手續費收入11.5%-8.6%

120、-2.6%-18.1%2.0%5.0%向央行借款148,162191,916208,78386,11086,11086,110營業收入10.3%6.2%-8.4%-10.9%-4.4%1.0%同業負債425,228473,863575,002634,699698,169767,986營業支出5.8%-0.7%-12.8%-14.3%-7.2%-0.4%發行債券823,934692,075728,328695,200729,960766,458撥備前利潤11.7%7.5%-9.2%-10.8%-4.5%0.9%計息負債4,387,8424,710,1204,970,4005,008,3225,2

121、86,1685,618,798利潤總額24.8%24.8%0.8%-5.2%0.4%3.0%負債合計4,525,9324,886,8345,114,7885,274,4285,567,0365,917,340凈利潤25.6%25.3%2.1%-4.2%0.7%3.0%股東權益合計395,448434,680472,328494,842527,043560,503歸母凈利潤25.6%25.3%2.1%-4.2%0.7%3.0%資產質量資產質量盈利能力盈利能力不良貸款余額31,278 34,953 36,040 35,733 57,477 51,061 ROAA0.77%0.89%0.85%0.7

122、8%0.76%0.73%不良貸款率1.02%1.05%1.06%1.06%1.65%1.40%ROAE10.85%12.36%11.38%10.08%9.51%9.14%不良凈生成率1.80%2.25%2.47%2.37%2.00%1.80%RORWA1.08%1.21%1.14%1.03%0.98%0.95%撥備覆蓋率288%290%278%251%154%124%資本狀況資本狀況撥貸比2.94%3.05%2.94%2.66%2.54%1.73%資本充足率13.34%13.01%13.43%13.11%13.10%13.08%流動性流動性一級資本充足率10.56%10.40%10.90%10

123、.69%10.77%10.83%存貸比102.44%99.31%98.53%93.93%92.14%91.27%核心一級資本充足率8.60%8.64%9.22%9.12%9.29%9.43%貸款/總資產62.25%62.56%60.99%58.48%57.03%56.33%加權風險資產3,566,465 3,975,182 4,174,044 4,445,117 4,711,824 4,994,533 投資類資產/總資產26.07%25.49%24.89%27.68%28.83%29.56%風險加權系數72.47%74.70%74.71%77.05%77.32%77.10%同業資產/總資產3.

124、64%5.15%7.61%7.49%7.37%7.21%識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 2323/2424 Table_PageText 平安銀行|年報點評 廣發銀行業研究小組廣發銀行業研究小組 倪 軍：首席分析師，北京大學金融學碩士，2008 年開始從事銀行業研究，2018 年進入廣發證券發展研究中心。李 文 潔：研究員，中國人民大學碩士，2024 年加入廣發證券發展研究中心。王 宇：研究員，中國人民大學碩士，2024 年加入廣發證券發展研究中心。廣發證券廣發證券行業行業投資評級說明投資評級說明 買入：預期未來12 個月內，股價表現強于大盤10%以上。持有：預期未來12 個月內

125、，股價相對大盤的變動幅度介于-10%+10%。賣出：預期未來12 個月內，股價表現弱于大盤10%以上。廣發證券廣發證券公司投資評級說明公司投資評級說明 買入：預期未來12 個月內，股價表現強于大盤15%以上。增持：預期未來12 個月內，股價表現強于大盤5%-15%。持有：預期未來12 個月內，股價相對大盤的變動幅度介于-5%+5%。賣出：預期未來12 個月內，股價表現弱于大盤5%以上。聯系我們聯系我們 廣州市 深圳市 北京市 上海市 香港 地址 廣州市天河區馬場路26 號廣發證券大廈47樓 深圳市福田區益田路6001 號太平金融大廈31 層 北京市西城區月壇北街2 號月壇大廈18 層 上海市浦

126、東新區南泉北路429 號泰康保險大廈37 樓 香港灣仔駱克道81 號廣發大廈27 樓 郵政編碼 510627 518026 100045 200120-客服郵箱 法律主體法律主體聲明聲明 本報告由廣發證券股份有限公司或其關聯機構制作，廣發證券股份有限公司及其關聯機構以下統稱為“廣發證券”。本報告的分銷依據不同國家、地區的法律、法規和監管要求由廣發證券于該國家或地區的具有相關合法合規經營資質的子公司/經營機構完成。廣發證券股份有限公司具備中國證監會批復的證券投資咨詢業務資格，接受中國證監會監管，負責本報告于中國（港澳臺地區除外）的分銷。廣發證券（香港）經紀有限公司具備香港證監會批復的就證券提供意

127、見（4 號牌照）的牌照，接受香港證監會監管，負責本報告于中國香港地區的分銷。本報告署名研究人員所持中國證券業協會注冊分析師資質信息和香港證監會批復的牌照信息已于署名研究人員姓名處披露。重要重要聲明聲明 廣發證券股份有限公司及其關聯機構可能與本報告中提及的公司尋求或正在建立業務關系，因此，投資者應當考慮廣發證券股份有限公司及其關聯機構因可能存在的潛在利益沖突而對本報告的獨立性產生影響。投資者不應僅依據本報告內容作出任何投資決策。投資者應自主作出投資決策并自行承擔投資風險，任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或者口頭承諾均為無效。本報告署名研究人員、聯系人（以下均簡稱“研究人員”）

128、針對本報告中相關公司或證券的研究分析內容，在此聲明：（1）本報告的全部分析結論、研究觀點均精確反映研究人員于本報告發出當日的關于相關公司或證券的所有個人觀點，并不代表廣發證券的立場；（2）研究人員的部分或全部的報酬無論在過去、現在還是將來均不會與本報告所述特定分析結論、研究觀點具有直接或間接的聯系。研究人員制作本報告的報酬標準依據研究質量、客戶評價、工作量等多種因素確定，其影響因素亦包括廣發證券的整體經營收入，該等經營收入部分來源于廣發證券的投資銀行類業務。系因此投資者應當考慮存潛利益沖突而對獨性產生影響不僅依據內容 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 2424/2424 Table

129、_PageText 平安銀行|年報點評 本報告僅面向經廣發證券授權使用的客戶/特定合作機構發送，不對外公開發布，只有接收人才可以使用，且對于接收人而言具有保密義務。廣發證券并不因相關人員通過其他途徑收到或閱讀本報告而視其為廣發證券的客戶。在特定國家或地區傳播或者發布本報告可能違反當地法律，廣發證券并未采取任何行動以允許于該等國家或地區傳播或者分銷本報告。本報告所提及證券可能不被允許在某些國家或地區內出售。請注意，投資涉及風險，證券價格可能會波動，因此投資回報可能會有所變化，過去的業績并不保證未來的表現。本報告的內容、觀點或建議并未考慮任何個別客戶的具體投資目標、財務狀況和特殊需求，不應被視為對

130、特定客戶關于特定證券或金融工具的投資建議。本報告發送給某客戶是基于該客戶被認為有能力獨立評估投資風險、獨立行使投資決策并獨立承擔相應風險。本報告所載資料的來源及觀點的出處皆被廣發證券認為可靠，但廣發證券不對其準確性、完整性做出任何保證。報告內容僅供參考，報告中的信息或所表達觀點不構成所涉證券買賣的出價或詢價。廣發證券不對因使用本報告的內容而引致的損失承擔任何責任，除非法律法規有明確規定?？蛻舨粦员緢蟾嫒〈洫毩⑴袛嗷騼H根據本報告做出決策，如有需要，應先咨詢專業意見。廣發證券可發出其它與本報告所載信息不一致及有不同結論的報告。本報告反映研究人員的不同觀點、見解及分析方法，并不代表廣發證券的立場

131、。廣發證券的銷售人員、交易員或其他專業人士可能以書面或口頭形式，向其客戶或自營交易部門提供與本報告觀點相反的市場評論或交易策略，廣發證券的自營交易部門亦可能會有與本報告觀點不一致，甚至相反的投資策略。報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于發出本報告當日的判斷，可隨時更改且無需另行通告。廣發證券或其證券研究報告業務的相關董事、高級職員、分析師和員工可能擁有本報告所提及證券的權益。在閱讀本報告時，收件人應了解相關的權益披露（若有）。本研究報告可能包括和/或描述/呈列期貨合約價格的事實歷史信息（“信息”）。請注意此信息僅供用作組成我們的研究方法/分析中的部分論點/依據/證據，以支持我們對所述相關行業/公司的觀點的結論。在任何情況下，它并不（明示或暗示）與香港證監會第5 類受規管活動（就期貨合約提供意見）有關聯或構成此活動。權益披露權益披露(1)廣發證券（香港）跟本研究報告所述公司在過去12 個月內并沒有任何投資銀行業務的關系。版權聲明版權聲明 未經廣發證券事先書面許可，任何機構或個人不得以任何形式翻版、復制、刊登、轉載和引用，否則由此造成的一切不良后果及法律責任由私自翻版、復制、刊登、轉載和引用者承擔。