《普華永道：2024年中國汽車行業并購活動回顧及未來展望：鯨濤逐浪萍影隨風（38頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《普華永道：2024年中國汽車行業并購活動回顧及未來展望：鯨濤逐浪萍影隨風（38頁）.pdf（38頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、2024年中國汽車行業并購活動回顧及未來展望：鯨濤逐浪，萍影隨風1數據來源數據來源本報告中的數據除特殊注明外，均基于Refinitiv、Mergermarket、投中數據數據、公共新聞及普華永道分析提供的信息。交易數量與金額交易數量與金額 本報告中提及的交易數量指對外公布的交易數量，且僅包含交易金額已披露的交易。報告中提及的交易金額包含已公開披露金額的交易以及披露金額數量級約數取整的交易；由于部分交易未披露全部信息，一定程度影響我們分析的全面性和趨勢。如披露的交易金額為下述表中提及的約數，我們用相應的取整進行計算分析。除特別注明外，報告中所列示金額的計量單位均為人民幣百萬元。其中，對于用外幣披

2、露的交易，我們使用披露日當日中國銀行公布的匯率中間價折算為人民幣。披露融資或者募資金額披露融資或者募資金額轉換金額（人民幣元）轉換金額（人民幣元）數十萬100,000近百萬/數百萬/百萬（級）1,000,000近千萬/數千萬/千萬（級）10,000,000近億/數億/億（級）100,000,000數據說明投資方向投資方向按照投資方向我們將交易分為國內交易、出境并購交易及入境并購交易，其中：“國內交易”指投資方及被投資標的均位于中國大陸、香港、澳門及臺灣地區?！昂Ｍ獠①彙敝钢袊箨?、香港、澳門及臺灣地區企業在境外進行并購?！叭刖巢①彙敝妇惩馄髽I收購中國大陸、香港、澳門及臺灣地區企業。海外并購和入

3、境并購統稱為跨境交易。汽車行業細分領域的說明汽車行業細分領域的說明 汽車零部件：直接應用于汽車的所有零件與部件，根據性質分類包括傳統汽車部件，電動化汽車部件以及智能化汽車部件等領域。整車制造：根據能源類型和業態分類，主要包括傳統燃油車、新能源汽車、自動駕駛商用車、兩輪車及其他等領域。汽車后市場：汽車售出到報廢過程中的各種服務，主要包括汽車交易、金融服務、汽車使用、出行服務、后市場服務、回收及利用等領域。請注意，以上分類標準主要基于普華永道對于行業在政策法規、交易特征，以及行業未來發展趨勢上的理解而確定，不代表行業標準分類。2汽車行業賽道一覽汽車行業賽道一覽本報告研究范圍非本報告研究范圍礦產及化

4、工礦產及化工原材料原材料鋰、鈷、鎳鋰、鈷、鎳等有色金屬等有色金屬石墨礦石墨礦橡膠橡膠塑料塑料玻璃玻璃鋼材鋼材傳統傳統汽車部件汽車部件電動化電動化汽車部件汽車部件智能化智能化汽車部件汽車部件傳統燃油車傳統燃油車新能源汽車新能源汽車自動駕駛自動駕駛商用車商用車中游：整車制造中游：整車制造兩輪車兩輪車及其他及其他汽車交易汽車交易金融服務金融服務汽車使用汽車使用下游：汽車后市場下游：汽車后市場出行服務出行服務后市場服務后市場服務回收及利用回收及利用中游：汽車零部件中游：汽車零部件中國汽車行業運行發展情況回顧中國汽車行業運行發展情況回顧04中國汽車行業投資并購趨勢總覽中國汽車行業投資并購趨勢總覽091.

5、2024年中國汽車行業并購交易趨勢總覽102.交易量級分布113.交易輪次分布124.1 交易地區分布 跨境交易134.2 交易地區分布 國內交易145.交易投資人分布162024年中國汽車行業上市情況18細分賽道投資并購趨勢回顧細分賽道投資并購趨勢回顧20汽車零部件21整車制造26汽車后市場29行業趨勢與展望行業趨勢與展望32數據收集方法與免責聲明數據收集方法與免責聲明36聯絡我們聯絡我們373目錄4中國汽車行業運行發展情況回顧202752024年，中國汽車行業在全球局部地緣博弈深化、產業鏈重構壓力加劇以及消費需求分層提速等多重因素中韌性前行。從政策層面來看，汽車行業延續“供需雙側發力”邏輯

6、，以創新驅動提升高質量供給能力，通過結構性政策工具激活以新能源汽車為代表的消費潛力，重點強化充換電網絡、車路云協同等新型基礎設施的體系化車聯網商業化體系發展充電基礎設施戰略布局汽車產業綠色低碳改革20252030為促進汽車消費結構升級和節能減排推行，預計2024年至2027年減免車輛購置稅規?？傤~將達到5,200億元。2030年前，對實行兩部制電價的集中式充換電設施用電免收需量（容量）集中式充換電設施用電免收需量（容量）電費電費，鼓勵地方各級政府對充電基礎設施場地租金實行階段性減免。全國基本建成完善的高質量充電基礎設施體系。對購置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期間的新能源汽車

7、減半征收車輛購置稅減半征收車輛購置稅，每輛新能源乘用車減稅額不超過1.5萬元。推動“車路云一體化”協同商業場景落地提升公共充換電基礎設施保障能力，激發新能源汽車消費潛力推動節能減排優化，支持產業可持續化發展板塊板塊目標目標到2026年，開展縣域充換電設施補短板試點開展縣域充換電設施補短板試點，提升農村地區公共充換電基礎設施保障能力，實現充換電基礎設施“鄉鄉全覆蓋”。2025年，制修訂100項以上智能網聯汽車相關標準內容及體系。到2030年，完善智能網聯汽車評估標準和動態完善機制。中國汽車行業重要板塊發展目標中國汽車行業重要板塊發展目標2025年至年至2030年年2024年中國汽車行業最新重要政

8、策年中國汽車行業最新重要政策提振提振消費消費1智駕應用智駕應用2來源：財政部、國家稅務總局、工業和信息化部、商務部、國家發展改革委、農業農村部、國家能源局、生態環境部、交通運輸部、公安部加快運營交通工具更新，推進零排放貨運改革加快運營交通工具更新，推進零排放貨運改革。到2030年，運營交通工具單位換算周轉量零排放強度比2020年下降9.5%左右。到2026年，推進推進20個自動駕駛汽車商業化試點區個自動駕駛汽車商業化試點區域域，打通車企、第三方平臺、運輸企業等主體間的數據壁壘，提高智能汽車創新服務、安全防控水平。加強并明確要求政府采購新能源汽車加強并明確要求政府采購新能源汽車，包括采購比例、使

9、用要求，租賃新能源汽車管理，支持新能源汽車推廣使用。延續和優化車輛購置稅減免政策重塑消費者信心，高效拉動消費活力滿盈延續新能源汽車車輛購置延續新能源汽車車輛購置稅減免政策稅減免政策，對購置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期間的新能源汽車免征車購稅，每輛新能源乘用車免稅額不超過3萬元；提供報廢舊車換提供報廢舊車換新補貼政策新補貼政策、推出汽車置推出汽車置換新能源汽車更新補貼政換新能源汽車更新補貼政策策。鼓勵拓展汽車消費新場景鼓勵拓展汽車消費新場景，結合汽車賽事、自駕露營、汽車租賃等豐富的汽車后市場產品和服務，促進二手車便利交易。鼓勵消費金融公司和汽車鼓勵消費金融公司和汽車金融公司

10、提供相關消費信金融公司提供相關消費信貸貸、汽車金融服務汽車金融服務、以舊以舊換新金融支持等金融產品換新金融支持等金融產品供給供給。適當減低汽車貸款收入比例、優化市場化費率機制等措施。以新能源汽車商業保險為以新能源汽車商業保險為重點重點，深化車險改革深化車險改革，推推進金融產品轉型升級進金融產品轉型升級。確定了首批智能網聯汽確定了首批智能網聯汽車車“車路云一體化車路云一體化”應應用的用的20個試點城市個試點城市、確定了逐步推行個人乘用車自動駕駛上路通行的試點城市、逐步推行自動駕駛汽車商業化運營的試點城市。試點城市如下：北京、上海、廣州、深圳、重慶、鄂爾多斯、沈陽、長春、南京、蘇州、無錫、杭州-桐

11、鄉-德清聯合體、合肥、福州、濟南、武漢、十堰、長沙、海南（?？?三亞-瓊海聯合體）、成都。各地政策推動智駕商業各地政策推動智駕商業化落地化落地，如北京支持自動駕駛汽車用于網約車及汽車租賃服務；上海發放了首批無人駕駛智能網聯汽車示范應用許可；江蘇于7月運行國內首個大型封閉式智能網聯車試驗場。布局，并致力于推動智能駕駛、車規級芯片等關鍵技術攻關。依托綠色消費、技術升級、車型擴容的協同效應，汽車行業通過投資并購進一步拓展電動化縱深滲透、智能化場景落地、產業鏈全球化布局三大核心競爭力。中國汽車產業有望以更高附加值嵌入全球價值鏈，成為穩增長、促轉型的雙重支柱。62015年年-2024年中國汽車及新能源汽

12、車產量（單位：萬輛，年中國汽車及新能源汽車產量（單位：萬輛，%）2024年中國汽車行業宏觀發展趨勢年中國汽車行業宏觀發展趨勢2015年年-2024年汽車銷量及新能源汽車滲透率（單位：萬輛，年汽車銷量及新能源汽車滲透率（單位：萬輛，%）2019年年-2024年汽車出口量（單位：萬輛，年汽車出口量（單位：萬輛，%）2019年年-2024年中國公共電樁保有量（萬個）年中國公共電樁保有量（萬個）來源：公開信息及普華永道分析0%10%20%30%40%50%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5002015201620172018201920202021202220232024

13、汽車新能源車新能源車占比0%10%20%30%40%50%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5002015201620172018201920202021202220232024汽車新能源車新能源車滲透率2024年，中國汽車產業成績斐然，產銷量再創新高，持續穩固在3,000萬輛以上的高位規模。受益于國內系列政策的精準扶持及各地補貼有效落實，伴隨國內新能源汽車基礎建設規模穩步拓展，國內新能源汽車產銷首次突破1,000萬輛，銷量滲透率顯著提升，躍升至40%。從汽車出口量來看，雖然受到外部環境變化的不利影響，2024年出口銷量相較于2023年有所放緩，總量仍然達到585.

14、9萬輛，再度刷新歷史記錄。充電基礎設施建設加速向二三線市場下沉，2024年公共充電樁保有量突破358萬個，為新能源汽車行業的持續發展夯實基礎。0%5%10%15%20%25%30%0100200300400500600700201920202021202220232024汽車新能源汽車新能源汽車占比0%20%40%60%80%0100200300400201920202021202220232024中國公共電樁保有量前10省保有量累計總保有量增速7中國汽車行業投資并購趨勢總覽中國汽車行業投資并購趨勢總覽2024年平均交易額年平均交易額大型并購交易大型并購交易累計共有2筆筆超過人民幣百億的大型交

15、易，總計近230.0億元億元，其中2筆來自整車制造2024年中國年中國汽車行業并購汽車行業并購交易數據概覽交易數據概覽主要投資板塊主要投資板塊細分賽道中，新能源汽車、智能化汽車部件新能源汽車、智能化汽車部件備受資本青睞，交易金額占總交易額分別達23%、30%活躍投資方活躍投資方1以財務投資者財務投資者主導居多，交易金額約為人民幣871億元億元，占總交易規模的54%熱門投資區域熱門投資區域3長三角、珠三角地區依托產業集群優勢，2024年發生的交易金額在全國占比超65.3%主要投資方向主要投資方向2以境內交易為主，交易數量及金額占比為95%及96%，跨境交易平均交易規模呈逐年上升態勢2024年總交

16、易金額年總交易金額1,681億億人民幣人民幣2024年總交易數量年總交易數量528筆筆3.18億人民幣億人民幣注：1.投資方統計范圍為已披露投資人的交易；2.投資方向統計范圍為已披露投資方向的交易；3.投資區域統計范圍為已披露投資地區的交易較2023年下降32%較2023年下降30%較2023年下降4%8序號序號標的公司標的公司交易時間交易時間細分賽道細分賽道主要投資方主要投資方交易輪次交易輪次交易金額交易金額（人民幣（人民幣百萬元）百萬元）占同期總占同期總交易額交易額（%）1引望智能12024-08-25智能駕駛賽力斯汽車、阿維塔汽車 戰略投資/收購23,000 14%2智己汽車2024-0

17、3-01 新能源乘用車 中銀資產、寧德時代等B8,0005%3阿維塔汽車22024-12-17 新能源乘用車長安汽車、南方資產、交銀投資、安渝基金、其他新進股東等C6,150 4%4哪吒汽車2024-04-15 新能源乘用車桐鄉市國有資本投資Pre-IPO5,0003%5德賽西威2024-11-23智能座艙未披露定向增發 4,500 3%6拓普集團2024-01-17底盤系統中信證券、J.P.Morgan Securities plc、諾德基金、國泰君安等定向增發3,5152%7蔚來汽車2024-09-29 新能源乘用車國投招商、安徽省高新投、建恒新能源汽車投資基金等戰略投資/收購3,300

18、2%8北汽新能源32024-12-25 新能源乘用車北京汽車、北京國管、交銀金融、建信金融、小馬易行等戰略投資/收購2,950 2%9Bravo Transport2024-07-31出行服務漢思能源戰略投資/收購2,477 1%10長安汽車金融2024-12-31汽車金融長安汽車戰略投資/收購2,3001%2024年汽車行業前十大交易，按披露交易金額排名年汽車行業前十大交易，按披露交易金額排名2024年中國汽車行業重大交易概覽年中國汽車行業重大交易概覽來源：投中數據、Refinitiv、Mergermarket及普華永道分析注：1.由于交易輪次一致，本報告將兩筆交易合并列示。2.基于交易性質

19、，將控股股東長安汽車及同控方南方資產的增資額予以剔除。3.基于交易性質及交易目的，將同控方北京汽車的增資額，及北京國管、京投公司、北控集團、北京信托的增資份額予以剔除。9中國汽車行業投資并購趨勢總覽汽車行業2024年并購交易金額將近1,681億元，交易數量為528筆。相較于2023年汽車行業并購市場，2024年交易金額和數量下滑逐步放緩，相較上年降幅分別達32%和3.6%。汽車零部件：汽車零部件：技術迭代與需求躍遷雙輪驅動產業底層范式技術迭代與需求躍遷雙輪驅動產業底層范式重構；能源轉型與智造躍升支撐產業熱度不減重構；能源轉型與智造躍升支撐產業熱度不減2024年汽車零部件領域交易數量為404筆，

20、交易金額超1,059億元，交易規模相較上一年度降幅16%。伴隨新能源汽車和智能網聯汽車的深度發展，零部件領域電動化、智能化、輕量化轉型及迭代成為并購交易的關鍵推動力。整車制造：乘用車制造領域逐步趨于平穩整車制造：乘用車制造領域逐步趨于平穩，商用車制造領商用車制造領域成為新焦點域成為新焦點，新趨勢將影響汽車產業鏈布局新趨勢將影響汽車產業鏈布局2024年整車制造領域并購交易數量為54筆，共計交易金額為478億元，相較上年大幅下滑，降幅將近52%。受主機廠競爭加劇及新能源乘用車市場趨于成熟等因素影響，資本擴張趨于審慎。商用車相關的細分領域如新能源重卡、智能商用車，憑借應用場景持續拓展，交易熱度不減，

21、或為整車制造領域投資并購交易提供新動能。后市場服務：整體并購交易活躍度下降后市場服務：整體并購交易活躍度下降，部分細分賽道仍部分細分賽道仍有突破有突破，后市場服務發展潛力巨大后市場服務發展潛力巨大2024年后市場服務領域交易熱度有所下降，交易金額相較上一年度降幅31%，主要受到汽車交易環節的投資并購活動減少影響。但伴隨汽車保有量的不斷增加，車輛維修保養、充換電服務等賽道均保持一定活躍程度；汽車金融等賽道也得益于利好政策，有望為汽車后市場帶來深層商業機會和發展空間。后市場服務金額占比整車制造金額占比汽車零部件金額占比10交易金額（人民幣百萬元）交易數量（筆）1.2024中國汽車行業并購交易趨勢總

22、覽中國汽車行業并購交易趨勢總覽2020年年-2024年中國汽車行業并購交易金額及數量（按細分賽道）年中國汽車行業并購交易金額及數量（按細分賽道）來源：投中數據、Refinitiv、Mergermarket及普華永道分析80,317 177,661 193,671 126,618 105,913 131,396 110,109 118,685 100,309 47,781 84,847 82,979 44,569 20,967 14,383 438 573 670 548 528 0100200300400500600700800050,000100,000150,000200,000250,0

23、00300,000350,000400,0002020年2021年2022年2023年2024年汽車零部件整車制造汽車后市場交易數量27%48%54%51%63%2020年2021年2023年2024年2022年44%30%33%40%28%29%22%12%8%9%112020年年-2024年中國汽車行業交易量級金額及數量分布年中國汽車行業交易量級金額及數量分布2020年年-2024年中國汽車行業交易平均額變動趨勢（百億元以下）年中國汽車行業交易平均額變動趨勢（百億元以下）2.交易量級分布交易量級分布小型交易活躍度走高小型交易活躍度走高，市場預期偏市場預期偏向穩健向穩健2024年汽車行業投資

24、并購從數量來看，活躍度相較2023年有所下降，并呈現出巨型、大型、中型交易熱度向小型交易流動的趨勢，交易數量形成金字塔結構。小型交易的上揚一定程度上反映出小型交易憑借基數低、轉型快等特點，標的優勢凸顯，從而吸引投資人的青睞。從交易量級占比來看，小型及中型交易額占比顯著上升，大型及巨型交易額占比相較去年呈現較為明顯的下滑趨勢；同時百億元以下各量級交易平均額均呈現了不同程度的下降。以上現象反映出隨著汽車行業步入調整階段，產業整體增長態勢趨緩，行業內部競爭愈發激烈。這一系列變化逐步傳導至資本市場，致使投資人態度趨于保守，市場交易規模被動壓縮。注：交易量級劃分依據：巨型交易（100億元及以上）、大型交

25、易（10億元至100億元）、中型交易（1億元至10億元）、小型交易（1億元以下）來源：投中數據、Refinitiv、Mergermarket及普華永道分析平均交易規模小型交易中型交易大型交易交易金額（人民幣百萬元）2020年2021年2022年2023年2024年2,4982,6192,2982,5562,19828831727125425027262525246776475334523180%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%64 84 65 55 38 135 243 263 238 221 233 241 337 252 267 6 5 5 3 2 05010

26、01502002503003504002020年2021年2022年2023年2024年大型交易中型交易小型交易巨型交易交易數量（筆）91,516 67,495 128,038 40,683 23,000 6,245 6,253 8,266 6,2426,34338,926 76,999 71,227 60,385 55,212 159,873 220,003 149,394 140,584 88,7222020年2021年2022年2023年2024年巨型交易小型交易中型交易大型交易交易金額（人民幣百萬元）122020年年-2024年中國汽車行業交易輪次金額及數量分布年中國汽車行業交易輪次金

27、額及數量分布從交易輪次來看，戰略投資/收購的交易數量相較上年大幅增長，主要受益于大型車企和部分追求長期回報的財務投資人對于新能源、智能網聯等市場的長期看好。在2024年間行業高度關注技術驅動型企業、高精尖零部件類企業，該類賽道戰略型收購保持高漲情緒。但在整體交易中，對于初創企業依舊3.交易輪次分布交易輪次分布2024年中國汽車行業細分賽道交易輪次金額分布年中國汽車行業細分賽道交易輪次金額分布交易金額從大到小63%28%9%保持謹慎態度，相較上一年度交易頻率持平。2024年整體交易規模上同比下降32%。但從交易輪次上看，戰略投資及收購占比達到53%，較于上年度比重有所增加。體現出產業投資人出于對

28、技術迭代或轉型、整合現有資源以達到拓展業務規模等多方面的戰略考量。注：投資輪次根據公開信息披露統計來源：投中數據、Refinitiv、Mergermarket及普華永道分析34 61 101 85 88 52 123 151 157 131 27 45 43 65 43 39 54 81 55 49 286 290 294 186 217 0501001502002503003502020年2021年2022年2023年2024年交易數量（筆）天使輪及Pre-A AB輪C輪及以后定向增發戰略投資/收購0%10%20%30%40%50%100%191,66553,57423,96015,8941

29、1,4662020年165,54878,61350,81467,8097,9652021年2024年34,58929,4372022年47,7656,10288,9963,5192023年20,68723,537132,58493,21621,12430,936147,92489,3053,175戰略投資/收購定向增發C輪及以后AB輪天使輪及Pre-A交易金額（人民幣百萬元）664 637 496 341 314 751 1,281 187 386 251 1,054 685 2,291 4,698 280 01,0002,0003,0004,0005,0002020年2021年2022年20

30、23年2024年403 526 626 510 491 18 19 24 21 11 7 12 16 12 15 13平均交易金額（人民幣百萬元）政策支持與產業鏈延伸，國內投資交易持續穩定發展2024年期間，汽車行業并購活動以境內交易為主導形式，金額占比超92%，交易筆數占比為93%。2024年外資投資國內市場的熱情有所減緩，主要是受全球經濟形勢的不確定性影響，同時國內新能源汽車市場已趨于成熟，使得外資企業更傾向于保守的投資策略，對跨境投資的態度更為審慎。自主品牌在技術和市場響應速度上具備優勢，在產業鏈關鍵環節逐步實現技術自主性與供應鏈主導權，國產化替代進程加快。同時國內政策對于汽車產業出海的

31、鼓勵，驅動出境投資數量上揚。財務投資者依然活躍，戰略投資者引領交易升溫從領投方性質來看，汽車行業整體投資并購以財務投資人為主，主要是受到財務投資人境內并購交易的驅動。財務投資者重點遴選具有顯著技術突破潛力及行業前瞻布局的優質標的，關注技術研發實力雄厚、構建核心技術壁壘的價值成長型企業，如JSC基金對地平線的基石投資；安徽均勝汽車安全系統獲得寧波通高基金投資；2024年戰略投資者明顯活躍度增加，并且投資體量呈上升趨勢。主要集中在頭部汽車廠商和產業鏈中龍頭零部件企業對行業上下游企業的整合，以及補足技術需求的戰略性投資收購活動。4.1交易地區分布交易地區分布 跨境交易跨境交易2020-2024年中國

32、汽車行業投資方向交易數量及平均金額年中國汽車行業投資方向交易數量及平均金額2020-2024年中國汽車行業投資方向交易金額占比年中國汽車行業投資方向交易金額占比交易數量（筆）境內入境出境戰略投資者境內投資財務投資者境內投資入境戰略投資入境財務投資出境戰略投資出境財務投資注：統計范圍為已披露投資方向的交易；投資者類型根據領投方性質統計來源：投中數據、Refinitiv、Mergermarket及普華永道分析境內入境出境+105%-94%3%3%1%1%1%3%1%2%1%1%2%2%17%2%2%1%8%7%1%56%54%67%46%51%37%37%21%27%44%0%10%20%30%4

33、0%50%60%70%80%90%100%2020年2021年2022年2023年2024年144.2交易地區分布交易地區分布 國內交易國內交易2024年中國汽車行業交易數量按地區統計（筆）年中國汽車行業交易數量按地區統計（筆）9筆及以下10-59筆60-79筆80筆及以上來源：投中數據、Refinitiv、Mergermarket及普華永道分析注：交易地區以被投資或被并購方總部所在地為主要劃分依據，統計范圍為已披露投資地區的交易臺灣澳門上海北京香港新疆青海內蒙古甘肅寧夏陜西西藏四川重慶云南貴州廣西海南湖南江西浙江福建廣東江蘇安徽湖北河南山西山東河北天津遼寧吉林黑龍江廣東省73筆3江蘇省105

34、筆浙江省78筆21長三角長三角152023年2024年交易金額占比交易數量占比交易金額占比交易數量占比江蘇16,2828%8917%15,022 10%105 21%上海39,15917%7216%19,617 12%56 11%浙江32,20714%5610%21,920 14%78 15%廣東25,69811%9317%39,966 25%75 15%香港32,91314%132%6,881 4%11 2%福建1,3350.6%82%874 0.5%92%山東4,5832%123%647 0.4%8 2%遼寧9980.4%52%200 0.1%4 1%重慶6,1183%153%12,224

35、 8%15 3%北京13,3965%459%10,559 7%38 7%安徽14,0646%303%13,756 9%40 8%其他43,38219%8416%16,580 10%67 13%合計230,135100%522100%158,244 100%506 100%2024年中國汽車行業交易金額按地區統計（人民幣百萬元）年中國汽車行業交易金額按地區統計（人民幣百萬元）粵港澳粵港澳注：交易地區以被投資或被并購方總部所在地為主要劃分依據，統計范圍為已披露投資方和投資地區的交易來源：投中數據、Refinitiv、Mergermarket及普華永道分析長粵長粵雙擎驅動雙擎驅動：中國汽車產業集群發

36、展打造供應鏈新生態：中國汽車產業集群發展打造供應鏈新生態2024年中國汽車發展面臨多重復雜因素交織作用的影響，整體并購交易活動有所放緩。但部分前沿技術產業領域并購活動依然活躍，如車規級芯片制造、自動駕駛系統及部件、新能源汽車三電系統等，持續獲得投資者的高度關注。其相關的投資并購交易，如深圳引望智能接連獲得超百億投資，上海智己汽車獲得中銀和寧德時代注資等巨型及大型交易帶動長三角地區和粵港澳地區的資本活動依然保持領先地位。2024年江蘇省投資并購交易數量較上一年增加18%，江蘇省已將新能源汽車列為全省重點打造的16個先進制造業集群之一，全力發揮自身作為零部件制造強省的優勢，并針對車規級芯片領域展開

37、重點攻堅。如英諾賽科獲得意法半導體投資，其車規級芯片在激光雷達、充電系統、照明系統中均有廣泛應用。2024年廣東省在汽車行業的交易規模逼近400億元，上漲56%，位列各省榜首，彰顯其穩定的市場地位和強大的投資吸引力。其資金主要流向自動駕駛、智能座艙、智能網聯等領域，如德賽西威計劃通過本次融資擴充產能，用于建設中西部基地和智能汽車電子及部件生產項目，提升智能座艙、智能駕駛等領域的需求；同時將部分資金用于智算中心和艙駕融合平臺研發項目，助力高階智能化產品開發和軟硬件融合技術等領域取得突破。162020年年-2024年中國汽車行業投資人交易金額分布年中國汽車行業投資人交易金額分布5.交易投資人分布交

38、易投資人分布2020年年-2024年中國汽車行業投資人交易數量分布年中國汽車行業投資人交易數量分布2020年年-2024年中國汽車行業活躍投資人交易數量年中國汽車行業活躍投資人交易數量1%1%交易數量（筆）1%按投資人所處行業劃分按投資人所處行業劃分注1：對于投資人所處行業的判斷主要基于領投機構的交易驅動因素；其中，金融業范圍包括私募股權基金、投資銀行、保險、汽車行業內公司旗下的私募股權投資平臺等，最終投資人可能包括深創投、摩根大通、人保資本、蔚來資本等。注2：上述交易金額及交易數量的統計范圍均為已披露投資人的交易來源：投中數據、Refinitiv、Mergermarket及普華永道分析59%

39、59%70%64%54%3%5%19%21%28%6%4%1%7%7%22%25%5%3%4%6%2%1%1%2%4%5%4%4%4%2020年2021年2022年2023年2024年其他科技、媒體和通信行業工業制造業能源化工業汽車金融業56%56%68%70%70%9%7%12%9%11%3%4%2%5%5%16%20%11%7%6%5%4%3%5%4%11%9%4%4%4%2020年2021年2022年2023年2024年其他科技、媒體和通信行業工業制造業能源化工業汽車金融業2 14 21 11 19 2 2 12 3 1 6 11 15 6 5 6 3 7 1 2 7 8 6 7 20

40、4 9 7 4 5 6 5 2 2020年2021年2022年2023年2024年諾德基金深創投中金系上汽財通基金蔚來小米在汽車產業轉型升級的背景下，以諾德基金、深創投、中金資本及財通基金為代表的活躍財務投資人持續看好中國汽車產業。其投資布局聚焦具有長期技術突破與市場增長潛力的賽道，如底盤系統、自動駕駛及智能座艙等核心技術領域，為行業進一步發展提振信心?？萍脊緸檫M一步豐富產品矩陣及催動完善生態閉環，對汽車產業鏈上下游和潛在的盈利關聯點進行更深層次的戰略部署。如2024年小米通過旗下產投基金，對西安領充新能源投資，布局其新能源汽車充放換電技術及補能設備的相關研發；美團憑借其積累的豐富場景與海量

41、數據，領投九識智能科技，彰顯出其對智能物流配送的深度布局，助力九識智能科技在自動駕駛商用車領域加速發展。按投資人所處行業劃分按投資人所處行業劃分172024年中國汽車行業投資人行業及投資賽道分布（按交易金額）年中國汽車行業投資人行業及投資賽道分布（按交易金額）注：上述交易金額的統計范圍為已披露投資方的交易，投資類型根據領投方行業統計來源：投中數據、Refinitiv、Mergermarket及普華永道分析55%28%7%4%4%2%46%54%63%28%9%182020-2024年中國汽車行業交易數量按地區統計年中國汽車行業交易數量按地區統計2024年中國汽車行業上市情況年中國汽車行業上市情

42、況2024年中國汽車行業新增34家上市企業，相較2023年有所增長。自動駕駛及智能座艙等智能化汽車部件、以新能源三電系統和充電模塊及系統部件為代表的電動化汽車部件仍為市場關注焦點，相關企業通過上市獲得更多資金支持，進一步推動技術創新和市場拓展，以尋求新的價值增長點。傳統汽車部件及汽車后市場在電動化及2024年汽車行業年汽車行業IPO企業名單企業名單序號序號上市企業上市企業上市時間上市時間細分賽道細分賽道上市地上市地1英諾賽科2024-12-30電動化汽車部件香港2佑駕創新2024-12-27自動駕駛香港3中力股份2024-12-24新能源汽車上海4林泰新材2024-12-18傳統汽車部件北京5

43、重塑能源2024-12-06電動化汽車部件香港6小馬智行2024-11-27自動駕駛美國7壹連科技2024-11-22電動化汽車部件深圳8龍蟠科技2024-10-30汽車后市場香港9文遠知行2024-10-25自動駕駛美國10新鋁時代2024-10-25電動化汽車部件深圳11地平線2024-10-24自動駕駛香港12慧翰股份2024-09-11智能網聯深圳13智能充電2024-09-10 汽車后市場美國交易數量（筆）智能化大趨勢下，正通過業務轉型和多元化布局等方式適應市場需求變化，高性能傳動系統核心零部件、網約車服務等領域成為吸引資本投入的熱門賽道。從上市板塊來看，港交所憑借其國際化優勢吸引了

44、12家相關企業成功上市，成為主要上市地；深交所則以8家上市企業數量位居次席，繼續發揮其在國內資本市場中的重要作用。來源：投中數據、Refinitiv、Mergermarket及普華永道分析5141113891143311561125412174051015202530354020202021202220232024深交所上交所納斯達克紐交所港交所新交所北交所19序號序號上市企業上市企業上市時間上市時間細分賽道細分賽道上市地上市地14富特科技2024-09-04 汽車后市場深圳15黑芝麻智能2024-08-08自動駕駛香港16眾淼控股2024-08-06汽車保險香港17科力裝備2024-07-2

45、2傳統汽車部件深圳18廣聯科技控股2024-07-15智能網聯香港19如祺出行2024-07-10網約車香港20安乃達2024-07-03傳統汽車部件上海21嘀嗒出行2024-06-28網約車香港22汽車街2024-05-31二手車交易香港23萬達軸承2024-05-30傳統汽車部件北京24瑞迪智驅2024-05-13傳統汽車部件深圳25極氪2024-05-10新能源乘用車美國26銘騰模具2024-04-18傳統汽車部件美國27宏鑫科技2024-04-15傳統汽車部件深圳28中瑞股份2024-04-08電動化汽車部件深圳29戈碧迦2024-03-25傳統汽車部件北京30蘿貝電動車2024-03

46、-21摩托車制造美國31蓮花科技2024-02-22新能源乘用車美國32上海合晶2024-02-08電動化汽車部件上海33捷眾科技2024-01-05傳統汽車部件北京34長久股份2024-01-09汽車后市場香港來源：投中數據、Refinitiv、Mergermarket及普華永道分析2024年汽車行業年汽車行業IPO企業名單（續）企業名單（續）20細分賽道投資并購趨勢回顧21汽車零部件并購交易概覽汽車零部件并購交易概覽2024年汽車零部件投資并購交易整體呈現出交易數量平穩、但交易體量有所縮減的態勢：整年交易數量達到404筆，與上年持平；整體交易金額及平均交易金額相較上年降幅達16%。從零部件

47、領域的百億交易來看，智能網聯和自動駕駛仍是市場關注的焦點，如引望智能作為華為旗下專注于汽車智能系統及部件解決方案的公司，2024年相繼獲得了賽力斯和阿維塔科技合計230億元的戰略投資；此前，華為已憑借零部件模式、Huawei Inside模式及智選模式，跨界融入汽車行業，而借助投資并購模式，華為又將進一步拓展汽車產業版圖，賦能汽車智能化發展。細分賽道并購交易趨勢細分賽道并購交易趨勢平均交易金額（百萬元）357503313交易金額（人民幣百萬元）交易數量（筆）來源：投中數據、Refinitiv、清科數據、Mergermarket及普華永道分析4202020年年-2024年中國汽車行業汽車零部件行

48、業并購交易金額及數量年中國汽車行業汽車零部件行業并購交易金額及數量225 353 461 404 404 80,317177,661193,671126,618105,91380,317140,655121,922113,11882,913050100150200250300350400450500 0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,0002020年2021年2022年2023年2024年交易數量交易金額不含百億元交易金額262 安徽均勝戰略融資147億元 寶能新能源獲廣州開發區戰略投資120億元 蜂巢能源B輪融資103億元2021年年百億交易百億交易

49、寧德時代定向增發450億元 四川時代新能源獲A輪融資267億元2022年年百億交易百億交易 積塔半導體獲戰略融資135億元2023年年百億交易百億交易 引望智能獲兩次115億元戰略融資，共230億元2024年年百億交易百億交易22汽車零部件產業鏈及活躍賽道汽車零部件產業鏈及活躍賽道2024年中國汽車行業汽車零部件領域熱門賽道交易數量年中國汽車行業汽車零部件領域熱門賽道交易數量傳統傳統汽車部件汽車部件電動化電動化 汽車部件汽車部件智能化智能化汽車部件汽車部件智能座艙智能座艙智能網聯智能網聯傳統動力系統電子電器系統底盤系統底盤系統車身及內外飾件模具及通用件電池電池電機電控系統電控系統充電系統202

50、4年并購活躍程度汽車零部件組成部分汽車零部件組成部分傳統汽車部件傳統汽車部件傳統零部件在電動化和智能化的推動下進行升級和轉型，其中制動系統、懸架系統等細分領域熱度不減。電動化汽車部件電動化汽車部件高密度、長續航電池、超快充需求引領技術迭代，領頭電動化領域投資，同時驅動電機，電控相關投資增加。智能化汽車部件智能化汽車部件無人駕駛商業化場景拓展推動輔助駕駛、人車交互、車聯網、毫米波雷達等領域交易熱度攀升。來源：投中數據、Refinitiv、清科數據、Mergermarket及普華永道分析高中低鋰電池27AI芯片12傳感器11ADAS算法18充電系統15制動系統1210毫米波雷達119懸架系統驅動電

51、機9驅動電機控制器10車輪及附件9自動駕駛自動駕駛智能座艙智能座艙智能網聯智能網聯仿真測試平臺序號序號標的公司標的公司交易時間交易時間應用領域應用領域主要投資方主要投資方交易輪次交易輪次交易金額交易金額（人民幣（人民幣百萬元）百萬元）1振華新材2024-01-03鋰電池正極材料國開制造業基金定向增發1,093 2正力新能2024-07-24鋰電池新中源創投、東南投控、蘇創能源投資B1,000 3益佳通2024-11-01鋰電池中國銀河投資、合肥產投、湖北高投、宣城開盛B400 4鋰源新能源2024-09-12鋰電池正極材料昆侖工融基金、建信投資A385 5天能帥福得2024-01-24鋰電池天

52、能電池戰略投資/收購2106新富科技2024-01-30鋰電池冷卻系統金通智匯定向增發1807銀基安全2024-06-12車聯網云端控制平臺金華科泰基金、大陸集團C300 8領跑微電子2024-07-11汽車通訊芯片南京高科、新尚投資、毅嶺資本、藍馳創投、鵬晨投資天使輪及Pre-A100 9美行科技2024-01-10車載信息系統軟件北斗七星股權投資Pre-IPO100 10芯擎科技2024-03-28感知與計算芯片國調基金、基石資本B100 11仁芯科技2024-04-24傳感器芯片長江中大西威Pre-A+100 12國汽智控2024-11-29智能網聯軟件亦莊國投A+100 13芯粵能20

53、24-09-25充電模塊國投創業、粵財基金A1,000 14英諾賽科2024-12-30充電模塊意法半導體等戰略投資/收購730 15南芯半導體2024-04-15充電模塊盛泉恒元投資戰略投資/收購143 232024年汽車零部件熱門賽道部分交易年汽車零部件熱門賽道部分交易電池電池智能網聯智能網聯充電充電/換電換電來源：投中數據、Refinitiv、清科數據、Mergermarket及普華永道分析24交易金額（人民幣百萬元）2024年中國汽車零部件并購年中國汽車零部件并購交易單筆平均交易額交易單筆平均交易額（人民幣百萬元）：（人民幣百萬元）：傳統汽車部件 228 電動化汽車部件 181 智能化

54、汽車部件 377傳統汽車部件投資并購交易數量維持穩定，但交易金額有所下降，平均交易金額較去年下降近23%；受到能源轉型大趨勢及智能化變革的影響，傳統汽車零部件領域的投資并購活動受到一定程度沖擊。電動化汽車部件交易數量和金額均出現大幅下降，平均交易金額下降59%。電動化領域呈現供需動態失衡、產能囤積特征，行業進入去庫存調整期，投資并購市場熱度放緩。智能化汽車部件交易數量和金額的大幅上升，2024年平均交易金額較上年增長近110%，成為汽車行業發展的核心驅動力。技術攻堅、市場擴容、政策賦能與場景突破四維聯動，智能化汽車部件將繼續保持強勁的增長勢頭。汽車零部件并購交易概覽汽車零部件并購交易概覽細分賽

55、道并購交易趨勢細分賽道并購交易趨勢2020年年-2024年中國汽車行業汽車零部件（按性質）并購交易金額及數量年中國汽車行業汽車零部件（按性質）并購交易金額及數量相較上年增減變動相較上年增減變動23%交易數量（筆）來源：投中數據、Refinitiv、清科數據、Mergermarket及普華永道分析59%110%31,12835,28037,69441,00631,16917,40761,567113,39264,61823,85431,78280,81442,58420,99450,890050100150200250300350400450500050,000100,000150,000200

56、,000250,0002020年2021年2022年2023年2024年傳統汽車部件交易數量電動化汽車部件交易數量智能化汽車部件交易數量傳統汽車部件交易金額電動化汽車部件交易金額智能化汽車部件交易金額序號序號標的公司標的公司交易時間交易時間細分賽道細分賽道主要投資方主要投資方交易輪次交易輪次交易金額交易金額（人民幣百萬元）（人民幣百萬元）1引望智能12024-08-25智能駕駛賽力斯汽車、阿維塔汽車 戰略投資/收購23,000 2德賽西威2024-11-23智能座艙未披露定向增發 4,500 3拓普集團2024-01-17底盤系統中信證券、J.P.Morgan Securities plc、諾

57、德基金、國泰君安等定向增發3,5154奧特佳2024-04-01車載空調系統長江產投戰略投資/收購2,1005地平線2024-10-24自動駕駛解決方案阿里巴巴、達飛集團、百度、寧波市政府基金戰略投資/收購1,536 6安徽均勝安全2024-03-04汽車安全系統寧波通高基金、甬寧基金 戰略投資/收購1,4757繼峰汽車2024-04-11汽車座椅及附件興證全球基金、廣發基金、方正和生投資定向增發1,1838振華新材2024-01-03鋰電池正極材料國開制造業基金定向增發1,093 9博泰車聯網2024-06-14智能座艙解決方案四川制造基金、四川區域協同基金等D1,07210文燦股份2024

58、-07-08汽車鋁合金鑄件恒健國投、諾德基金、財通基金、易方達基金等定向增發1,047252024年汽車零部件前十大交易，按披露交易金額排名年汽車零部件前十大交易，按披露交易金額排名汽車零部件并購交易概覽汽車零部件并購交易概覽細分賽道并購交易趨勢細分賽道并購交易趨勢來源：投中數據、Refinitiv、Mergermarket及普華永道分析注：1.由于交易輪次一致，本報告將兩筆交易合并列示。262020年年-2024年中國汽車行業整車制造交易金額及數量年中國汽車行業整車制造交易金額及數量2024年整車制造投資并購趨勢總體放緩，交易數量較上年下降近9%，交易金額較上年下降近52%。2024年，愈演

59、愈烈的價格戰和“內卷”風波導致主機廠利潤空間受到嚴重挑戰，投資并購情況也受到相應不利影響。技術創新與整合加速齊頭并進技術創新與整合加速齊頭并進：電動汽車滲透率的提升和自動駕駛技術的創新迭代，驅動市場愈發聚焦于獲取高性能電池和充電技術、車路云一體化、大數據模型賦能智能制造等核心技術，進一步推動了產業鏈創新發展，如葦渡科技獲得比利時主權財富基金2億美元融資，以加強其在新能源智能駕駛重卡領域的深耕。資本投入推動行業持續拓展資本投入推動行業持續拓展：雖然整車制造領域的整體投資并購表現承壓，但在傳統車企的轉型與合并、新能源車企的海內外擴張、科技公司的跨界融合等可持續投資和增長戰略的引領下，車企預將通過并

60、購補齊短板、搶占市場先機，有望迎來新一輪發展機遇。整車制造并購交易概覽整車制造并購交易概覽細分賽道并購交易趨勢細分賽道并購交易趨勢2020年2021年2022年 Label2020年2021年Label2020年2021年2022年 Label2020年2021年2022年 Label2020年2021年2022年 Label2020年2021年2022年交易數量（筆）交易金額（人民幣百萬元）來源：投中數據、Refinitiv、清科數據、Mergermarket及普華永道分析2020年2021年平均交易額（百萬元）1,4302,0211,7201,7002022年2023年10,64928,1

61、5478010,10723313,50629311,0892,32035,0391,0639,6321227,2104,5271,12629,2469,7885,9565305,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00075,00080,00085,0000傳統燃油乘用車傳統燃油商用車新能源乘用車新能源商用車智能商用車其他5,5931,2542,26181,47477,30774,83377,6923586,13802020年2021年2022年2023年2024年10 5 6 3 010 11 8 1 4 24 31 31 25 15 2 5 3 8 17

62、 13 18 16 16 14 6 7 5 6 4 8852024年27整車制造產業鏈及活躍賽道整車制造產業鏈及活躍賽道市政環衛智慧港口智慧物流RobotaxiRobobus智慧高速智慧機場To CTo BTo G231智慧交通2025年市場規模6,948億元億元智慧交通年復合增長率（2020-2025）14.4%2020年年-2024年乘用車與商用車交易金額按能源類型劃分年乘用車與商用車交易金額按能源類型劃分新能源趨勢穩固新能源趨勢穩固，投資熱情高漲投資熱情高漲2024年乘用車與商用車的投資并購均主要圍繞新能源展開。其中，新能源乘用車的交易金額占比從上年的89%增長至100%，資本投入集中度

63、達到頂峰，其中不乏地方國資參投的身影，體現了區域發展的內在需求以及汽車行業的驅動效能。傳統燃油商用車交易金額占比出現顯著回升，主要受能源轉型及戰略升級推動，廣汽日野吸引氫云新能源增資，以加大在新能源三電系統、氫燃料電池及自動駕駛技術等核心領域的研發投入。商用車市場復蘇商用車市場復蘇，市場活躍度攀升市場活躍度攀升“雙碳”戰略和排放標準的實施加速了國四及以下排放柴油車的淘汰，促進了新能源商用車需求的增長，商用車領域并購交易金額較上年上升近64%；智能駕駛技術的發展為商用車行業帶來了新的機遇，如廣汽集團2024年11月發布商用車“135”發展戰略，錨定2030年營收300億元的目標，重點發展新能源重

64、卡、自動駕駛巴士等智能商用車領域。2024年并購交易活躍程度高中低2024年平均交易額（人民幣百萬元）智慧交通應用場景汽車零部件汽車零部件整車制造整車制造傳統燃油車新能源汽車兩輪車及其他自動駕駛商用車5651,220425132汽車后市場汽車后市場乘用車乘用車來源：第四次工業革命與智慧出行論壇來源：投中數據、Refinitiv、清科數據、Mergermarket及普華永道分析88%93%68%89%100%12%7%32%11%0%20%40%60%80%100%2020年2021年2022年2023年2024年新能源乘用車傳統燃油乘用車商用車商用車3%2%22%98%81%97%98%78%

65、2%19%0%20%40%60%80%100%2020年2021年2022年2023年2024年新能源商用車傳統燃油商用車序號序號標的公司標的公司交易時間交易時間細分賽道細分賽道主要投資方主要投資方交易輪次交易輪次交易金額交易金額（人民幣百萬元）（人民幣百萬元）1智己汽車2024-03-01新能源乘用車中銀資產、寧德時代等B8,0002阿維塔汽車12024-12-17新能源乘用車長安汽車、南方資產、交銀投資、安渝基金、其他新進股東等C6,150 3哪吒汽車2024-04-15新能源乘用車桐鄉市國有資本投資Pre-IPO5,0004蔚來汽車2024-09-29新能源乘用車國投招商、安徽省高新投、

66、建恒新能源汽車投資基金等戰略投資/收購3,300 5北汽新能源22024-12-25新能源乘用車北京汽車、北京國管、交銀金融、建信金融、小馬易行等戰略投資/收購2,950 6一汽解放2024-10-21傳統燃油商用車國家制造業轉型升級基金、諾德基金、財通基金、吉林省股權基金等定向增發2,0007漢馬科技2024-11-09新能源商用車吉利商用車、銀河資產、信達江西、長城安徽等戰略投資/收購1,7658長安凱程32024-12-31新能源商用車長安汽車、建信投資、恒泰定州基金等A1,5809Wisdom Group2024-07-05新能源商用車信銘生命科技、昊天國際建投戰略投資/收購1,500

67、10葦渡科技2024-07-23自動駕駛商用車比利時聯邦控股Pre-IPO1,427282024年整車制造前十大交易，按披露交易金額排名年整車制造前十大交易，按披露交易金額排名整車制造并購交易概覽整車制造并購交易概覽細分賽道并購交易趨勢細分賽道并購交易趨勢來源：投中數據、Refinitiv、清科數據、Mergermarket及普華永道分析注：1.基于交易性質，將控股股東長安汽車及同控方南方資產的增資額予以剔除。2.基于交易性質及交易目的，將同控方北京汽車的增資額，及北京國管、京投公司、北控集團、北京信托的增資份額予以剔除。3.同注1，將控股股東長安汽車增資額予以剔除。后市場服務和汽車使用引領交

68、易熱潮后市場服務和汽車使用引領交易熱潮，雙輪驅動汽車后市場投資并購新局面雙輪驅動汽車后市場投資并購新局面后市場服務覆蓋汽車附件、汽車改裝、汽車檢測、汽車美容以及維修保養等眾多細分賽道。隨著汽車保有量的持續穩定增長，以及消費者對汽車全生命周期維護的重視程度與日俱增，后市場服務市場規模頗為可觀。并且愈發凸顯定制化、個性化等服務特色。各細分賽道積極挖掘潛藏的商業價值，在交易規模上，相較于去年呈現出明顯的上升趨勢。汽車使用領域則有望通過充換電設施建設及運維、云端服務、數據應用等新興業態重構盈利模式，迎來強勁的發展機遇，交易規模相較上年增幅顯著。如啟源芯動力完成15億元B輪融資，此輪融資吸引了包括中國電

69、力在內的眾多國家級基金踴躍參與，產業資本也紛紛入局，助推啟源芯動力在商用車換電賽道高速飛馳。292020年年-2024年中國汽車行業汽車后市場交易金額及數量年中國汽車行業汽車后市場交易金額及數量交易金額（人民幣百萬元）汽車后市場并購交易概覽汽車后市場并購交易概覽細分賽道并購交易趨勢細分賽道并購交易趨勢交易數量（筆）來源：投中數據、Refinitiv、清科數據、Mergermarket及普華永道分析9,950 14,691 303 27,000 6,404 26,498 16,595 8,766 55 41,411 12,471 3,683 9,832 4,610 2,251 8,847 11,

70、993 7,036 7,200 2,263 1,734 3,593 1,696 4,481 3,7983,444 110 939 3,039 3,053 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,000出行服務后市場服務回收及利用汽車交易汽車使用金融服務2020年2021年2022年2023年2024年22 19 19 12 7 45 35 34 22 19 4 3 16 9 2 35 34 25 11 11 30 42 35 26 23 12 10 11 5 8 2020年2021年平均交易額（百萬元）580573318247202

71、2年2023年2052024年30維修保養服務領域增長強勁維修保養服務領域增長強勁，出行服務單筆平均交易金額穩定領先出行服務單筆平均交易金額穩定領先汽車交易領域以經銷商為代表，2024年面臨極大生存挑戰，投資并購以調整發展戰略、同業間合并為主要特點；受益于新能源汽車補能基礎設施建設，充電樁和換電站市場繼續成為資本追逐的熱點；伴隨汽車保有量持續提升，汽車維修保養領域也展現出較強的增長潛力。5G、物聯網和大數據技術的成熟以及共享經濟的興起為出行服務市場提供了巨大的發展空間，嘀嗒出行于2024年6月港股上市，成為國內共享出行領域的第一股；次月，廣汽旗下智慧出行平臺如祺出行在港股上市。汽車后市場產業鏈

72、及活躍賽道汽車后市場產業鏈及活躍賽道汽車零部件汽車零部件整車制造整車制造汽車后市場汽車后市場汽車交易出行服務后市場服務金融服務汽車使用回收及利用2024年并購活躍程度高中低新車銷售二手車交易互聯網平臺電池回收/升級改造汽車融資租賃充電樁/換電站停車服務云端服務數據應用租車自動駕駛出租車汽車附件汽車改裝汽車美容細分賽道85382132542181552024年平均交易額(百萬元）2024年中國汽車行業汽車后市場領域熱門賽道交易數量年中國汽車行業汽車后市場領域熱門賽道交易數量汽車保險汽車金融加油服務微型移動出行公共交通網約車汽車檢測維修保養電池再利用/轉售來源：投中數據、Refinitiv、清科數

73、據、Mergermarket及普華永道分析汽車物流充電樁充電樁/換電站換電站汽車金融汽車金融汽車保險加油服務互聯網平臺互聯網平臺新車銷售新車銷售維修保養維修保養汽車檢測汽車檢測汽車附件汽車附件汽車融資租賃公共交通微型移動出行31序號序號標的公司標的公司交易時間交易時間細分賽道細分賽道主要投資方主要投資方交易輪次交易輪次交易金額交易金額（人民幣百萬元）（人民幣百萬元）1Bravo Transport2024-07-31出行服務漢思能源戰略投資/收購2,4772長安汽車金融2024-12-31汽車金融長安汽車戰略投資/收購2,3003啟源芯動力2024-01-02充電樁/換電站中國電力B1,500

74、 4南方試驗場2024-12-11智能網聯、新能源汽車及自動駕駛技術測試中國汽研、中國質量認證中心戰略投資/收購1,179 5如祺出行2024-07-10出行服務廣汽集團、小馬智行、滴滴自動駕駛、文遠知行戰略投資/收購655 6花生好車2024-01-22汽車零售平臺未披露戰略投資/收購650 7SEV2024-09-27出行服務昊天國際建投、信銘生命科技戰略投資/收購406 8ReviverMX2024-03-04車輛認證平臺 New Vision Display等 戰略投資/收購241 9安車檢測2024-12-05汽車檢測上海羋予戰略投資/收購21010Apollo出行2024-05-1

75、3云端服務Ruby Charm Investment、Atlantis Multi-Strategy、樺龍控股等定向增發185 2024年汽車后市場前十大交易，按披露交易金額排名年汽車后市場前十大交易，按披露交易金額排名汽車后市場并購交易概覽汽車后市場并購交易概覽細分賽道并購交易趨勢細分賽道并購交易趨勢來源：投中數據、Refinitiv、清科數據、Mergermarket及普華永道分析32行業趨勢與展望332024年度中國汽車行業年度中國汽車行業趨勢與展望趨勢與展望中國汽車行業風云變幻中國汽車行業風云變幻來源：公開信息及普華永道分析截至2024年，中國新能源汽車滲透率已連續五年高速增長，傳統燃

76、油車市場空間不斷遭受擠壓。傳統燃油車面臨市場守衛戰和新能源轉型的關鍵抉擇；而新能源汽車的持續擴張仍在繼續。此消彼長間，汽車產業如何在能源轉型背景下實現平穩過渡，尚需迎接市場的檢驗。新能源汽車對傳統燃油車的替代加快新能源汽車對傳統燃油車的替代加快競爭內卷和價格戰帶來的刺痛競爭內卷和價格戰帶來的刺痛主機廠間激烈的價格戰，不僅使車企利潤空間承受極大壓力，更是影響了整個產業生態的健康發展。零部件廠商被迫接受不斷降低的采購價格，導致研發投入受限，產品質量及供應穩定性下降；同時經銷商大面積退網、爆雷、甚至退市，嚴重影響新車銷售及消費者信心，對行業造成了生態性損傷。消費需求驅動汽車產業關注新思路消費需求驅動

77、汽車產業關注新思路隨著經濟社會轉型與消費升級，中國汽車市場正經歷從商品消費向服務消費演變。汽車產業也面臨著制造工業向工業服務業轉變的挑戰。一方面消費者更加注重全生命周期的服務體驗；另一方面車企不僅要精準匹配消費者的多樣化需求，還面臨著挖掘潛在消費增長點，拓展新的獲客渠道，提升市場競爭力的考驗。中資車企出海仍需聚焦新課題中資車企出海仍需聚焦新課題中國現已成為全球最大的汽車出口國，電動化和智能化領域成果斐然，領先全球。但值得注意的是，全球主要車企在百年發展過程中不僅注重研發和成本，更會圍繞用戶需求驅動品牌內核，并將品牌賦予國家標簽。中國車企在國內百花齊放，但面對多元化的全球市場時，智能電動汽車的品

78、牌內涵仍不夠清晰明確，還未形成能代表國家形象的影響力；以及部分汽車出口目的地國家實施關稅壁壘政策，可能會削弱中國在對應地區供應鏈及產業鏈中的參與程度，進而影響中國汽車企業出海投資的熱情有所減退。34來源：公開信息及普華永道分析中國汽車產業中國汽車產業未來發展方向探討（未來發展方向探討（1/2）挖掘深層次挖掘深層次消費需求消費需求電動汽車的長里程續航問題是消費者長期重要關注點之一，需要進行一系列的產業協同創新。而通過材料創新與充電模式創新，如顯著提升能量密度的固態電池，及構建“液冷超沖+無線充電+智能充電網絡”的融合模式，則有望通過借助投資并購，整合產業上下游間資源，加速形成技術協同效應與產業拐

79、點。隨著汽車智能化從“功能堆砌”轉向“場景體驗”，資本市場正加速向多模態感知交互與用戶生態兩大核心賽道聚集，如自主學習進化的智能駕駛、沉浸式聲光系統、人車交互終端、人車家跨端互聯。智能駕駛時代的投資風向更多聚焦多維交互與全生態智慧互聯。伴隨消費群體趨于年輕化，消費者對汽車內飾的舒適感以及個性化外觀的追求逐步提升。從內飾設計、音響系統、再到車身顏色、輪轂款式等多個維度，尋求獨一無二的成就感和悅己感，用戶主權革命為整車和汽車后市場服務吸引資本投資提供新的發力點。解決消費者充電焦慮解決消費者充電焦慮01迭代消費者智駕互聯體驗迭代消費者智駕互聯體驗02滿足消費者個性表達滿足消費者個性表達0335來源：

80、公開信息及普華永道分析中國汽車產業中國汽車產業未來發展方向探討（未來發展方向探討（2/2）擁抱全球化擁抱全球化發展挑戰發展挑戰全球主要市場已相繼構筑起成體系的信息安全治理框架，如歐盟和美國已立法要求車企披露數據收集范圍與使用路徑，保護用戶隱私。因此中國車企在出海過程中需注意搭建行之有效的全域安全架構，確保數據在傳輸、存儲、處理等各個環節均符合目標市場的法律法規，規避因數據跨境流動引發的訴訟風險與市場準入限制，具備全鏈安全解決方案的行業參與者更有望在全球布局中占領先機。契合數據安全的法規要求契合數據安全的法規要求04“產品出?！弊呦颉捌放瞥龊！薄爱a品出?！弊呦颉捌放瞥龊！?5加速建立國家級汽車評

81、價體系加速建立國家級汽車評價體系06近年來，中國車企在智能電動汽車領域的技術水平與成本優勢已達到全球領先地位。但海外推廣活動零散，且未形成合力。國際老牌車企歷經百年發展，圍繞用戶需求塑造品牌核心價值，積累大量忠實用戶，并將品牌賦予了國家標簽。相較之下，中國車企亟需挖掘自身優勢，融合中國科技成果與文化屬性，構建清晰獨特的品牌內涵，塑造代表國家形象的品牌影響力。智能電動汽車領域尚未形成統一的技術路線和國際標準。而中國已在智能駕駛、智能座艙、電動化等核心領域取得實質性突破，同時融合人工智能等多維度產業外延。在此背景下，建立國家級汽車評價體系尤為關鍵。它不僅能為國內產業發展提供方向，更可引領全球主要國

82、家在此基礎上共同打造統一且兼容的標準，有力推動中國車企及其產品在國際市場提升知名度與認可度，助力中國汽車產業在國際競爭中拔得頭籌。36數據收集方法與免責聲明數據收集方法與免責聲明本報告及新聞稿所列示的數據可能會與前期新聞稿中的數據有所出入。主要有三方面原因造成：交易確定或完成時，投中數據、湯森路透和Mergermarket會定期更新其歷史數據；普華永道剔除了部分在本質上不是控制權的轉移，而是更接近于公司內部重組的交易；普華永道以前年度的數據另有來源。對上市及非上市企業的投資（至少5%所有權）收購上市及非上市企業所導致的控制權變化 杠桿收購、管理層收購、管理層出售股份 業務或資產剝離導致母公司層

83、面控制權變化 合資公司整體買入 企業合并 合資安排 重新注資 邀約收購 資產分拆（包括通過上市分拆全資子公司）反向收購和特殊目的收購公司（SPAC2）并購交易 企業改制、重整、破產處置及拍賣 股份協議轉讓 定向股份（Tracking Stock）上市企業退市私有化交易包含的交易包含的交易 非汽車行業交易 傳聞但未經公告的交易 為收購100%股權時發售的收購額外股權的期權 商標使用權的購買 資產轉讓 企業上市（IPO）1 非企業私有化過程中公開市場回購或注銷上市公司股份 資產負債表重組或內部重組 新建項目投資 非公允定價的交易 同一控制下的關聯方交易 控股股東股份回購 控股股東增資 基金市場股本募集 共同基金的股份購買未未包含的交易包含的交易注：1.企業IPO上市交易未包含在總體交易金額和數量中，單獨在中國汽車行業上市情況進行列示。2.SPAC交易根據統計期間內已上市公司披露的實際融資金額及時間列示。本文僅為提供一般性信息之目的，不應用于替代專業咨詢者提供的咨詢意見。2025普華永道。版權所有。普華永道系指普華永道網絡及/或普華永道網絡中各自獨立的成員機構。詳情請進入 路谷春路谷春普華永道中國汽車行業交易服務主管合伙人+86(10)6533 葉偉奇葉偉奇普華永道中國并購交易服務主管合伙人+852 2289 聯絡我們