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醫藥行業2022年中期投資策略報告：穿越疫情擾動迷霧尋找醫藥板塊確定性增長的主線-220609（88頁）.pdf

上傳人： g*** 編號：81887 2022-07-07 88頁 6MB

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本文主要內容為2022年中期醫藥行業投資策略報告，由華西醫藥團隊證券分析師崔文亮撰寫。報告認為，醫藥板塊估值及基金持倉均處于歷史低位，長期增長趨勢不變。報告從自上而下的角度，分析了醫藥行業各細分板塊的發展趨勢和投資機會，包括CXO、創新藥、醫療器械與耗材、疫苗、醫療服務、中藥和醫美等。報告指出，CXO行業受益于全球產業鏈轉移和國內業務高景氣度，創新藥行業受益于政策支持和研發投入增加，醫療器械與耗材行業受益于醫療新基建和國產替代，疫苗行業受益于HPV疫苗市場空間大，醫療服務行業受益于政策支持和消費升級，中藥行業受益于政策支持和創新藥審批加速，醫美行業受益于消費升級和監管趨嚴。報告還分析了各細分板塊的風險因素，包括醫?？刭M力度、創新藥械進展、新冠疫苗接種、醫美行業整頓、CXO行業風險和醫美行業風險等。
機構全行業基金持有醫藥股倉位仍然較低。根據市場調研得知目前醫藥股持倉占整體行業持倉5%左右，低于市場歷史平均水平8%-10%，更遠低于歷史最高配置20%的水平。 醫藥板塊估值處于歷史低位，投資機會如何？ 醫藥行業整體增速較高。我國生物藥的市場規模由2016年的1836億元增長至2021年3457億元，與2020年相比，我國生物藥市場份額逐漸擴大。隨著經濟及醫療需求增長，中國社會老齡化現象愈發嚴重，隨之而來的中國醫藥市場規模也迅速擴大。 中國醫藥市場規模迅速擴大，哪些領域將受益？ 醫藥行業經營常態化，銷售終端持續改善。隨著2021年國內疫情防控進入常態化，醫藥產業在政策的驅動下，正進行深刻的變革。一方面，鼓勵創新、人口老齡化等因素推動了醫藥產業發展；另一方面，醫?；痱v籠換鳥等一系列改革政策使得藥品降價壓力增大。在機遇與挑戰的共同作用下，根據米內網發布的數據顯示，2021年上半年中國公立醫療機構終端藥品的銷售額實現恢復性增長，比2020年增長9.77%，銷售額為1210億元。 醫藥行業經營常態化，銷售終端如何持續改善？

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