2025年氫能源/產業報告合集（共49套打包）

1、1 1 行 業 及 產 業 行 業 研 究 / 行 業 深 度 證 券 研 究 報 告 有色金屬/ 稀有金屬 2020 年 02 月 21 日 期待氫能源需求放量，鉑有望迎來 上漲周期 看好 鉑族行業深度 相關研究 鉑有望迎來上漲周期，氫能源布局提供 成長空間-貴研鉑業（600459）深度 2020 年 2 月 14 日 證券分析師 王宏為 A0230519060001 史霜霜 A0230519110004 劉曉寧 A0230511120002 聯系人 王宏為 (8621)23297818轉 本期投資提示： 從歷史價格角度看鉑價格多數時期與黃金價格相關性較強，而鈀價格與黃金價格無明顯相 關性。鈀價格 2009 年以來持續上漲，而鉑與黃。

2、1 1 行 業 及 產 業 行 業 研 究 / 行 業 深 度 證 券 研 究 報 告 電氣設備 2020 年 02 月 11 日 氫能源時代有望開啟 下一個萬億 級市場 看好 氫能源行業深度報告 證券分析師 劉曉寧 A0230511120002 韓啟明 A0230516080005 鄭嘉偉 A0230518010002 查浩 A0230519080007 王宏為 A0230519060001 宋亭亭 A0230517090004 聯系人 鄭嘉偉 (8621)232978187387 本期投資提示： 氫能源具備成為主流能源的基礎條件，有望成為我國實現碳減排戰略的重要抓手。氫能源 具有來源豐富、安全性高、熱值高、應用廣泛等優點，在我國工業應用歷史悠久，具備成 。

3、行業行業報告報告 | 行業研究周報行業研究周報 1 電氣設備電氣設備 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 06 月月 15 日日 投資投資評級評級 行業評級行業評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 王紀斌王紀斌 分析師 SAC 執業證書編號：S1110519010001 馬妍馬妍 分析師 SAC 執業證書編號：S1110519100002 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 電氣設備-行業研究周報:光伏逆變 器新增+更換需求放量，國有品牌優勢 保持 2020-06-08 2 電氣設備-行業研究周報:需求供給 雙端作用，硅料價格有望企穩反彈 2020-06-01 3 。

4、未來移動出行的動力源泉 氫能源及燃料電池交通解決方案 白皮書系列 系列一 德勤中國 未來移動出行的動力源泉 | 執行摘要 1 執行摘要 本白皮書由德勤與巴拉德動力系統有限公 司聯合撰寫并發表， 旨在介紹燃料電池汽 車的奇妙技術及其商業應用。 通過深入的 研究和分析， 本白皮書回答了行業高管和 外界人士最關心的問題燃料電池汽 車的商業可行性如何， 以及它們對環境的 影響如何? 氫是宇宙中最豐富的物質之一。 或許正因 為氫的大量存在， 我們有時會忘記了氫的 價值。 從最初作為初代內燃機的燃料， 到 現在氫氣已經可以為空中旅行提供。

5、行業行業報告報告 | 行業深度研究行業深度研究 1 電氣設備電氣設備 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 02 月月 03 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 王紀斌王紀斌 分析師 SAC 執業證書編號：S1110519010001 馬妍馬妍 分析師 SAC 執業證書編號：S1110519100002 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 電氣設備-行業深度研究:特斯拉： 從數據包月收費到類 SAAS 商業模式， 顛覆傳統汽車產業 2020-02-03 2 電氣設備-行業深度研究:公牛集團： 制造業中的消費品，“插座”冠。

6、1 證券研究報告 作者： 行業評級： 上次評級： 行業報告 | 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 電氣設備電氣設備 強于大市 強于大市 維持 2020年02月19日 （評級） 分析師 王紀斌 SAC執業證書編號：S1110519010001 分析師 馬妍SAC執業證書編號：S1110519100002 氫能源系列氫能源系列報告四：報告四：加氫站發展現狀、加氫站發展現狀、成本及成本及運營分析運營分析 行業專題研究 摘要摘要 2 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 前言：這篇報告回答了投資者最關心的四個問題，為什么氫能源產業鏈中首先需要關注加氫站？前言：這。

7、證券證券研究報告研究報告行業深度研究行業深度研究 氫能氫能源源：應用多點開花，行業蓄應用多點開花，行業蓄 勢待發勢待發 氫能源氫能源有望迎來政策支持有望迎來政策支持 1）縱向拉動：氫能源在新能源中產業鏈最長，上下游拉動最明 顯；2）橫向聯動：氫能源是其他新能源形式的有機互補（鋰電、 風光） ；3）邊際效應：2019 年燃料電池汽車銷量 2737 輛，行業 基數低，邊際改善大；4）技術進步：據專家訪談，2019 年行業 成本下降幅度約為 30%，2020 年預計還能再下降 30%。 車用市場蓄勢待發，非車用市場多點開花車用市場蓄勢待發，非。

8、1 1 行 業 及 產 業 行 業 研 究 / 行 業 深 度 證 券 研 究 報 告 有色金屬/ 稀有金屬 2020 年 04 月 24 日 氫能源國產化有望加速，鉑迎來上 漲周期 看好 氫能源上游深度 相關研究 期待氫能源需求放量，鉑有望迎來上漲 周期-鉑族行業深度 2020 年 2 月 21 日 貴研鉑業（600459）深度：鉑有望迎 來上漲周期，氫能源布局提供成長空間 2020 年 2 月 14 日 證券分析師 王宏為 A0230519060001 史霜霜 A0230519110004 劉曉寧 A0230511120002 聯系人 王宏為 (8621)23297818轉 本期投資提示： 疫情導致鉑、鈀價格短暫回落，2020 年均價相比 2019 。

9、電力設備與新能源：氫能與燃料電池行業專題電力設備與新能源：氫能與燃料電池行業專題 國產化加速，降本進行時國產化加速，降本進行時 中信證券研究部中信證券研究部 2020年年02月月24日日 弓弓永永峰、陳俊斌、祖國鵬、袁健聰、陳渤陽，聯系人：華夏峰、陳俊斌、祖國鵬、袁健聰、陳渤陽，聯系人：華夏 圖片來源：億華通官網 2 2 核心觀點核心觀點 海外龍頭加碼在華布局海外龍頭加碼在華布局，引入鯰魚效應引入鯰魚效應 2019年全球燃料電池乘用車銷量大幅增加97%，全球加氫站運營數達432座（+23.4%） 全球燃料電池第一梯隊的現代以商用車。

10、證券證券研究報告研究報告行業深度研究行業深度研究 尼古拉：氫能源重卡的“特尼古拉：氫能源重卡的“特 斯拉”樣本斯拉”樣本 獨特的獨特的的商業模式：全生命周期打包租賃的商業模式：全生命周期打包租賃 尼古拉不是一家普通的燃料電池汽車公司，它通過創新提出全生 命周期打包租賃的商業模式，將氫燃料電池重卡的總擁有成本降 至與柴油車相當的水平，從而大大加速了氫燃料電池重卡的推廣 進程。 尼古拉單份租約有效期為 7 年或 70 萬英里， 打包費用 66.5 萬美元，包含用車、加氫、維護等全生命周期所有費用，折合單 英里運輸成本為 0.。

11、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2020.02.11 氫時代氫時代，燃料電池汽車蓄勢待發燃料電池汽車蓄勢待發 徐云飛徐云飛(分析師分析師) 0755-23976775 證書編號 S0880517030003 本報告導讀：本報告導讀： 我們認為隨著國內技術提升帶來的國產化替代和產銷量上升帶來的成本下降我們認為隨著國內技術提升帶來的國產化替代和產銷量上升帶來的成本下降， 我國燃我國燃 料電池汽車仍有很大發展空間料電池汽車仍有很大發展空間。 摘要：摘要： 投資建議投資建議： 我們認為目前氫燃料電池汽車正處于發展的初期階。

12、1 證券研究報告 作者： 行業評級： 上次評級： 行業報告 | 電氣設備電氣設備 強于大市 強于大市 維持 2020年02月20日 （評級） 分析師 王紀斌 SAC執業證書編號：S1110519010001 分析師 馬妍SAC執業證書編號：S1110519100002 氫能源系列報告五：擁有一臺燃料電池車要花多少錢？氫能源系列報告五：擁有一臺燃料電池車要花多少錢？ 行業專題研究 摘要 2 為了更好預測價格走勢，探究成本下降空間，我們為了更好預測價格走勢，探究成本下降空間，我們將燃料電池車的總擁有成本分為將燃料電池車的總擁有成本分為維修成本、組裝成本、維修成本、。

13、-1- 證券研究報告 2020 年 4 月 14 日 電力設備新能源、汽車和汽車零部件、環保 氫能重卡，蓄勢待發 氫能與燃料電池產業前沿系列七 行業深度 重卡的重卡的電氣化、數字化、自動化電氣化、數字化、自動化將將為為行業行業帶來帶來新新的變化的變化。重卡的銷量與 基建、地產、工業等經濟活動呈顯著的正相關趨勢；在全球經濟下行壓力 較大的背景下，2019 年部分地區重卡銷量出現了較明顯的調整，而今年 的新冠疫情更是給未來帶來不確定性。但但能能源革命源革命、數字革命的趨勢卻不數字革命的趨勢卻不 會停止會停止，一方面，在碳減排及環。

14、2020年年3月月7日日 氫能與燃料電池產業鏈專題報告氫能與燃料電池產業鏈專題報告 一張圖看懂氫能重卡的“特斯拉”一張圖看懂氫能重卡的“特斯拉” Nikola Motors 中信證券研究中信證券研究部電力設備與新能源行業部電力設備與新能源行業 弓弓永峰永峰 、林劼、聯系人：華夏、林劼、聯系人：華夏 圖片來源：Nikola Corp.官網 1 1 由Trevon Milton于2015年創立，主營電動（純電/氫能）重載卡車和加氫站 總部和研發中心位于菲尼克斯，生產工廠位于庫利奇，目前雇員約230人 2020年 3月 3日 8:30 am ET ， 公 司 公 告 將 與 一 家 名 為VectoI。

15、公司報告公司報告 | 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 1 陽光電源陽光電源（300274） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 03 月月 18 日日 投資投資評級評級 行業行業 電氣設備/電源設備 6 個月評級個月評級 買入（首次評級） 當前當前價格價格 10.2 元 目標目標價格價格 16.20 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 1,457.09 流通A 股股本(百萬股) 1,074.51 A 股總市值(百萬元) 14,862.29 流通A 股市值(百萬元) 10,960.04 每股凈資產(元) 5.69 資產負債率(%) 54.32 一年內最高/最低(元) 14.27/8.37 作者作者 王紀斌王紀斌 分析師 SAC 執業證。

16、-1- 證券研究報告 2020 年 4 月 10 日 美錦能源（000723.SZ） 煤炭開采 氫能時代，如何點煤成金？ 美錦能源（000723.SZ）投資價值分析報告 公司深度 腳踏實地，十五載打造煤炭護城河腳踏實地，十五載打造煤炭護城河 美錦能源上市以來用十五年時間，實現了“煤-焦-氣-化”全產業鏈布 局。與傳統焦炭公司相比，其自有、穩定的煤礦供應，高效、高附加值的 煤化工產品構成了堅實護城河。從過去的發展歷程，我們可以看到管理層 踏實穩健的經營風格，堅持上下游一體化的經驗理念，當下公司在新能源 領域的布局正是對過去成功經驗的復制。 去產能。

17、1 氫能源布局完整，超級電容炭或帶來氫能源布局完整，超級電容炭或帶來 驚喜驚喜 焦化主業有望量價齊升打開盈利空間焦化主業有望量價齊升打開盈利空間。 價格方面，受益于行業供需格局扭轉，焦炭價格有望走高。價格方面，受益于行業供需格局扭轉，焦炭價格有望走高。焦炭行業 去產能不斷落實，行業供需格局將由之前的過剩變為凈短缺，預計到 2020 年以后，產業集中度提升，困擾行業的難題有望全面解決，行業 景氣恢復，有望實現持續盈利。 新建產能投產， 產量持續攀升。新建產能投產， 產量持續攀升。 公司目前在產焦化產能 660 萬噸/年 。

18、請務必閱讀正文之后的免責條款 雙維布局，氫能版圖可期雙維布局，氫能版圖可期 美錦能源（000723）跟蹤報告2020.2.14 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 祖國鵬祖國鵬 首席煤炭分析師 S1010512080004 公司公司 2019 年進一步延伸氫能源車產業年進一步延伸氫能源車產業鏈投資，并優化區域布局，鞏固在氫能源市鏈投資，并優化區域布局，鞏固在氫能源市 場的先發優勢。預計公司場的先發優勢。預計公司 2020 年氫能板塊有望延續高速擴張，在行業預期的催化年氫能板塊有望延續高速擴張，在行業預期的催化 下，公司市值有望進一步。

19、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究/化工/基礎化工材料制品 證券研究報告 嘉化能源嘉化能源（600273）公司研究報告公司研究報告 2020 年 01 月 20 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 首次首次 覆蓋覆蓋 股票數據股票數據 Table_StockInfo 01 月 17 日收盤價 （元） 10.88 52 周股價波動（元） 8.45-17.93 總股本/流通 A 股（百萬股） 1433/1414 總市值/流通市值（百萬元） 15588/15381 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo -2.11% 15.89% 33.89% 51.89% 69.89% 87.89% 2019/12019/42019/72019/1。

20、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 證 券 研 究 報 告 有色金屬 2020 年 02 月 14 日 貴研鉑業 (600459) 鉑有望迎來上漲周期，氫能源布局提供成長空間 報告原因：首次覆蓋 買入（首次評級） 投資要點： 公司是國內鉑族貴金屬相關產品龍頭，核心業務分為三個板塊：貴金屬新材料深加工、資 源再生利用以及貴金屬貿易。業務產品應用于汽車、電子信息、國防工業、新能源、石油、 化學化工、生物醫藥、建材、環境保護等行業。公司貴金屬回收方面擁有年產 2.5 噸鈀、 1.5 噸鉑產能，貴金屬原料成本較低。 公司發力機動車催化凈化器及貴。

21、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究/石油天然氣/石油天然氣 證券研究報告 東華能源東華能源（002221）公司研究報告公司研究報告 2020 年 03 月 17 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 首次首次 覆蓋覆蓋 股票數據股票數據 Table_StockInfo 03 月 17 日收盤價 （元） 9.26 52 周股價波動（元） 7.26-13.36 總股本/流通 A 股（百萬股） 1650/1518 總市值/流通市值（百萬元） 15277/14053 相關研究相關研究 Table_ReportInfo 市市場場表現表現 Table_QuoteInfo -31.85% -19.85% -7.85% 4.15% 16.1。

22、東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 東華能源（東華能源（002221002221） ：成本優勢成本優勢鑄鑄 丙烯霸主丙烯霸主 氫能源氫能源新材料新材料雙輪驅動雙輪驅動 2020 年 1 月 22 日 強烈推薦/首次 東華能源東華能源 公司公司報告報告 報告摘要： 公司擁有的“丙烷公司擁有的“丙烷-丙烯丙烯-聚丙烯聚丙烯”全產業鏈優勢全產業鏈優勢構建穩固構建穩固護城河護城河。公司為全 球最大的 LPG 綜合運營商，積累了豐富的貿易經驗。手握資源優勢，公司 持續進行LPG深加工布局：。