資本開支主線確定了 DeepSeek 的長期行情。（1）2023 年的 ChatGpt 行情并非一帆風順，第一階段以概念爆發為主，第二階段在兩會后 CPO 以資本開支的邏輯開始走出趨勢行情；而對比整體的 CPO 板塊而言，具有業績確定性的個股能夠一直跟隨英偉達的上漲腳步，但 CPO 本身的彈性被壓制。（2）以中際旭創為例，期間存在較大幅度的回撤，但并沒有改變原本趨勢；核心在于業績的預期逐步兌現。（3）當前來看，AI+已然經歷過 DeepSeek 概念催化為主的普漲行情；后續伴隨阿里巴巴等互聯網巨頭的高額資本開支拉開第二輪行情序幕。