? 根據防水新規，處于年降水量在 400mm 及以上區域的所有民用建筑外墻和對滲漏敏感的工業建筑外墻，以及處于年降水量在 1300mm 及以上區域的滲漏不影響正常使用的工業建筑外墻都應做一級防水，而我國約 96%的人口集中于降水量大于 400mm 的濕潤和半濕潤地區，也就是著名的“胡煥庸”線以東。以人口占比來推算，新規相當于規定至少90%以上的民用建筑外墻采用一級防水標準，我國絕大部分民用建筑為框架填充或砌體結構的外墻，因而也就是說 90%以上的民用建筑外墻至少做兩道防水，且其中一道為防水砂漿。根據國家統計局，22 年我國建筑業房屋竣工面積為 40.55 億平，一般而言，建筑外墻面積與建筑面積的比例為 0.62-0.67，我們取中位數 0.65，并假設 22 年竣工建筑面積中 90%的外墻需做一級防水，則需做一級防水的外墻面積為23.72 億平，根據東方雨虹防水砂漿施工說明，一般而言防水砂漿在外墻的施工厚度為 3-5mm，我們取中位數 4mm，施工用量為 2.0kg/平/mm。則按照新規完全落地，22 年民用建筑外墻防水對防水砂漿的需求量為 1897.74 萬噸，根據《2021 年預拌砂漿行業發展報告》，目前我國防水砂漿的年產量在 120 萬噸左右，根據上述測算，新規落地將為防水砂漿市場帶來 10 倍以上的市場擴容。當前防水砂漿每噸價格在2000 元左右，則新規落地后的防水砂漿市場規模有望達到 379.55 億元。