結合公司 2024 年業績、公司經營和商業化效率提升情況、后期臨床管線進展，我們調整盈利預測。我們預計公司 2025-27 年總收入為 34.1/54.5/73.1（2025-27E 前值：38.8/48.6/65.1），同比+60%/+60%/+34%。2025 年扭虧為盈，實現凈利潤 0.5 億元。我們采用 DCF 模型對公司進行估值，采用 FY25-32 現金流進行測算，基于 WACC 10.0%（不變），永續增長率 3.0%（不變），假設匯率 RMB:HKD=1:1.10，調整目標價至 96.6 HKD/股（前值：68.2 HKD/股），維持“優于大市”評級。