我們認為，加盟模式的品牌聚焦下沉市場的原因有以下幾點：1.根據招股書，中國三線及以下城市的現制茶飲市場規模最大，增速最快。最核心的原因是“三線及以下城市”包含較大規模的城市數量和人口基數。2.低線城市和加盟模式比較適配。低線城市人情社會的成分更重，非市場因素可能會更有利于本地加盟商直接開展經營，直營模式對本地市場和非市場因素缺乏了解可能會導致運營效率較低。因此以直營模式為主的奈雪的茶，其三線及以下城市門店數量占比僅為9.7%。3.下沉市場的供應鏈成本可能更低。因為下沉市場的倉儲物流成本相對更低，可以保證門店和運營以相對較低的成本擴張。