3）根據我們上述的測算，即便我們預計小米空調的凈利率 2%，相比白電龍頭仍然有較大的利潤率差。白電企業產業鏈一體化程度高，規模優勢形成的壁壘容易形成寡頭壟斷格局，從而龍頭容易形成話語權，行業集中度高。正如我們前面的測算，小米空調凈利率 2%，而 2023年格力電器凈利率、美的暖通空調分部利潤率在 10%以上，而海爾空調分部利潤率 4%，白電龍頭相比小米的讓利空間更大。