利潤端：目前辣椒等原材料價格有所回落，成本壓力減輕，我們預計 2024 年公司毛利率有望同比回升，預計 2024-2026 年公司毛利率分別為 39.7%/40.1%/40.5%。同時預計公司應對激烈競爭有可能加大費用投放力度，但通過調整費用投放結構、提升費用投放精度，將費用率控制在可控的范圍內。綜合來看，我們預計公司盈利能力有望穩中有升，凈利率分別為 15.2%/15.8%/16.1%，歸母凈利潤同比增速分別為19.4%/19.5%/17.1%。