24Q4宏觀面主導、基本面配合：9月美聯儲超預期降息 50bp，美元指數回落、地緣政治導致海外能源供應緊張支撐外盤鋁價；國內金九銀十消費旺季以及鋁水轉化率回升使得鋁錠社會庫存持續下降，9 月底包括財政與投資政策、“兩新”政策、民營經濟政策、市場準入政策以及其他相關政策明顯提振市場信心，鋁價重新回到宏觀面主導，11 月上旬鋁價達到年內高位 21705 元/噸?；久娣矫婀芰π》嵘?，鋁消費市場由于鋁材出口退稅取消政策的發布及企業為完成全年目標出現搶裝機、搶銷售等現象而相對活躍，且隨著氧化鋁價格走高疊加西南地區枯水期電價較高，進一步推高成本。整體 24Q4 價格有所下滑，但仍處于全年較高水平。