主要礦產資源價格中樞上移，推動相關行業資本開支上行，礦采需求高景氣度延續。以銅為例，銅價變化一般領先銅礦資本支出 1-2年左右：2010-2011年銅價高漲推動主要銅企資本開支在 2013 年達到 1277 億美元、2020 -2021年全球寬松貨幣政策下銅價達到歷史新高帶動銅礦企業資本開支在2022年以來持續回升。本輪銅價中樞自2024年以來持續上移，我們認為高企的銅價將繼續刺激銅礦企業資本開支意愿，礦采需求高景氣度有望繼續延續，有力支撐民爆行業中長期礦采需求。