在《銀行擇股主線和邏輯：復盤和展望》（2025 年 1 月 15 日）報告中指出，不考慮進一步降息的情況，35 家上市銀行 2024-2025 年凈息差分別收窄約 20bps 和12bps。當前呵護凈息差是央行貨幣政策的重要考量因素，預計 2025 年降息幅度有限且大概率是對稱降息，對銀行凈息差影響偏中性，因此 2025 年凈息差下降對業績的拖累都將明顯收窄。但如果出現大幅降息，則需要警惕存款搬家的風險。