綜合來看，預計公司24/25年歸母凈利潤增速分別為10.4%/11.6%，EPS分別為0.94/1.05元/股，當前股價對應24/25年PE分別為5.36X/4.77X，對應24/25年PB分別為0.64X/0.57X。齊魯銀行立足山東，根植濟南，戰略層面深耕縣域、普惠，堅持高質量發展，資產質量持續改善，撥備安全墊夯實，且近一年以來業績表現明顯好于上市城商行整體水平。同時，在經濟大省挑起大梁的大背景以及山東省新舊動能轉換政策利好下，預計后續信貸需求保持高位，規模加速擴張下，轉債轉股訴求或將有所提升，業績釋放潛力大，成長性凸顯，給予公司24年PB估值約0.75X，對應合理價值5.92元/股，給予“買入”評級。