我們預計白電龍頭、廚電企業、低線市場收入占比高的企業將更受益于本次以舊換新政策。主要因為：1）與上一輪家電刺激政策時期相比，白電行業集中度已明顯提升，白電龍頭有望更受益于家電刺激政策。據產業在線數據，2023 年空調、冰箱、洗衣機內銷量 CR3 較 2008年分別提升 2pct、13pct、25pct。2）上一輪家電刺激政策涉及的家電品類主要為電視機、空調、冰箱、洗衣機、熱水器等（見表 1），從近幾年地方政府出臺的家電刺激政策（見表 3）和廚電普及度來看，我們預計本次以舊換新政策范圍將增加油煙機、燃氣灶等廚電品類，廚電企業將有望受益于補貼政策。3）上一輪“家電下鄉”政策帶動了農村地區家電保有量的迅速提升（見圖 4），根據商務部數據，截至 2012年 12月底，全國累計銷售家電下鄉產品 2.98億臺。根據家電安全使用年限推斷，當前農村地區存在大量的家電更新需求，有望在本次以舊換新政策中得到釋放，低線市場收入占比高的家電企業將有所收益。