? 庫存同樣決定鋰價波動幅度：我們測算了當前國內鋰電產業鏈庫存周轉天數，具體測算方法為：當前庫存量/（“ 2024 月均產量*增速假設）*30 天，測得當前成品庫存主要堆積于鋰鹽及電池環節，庫期處于 48-49 天；材料環節背靠背生產，保留 10 天左右剛性庫存，整車庫期中性偏低，庫期約 26 天。我們認為降庫或仍為明年鹽廠與電池廠主要產銷策略，對鋰價中樞形成一定壓制。但若出現如今年 11 月反季節性供需錯配，即庫存處于全年相對低位時，鋰價仍有較強上漲彈性。