行業深度報告 中權益價格風險基礎因子提升、非基礎資產穿透計量以及非保險類子公司基礎因子提升影響，市場風險中權益價格風險最低資本出現一定提升。與此同時，利率風險最低資本受評估方法和利率曲線的修改，以及可對沖資產范圍的擴大影響下降，整體看最低資本出現下降，但我們并不認為權益類資產占用最低資本提升、而債權類資產占用最低資本下降會影響險企投資策略，主要原因為：（a）最低資本整體下降，償付能力充足率仍在各業務開展標準線上；（b）利率風險最低資本與權益價格風險最低資本變動方向相反，起到一定對沖作用；（c）長端利率目前呈下行趨勢，權益類資產的分紅、股息及資本利得有助于提升險企總投資收益率；（d）保險類子公司以及屬于保險主業范圍內的子公司基礎因子仍明顯低于非保險主業相關子公司基礎因子；（e）資產端業務開展要求多數以綜合償付能力充足率為掛鉤指標。所以，我們認為在償付能力充足率滿足監管要求以及各項業務開展要求的前提下，提升投資收益率的優先級將高于進一步提升償付能力充足率的優先級，預計險企投資策略及