均價大漲推動行業快延續增長。2020 年，18 家白酒上市公司合計營收增長 8%，較2019 年的 16%放緩，剔除茅臺、五糧液、國窖 1573 三款產品后，其余白酒上市公司營收增長 3%，較 2019 年的 10%放緩，收入增速放緩主要系 2020 年疫情影響。拆分量價貢獻，2020 年 18 家白酒上市公司銷量下降 8%，均價大幅上漲 17%，較 2019 年的 9%顯著提速，營收增長由均價大漲驅動?？鄢┪鍑绊橏斡绊?，其余白酒上市公司銷量下降 11%，均價增長 16%，銷量降幅大于行業，均價增幅與行業整體基本一致，可見白酒行業整體呈現集中度提升，結構持續快速升級的趨勢，與主流消費者“少喝酒、喝好酒”趨勢相符。