但由于集中度限制，理財傾向于分散投資或借道 SPV 規避集中度限制。2018年“理財新規”規定單只理財持有單只公募基金的市值不得超過凈資產的 10%，因此理財通常傾向于分散持有，或借道 SPV投資公募基金以規避 10%的單只集中度限制。由于各家披露方式的差異，前十持倉口徑的基金占比或小于實際水平。根據全市場開放式固收類理財的披露數據，2023Q4 末穿透前、后的公募基金占比分別為1.79%、3.28%，推測短債理財穿透后的公募基金占比約 3.5%（2023Q3末）。