但值得關注的是，目前礦價已下跌至部分澳礦成本線附近，若礦價進一步下跌，25 年供給端或進一步減產。據 SMM，7-8 月鋰精礦價格下跌幅度較大，截至 10 月 25 日，澳洲鋰輝石精礦含稅到岸價格已下跌至 750 美金/噸以下，接近澳洲主流礦山成本線附近。根據我們統計，澳洲 Baldhill、Wodgina、Mt Marion 三大礦山不含稅到岸成本約在 660 美金左右，上述礦山 25FY 合計產量指引為 84-94.5 萬噸，折合碳酸鋰超過 10 萬噸；若礦價進一步下降，部分礦山或減產。