資金面：公募普遍欠配，長線資金增持 目前公募資金普遍欠配股份制銀行，短期內風格切換壓力較小，后續增持空間較大。股份制銀行曾長期受到機構投資者青睞，2019 年前機構前十大重倉銀行中近半數均為股份制銀行，2012-2014 年間在銀行內部分倉比例一度超過 90%。而截至 2024 年底，偏股型主動基金重倉銀行中大行、股份行、城商行、農商行持倉市值占銀行股比重達 29.8%、23.7%、39.4%、7.1%，股份行持有份額僅高于農商行。個股維度，除招商銀行受持有約 3.0 億股、 占流通股 1.44%，其余股份行個股受偏股型主動基金持倉市值排名銀行內部后 50%，占流通股比例均不足 0.2%，相比 A 股總流通標配比例明顯低配。