口岸免稅：快速復蘇，帶動盈利能力改善 國際航線及客運量持續恢復，帶動口岸免稅有序復蘇。據航班管家，2024 年我國國際民航 客運執行 航班量較 19 年恢復至 74.8%，同比增長 93. 4%。據公司公告，2024 浦東/首都/白云/深圳機場國際及地區旅客吞吐量同比增長 93.9%/93.4%/78.9%/108.7%，恢復至 19年同期的 82.6%/53.9%/78.4%/87.2%。隨出入境客流修復，據公司公告，1H24 中免境內出入境免稅門店收入同比增長超 100%，24 年北京機場和上海機場收入同比分別超 115%/近 32%。