? 估值和投資建議（2024.12.06）：代謝和自免領域，D-0120（URAT1）和D-2570（TYK2）具有同類最佳潛力，D-0120在中國和美國分別進行單藥和聯合用藥針對痛風治療的2期臨床，美國難治性痛風市場巨大。D-2570銀屑病2期臨床展現出BIC潛力的PASI100數據，并計劃啟動新自免適應癥的2期臨床。首次覆蓋，給予“買入”評級。DCF和NPV法測算目標市值為130億元，對應股價為22.48元。? 風險提示：創新藥研發不及預期、醫藥行業政策變化風險、宏觀環境風險。