總的來看，數量型工具及價格型工具同時推出，降準降息均超預期。歷史上降準降息同時發生的情形較為罕見。從背景上來看，外部匯率壓力減弱，為國內貨幣政策打開了空間，而內需也亟需政策出臺提振。美聯儲本輪降息周期已開啟，8 月至今美元指數已回落 3%，在 101 左右波動，同期離岸人民幣匯率升值 2.28%，回到了 7.05 左右。內部約束方面，銀行的凈息差壓力總體影響也偏中性，一方面存貸利率兩端同步下調，另一方面多輪存款利率下調的累積效應以及降準都將降低銀行負債端成本，或能緩解存量房貸利率下調帶來的凈息差壓力。