23 年存在階段性反彈的可能，但可能非反轉 因供需格局開始惡化，22 年 11 月鋰價見頂之后持續下跌至 23 年 4 月，5 月迎來階段性反彈。我們認為短期行業基本面邊際確有改善：1）下游碳酸鋰庫存于 4 月小幅抬升，意味著下游去庫暫時告一段落，階段性補庫，增加購買需求；2）因價格持續大跌，部分外購礦對應鋰鹽已虧損，鋰鹽端減產意愿強烈，4 月鋰鹽產量環比-6%。但考慮到終端需求尚未有明顯改善，下游補庫持續性存疑；且若價格繼續反彈，鋰鹽恢復全行業盈利，鋰鹽生產商產量回升可能性較大，則上游暫時去庫趨勢能否持續尚需進一步觀察。