2024 年業績平穩，Q1 龍頭增勢強勁帶動板塊盈利上行。2024 年化學工程板塊營收/歸母凈利潤分別同比變化+5.0%/-0.1%，較 2023 年同比小幅降速 2.6/1.4pct，收入實現穩健增長，業績規模保持平穩。2024Q4 單季度收入/業績分別同比增長 15.8%/11.0%，經營態勢向好。2025Q1 化學工程板塊收入/歸母凈利潤分別同比增長 4.3%/14.4%，收入規模穩中有增，業績增速高于收入主要因毛利率同比提升，板塊龍頭中國化學增勢強勁（Q1 業績同比+18.8%）帶動整體盈利實現較快增長。展望后續，伴隨國內能源需求持續上行、海外不穩定因素持續增多，提高國內能源自給率重要性持續凸顯，新疆煤化工投資預計將步入加速期。當前新疆煤化工擬在建項目投資總額超 7000 億，年內有望開啟較大規模 EPC 招標，項目建設有望加速推進，為板塊全年收入業績增長提供支撐。