3 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1797640343301474107&wfr=spider&for=pc 國投證券宏觀主題報告 第 12 頁，共 24 頁 2025 年 2 月 由于農村地區和欠發達城市的居民消費需求更弱，消費場景欠缺，這種錯配將導致宏觀總需求被抑制。事實上，不僅是城鄉間的錯配現象明顯，以北上廣深為代表的超大城市的儲蓄率比其他城市的城鎮儲蓄率上升的斜率也更為陡峭。一方面，城鎮與城鎮間的人口遷移或許也存在上述錯配；另一方面，疫情以來的疤痕效應對超大城市造成了更為深刻的影響。