云南電力格局緩解帶動公司產能利用率提升，2025 年有望繼續增產放量，同時帶動公司成本顯著下滑。2023 年公司電解鋁產量約為 240 萬噸，建設產能為 305 萬噸，產能利用率為 79%。由于云南限電原因公司出現大量的產能閑置，不僅產品產量下滑，啟停槽較高的費用以及攤厚的成本也壓縮了公司利潤。截止到 2024 年 6 月，公司實際生產電解鋁產量為 135 萬噸，下半年未進行減產，假設滿產運行，則產量預計約為 153 萬噸，合計 2024 年約 288 萬噸原鋁產量，同比增長 20%。從 2025 年來看，云南水電的寬松或帶動全年滿產運行，則電解鋁產量仍然存在約 17 萬噸的增量。從集中啟停槽費用來看，以單噸 1000 元進行核算，2024 上半年存在約 305*1000*20%=6.1 億元的成本支出，在 2025 年這部分支出有望減少。