上游價格逐步改善，成本紅利有望延續。自 2024 年至今，黃豆、白砂糖、小麥、味精等原材料以及 PET、玻璃等包材價格持續下降：1）原材料方面，2025Q1 季均黃豆、食鹽、白砂糖、小麥、味精價格分別同比-12%/+1%/-8%/-14%/-4%；2）包材方面，2025Q1 季均 PET、玻璃、瓦楞紙價格分別同比-12%/-22%/+1%。未來成本價格有望延續改善趨勢，并逐步傳導到公司利潤端表現。