與美債利率相比，美元指數與 CRB指數的走勢則呈現高度負相關性，并且美元指數的運行中樞也與大宗商品價格波動中樞負相關，這背后主要反映了美元計價貨幣的因素。根據前文分析，美元指數主要受美國與他國利差的影響，因此其傳導邏輯為：各國利率變化→美國與他國利差變化→美元指數變化→大宗商品價格變化。綜上分析，利率中樞下移對大宗商品價格不構成顯著的直接影響，而利率變化引發利差變化、進而導致美元指數的波動，對大宗商品價格的影響較為明顯。