由于各險企對于絕大多數非標資產都采取了抵質押擔保、連帶責任保證、一般保證、回購協議、差額支付承諾、共管資產等措施進行增信安排，我們預計非標資產整體質量仍處于較優水平。2022 年末國壽、平安、太保、新華、人保的 AAA 級投資占非標資產比重分別為 99%以上、96.1%、96.8%、98.0%和 99.5%，分別同比持平、+0.6pct、+2.1pct、+1.1pct、+1.2pct。