布什鋼鐵關稅（2002 年 3月 -2003 年 12 月）：科網泡沫破滅之后，全球股市大多呈下跌態勢，直至 2003 年 3 月后才筑底回升。2002 年布什總統推出的進口鋼鐵 30%的關稅，導致鋼材價格上漲，受成本上升、利潤率壓力和市場情緒惡化的推動，全球股市進一步下跌。2002 年 3 月-2003 年 2 月，標普 500 指數下跌 25.6%，但道瓊斯工業指數跌幅相對較小，僅下跌了約 20.5%，其中根據 USITC 評估，下游鋼鐵消費行業出現負回報，上游鋼鐵生產商股價則上漲。相比之下，歐洲股市跌幅更為顯著，德國 DAX指數走低 50.1%，法國 CAC40指數下跌 38.3%。從匯率走勢來看，由于前期美國貿易持續逆差、美元升值，加之美聯儲采取了寬松的貨幣政策，2002 年以來美元的過度升值被逐漸市場糾正，美元指數自 2002 年 2月進入持續下跌區間，從 120.2 左右下降至 2008 年 3 月的 71.15。從大宗商品價格來看，美國 PPI分項中鋼鐵價格指數從 2002 年 3 月的 109 走高至 2003 年 12 月的 128.4，上漲幅度約為 18%，之后由于全球需求持續回暖，鋼鐵價格隨之不斷走高，直至 2008 年階段性觸頂。由于全球經濟復蘇，國際油價在此期間上漲了 57.3%，同時由于由美元貶值和主要國家的低利率，黃金價格也隨之走高 47%。