比較2021年一月起至2024年3月末所選CXO企業市場表現，雖目前整體市場表現還處于市場底部，但從2024Q3起已有顯著漲幅。2025年4月1日相比于2024年9月1日，總市值漲幅已達到71.91%。我們認為主要系：（1）伴隨后端生產端企業公司基本面改善和盈利能力環比提升，藥明等公司業績和訂單表現亮眼，預計25年增長可持續。（2）2024生物安全法案壓力下未成功，市值壓制因素有所緩和。（3）港股流動性改善，港股醫藥企業估值修復。我們認為CXO公司基本面修復+季度盈利能力環比趨勢向上，有望繼續驅動CXO公司估值提升。