電動兩輪車行業市占率頭部集中趨勢明顯。根據營商電動車數據，我國電動兩輪車行業整體格局呈現較為明顯的頭部集中趨勢（24 年略有下滑主要系部分頭部企業的個體因素影響，我們預計后續有望趨勢修復），我們認為格局變化的背后是頭部企業規模、技術研發、品牌勢能等多維綜合競爭優勢的持續凸顯。展望未來，我們認為頭部企業通過鞏固自身競爭優勢、把握結構性變化機遇，有望持續提升市場份額。