從工資收入指數來看，得益于疫情期間就業保障計劃的實施，歐洲勞動者的整體收入從 2020 年的低點恢復上行，并已于 2022 年一季度超過疫情前的水平，但近期環比有所回落。然而，工資收入的提升并未真實反映出消費需求的改善，由于工資收入未剔除通貨膨脹的因素且調整相對滯后，我們認為 2021 年 6 月起快速走高的能源價格引發的通脹上升對歐洲名義工資收入的上行起到主要推動作用。而在剔除了通脹因素后，我們可以看到實際薪資的增速在經歷了疫情后的快速復蘇后在 2021 年四季度就再次跌入負值。2022 年名義工資的增長并未能與通脹保持同步，實際薪資的跌幅進一步擴大，反映了消費者的購買力將繼續受到侵蝕。