假設 FY24Q2-FY24Q4 企業版 E3+E5 用戶中 Copilot 滲透率逐季提升 3pcts 至16%，FY24 平均滲透率為 10%；FY25Q1-FY26Q3 每季度滲透率提升放緩至2pcts，FY25、FY26 平均滲透率分別為 21%、29%。假設 FY24Q4-FY25Q4 Copilot Pro 在 Office 商業版（除 E3、E5）用戶中的滲透率逐季提升 0.5pcts，則 FY24、FY25 平均滲透率分別為 1.1%、3.8%；隨著用戶基數的擴大，FY26Q1-FY26Q4 Copilot Pro 滲透率提升速度放緩至每個季度 0.3pcts，則 FY26 平均滲透率為5.3%。綜上，我們預測 24-26 財年微軟 Microsoft 365 Copilot 收入分別為 38.6、106.6、160.5 億美元，逐步釋放業績潛力。