“余額寶”改變居民投資習慣，個人投資者權益基金配置需求助代銷渠道占比穩步提升，2019 年后代銷渠道成主導?；痄N售可分為管理人直銷和其他銷售機構代銷。直銷渠道繞開代銷機構、無需管理費分成，更能在認/申購、贖回等費用中給予優惠，因此更受機構投資者歡迎，機構投資者需求較高的債券型基金銷售渠道中直銷占比均較高。2013 年“余額寶”等貨基產品推出，通過支付寶等互聯網平臺迅速觸達廣大居民，加深居民對基金投資的理解。2019 年后 A 股市場結構性投資機會增多，個人投資者權益投資需求旺盛，助推代銷渠道占比穩步提升。據證券投資基金業協會披露的年報顯示，2017 年直銷渠道保有規模占比達到高峰約 65%，認/申購規模占比更高、2016 年達 84%；代銷渠道保有規模占比自 2020 年起超過50%，認/申購規模占比自 2019 年起超過 50%。