地方政府發債空間有限，僅部分發達地區能繼續加杠桿。全國看，2023 年地方政府債務限額 42.17 萬億元，債務余額 40.74 萬億元，可加杠桿空間 1.43 萬億元，自 2020年起持續下降。分省市看，2023 年僅北京、上海兩市債務余額/債務限額比例在 90%以下，北京、上海、貴州、江蘇四省市債務空間在 1000 億以上，而重慶、黑龍江、山東、青海和河南五省市債務余額/債務限額比例超過 99%。若去庫存僅靠地方政府加杠桿完成，推進效果或較弱，需要中央層面的政策和資金支持。