回顧24年個股，整體行業穩定平淡，個股依然保持明確成長性。對于代工企業，客戶拓展和存量客戶擴品類是成長的主要路徑，拓客原因一是上市后被動轉向主動、訴求更強，積極參展拓客、提高份額獲取訂單；二是客戶過去采購依賴貿易中間商，目前普遍存在降本訴求，因而去中間商直接尋找國內口碑大型制造商；三是當前關稅加征在即、遠期大國博弈持續，海外產能在供應鏈轉移大趨勢下優勢日漸明顯，頭部企業有海外建廠的資金投入與運營實力，包括培育本土供應鏈防止穿透的能力；四是部分頭部制造企業匹配供應&服務能力更強，更能匹配下游高速成長迭代趨勢。對于轉型企業，一般是代工轉向自主品牌，過去要求苛刻，需要深度洞察客戶需求并對應開發產品，鋪設渠道與品牌營銷建設，但一旦鋪墊成功則壁壘高筑。而跨境電商給以相對公平和更低門檻的展示平臺，結合歐美消費降級趨勢與線上特別新平臺對消費體驗的改善，24年跨境電商銷售景氣仍在，黑五表現靚麗。